Тема 12 Аналіз інвестиційної активності підприємства 1 Суть

Тема 12. Аналіз інвестиційної активності підприємства 1. Суть інвестицій та їх класифікація 2. Оцінка ефективності інвестиційних проектів 3. Аналіз фінансових інвестицій

Інвестиції • всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об’єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою одержання прибутку або досягнення соціального ефекту

Джерела фінансування інвестиційної діяльності: Власний капітал прибуток амортизаційні відрахування Залучені кошти Позикові кошти від продажу акцій кредити банків внески пайовиків бюджетні кредити асигнування з бюджету кошти від продажу облігацій

Інвестиційна політика • цілеспрямована довготермінова система дій щодо формування інвестиційних ресурсів і раціонального їх використання

До правових норм інвестування відносять: - добровільність інвестування; - вільний вибір об’ єкта інвестування; - право на одержання прибутку чи інших вигод; - право на участь в управлінні чи відсутність такого права; - ризик і невизначеність; - самостійність рішень про припинення інвестування; - державний захист інвестицій

Суб’єкт інвестиційної діяльності • юридична або фізична особа (в тому числі іноземна), яка приймає рішення про вкладення коштів в об’єкти інвестування

Класифікація інвестицій: Класифікаційні ознаки За об’єктом інвестування За регіональною ознакою За видами Види інвестицій - реальні - фінансові - інтелектуальні - внутрішні - зовнішні - у матеріальні активи - у нематеріальні активи - у запаси ТМЦ - у боргові зобов’язання - у цінні папери

Продовження Класифікаційні ознаки Види активів За характером участі в - прямі інвестиційному процесі - непрямі За співвідношенням - альтернативні - незалежні - комплементарні - інвестиції заміщення За періодом - довгострокові інвестування - короткострокові

• Капітальні інвестиції – вкладення грошей в основні засоби та інші нематеріальні активи • Фінансові інвестиції – придбання корпоративних прав, цінних паперів та інших фінансових інструментів • Інтелектуальні інвестиції – купівля патентів, ліцензій, ноу-хау, підготовка та перепідготовка персоналу, вкладення коштів у науково-дослідні роботи

Форми капітальних інвестицій: нове будівництво придбання цілісних майнових комплексів модернізація реконструкція технічне переозброєння

Класифікація капітальних інвестицій За призначенням виробничого призначення (спорудження, розширення, переоснащення І реконструкція підрозділів підприємства) невиробничого призначення (витрати на житлове та комунальне будівництво, культурнопобутове та медичне обслуговування працівників) За складом -витрати на будівництво -- на придбання обладнання -- на монтаж, збирання і встановлення обладнання -- інші витрати (проектнопошукові роботи)

Модель прийняття капітальних інвестиційних рішень включає такі етапи: І Аналіз стану реальних інвестицій за попередні періоди та визначення стратегічних цілей ІІ Визначення форми реальних інвестицій, що відповідають стратегічним цілям ІІІ Підготовка бізнес-планів реальних інвестиційних проектів ІV Складання переліку можливих результатів від здійснення реальних інвестицій

Продовження V Оцінювання ефективності реальних інвестиційних проектів VІ Селекція інвестиційних пропозицій VII Формування портфеля реальних інвестицій VIII Забезпечення реалізації окремих інвестиційних проектів

Цінні папери акції ощадні сертифікати облігації векселі казначейські зобов’язання

Основні завдання аналізу інвестицій: 1) визначення ступеня виконання плану інвестування; 2) аналіз динаміки інвестицій в цілому та за видами; 3) оцінка ефективності інвестицій в цілому та за об’єктами інвестування; 4) аналіз терміну окупності інвестицій в цілому та за об’єктами інвестування; 5) визначення техніко-технологічних результатів інвестування; 6) визначення доцільності здійснення інвестицій; 7) розробка стратегії інвестиційної діяльності підприємства

Інвестиційний проект • діяльність чи захід, що передбачає здійснення комплексу будь-яких дій, які забезпечують досягнення певних цілей (отримання певних результатів)

