Тема 2. 2 «Банковские операции с ценными бумагами предприятий»
Вопросы: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Виды банковских операций с ценными бумагами предприятий Организация банком выпуска и первичного размещения ценных бумаг предприятий Банковские инвестиции в ценные бумаги предприятий Торговые операции банков на вторичном рынке ценных бумаг Операции РЕПО в деятельности банков и предприятий Активные операции банков с векселями предприятий
Вопрос 1 Виды банковских операций с ценными бумагами предприятий
Банки на рынке ценных бумаг могут быть представлены в качестве профессиональных и непрофессиональных участников рынка.
Ст. 6 ФЗ № 395 -1 «О банках и банковской деятельности» n n В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами. Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных
Банк России контролирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется двумя видами лицензий: n лицензией
Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, требующих получения лицензии : n n n Брокерская Дилерская Деятельность по управлению ценными бумагами (наличие лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам) n n Депозитарная Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
В РФ осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной Банки не получают деятельности на рынке лицензий на бумаг. ценных осуществление деятельности по ведению реестра.
Ценные бумаги, выполняющие функции платежного документа: вексель, чек. Ценные бумаги, подтверждающие привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета: депозитные и сберегательные
Операции банка с ценными бумагами можно классифицировать по видам ценных бумаг: первичные ценные бумаги различных видов n производные ценные бумаги (в РФ сч. 526 n «Производные финансовые
Классификация видов банковских операций с ценными бумагами предприятий по критерию источника средств для вложений: n n Активные (вложения в ценные бумаги предприятий, осуществляемые за счет средств банка и отражаемые на активных балансовых счетах банка) Комиссионно-посреднические (осуществляемые за счет средств клиентов и по их поручению и приносящие банку доход в виде комиссионного вознаграждения)
Виды комиссионнопосреднических операций банков с ценными бумагами предприятий: Андеррайтинговые n Брокерские, включая Интернет-трейдинг n Инкассирование векселей n Домициляция векселей предприятия и пр. n
Андеррайти нг В широком смысле: совокупность услуг по организации выпуска и размещения ценных бумаг эмитента. В узком смысле: принятие банком на себя обязательства выкупить весь выпуск или его нереализованную часть по согласованной с эмитентом цене.
Виды активных банковских операций с ценными бумагами предприятий: n n вложение средств банка в ценные бумаги предприятий приобретение ценных бумаг предприятия-эмитента в рамках андеррайтинга кредитование под залог векселей учет векселей предприятий
Дилерская деятельно сть совершение сделок куплипродажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Дилером в РФ может быть только юридическое лицо.
активных банковских операций с ценными бумагами предприятий по критерию долгосрочности вложений: Торговые n Инвестиционные n
Виды ценных бумаг предприятий: n Акции n Долевые ценные бумаги n Долговые ценные бумаги n Производные финансовые инструменты
Обобщающий показатель масштабов рынка акций - КАПИТАЛИЗАЦИЯ, т. е. совокупная стоимость акций, допущенных к торговле на фондовых биржах. При этом организованные внебиржевые торговые системы также учитываются при расчете
модели фондового рынка по степени участия на нем коммерческих банков: n Англосаксонская (основные представители США и Великобритания), в которой были запрещены банкам инвестиции и акции, и германская (основные представители Германия и Швейцария), где практически нет ограничений для коммерческих
Закон Гласа-Стигола, n Который запрещал коммерческим банкам США операции с акциями, был принят еще в 1933 г. , в период Великой депрессии, захватившей и банковский сектор, и был продиктован стремлением обеспечить более безопасное и эффективное использование активов банка. Кроме того, были опасения в отношении чрезмерной концентрации финансовой
n Однако, такая модель фондового рынка не выдержала испытания временем, поскольку привела к тому, что банки лишились значительных доходов, начали терять конкурентоспособность по отношению к национальным финансовым институтам и зарубежным банкам. В связи с этим на участие коммерческих банков США в операциях были
Отсутствие запретов на операции с акциями одновременно привело к тому, что в Германии сложилась такая ситуация: Банки владеют значительным капиталом предприятий; n банки становятся основным источником внешнего финансирования предприятий; n На фондовом рынке страны господствуют банки. Германская модель проявила большую n
Вопрос 2 Организация банком выпуска и первичного размещения ценных бумаг
В широком смысле: совокупность услуг по организации выпуска и размещения ценных бумаг эмитента. Андеррайти нг В узком смысле: принятие банком на себя обязательства выкупить весь выпуск или его нереализованную часть по согласованной с
Формы андеррайтинга андеррайтинг на основе твердых (фиксированных) обязательств • андеррайтер несет твердые обязательства по выкупу всего или части выпуска ценных бумаг по фиксированным ценам, т. о. если выпуск или его часть окажутся невостребованными первичными инвесторами, то андеррайтер обязан андеррайтинг на базе лучших усилий • не предусматривает гарантирования размещения, в соглашении лишь закрепляется обязательство андеррайтера приложить все усилия для наиболее полного размещения выпуска ценных бумаг.
