Тема 12. Платежный баланс и международное движение капитала Лекция 1. Сущность торгового баланса. 2. Платежный баланс и его основные статьи. 3. Теории международного движения капитала.
Платежный баланс- это статистический отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени (за год). Макроэкономическое назначение платежного баланса – отражать состояние международных экономических отношений данной страны с ее зарубежными партнерами, являясь индикатором для выбора кредитно-денежной, валютной, бюджетно-налоговой, внешнеторговой политики и управления государственной задолженностью. Система 2 -ой бухгалтерской записи, используемой при составлении платежного баланса означает, что каждая операция представлена 2 -мя записями, имеющими одинаковое значение. Одна из них регистрируется как «кредит» и имеет положительный знак, а другая как «дебет» с отрицательным знаком, сумма их величин должна быть равна 0.
Кредит- это отток стоимостей, за которым должен последовать их компенсирующий приток в данную страну. В нем отражается отток ценностей их страны, за которые впоследствии ее резиденты получают платежи в иностранной валюте.
Дебет- это приток стоимостей в данную страну, за который ее резиденты должны впоследствии платить. При активном платежном балансе страна получает изза границы платежей больше, чем заплатила сама, при пассивном - соответственно, наоборот.
3 раздела платежного баланса: 1) счет или баланс текущих операций; 2) счет или баланс операций с капиталом; 3) раздел, отражающий расчеты по официальным международным резервам.
1. Баланс текущих операций - фиксирует процесс обмена товарами и услугами, а также односторонние разовые платежи. Часть платежного баланса, отражающая экспорт и импорт товаров – торговый баланс. Если экспорт превышает импорт, то образуется «положительное сальдо торгового баланса» . Если импорт превышает экспорт, то образуется «отрицательное сальдо торгового баланса» или внешнеторговый дефицит. В платежном балансе отражается торговля услугами (туризм, работа телерадиокоммуникаций, содержание военных баз, иностранных представительств, страховые, брокерские услуги, переводы родственникам и пр. )
2. Баланс движения капитала - отражает потоки капитала, связанные с куплей или продажей материальных и финансовых активов. Данный счет отражает все международные сделки с активами - это доходы от продажи акций, облигаций, недвижимости и т. д. иностранцам и расходы, возникающие в результате покупок активов.
3. Расчеты по официальным резервам - средство уравновешения складывающегося сальдо платежного баланса. ЦБ держит большое количество иностранной валюты, называемой официальными резервами, которые используются для урегулирования несбалансированности платежного баланса по текущим операциям и движения капитала.
Пример платежного баланса. Счет текущих операций Товарный экспорт +251 млрд. руб. Товарный импорт - 410 млрд. руб. -------------------------------------------------Сальдо баланса внешней торговли -159 млрд. руб. Экспорт услуг +70 млрд. руб. Импорт -72 млрд. руб. -------------------------------------------------Сальдо баланса услуг -2 млрд. руб. Чистые доходы от инвестиций +14 млрд. руб. Чистые денежные переводы -14 млрд. руб. -------------------------------------------------Сальдо баланса по текущим операциям -161 млрд. руб. Счет движений капиталов Приток +180 млрд. руб. Отток -74 млрд. руб. ------------------------------------------------Баланс движения капиталов +106 млрд. руб. ------------------------------------------------Баланс по текущим операциям и движения капиталов -55 млрд. руб. Официальные резервы +55 млрд. руб. Итого =0
Все три составные части платежного баланса: счета текущих операции, движения капиталов и официальные резервы должны в сумме составлять 0. Дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на счет движения капиталов. И, наоборот, актив платежного баланса страны сопровождается чистым оттоком капитала по балансу движения капиталов и кредитов. В последнем случае избыточные средства текущего платежного баланса будут использованы для покупки недвижимости или предоставления займов другим странам мира. Сокращение официальных резервов показывает масштабы дефицита платежного баланса страны, рост официальных резервов показывает величину активного сальдо платежного баланса.
3. Теории международного движения капитала Международная миграция капитала - это перекрестное перемещение капитала. Причины миграции капитала: 1) перенакопление капиталов в стране, откуда он вывозится; 2) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства; 3) наличие в странах, куда экспортируется капитал более дешевого сырья и рабочей силы; 4) интернализация производства.
