Тема 13 Финансирование проекта 1. Способы и формы организации финансирования ИП. 2. Бюджетное финансирование инвестиционных проектов. 3. Банковское кредитование ИП. 4. Кредитование ИП за счет иностранных кредитов, привлекаемых под гарантии Правительства РБ. 5. Особые формы финансирования 6. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов.
1 в. Способы и формы организации финансирования ИП Финансирование проекта представляет собой процесс аккумулирования и эффективного использования финансовых ресурсов в течение осуществления проекта. При финансировании проекта решаются следующие основные задачи: задачи 1) определение источников финансирования и формирование такой структуры инвестиций, которая позволяет достичь финансовой реализуемости проекта при требуемом уровне эффективности для каждого из участников проекта; 2) распределение инвестиций во времени, что позволит уменьшить общий объем финансирования и использовать преимущества более позднего вложения средств в проект. Формы и способы осуществления финансирование инвестиционных проектов: акционерное инвестирование бюджетное инвестирование лизинг долговое финансирование ипотека
Источники финансирования инвестиционных проектов: - собственные финансовые средства хозяйствующих субъектов - бюджетные ассигнования - иностранные инвестиции - заемные средства – кредиты. Главную роль среди собственных источников играет прибыль, прибыль остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. После уплаты налогов и других обязательных платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль, часть которой может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого фонда аналогичного назначения. Другим крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Преимущество амортизационных отчислений состоит в том, что независимо от финансового состояния предприятия этот источник всегда имеется и остается в его распоряжении.
Амортизационные отчисления — это денежное выражение той части основных фондов, которая в процессе производства переносится на вновь созданный продукт. Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование реальных инвестиций, а именно: • на приобретение нового оборудования вместо выбывшего; • механизацию и автоматизацию производственных процессов; • проведение НИР и ОКР (научно-исследовательских и опытноконструкторских работ); • модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности; • реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; • новое строительство.
2 в. Бюджетное финансирование инвестиционных проектов. Бюджетное финансирование инвестиций осуществляется исходя из бюджетной политики государства в пределах объема государственных капитальных вложений, утвержденного в законе о бюджете. Обычно финансирование производится на безвозвратной основе. Ассигнования из республиканского бюджета в основном выделяются на строительство, реконструкцию и капитальный ремонт объектов здравоохранения, просвещения, науки, культуры, а также на строительство особо значимых объектов промышленности. Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: - направление средств для реализации высокоэффективных и социально значимых проектов; - целевой характер использования бюджетных средств; - предоставление бюджетных ресурсов стройкам и подрядным организациям по мере выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.
В Республике Беларусь ежегодно разрабатывается и утверждается государственная инвестиционная программа, в которой утверждаются перечни государственная инвестиционная программа строек и объектов, финансируемых на безвозвратной основе и на условиях срочности, платности, возвратности. Не менее 10 % общего объема государственных капитальных вложений, финансируемых за счет средств республиканского бюджета, направляется в виде централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе для оказания централизованных инвестиционных ресурсов государственной поддержки эффективных инвестиционных проектов при условии вложения самим инвестором не менее 20 % собственных средств от полной стоимости данного проекта. Государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется при наличии положительного заключения государственной комплексной экспертизы, проводимой Министерством экономики Республики Беларусь. Основными критериями, по которым проводится оценка инвестиционных проектов при проведении государственной комплексной экспертизы, являются: - актуальность инвестиционного проекта и его соответствие стратегии развития отрасли; финансовое состояние организации-инвестора; техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность реализации ИП в предполагаемых условиях осуществления инвестиционной деятельности; обоснованность инвестиционных затрат по инвестиционному проекту и государственного участия в этом проекте; научно-технический уровень привлекаемых и (или) создаваемых технологий; конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) и перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга организации-инвестора; сравнительные показатели эффективности и устойчивости инвестиционного проекта.
Доля участия бюджетных средств в общей сметной стоимости проекта зависит от его категории. Направляемые на конкурс инвестиционные проекты классифицируются по следующим категориям: ü категория А — проекты, обеспечивающие производство конкурентоспособной продукции при условии защищенности ее патентами на изобретение как Республики Беларусь, так и других государств; ü категория Б — проекты, обеспечивающие производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, при условии, что доля поставки на экспорт должна быть не менее 30 % от объема реализуемой продукции; ü категория В — проекты, обеспечивающие производство импортозамещающей продукции с уровнем цен не менее чем на 30 % ниже импортируемой; ü категория Г — проекты, обеспечивающие производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке. Размер государственной поддержки, осуществляемой путем предоставления возвратных бюджетных средств, составляет 50 % для проектов категории А, 40 % - категории Б, 30 % - категории В 20 % - категории Г.
