Тема 12 Анализ финансовых результатов 1 Анализ уровня

Тема 12. Анализ финансовых результатов 1. Анализ уровня и динамики финансовых результатов. 2. Анализ влияния факторов на прибыль. 3. Сводная система показателей рентабельности. 4. Моделирование показателей рентабельности

1. Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Показатели результативности финансово-хозяйственной деятельности Показатели деловой активности Показатели экономического эффекта (прибыль) Показатели экономической эффективности (рентабельность)

Прибыль (убыток) - это финансовый результат, который показывает прирост (уменьшение) стоимости собственного капитала организации за отчетный период. Прибыль характеризует абсолютный экономический эффект финансово-хозяйственной деятельности и составляет основу экономического развития организации.

Модель формирования финансовых результатов в Отчете о прибылях и убытках

Выручка (без НДС, акцизов) Валовая прибыль (убыток) Себестоимость продаж Коммерческие расходы Управленческие расходы Доходы от участия в других организациях Прибыль (убыток) от продаж Проценты к получению Проценты у уплате Сальдо прочих доходов и расходов Прибыль до налогообложения Условный расход Пн×Нп Изменение ОНО [рост(-), уменьшение (+)] Изменение ОНА [рост(+), уменьшение (-)] Чистая прибыль (убыток) отчетного периода СОВОКУПНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ Текущий налог на прибыль в т. ч. ПНО (+), ПНА (-) Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода

Анализ структуры и динамики финансовых результатов Прошлый год Показатели 1 Выручка Себестоимость продаж Валовая прибыль (маржинальный доход) Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль от продажи сумма, тыс. руб. Отчетный год уд. вес сумма, в%к в% к тыс. руб. выручке Изменение показателей Темп роста, по сумме, по уд. весу % тыс. руб. 2 3 4 5 6 7 S 0 100 S 1 100 ∆S - С 0 У 0 с С 1 У 1 с ∆С ∆Ус МД 0 У 0 мд МД 1 У 1 мд ∆МД ∆Умд КР 0 У 0 кр КР 1 У 1 кр ∆КР ∆Укр УР 0 У 0 ур УР 1 У 1 ур ∆УР ∆Уур П 0 У 0 п П 1 У 1 п ∆П ∆Уп 8 (гр. 4: гр. 2)* 100

2. Анализ влияния факторов на прибыль

Внешние факторы, влияющие на прибыль Ставки налогов Нормы амортизации Уровень процентных ставок Цены и тарифы на ресурсы Социальные условия ПРИБЫЛЬ Состояние рынка Нарушение условий договоров Объем и качество природных ресурсов

Внутренние факторы, влияющие на прибыль Уровень управления Уровень организации Уровень квалификации кадров Уровень затрат Технический уровень производства Ценовая политика ПРИБЫЛЬ Объем и качество проданной продукции Экономическая заинтересованность персонала

Исходная факторная модель 1. Расчет влияния фактора «Выручка» 2. Расчет влияния фактора «Себестоимость продаж» 3. Расчет влияния фактора «Коммерческие расходы» . 4. Расчет влияния фактора «Управленческие расходы» . 5. Совокупное влияние факторов

Повышение прибыли Повышение производительности Изменение активов • Сокращение расходов • Повышение цен • Улучшение использования активов • Повышение интенсивности труда • Ускорение оборачиваемости средств Ориентирование на наличность и доход Изменение источников активов • Инвестиции • Инновации • Диверсификация РЕОРГАНИЗАЦИЯ БИЗНЕСА • Переосвоение капитальных ресурсов • Внешние кредиты и займы Ориентирование на использование капитала Рост продаж Внедрение в сегмент рынка • Рост использования сегмента • Перехват потребителей у конкурентов • Политика цен и скидок Развитие организации • Новые сегменты • Вовлечение новых потребителей • Развитие продукта • Улучшение качества продукта и структуры продаж Ориентирование на рост производственно-коммерческого потенциала

Прочие выплаты из чистой прибыли Поощрительные выплаты работникам Дивиденды по обыкновенным акциям Капитализация Дивиденды по привилегированным акциям Нераспределенная часть чистой прибыли Увеличение уставного капитала Резервный капитал, формируемый в соответствии с уставом Резервный капитал, формируемый в соответствии с законодательством Решение собственников(акционеров) о распределении чистой прибыли за отчетный год Потребление