Формы капитала: 1) частный и государственный; 2) денежная и товарная форма; 3) краткосрочный (до года) и долгосрочный; 4) ссудный (доход в идее процентов по вкладам и займам) и предпринимательский (доход в виде прибыли); 5) прямые (дают контроль над фирмой) и портфельные (10 -20 %) инвестиции.
Функции международного рынка ссудных капиталов: 1. перераспределительная; 2. экономия издержек обращения (расчеты осуществляются на основе последних достижений в этой области); 3. концентрация и централизация капитала.
Теории международного движения капитала: 1. неоклассическая • основа – теория сравнительных преимуществ; • перепад в норме прибыли, которая в наиболее богатых странах имеет тенденцию к понижению; • при определенных условиях миграция производственных фондов может заменить международную торговлю (Кейрнс); • по Хекшеру: имеет тенденция к международному равновесию цен на факторы производства; • по Олину: движение факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах – они движутся оттуда, где их предельная производительность низка, туда, где она высока; предельная производительность капитала определяется ставкой процента + таможенные барьеры, политика, риск; • по Иверсену перевод капитала из страны где его предельная производительность низка, в страну с более высокой его производительностью означает более эффективную комбинацию факторов производства в обеих странах;
2. неокейнсианская: • по Кейнсу движение капитала возникает из неравновесия платежных балансов разных стран; • по Харроду чем ниже темпы экономического роста страны, богатой капиталом, тем сильнее тенденция к вывозу капитала из нее; • по Домару вывоз капитала зависит от того, как темпы роста доходов страны от ее зарубежных инвестиций соотносятся с темпами роста отечественных инвестиций;
3. марксистская – К. Маркс обосновал вывоз капитала его избытком в стране, его экспортирующей (избыток капитала – понижение нормы прибыли от него применения в стране).
Тема 13. Международная валютная система. Валютная политика Лекция 1. Сущность мировой валютной системы. 2. Валютный курс: сущность, виды, факторы его определяющие 3. Денежно – кредитная политика и валютный курс.
1. Сущность мировой валютной системы. Денежные единицы различных стран, каждая из которых имеет свой национальный «мундир» , опосредует процесс международного движения товаров, услуг, капитала, рабочей силы и тем самым формирует мировую валютную систему. Посредством МВС осуществляется перелив финансовых ресурсов из одной страны в другую или блокируется этот процесс, расширяется или ограничивается степень национальной экономической самостоятельности, «перемещаются» экономические трудности (безработица, инфляция и т. д. ) из одной страны в другую. МВС может быть использована как орудие экономического и политического нажима на отдельные страны.
1. 2. 3. 4. МВС включает ряд элементов: определение основных международных платежных и расчетных средств; режимы валютных паритетов и валютных курсов; межгосударственные валютные рынки; межгосударственные институты, регулирующие международные валютные отношения
I. Золотой стандарт действовал с 1979 года. За золотом закрепляется денежные функции и официальное установление фиксированного золотого содержания (паритета) национальной денежной единицы. Установленный золотой паритет является официальной ценой золота, т. е. курс и стоимость валют определяется количественным содержанием золота в денежной единице. Считалось, что в стране принят золотой стандарт, если она выполняет три условия: 1) Устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы. 1$ = 25 гранам золота = 25 х0, 648 г. Золота. 2) Поддерживать жесткое соотношение между своими запасами золота и внутренним предложением денег. 3) Не препятствует свободному экспорту и импорту золота. В условиях золотого стандарта перелив золота между странами приведет к установлению фиксированных валютных курсов для любых операций.
Три периода золотого стандарта: 1) Золотомонетный; 2) Золотослитковый; 3) Золотодевизный. Золотослитковый стандарт был введен после I-ой Мировой войны, при котором нет обращения золотых монет и ЦБ обменивает банкноты только на золотые слитки стандартного веса 12, 5 кг. Золотодевизный стандарт – стандарт, при котором ЦБ обменивает свои банкноты не на золото, а на иностранную валюту, которая считалась разменной на золото. То есть золото полностью изымалось из внутреннего оборота и концентрировалось в руках государства как мировые деньги.
Преимущества золотого стандарта: 1. сохранение устойчивых валютных курсов; 2. золотой стандарт автоматически выравнивает дефициты и активы платежного баланса; 3. стабильность внутренних цен; 4. создавались благоприятные условия для развития международной торговли.