3 в. Банковское кредитование ИП В странах с развитой рыночной экономикой основным источником финансирования долгосрочных инвестиций являются собственные средства организаций (свыше 60%). Недостающие суммы пополняются за счет эмиссии ценных бумаг и банковского кредита. Республика Беларусь как страна с переходной экономикой испытывает большой дефицит инвестиционных ресурсов, особенно бюджетных ассигнований и собственных средств инвесторов. Банковский кредит имеет очевидные преимущества перед другими источниками финансирования. Кредиты, предоставляемые коммерческими банками, по целевому направлению классифицируются на: краткосрочные долгосрочные Ресурсами для инвестиционного кредитования служат: ü ü собственные средства коммерческих банков, привлеченные ими средства юридических и физических лиц, централизованные ресурсы Национального банка, государственные централизованные инвестиционные ресурсы, полученные иностранные кредиты.
Получателями инвестиционного кредита могут быть кредитоспособные юридические и физические лица, индивидуальные предприниматели. Перечень объектов инвестиционного кредитования достаточно разнообразный. Так, юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям кредит предоставляется на следующие цели: - капитальные затраты на новое строительство объектов производственного и непроизводственного назначения, реконструкцию, техническое перевооружение и расширение действующего производства; - приобретение готовых и незавершенных строительством зданий и сооружений, включая выкуп государственного имущества; - приобретение оборудования, машин и механизмов; - затраты на создание и освоение новых видов продукции, технологий, интеллектуальных ценностей; - другие объекты. Инвестиционные кредиты предоставляются в белорусских рублях и иностранной валюте с соблюдением принципов банковского кредитования: срочности и возвратности, целевой направленности, обеспеченности и платности.
4 в. Кредитование ИП за счет иностранных кредитов, привлекаемых под гарантии Правительства РБ. Иностранные кредиты, привлеченные Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь) и предоставленные юридическому лицу Республики Беларусь на условиях переуступки, приравниваются к иностранным кредитам, полученным под гарантии Правительства Республики Беларусь. В настоящее время республика использует для финансирования инвестиционных проектов кредитные линии Международного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития, а также банков Германии, Австрии, Франции, Чехии, Польши, Турции и других государств. Принят следующий порядок рассмотрения вопроса о привлечении и использовании иностранных кредитов. Иностранные кредитные ресурсы предоставляются юридическим лицам, независимо от формы собственности на условиях, предусмотренных межбанковским или иным кредитным соглашением с иностранным кредитором. Инициатором финансирования инвестиционного проекта за счет средств иностранного кредита, как правило, является белорусское предприятие. Заявки на получение кредита для реализации инвестиционных проектов предприятия вносят через соответствующие (вышестоящие) органы государственного управления.
Иностранная кредитная линия для финансирования проекта может быть открыта только при выполнении следующих условий: между экспортером товаров и услуг (иностранным партнером) и импортером (белорусским заемщиком) подписан контракт на поставку товаров и услуг в РБ, который вступил в силу; между иностранным банком, предоставляющим кредитные ресурсы и уполномоченным белорусским банком, заключено рамочное кредитное соглашение; имеется компетентное юридическое заключение по рамочному соглашению; имеется платежная гарантия белорусского правительства в пользу иностранного банка, предоставляющего кредитные ресурсы и компетентное юридическое заключение по платежной гарантии белорусского правительства; агентство страхования экспортных кредитов в стране кредитора произвело страхование рисков невозврата по проекту в пользу банка-кредитора. Для оказания помощи в получении банковских кредитов под гарантию правительства, министерства и другие органы госуправления, объединения, подчиненные правительству после согласования с Министерством экономики, представляют в Министерство финансов следующие документы: • письмо с общими сведениями о заемщике; • проект кредитного договора заемщика с банком-кредитором; • технико-экономическое и финансовое обоснование в соответствии с требованиями Министерства экономики и Министерства финансов.