Формы андеррайтинга андеррайтинг ожидания • андеррайтер принимает на себя обязательство выкупить часть выпуска, оставшуюся невыкупленной акционерами – обладателями подписных прав, которые дают преимущества акционерам на покупку акций нового выпуска пропорционально их доле в уставном капитале. андеррайтин г на принципе «все или • действие соглашения по ничего» андеррайтингу прекращается, если андеррайтеру не удается распределить
Зачастую создается синдикат андеррайтеров n n в котором существует главный андеррайтер – банк, с которым эмитент договаривается об условиях выпуска, или ведущий менеджер. Отношения внутри синдиката регулируются двух- или многосторонними договорами, заключенными ведущим менеджером с другими членами синдиката. Так, в США существует группа из 8 – 10 ведущих инвестиционных банков, которые обеспечивают порядка 80% всех инвестиционных банковских услуг,
Выбор андеррайтера может производиться на конкурсно й основе (тендерны м способом) путем прямого согласования условий с банком (договорной андеррайтинг).
андеррайтинга Подготовительн ый этап Первичное размещение Вторичное обращение
этап. n n n Процесс андеррайтинга начинается с получения мандата на организацию выпуска ценных бумаг. Он представляет собой письмо эмитента, в котором последний подтверждает в письменной форме свое желание сотрудничать с данным инвестиционным банком в процессе выпуска ценных бумаг и обязуется не заключать аналогичных соглашений с другими андеррайтерами. Проведение маркетингового анализа рынка и самого эмитента, разработка концепции и согласование параметров выпуска Согласование и подписание договора с эмитентом об организации выпуска ценных бумаг. Оформление синдиката. Поиск инвесторов и предварительная работа с ними (presale).
размещение. n На этом этапе проводится регистрация эмиссии, организация процесса допуска к размещению на бирже (в случае биржевого размещения), подготовка торгов и непосредственное участие в размещении, заключение сделок с инвесторами, подготовка необходимых документов для государственной регистрации
n n На данном этапе банк оказывает комплекс услуг по размещению и обращению ценных бумаг эмитента, который включает следующие операции: Заключение сделок и проведение расчетов, хранение и учет прав на ценные бумаги; выплату процентов (дивидендов) и погашение облигаций либо конвертацию ценных бумаг. Для оказания данных услуг банк подписывает соответствующие договоры с организациями, которые будут обеспечивать и обслуживать размещение и обращение ценных бумаг: с биржей, депозитарием, платежным агентом и др.
