Тема 2. Денежная система государства и ее элементы

Тема 2. Денежная система государства и ее элементы

Типы денежных систем Система обращения бумажно - кредитных денег Система металлического денежного обращения монометаллизм биметаллизм

Система металлического денежного обращения Ø Биметаллизм – денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя благородными металлами (обычно за золотом и серебром) и предусматривается свободная чеканка монет из обоих металлов, а государство фиксирует соотношение между ними. Ø Монометаллизм - денежная система, при которой только один металл является основой денежного обращения и служит всеобщим эквивалентом. При этом в денежном обращении одновременно могут находиться и «знаки стоимости» - бумажно-кредитные деньги (банкноты, ассигнации, казначейские билеты), разменные на драгоценные металлы.

В зависимости от характера размена знаков стоимости на золото в рамках золотого монометаллизма существовали три его разновидности: Золотомонетный стандарт - закреплен межгосударственным соглашением на Парижской конференции 1867 г. • золото выполняет все функции денег; • во внутреннем обращении находятся полноценные золотые монеты; • разрешается в неограниченном количестве свободная чеканка золотых монет; • допускается свободный вывоз и ввоз иностранной валюты, золота и функционирование свободных рынков золота. Золотослитковый стандарт - • в обращении отсутствуют золотые монеты и не появился после Первой мировой производится их свободная чеканка. Обмен банкнот на золотые слитки производился только в строго войны и существовал в тех определенных, ограниченных случаях и в странах, где имелись установленной законом пропорции. значительные запасы золота. Золотодевизный стандарт – основа Бреттон-Вудской валютной системы • национальные деньги обменивались сначала на иностранную валюту (девизы) стран с золотослитковым стандартом, которая затем разменивалась в фиксированной пропорции на золото (35 долларов = 1 тройская унция).

Основные составляющие денежной системы в условиях рыночной экономики 1 • Правовой режим функционирования денежной системы. 2 • Функциональное разделение эмиссии наличных и безналичных денег между Центральным банком и коммерческими банками. 3 • Регулирование денежной эмиссии в соответствии с целями и задачами единой государственной денежно-кредитной политики. 4 5 6 7 • Обеспечение денег всеми активами банковской системы. • Прогнозирование денежного оборота. • Децентрализация денежного оборота между разными кредитными организациями. • Введение свободного ценообразования на валютном рынке на основе плавающего валютного курса.

Принципы организации денежной системы Государственное управление денежной системой Устойчивость и эластичность денежного обращения Кредитный характер денежной эмиссии Обеспеченность денежных знаков Независимость Центрального банка от Правительства Комплексное использование инструментов денежнокредитного регулирования

Денежная система рыночного типа Элементы денежной системы Наименование денежной единицы Механизм денежнокредитного регулирования Порядок обеспечения денежных знаков и виды денег, находящихся в обращении Эмиссионный механизм Порядок установления валютного курса Структура денежной массы в обороте Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве Порядок прогнозного планирования

ДЕНЕЖНАЯ МАССА М 2 НАЛИЧНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА Банкноты Монеты БЕЗНАЛИЧНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА Вклады до востребования Срочные вклады Проценты по вкладам Денежная масса - важнейший количественный показатель денежного обращения; определяется как совокупность денежных средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также осуществления накоплений. Рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств в банках

Денежная масса в России складывается из следующих агрегатов: Агрегат Алгоритм расчета Денежный агрегат Наличные деньги в обращении вне банков. Денежный агрегат Агрегат + деньги на счетах «до востребования» (расчетных, текущих счета и т. п. ). Денежный агрегат Агрегат + срочные вклады и депозиты в банках. Агрегат + депозитные сертификаты и облигации госзаймов. Денежный агрегат «Широкие деньги» Денежный агрегат M 2 Y Агрегат + рублевый эквивалент депозитов в иностранной валюте в коммерческих банках РФ Агрегат + наличные денежные средства резидентов в иностранной валюте

Структурные элементы денежных масс М 2, М 2 Х и М 2 Y Критерии Денежная масса* М 2 Рубли Валюта + Безналичные + + + - - + Безналичные - + + ? ? ? Безналичные - - - Наличные Нерезиденты + Наличные Валюта + Наличные Резиденты М 2 Y Наличные Рубли М 2 Х - - ? Безналичные - - - * Знак «+» означает присутствие данного элемента в составе денежной массы, знак «-» означает его отсутствие, знак «? » означает, что данный элемент присутствовать не должен, но может, в силу трудностей точного учета