5 в. Особые формы финансирования Термин «венчурное финансирование» происходит от английского слова «венчурное финансирование» «venture» — рисковое начинание. Венчурное финансирование - специфический вид финансирования, с особыми условиями и правилами, его главное отличие от традиционных источников - высокая степень риска. Это долгосрочные, т. е. от 3 до 7 лет, высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал начинающих малых высокотехнологичных и перспективных предприятий (стартапов), с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств в будущем. К числу инвестиционных проектов, способных привлечь венчурных инвесторов, относятся: • производство совершенно новых видов продукции; • выпуск новых продуктов, ориентированных на потенциальных покупателей, которых можно привлечь активной рекламной кампанией; • новые технологические процессы, направленные на выпуск продукции более высокого качества; • новые технологические процессы, обеспечивающие существенное снижение издержек производства.
Особенным способом финансирования является факторинг. Факторинг представляет собой сделку, при которой банк выкупает у клиента платежные требования, которые он выставил своим плательщикам для оплаты. Выкуп платежных требований осуществляется с дисконтом. То есть если банк выкупает платежные требования на сумму 20 млн руб. с дисконтом (например 10 %), то клиент получит за эти проданные платежные требования только 18 млн руб. Возврат банку денежных средств осуществляется в размере 20 млн руб. (вся сумма выкупленных требований). Срок, на который выкупаются требования, как правило, не превышает 2– 3 месяца. Схема факторинга: 1. предприятие-поставщик отгружает продукцию (оказывает работы, услуги) покупателю на условиях отсрочки платежа. 2. предприятие-поставщик передает документы, подтверждающие факт отгрузки товара, оказания услуг, выполнения работ и т. п. , в банк. 3. банк, в свою очередь, на основании предоставленных документов, перечисляет на счет предприятия-поставщика сумму денежных средств за вычетом вознаграждения по факторингу (дисконта). 4. по истечении оговоренного в договоре факторинга срока предприятиепоставщик возвращает банку денежные средства (независимо от факта расчетов покупателей с предприятием-поставщиком).
Толлинг (от англ. toll - пошлина) употребляется для обозначения оллинг операций по переработке предоставляемого давальческого сырья. По договору толлинга переработчик обязуется изготовить для заказчика определенную продукцию из сырья и материалов заказчика, который в свою очередь обязуется оплатить работу переработчика. При этом заказчик остается собственником как сырья, так и готовой продукции, а переработчик только перерабатывает сырье. Форфейтинг — это приобретение кредитных обязательств (простых или переводных векселей, аккредитивов или ценных бумаг) у кредитора без оборота долга на него в случае неплатежеспособности должника. При этом векселя должны быть акцептованы покупателем (форфейтером) и иметь аваль или гарантию банка. Франчайзинг можно определить как систему отношений, в которой одна сторона – франчайзер – предоставляет другой стороне – франчайзи – право использовать имя, технологии, секреты производства, системную поддержку в бизнесе франчайзи, а франчайзи за пользование таким правом выплачивает франчайзеру часть своего дохода.
6 в. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов Лизинг — это вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных заемных средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме земельных участков и других природных объектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке. В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора. По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) выделяют следующие виды лизинга: • чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. • полный, или так называемый «мокрый» лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. • частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг. 1. Финансовый (капитальный, прямой) лизинг (financial, capital leases) представляет собой лизинг, при котором лизинговые платежи в течение срока лизинга (не менее 1 года) обеспечивают возмещение лизингодателю не менее 75 процентов контрактной стоимости предмета лизинга независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом предмета лизингополучателем или его возвратом лизингодателю. Данный вид лизинга характеризуется следующими основными чертами: • участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки); • невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, т. е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя; • продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки). После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может 1. купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; 2. заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; 3. вернуть объект сделки лизинговой компании.
2. Оперативный (сервисный) лизинг (service, operating leases) представляет собой лизинг, при котором лизинговые платежи в течение срока лизинга обеспечивают возмещение лизингодателю менее 75 процентов контрактной стоимости предмета лизинга и по истечении срока лизингополучатель возвращает лизингодателю предмет лизинга. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.
РЕФЕРАТЫ 1. проектное финансирование 2. акционерное инвестирование 3. факторинг 4. венчурное финансирование 5. вексельное кредитование 6. франчайзинг 7. толлинг 8. форфейтинг
Скачать презентацию Тема 13 Финансирование проекта 1 Способы и формы
Тема 13 Финансирование.pptx