n n n Размещение начинается не ранее чем через две недели доступа к информации о нем. после раскрытия информации о государственной регистрации выпуска ценных бумаг и обеспечения всем потенциальным приобретателям возможности. После размещения ценных бумаг инвестиционный банк предоставляет эмитенту отчет о ходе размещения и исполнения обязательств
обращение. n Оно включает выполнение функций маркет-мейкера в течение оговоренного срока, аналитическую и исследовательскую поддержку (контроль динамики курса ценной бумаги и факторов, на него влияющих, анализ финансового состояния
n Эмитент заинтересован не только в успешном размещении своих ценных бумаг, но и в формировании положительной кредитной истории, а также в снижении стоимости последующих заимствований, что невозможно без создания ликвидного вторичного рынка. Для поддержания его ликвидности эмитент заключает договор с инвестиционным банком об оказании услуг маркет-мейкера. Как правило, в его роли выступает банк – организатор выпуска, однако может быть сделан выбор и в пользу одного из участников эмиссионного синдиката. По этому договору маркет-мейкер обязуется выставлять двусторонние котировки по ценным бумагам данного выпуска с
n Статус маркет-мейкера на различных биржах определен по-разному. Это может быть просто андеррайтер, который в своих интересах (материальных и имиджевых) выступает продавцом и покупателем ценных бумаг от своего имени и за свой счет (или за счет и по поручению
n Организатор выпуска может закрепить за собой функцию платежного агента по ценным бумагам, заключив соответствующий договор с эмитентом. Как платежный агент банк за счет и по поручению эмитента осуществляет выплату в пользу владельцев облигаций накопленного купонного дохода и номинальной стоимости облигаций при их погашении в даты,
андеррайтинга банк осуществляет множество функций, n начиная с разработки условий выпуска и заканчивая поддержанием вторичного рынка выпущенных ценных бумаг, что характеризует его деятельность как посредника, специализирующегося на выводе предприятия на рынок ценных бумаг с учетом потребности эмитента и
организацию выпуска и обращения корпоративных ценных бумаг включают вознаграждения за организацию выпуска и
выпуска ценных бумаг (например, на ММВБ) включают: n n n Вознаграждение за организацию выпуска Налог на эмиссию комиссионные вознаграждения за допуск на биржу, за размещение бумаг на бирже, вознаграждение уполномоченного депозитария Вознаграждение маркет-мейкеру и банкуплатежному агенту Прочие затраты, включая расходы на
Вопрос 3 Банковские инвестиции в ценные бумаги предприятий
ценные бумаги позволяет банку сформировать Инвестиционный портфель - совокупность ценных бумаг, приобретаемых с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе. Портфель контрольного участия – портфель голосующих акций, приобретенных в количестве, обеспечивающем получение контроля над предприятием-эмитентом или существенное влияние на нее.
инвестиционные операции банка с ценными бумагами делятся в РФ на: n n n Оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль и убыток (они делятся на долговые обязательства и долевые ценные бумаги) Долговые обязательства, удерживаемые до погашения Акции дочерних и зависимых АО, и средства, внесенные в уставные капиталы организаций
n Ценные бумаги, текущая (справедливая) стоимость которых может быть надежно определена (как правило это бумаги обращающиеся на рынке и имеющие рыночные котировки) классифицируются при первоначальном признании как оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль Они или убыток. регулярно переоцениваются по рыночной стоимости
формированию резервов возможные потери: n n на Под ценные бумаги "оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток" резервы на возможные потери не формируются. Долговые обязательства "удерживаемые до погашения" и долговые обязательства, не погашенные в срок, не переоцениваются. Под вложения в указанные ценные бумаги формируются резервы на возможные
инвестиционных вложений банков в ценные бумаги предприятий ограничиваются нормативом Н 12, установленным в Инструкции Банка России от 03. 12. 2012 г. № 139 -И "Об обязательных нормативах банков"
банка для приобретения акций (долей) других юридических лиц (Н 12) ∑Кинi Н 12= ------ х 100% ≤ 25% Ко Кинi - величина i-й инвестиции банка в акции (доли) других юридических лиц за вычетом сформированного резерва на возможные потери по указанным инвестициям. Ко - величина собственных средств
n n В расчет норматива Н 12 включаются вложения банка в акции (доли) юридических лиц, приобретаемых с целью получения инвестиционного дохода или с иными целями, за исключением получения прибыли от реализации в краткосрочной перспективе, в том числе переданных в доверительное управление, за рядом исключением. Максимально допустимое числовое значение норматива Н 12 устанавливается в размере 25 %.
Вопрос 4 Торговые операции банков на вторичном
На вторичном рынке банки осуществляет торговые операции в качестве: Дилеров n. Брокеров n
бумагами, осуществляемые банком за счет своих средств (в рамках дилерской деятельности банка) позволяют ему сформировать торговый портфель, т. е. совокупность ценных бумаг, имеющих рыночную стоимость и приобретаемых банком с
портфеля банка делятся на две группы: n Учитываемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток. n Имеющиеся в наличии для продажи (остальные ценные бумаги торгового портфеля). В каждой из указанных групп выделяют: v Долговые обязательства v Долевые ценные бумаги.
Переоценка в РФ: n n В последний рабочий день месяца все ценные бумаги "оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток", а также ценные бумаги "имеющиеся в наличии для продажи", справедливая стоимость которых может быть надежно определена, оцениваются (переоцениваются) по справедливой стоимости. Кредитные организации вправе установить в учетной политике более частую периодичность оценки (переоценки).