Денежная масса Инвестиционные ( «работающие» ) деньги Трансакционные деньги Наличные деньги в обращении Деньги на счетах до востребования Текущие и расчетные счета предприятий Деньги на депозитных счетах предприятий и на срочных сберегательных счетах населения

Принципы построения денежных масс 1. Учитываются денежные средства только резидентов 3. Денежные средства нерезидентов в национальные денежные массы входить не должны 2. В денежной массе М 2 отражаются денежные средства резидентов только в рублях

Операции, нейтральные для денежной массы v Допустим, вы решили купить на 10 рублей товар в магазине. Что произойдет с денежной массой? Ваши 10 рублей перейдут в кассу магазина, денежная масса не изменится ни в сумме, не в структуре. Элемент денежной массы Было Стало Наличные деньги в обращении 10 руб. (население) 10 руб. (касса магазина)

Операции, изменяющие структуру денежной массы v Магазин, продав товар на 10 рублей, решает положить их на счет в банк. Что произойдет с денежной массой? Произойдет изменение ее структуры, а общая сумма останется неизменной. Элемент денежной массы Было Стало Наличные деньги в обращении 10 руб. (касса магазина) Безналичные средства 0 руб. (счет магазина) 10 руб. (счет магазина в банке) Денежная масса, всего 10 руб.

Операции, изменяющие объем денежной массы v Если банк принял на счет магазина 10 руб. , это значит, что он (КБ) должен перечислить на счет ЦБ РФ часть привлеченных средств, то есть выполнить резервные требования (напр. r = 10%). Баланс банка Активы Пассивы Обязательные резервы в ЦБ 1 руб. Касса 9 руб. Итого Счет магазина 10 руб. Итого 10 руб. v Допустим банк решает выдать кредит в размере 9 рублей. Банк выдает наличные деньги из кассы и вводит статью кредиты физическим лицам. Баланс банка Активы Пассивы Обязательные резервы в ЦБ 1 руб. Касса 9 руб. Кредит физ. лицу 9 руб. Итого 10 руб. Счет магазина 10 руб. Итого 10 руб.

Денежная масса До выдачи кредита После выдачи кредита Наличные на руках у населения 0 руб. 9 руб. Безналичные средства 10 руб. Денежная масса, всего 10 руб. 19 руб. Вывод: при выдаче банком кредита денежная масса увеличится на сумму кредита вплоть до его погашения независимо от того, в наличной или безналичной форме этот кредит был предоставлен

Денежная масса в 2016 -2017 году, млрд. руб. Дата Общая сумма (М 2) 01. 2017 01. 02. 2017 01. 03. 2017 01. 04. 2017 01. 2016 01. 02. 2016 01. 03. 2016 01. 04. 2016 01. 05. 2016 01. 06. 2016 01. 07. 2016 01. 08. 2016 01. 09. 2016 01. 10. 2016 01. 11. 2016 01. 12. 2016 38417, 9 38016, 8 38475, 2 38555, 2 35 179, 7 33 975, 7 34 318, 9 34 698, 7 35 113, 1 35 650, 5 35 867, 9 36 039, 0 36194, 4 36148, 8 36051, 0 36433, 0 Наличные деньги (Мо) 7714, 8 7543, 7 7587, 4 7610, 3 7 239, 1 7 055, 1 7 149, 8 7 142, 9 7 301, 5 7 296, 8 7 372, 7 7 462, 4 7438, 5 7412, 2 7339, 1 7317, 2 Безналичные средства 30703, 2 30473, 2 30887, 9 30944, 9 27 940, 5 26 920, 6 27 169, 1 27 555, 8 27 811, 6 28 353, 7 28 495, 1 28 576, 6 28756, 0 28736, 6 28711, 9 29115, 7

Объем денежной массы (М 2)

Депозиты населения – 18 529, 5 млрд. руб. (48%) Наличные деньги – 7 610, 3 (М 0) – 19, 74% Депозиты нефин. и фин. – 12 415, 4 млрд. руб. (32, 2%)

Денежная база: • Составляет ядро денежной массы, при этом она не является денежным агрегатом, а представляет собой основу для формирования денежных агрегатов • Воздействуя на денежную базу Банк России, может влиять на объем и структуру денежной массы, увеличивая или уменьшая предложение денег. • Включает обязательства центрального банка, обеспечивающие рост денежной массы

Соотношение узкой и широкой денежной баз ДЕНЕЖНАЯ БАЗА ШИРОКАЯ корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России депозиты кредитных организаций в Банке России облигации Банка России у кредитных организаций наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций обязательные резервы ДЕНЕЖНАЯ БАЗА УЗКАЯ