Недостатки: 1. зависимость денежной массы в обращении в мировой экономике от добычи и производства золота; 2. невозможность проведения независимой национальной денежно-кредитной политики; 3. необходимость держать большие резервы в золоте, что не под силу многим странам.
II. Бреттон-Вудская система действовала с 1944 года (золотовалютный стандарт). $ США осуществлял резервные функции наряду с золотом, для этих целей разменивался на золото, цена которого была низменна. 35$ = 31, 1 г золота (тройская унция). Доллар призван в качестве мировых денег т. к. : • США вышли из второй мировой войны с наиболее сильной экономикой; • США аккумулировали громадное количество золота и период с 1934 1971 проводили политику скупки и продажи золота иностранным финансовым органам.
При этом валютные курсы были фиксированы, а все регулирование валютных отношений между странами осуществлялись через МВФ (Международный валютный фонд) – международная валютная финансовая организация, созданная для содействия развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за соблюдением многосторонней системы платежей и установления валютных ограничений, а также для предоставления кредитных ресурсов своим членам при валютных затруднениях, связанных с неуравновешенностью платежных балансов.
Преимущества: 1) попытка увеличить гибкость регулирования валютных курсов путем уменьшения роли золота; 2) ограничение отклонений валютных курсов от официальных паритетов с помощью валютных интервенций; 3) создание международного валютного фонда, играющего важную роль в международных финансах по настоящее время.
Недостатки: 1) практика произвольных корректировок валютных курсов; 2) незаинтересованность правительственных органов к своевременной корректировке валютных курсов; 3) невозможность обеспечения необходимого уровня международной ликвидности.
III. Система «плавающих» валютных курсов (Ямайская валютная система) действует с 1971 года по настоящее время. Отменена официальная цена золота, официально закрепляется система плавающих курсов. Валютные курсы должны иметь возможность «плавать» , постоянно изменяться вместе с изменением условий экономических отношений между странами для избежания устойчивых положительных и отрицательных сальдо платежных балансов. ЦБ страны должен управлять изменениями курсов, проводя валютные интервенции. Валютные интервенции – это целевые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами ее повышения или понижения.
Преимущества: Система позволяет обеспечить долгосрочную гибкость валютным курсам, необходимую для выравнивания платежных балансов и в краткосрочную стабильность для стимулирования международной торговли и финансов. Недостатки: 1) отказ от фиксированных курсов означал отказ от механизмов сдерживания инфляции; 2) непостоянство и резкая изменчивость валютных курсов; 3) соблазн вмешательства в функционирование валютных рынков не просто в целях сглаживания колебаний стоимости валюты, а для оказания серьезной поддержки хронически слабой валюте. Девальвация – целенаправленные действия правительства по снижению обеспеченного курса валюты своей страны. Ревальвация – действия правительства, направленные на повышение обменного курса национальной валюты.
2. Валютный курс: сущность, виды, факторы его определяющие Валюта – любая национальная денежная единица. Она приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик как только начинает рассматриваться с позиции участника международных экономических отношений и расчетов. Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженной в денежных единицах других стран. Валютная обратимость называется конвертируемостью.
Виды валют: • свободно конвертируемая – это валюта, которая свободно обменивается на любую другую иностранную валюту; • частично конвертируемая валюта – обмен которых ограничен для отдельных лиц и по отдельным операциям, по зонам обратимости (Западная Европа периода 1958 г. ); • неконвертируемая (замкнутая) валюта – это национальная денежная единица тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения практически по всем видам операций (рубль до 1992 г. ); • резервная – название иностранной валюты, которую государство хранит как часть своих валютных резервов для использования в международной торговле. • клиринговая валюта – согласованное средство счета и учета взаимопоставляющих товаров и услуг.
Виды обменных курсов: Номинальный – это относительная цена валюты двух стран, т. е. цена одной валюты в единицах другой. Реальный – это относительная цена товаров, произведенных в 2 -х странах; это соотношение, в котором могут быть обменены товары 2 -х стран. εR = εл (Pd/Pf) εR – реальный обменный курс; εл – номинальный обменный курс; Pd – цена товара, произведенного в данной стране в национальной валюте; Pf – цена того же товара за рубежом в иностранной валюте.
Скачать презентацию Тема 12 Платежный баланс и международное движение капитала
валютный курс.ppt