Требования Банка России к формированию резервов на возможные потери: n n Под ценные бумаги "оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток" резервы на возможные потери не формируются. Под ценные бумаги "имеющиеся в наличии для продажи" резервы на возможные потери формируются в случае невозможности надежного определения их текущей (справедливой) стоимости и наличия признаков их обесценения.
Вопрос 5 Операции РЕПО в деятельности банков и предприятий
Операция РЕПО Операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны.
Обратное РЕПО Означает ту же сделку, но с позиции покупателя ценных бумаг в первой части РЕПО. Операции репо проводятся, как правило, на основе заключенного между сторонами договора.
Право замещения При проведении операции репо предусматривается возможность замещения ценных бумаг, т. е. обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части репо. Право замещения реализуется посредством указания и описания в
В зависимости от срока действия операции РЕПО делятся на : n Ночные (на один день) n Открытые (срок операции точно не установлен) n Срочные (с фиксированным сроком более чем на один день, например, 7 дней)
бумаг предприятий, с которыми проводятся операции РЕПО: Акции n Облигации n Векселя n
зависимости от того, кто является держателем проданных ценных бумаг n n n репо с передачей ценных бумаг покупателю «трехстороннее репо» , когда ценные бумаги передаются третьей стороне, которая ведет их учет и становится гарантом правильного исполнения договора репо и получает вознаграждение за услуги. «доверительное репо» , когда ценные бумаги остаются у продавца по первой
Вопрос 6 n Активные операции банков с векселями предприятий
В мировой практике существуют две системы вексельного права n n Женевская Англо-американская Соответственно существуют понятия: «женевский вексель» и «англоамериканский вексель» .
Основное различие в юридической природе этих типов векселей n Женевский вексель – ордерная ценная бумага; n Англо-американский вексель – оборотный документ двух видов: ордерный и на предъявителя.
n Согласно законодательству большинства стран, принадлежащих к женевской вексельной системе, вексель является ценной бумагой. Понятие «ценная бумага» впервые появилась в Германии, а затем было воспринято многими странами континентальной Европы, включая Россию.
Вексель, будучи ордерной ценной бумагой: n n n Передается при помощи индоссамента – передаточной надписи; Исключает какие-либо возражения со стороны должника к добросовестному приобретателю; Предполагает ответственность индоссанта не только за действительность передаваемого права, но и за его исполнение.
Учетом (или дисконтом) векселя n называется операция, при которой банк, принимая вексель от векселедержателя, выдает ему сумму этого векселя до срока платежа по нему, удерживая в свою пользу
Сумма дисконта рассчитывается по формуле: S= (V * t * r) / (100*360) , где S - сумма учетного процента (дисконта); V - сумма векселя; t - срок до наступления платежа по векселю; r - годовая учетная ставка.
Коммерческий банк, скупивший долги путем дисконтирования товарных векселей, может одновременно применять несколько учетных ставок, в зависимости от срока, оставшегося до оплаты векселя, надежности плательщика по векселю,
Банки проверяют векселя, принимаемые к учету, с точки зрения их юридической и экономической надежности. Обычно к учету принимаются надежные, реальные, товарные, коммерческие векселя и выбраковываются ненадежные, «дружеские» и «бронзовые» векселя, а также векселя с дефектом формы.
С юридической стороны поверяется правильность заполнения всех реквизитов векселя, полномочия лиц, подписавших вексель, подлинность этих подписей, наличие на
С экономической точки зрения проверяется надежность векселя, т. е. возможность получения по нему платежа. С этой целью банк должен изучить сведения о платежеспособности и кредитоспособности всех индоссантов и плательщика; сведения, поступающие от нотариусов о протестах векселей.
В обращении переводного коммерческого векселя, выставленного покупателем товара, кроме векселедержателя (поставщика) и векселедателя (покупателя) участвует третье лицо – плательщик по векселю, или дебитор, на которого
Прежде чем учесть вексель в банке, клиент обязан акцептовать вексель, т. е. получить согласие на платеж трассата. Банк учитывает акцептованный вексель по обычной схеме, удержав с поставщика товара доход в свою пользу в виде дисконта. При наступлении срока платежа банк получит вексельную сумму с дебитора.
Скачать презентацию Тема 2 2 Банковские операции с ценными бумагами
Тема 2.2 БОП Бе Ои с цб предприятий.ppt