Денежная база в широком определении в 2017 году, (млрд. руб. ) в том числе: Дата 01. 201 6 01. 201 7 01. 02. 201 7 01. 03. 201 7 01. 04. 201 7 наличные деньги в обращении Денежная база с учетом (в широком остатков определении) средств в кассах кредитных организаци й 1 средства корреспонд обязательст облигации резервиров ентские ва Банка депозиты Банка ания по счета России по обязательн банков в России у валютным кредитных обратному 3 ые резервы Банке кредитных операциям, организаци выкупу внесенные России организаци й в Банке ценных 4 й в Банк России 2 бумаг 5 России 6 11043, 8 8522, 2 1594, 0 369, 8 557, 8 - - - 11882, 7 8789, 8 1822, 7 484, 7 785, 5 - - - 11385, 6 8339, 0 1628, 1 482, 0 936, 6 - - - 11597, 2 8412, 4 2030, 4 516, 7 637, 7 - - - 11543, 5 8394, 9 2143, 9 510, 5 494, 2 - - -

Денежная база в узком определении в 2017 году, (млрд. руб. ) в том числе: наличные деньги кредитных организаций в обращении вне Банка России обязательные резервы кредитных организаций в Банке России Дата Денежная база 01. 04. 2017 8 697, 7 8 394, 9 302, 8 01. 03. 2017 8 711, 6 8 412, 4 299, 2 01. 02. 2017 8 628, 9 8 339, 0 289, 9 01. 2017 9 076, 1 8 789, 8 286, 4

Между денежной массой и денежной базой существует тесная связь, которую выражает специальный показатель, называющийся «денежный мультипликатор» . Этот коэффициент рассчитывается по формуле: Где Дm - денежный мультипликатор; - денежная масса; Б - денежная база.

Динамика денежного мультипликатора 3 2. 67 2. 41 2. 5 2. 07 2. 42 2008 год 2009 год 2. 78 2011 год 2012 год 2. 99 2. 43 2007 год 2. 83 2. 18 2 1. 5 1 0. 5 0 2005 год 2006 год 2010 год 2013 год

Кейнсианский и монетаристский подходы к кредитноденежной политике государства: Кейнс Фридмен 1. Рыночная экономика – неустойчивая система, поэтому нуждается в государственном регулировании. 1. Рыночная экономика – внутренне устойчивая система, а все негативные моменты – результат вмешательства правительства в экономику. 2. Занятость зависит от совокупного спроса. 2. Экономика сама установит уровень производства и занятости. 3. Денежная масса нейтральна к производству. 3. Денежная масса – причина роста цен, изменения конъюнктуры. 4. Основное теоретическое тождество: 4. Основное теоретическое положение: Y = C + I + G + Xn, где Y – объем ВНП C – объем потребления, I – объем инвестиций, G – государственные расходы, Xn – чистый экспорт. 5. Главная проблема – безработица 6. Нужна гибкая денежная политика Где М – денежная масса, Р – уровень товарных цен, Q – количество товаров; при этом считается, что скорость обращения денег V постоянна, отсюда прямая и непосредственная (а не через ставку процента) зависимость объема номинального ВВП (Р Q) от массы денег в обращении. 5. Главная проблема – инфляция. 6. Нужна стабильная денежная политика в соответствии с монетарным правилом: M% = P% + Y%, где M – денежная масса, P – уровень инфляции, Y – объем ВНП.

Тема 3. Выпуск денег в хозяйственный оборот и денежная эмиссия

Выпуск наличных денег и эмиссия Выпуск денег – денежная масса в обращении остается неизменной Эмиссия – это такой выпуск денег, который приводит к увеличению совокупной денежной массы

Монопольное право ЦБ РФ Эмиссия Наличных денег Безналичных денег

Основные этапы выпуска наличных денег в обращение 1 2 3 4 • Банк России составляет прогноз потребности в наличных деньгах для бесперебойного проведения расчетов • По заказу департамента эмиссионно-кассовых операций ЦБ РФ фабрики «Гознака» печатают денежные знаки и в специальной упаковке передают инкассаторским службам • Транспортировка денежной наличности в регионы России (РКЦ) • Выпуск наличных денег (эмиссия)

Основные принципы организации наличноденежной эмиссии Правовой режим (регулируется ФЗ «О ЦБ» ) Принцип номинала Принцип монополии и уникальности Принцип безусловной обязательности Принцип неограниченного обмена

Каналы эмиссии денег Валютный канал Фондовый канал Кредитный канал Каналы эмиссии денег