Общая схема распределения прибыли Прибыль до налогообложения Чистая прибыль Налоги и сборы Налог на прибыль Капитализированная часть Потребленная часть На инвестирование в производство На выплату дивидендов На формирование резервов На социальные нужды Штрафы, пени Прочие формы капитализации Прочие формы потребления

При распределении чистой прибыли нужно добиваться оптимизации пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частью. Необходимый объем инвестиций для производственного развития Необходимая норма доходности на вложенный капитал собственникам

Внешние факторы, влияющие на пропорции распределения прибыли Правовые ограничения • Рост налоговой нагрузки приводит к занижению прибыли Система налоговых льгот на реинвестирование прибыли • Стимулирует к капитализации прибыли Рыночный уровень прибыли на инвестированный капитал • Рост которого способствует повышению доли капитализированной части прибыли и наоборот Цена внешних источников формирования инвестиционных ресурсов • При высоком ее уровне выгоднее использовать прибыль и наоборот

Внутренние факторы, влияющие на пропорции распределения прибыли • При низком уровне большая часть идет на создание обязательных резервов, Уровень рентабельности дивиденды по привилегированным акция, социальные программы • Капитализация прибыли с целью Наличие высокодоходных ускорения их завершения инвестиционных проектов Уровень финансового рычага • Является индикатором финансового риска и одним из факторов, определяющих доходность собственного капитала

• Использование амортизационного Наличие фонда, выручки от продажи альтернативных основных средств позволяет внутренних источников увеличить потребляемую часть инвестиционных прибыли. ресурсов Текущая платежеспособность • При низком уровне необходимо увеличивать часть прибыли, направляемую на пополнение оборотного капитала.

3. Сводная система показателей рентабельности

1. Рентабельность продаж Показывает сколько прибыли приходится на единицу проданной продукции

2. Бухгалтерская рентабельность по обычной деятельности Показывает уровень прибыли до налогообложения

3. Чистая рентабельность Показывает сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки от продаж

4. Рентабельность активов (экономическая рентабельность) Показывает эффективность использования всего имущества (средств, вложенных в активы)

5. Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) Показывает эффективность использования собственного капитала.

6. Валовая рентабельность Показывает сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки от продаж.

7. Затратоотдача Показывает сколько прибыли приходится на единицу затрат

8. Рентабельность перманентного капитала Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

9. Коэффициент устойчивости экономического роста Показывает какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности

4. Моделирование показателей рентабельности

Моделирование рентабельности активов R 3 Модель Du Pont R 4=R 3×d 1

Матрица оценки результатов анализа рентабельности активов d 1 Среднее значение Высокое значение рентабельности активов R 4 (при низком значении R 3 (при высоком значении R 3 и высоком значении d 1) Низкое значение Среднее значение рентабельности активов R 4 (при низком значении R 3 (при высоком значении R 3 и низком значении d 1) R 3

Моделирование рентабельности собственного капитала R 4 U 3 R 5=R 3×d 1: U 3

Взаимосвязь баланса и отчета о прибылях и убытках Доходы от прочей деятельности ОНА Все доходы Чистая прибыль _ Себестоимость проданной продукции Расходы от прочей деятельности Средства в расчетах ОНО Выручка от продаж Денежные средства Все расходы : Внеоборотные активы Выручка от продаж Чистая рентабельность R 3 Запасы Выручка от продаж × : Стоимость активов Ресурсоотдача d 1 Собственный капитал Рентабельность активов R 4 Оборотные активы + : : Коэффициент автономии U 3 Рентабельность собственного капитала R 5 Совокупный капитал

Особенности оценки рентабельности собственного капитала Стратегия управления • Высокий риск - высокая прибыль. • Низкий риск - низкая прибыль. Оценка различных статей отчетности • Прибыль отражает результаты текущей деятельности. • Стоимость собственного капитала складывается в течение ряда лет, выражена в учетной оценке, которая может отличаться от текущей. Временной аспект деятельности • Чистая рентабельность определяется результативностью отчетного периода. • Не учитываются будущий эффект долгосрочных инвестиций.