Класифікація інвестиційних проектів: Класифікаційні ознаки За ступунем обов’язковості За ступенем строковості За ступенем пов’язаності Види проектів - обов’язкові - невідкладні проекти - проекти, реалізацію яких можна відкласти - альтернативні - незалежні - взаємопов’язані - комплементарні

Продовження Класифікаційні ознаки За величиною інвестицій За типом кінцевого результату Види проектів - великі - традиційні - незначні - проекти, які сприяють скороченню витрат - проекти, що розширюють виробництво - проекти, що охоплюють нові ринки збуту - проекти, які сприяють зниженню ризику - проекти, результатом яких є соціальний ефект

Оцінка ефективності інвестиційних проектів здійснюється в кілька етапів: І етап Порівняння рентабельності інвестиційного проекту з середнім відсотком банківського кредиту ІІ Порівняння рентабельності інвестиційного етап проекту з середнім темпом інфляції в країні ІІІ Проекти порівнюються за обсягом етап необхідних інвестицій ІV Проекти оцінюються за обраними етап критеріями ефективності V Оцінюється стабільність щорічних етап надходжень від реалізації проекту

Щоб оцінити дохідність інвестицій, необхідно визначити: коли буде отриманий дохід яким буде чистий прибуток як довго власність приноситиме дохід наскільки велика ймовірність отримання доходу

Методи для аналізу інвестиційної діяльності включають дві групи: ті, що грунтуються на дисконтуванні ті, що грунтуються на облікових оцінках

До першої групи відносять: метод чистого приведеного ефекту метод індексу рентабельності інвестицій метод норми рентабельності інвестицій метод строку окупності інвестицій

Метод чистого приведеного ефекту (NPV) грунтується на зіставленні величини інвестицій (ІС) з дисконтованою вартістю грошових надходжень за період, що прогнозується. Якщо ІС будуть генерувати протягом n років річні доходи у розмірі Р₁, P₂, … , Pn, то загальна накопичена вартість дисконтованих доходів (PV) та чистий приведений ефект (NPV) складуть:

Метод індексу рентабельності інвестицій (PI) • є наслідком попереднього розраховується за формулою: і Якщо РІ >1, то проект приймається до реалізації; якщо РІ < 1, то проект відхиляється

Метод норми рентабельності інвестицій (IRR) • Під нормою рентабельності інвестицій (IRR) розуміють значення коефіцієнта дисконтування, за якого NPV = 0. IRR показує максимально можливий рівень витрат, які можуть бути пов’язані з даним проектом. Показник, що характеризує відносний рівень цих витрат – ціна авансованого капіталу (СС). Якщо IRR > CC, проект приймається, а якщо IRR < CC, то проект відхиляється

Метод строку окупності інвестицій (РР) • Алгоритм розрахунку строку окупності залежить від рівномірності розподілу прогнозних доходів від інвестицій. • Якщо прибуток розподілений за роками рівномірно, то строк окупності розраховується діленням витрат на величину річного прибутку. Якщо прибуток розподілений нерівномірно, то строк окупності розраховується прямим підрахуванням числа років, протягом яких інвестиції будуть погашені

Методи, що грунтуються на облікових оцінках • в основі методів – розрахунок облікової норми прибутковості (відношення чистого прибутку, отриманого від капітальних інвестицій, до середньої вартості інвестицій): НП = ЧП / І

Основні характеристики фінансових активів: ціна вартість дохідність ризик

Вартісні показники оцінки облігацій: номінальна вартість конверсійна вартість викупна ціна ринкова (курсова) ціна

Показники оцінки акцій: номінальна вартість конверсійна вартість балансова вартість емісійна ціна ліквідаційна вартість

Для оптимізації вкладень капіталу розраховують такі показники: 1) цінності акцій (відношення ринкової ціни акції на її дохід); 2) дивідендної дохідності акції (відношення дивіденду, що сплачується за акцією, до її ринкової ціни); 3) дивідендного виходу (ділення дивіденду, що сплачується за акцією, на прибуток на акцію); 4) коефіцієнт котирування акції (відношення ринкової ціни акції до її ринкової ціни); 5) дохід на акцію (відношення чистого прибутку, зменшеного на величину дивідендів за привілейованими акціями, до загального числа звичайних акцій)