Спрос и предложение на денежном рынке Предложение денег - это количество денег, выпущенных в оборот их эмитентами: центральным банком и коммерческими банками. Предложение денег целиком зависит от государства. Государство в лице ЦБ осуществляет денежную эмиссию, а также влияет на способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать количество кредитных денег. Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство. Спрос на количество денег в обращении определяется воздействием нескольких факторов: 1) количество денег в обращении зависит от объема номинального ВВП. Чем больше товаров и услуг производится в стране, тем большее количество денег необходимо для обслуживания сделок. 2) уровень цен влияет на спрос на деньги, которые население имеет на руках. С ростом цен покупательная способность денег падает, на нее можно купить меньшее количество товаров и услуг, поэтому спрос на наличные деньги растет. 3) спрос на деньги зависит от скорости оборота денежной массы - чем выше скорость оборота денежной массы (ВВП/М 2), тем меньше требуется денег. 4) спрос на деньги зависит от стоимости их альтернативного использования. Стоимость денег представляет собой плату за их использование. Если мы имеем деньги на руках, то тем самым упускаем альтернативные возможности их использования: мы можем положить деньги на срочный депозит, купить облигации и другие виды ценных бумаг, приносящих доход. В данном случае спрос на деньги зависит от величины процентной ставки: чем выше процентные ставки, тем больше людей предпочтут хранить их в альтернативной форме и тем ниже будет спрос на них. Под влиянием спроса и предложения денег устанавливается цена денег - процентная ставка.

Качество денег в экономике Факторы, уменьшающие долю наличных денег • Степень развитости системы безналичных платежей; • Финансовое состояние предприятий, наличие у них денег на счетах Факторы, увеличивающие долю наличных денег • Степень развитости теневой экономики; • Темп инфляции и неопределенность относительно ее динамики

Механизм эмиссии безналичных денег действует на основе банковского мультипликатора, который характеризует один и тот же процесс увеличения безналичных денег в системе коммерческих банков Банковский мультипликатор • коэффициент, характеризующий степень роста безналичной денежной массы за время ее мультипликации; • M = 1/r, где r – норма обязательных банковских резервов

Теоретические основы резервирования Резервные требования, минимальные или обязательные резервы (reserve requirements, minimum reserves, legal reserves) Резервная база (reserve base) Резервный коэффициент, или норма резервирования (reserve ratio) Период расчета резервов (calculation period) Период поддержания или хранения резервов (maintenance or holding period) • отчисления кредитных организаций от объема привлеченных ресурсов. • объем обязательств кредитной организации, служащий основой для расчета резервных требований. • установление центральным банком или законодательным органом соотношение обязательных резервов к базе резервирования. • период времени в днях, в течение которого рассчитывается резервная база • период времени в днях, на протяжении которого LOGO хранятся резервы.

В соответствии с российским законодательством (Положение Банка России № 342 -П) резервные требования применяются в следующих целях: регулирование общей ликвидности банковской системы Российской Федерации контроль денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора

Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляют все кредитные организации. Обязанность по выполнению обязательных резервов возникает со дня получения лицензии на осуществление банковских операций. На обязательные резервы, депонированные кредитными организациями в Банке России, проценты не начисляются. Депонирование обязательных резервов осуществляется денежными средствами в валюте Российской Федерации (путем перечисления в безналичном порядке) на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России

Резервируемые обязательства кредитных организаций сгруппированы в следующие категории: «обязательства кредитной организации перед юридическими лицами-нерезидентами» м– включает обязательства перед юридическими лицами-нерезидентами (в том числе обязательства перед банкаминерезидентами), а также обязательства перед индивидуальными предпринимателями-нерезидентами, в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте; «обязательства кредитной организации перед физическими лицами» – включает обязательства перед физическими лицами (резидентами и нерезидентами) в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте, возникающие в соответствии с договорами банковского вклада (в том числе удостоверенные сберегательными сертификатами), банковского счета; «иные обязательства» кредитной организации в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте

В состав резервируемых обязательств не включаются следующие обязательства: денежные средства, привлеченные от юридических лиц (резидентов и нерезидентов) на срок не менее 3 лет обязательства перед международной финансовой организацией, обязательства перед Внешэкономбанком, Банком России, возникающих в результате заключения договоров (за исключением обязательств по выпущенным долговым ценным бумагам и процентам по ним), и обязательства перед государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» облигации, выпущенные кредитными организациями, со сроками погашения не менее 3 лет обязательства, выраженные в неденежной форме (в драгоценных металлах и природных драгоценных камнях в их физической форме, в форме займа ценных бумаг)

Нормативы обязательных резервов кредитных организаций Дата Норматив по обязательствам перед действи юридическими лицамия нерезидентами за исключением долгосрочных по долгосрочным Норматив по обязательствам перед физическими лицами Норматив по иным обязательствам за исключением по долгосрочных долгосрочным в валюте в в валюте в Российск иностранной Российско иностран Российск иностр ой ной ой валюте й ной ой анной Федераци валюте Федераци валюте и и и 01. 17 5, 00 7, 00 5, 00 6, 00 5, 00 7, 00

банковском рынке, ЦБ РФ снизил норматив резервных требований с 8, 5% в сентябре 2008 г. до 0, 5% в октябре 2008 г. и тем самым сгладил нагрузку кредитных организаций Динамика объемов обязательных резервов кредитных организаций, депонированных в Банке России, млн. руб.

Условия, при которых работает банковский мультипликатор • Банки используют свои свободные ресурсы для кредитных операций • Должно функционировать как минимум четыре банка (ЦБ + 3 КБ) • Наличие единых резервных требований, устанавливаемых ЦБ Чем выше резервные требования, тем ниже значение мультипликатора. Чем ниже резервные требования – тем выше значение мультипликатора, следовательно, КБ могут создавать больше безналичных денег

Основные факторы, влияющие на масштабы банковской мультипликации Норма отчислений в обязательные резервы Поступление в банковскую систему новой порции безналичных денег Масштабы банковского кредитования клиентов Приток и отток наличных денег

Тема 4. Денежный оборот и организация налично-денежного обращения

Денежный оборот – это совокупность всех платежей, опосредующих движение стоимости в денежной форме между финансовыми и нефинансовыми экономическими субъектами Прогнозирует потребность экономики в деньгах Монопольное право эмиссии наличных денег На уровне РКЦ формирует резервные фонды наличных денег и обеспечивает их поступление в каналы денежного обращения Регулирование ЦБ РФ наличноденежного обращения: Устанавливает правила проведения операций банков с наличными деньгами

Известно, что для того, чтобы денежное обращение было устойчивым, необходимо соблюдение определенных пропорций между товарной и денежной массой в экономике. Эти пропорции описывает закон денежного обращения. Закон денежного обращения • устанавливает количество денег, нужное для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа MV = PQ V = ВВП/M

Скорость обращения денег – среднее число оборотов, совершаемое денежной единицей в течение года, т. е. сколько раз в году денежная единица, находящаяся в обращении, расходуется на приобретение товаров и услуг Чем выше скорость обращения денег, тем меньше их нужно Снижение скорости обращения денег может сглаживать негативное влияние высоких темпов роста денежной массы на потребительские цены (т. е. увеличение V вызывает дальнейший рост цен и инфляции)

Монетизация ВВП Показатель монетизации Значение ВВП Показатель Вывод по расчетам монетизации ВВП в РФ на 01. 2017 Характеризует степень K = (M 2 / PQ )*100% Относительно невысокая обеспеченности обеспеченность экономики деньгами платежного оборота (т. е запас денежной денежными средствами, массы на одну что может проявляться в единицу ВВП) росте неплатежей в экономике, задержках выплат заработной платы и т. д.

Коэффициент монетизации экономики России, % 50 43. 2 45 40. 2 40 33. 5 35 30 44 44. 3 2010 год 2011 год 2012 год 47 39. 3 32. 4 28 25 20 15 10 5 0 2005 год 2006 год 2007 год 2008 год 2009 год 2013 год

Для чего мы рассчитываем показатель монетизации? Демонстрирует связь денежной и реальной экономики Можно отслеживать показатель в динамике и проводить на его основе межстрановые сравнения Может отражать и удовлетворенную потребность экономики в деньгах, и свидетельствовать о существовании избыточного денежного навеса в экономике, представляющего собой

Уровень монетизации российской экономики в сопоставлении с другими макроэкономическими показателями в 2014 -2017 гг. 01. 20 17 М 2, млрд. руб. 31 155, 6 31 615, 7 35 179, 7 38 417, 9 ВВП, млрд. руб. 71 016, 7 79 199, 7 83 232, 6 86 043, 6 Монетизация, % 43, 8 39, 9 42, 3 45, 7 Темп роста ВВП, % 6, 1 11, 5 5 3, 3 Уровень инфляции, % 6, 5 11, 4 12, 9 5, 4 Показатель 01. 01. 201 01. 20 14 5 16