Скачать презентацию Тема 11 Рынок денег Банковская система Вопросы Скачать презентацию Тема 11 Рынок денег Банковская система Вопросы

T_11.ppt

  • Количество слайдов: 53

Тема 11. Рынок денег. Банковская система. Тема 11. Рынок денег. Банковская система.

Вопросы: 1. Деньги. Сущность и функции денег. Эволюция форм денег. 2. Инфляция. Виды инфляции. Вопросы: 1. Деньги. Сущность и функции денег. Эволюция форм денег. 2. Инфляция. Виды инфляции. Социальноэкономические следствия инфляции. 3. Коммерческий банк. Операции коммерческих банков. 4. Двухуровневая банковская система. Центральный банк. 5. Денежно-кредитная политика Банка России.

1. Деньги. Сущность и функции денег. Эволюция форм денег. Деньги – товар особого рода, 1. Деньги. Сущность и функции денег. Эволюция форм денег. Деньги – товар особого рода, который служит для измерения стоимости всех остальных товаров Деньги возникли в процессе развития обмена и являются инструментом понижения трансакционных издержек Развитие форм денег связано с процессом снижения издержек обмена и денежного обращения

Функции денег: 1. Мера стоимости: – – Цена Масштаб цен 2. Средство обращения – Функции денег: 1. Мера стоимости: – – Цена Масштаб цен 2. Средство обращения – – Т-Т – бартер – первоначальная форма обмена Т-Д-Т – снижение издержек обмена за сокращения затрат на поиск контрагента по сделке 3. Средство сбережения – Ликвидность – способность актива обмениваться без потерь стоимости и времени Деньги – это актив, обладающей абсолютной ликвидностью

Эволюция форм денег: • Товарная форма – частичный эквивалент используемый для выполнения денежных функций Эволюция форм денег: • Товарная форма – частичный эквивалент используемый для выполнения денежных функций на локальных рынках • Благородные металлы: – Делимость – Однородность – Удобство хранения – Высокая стоимость в малом объеме • Монета: – Фиксированный вес – Фиксированное содержание благородного металла (фунт стерлингов -узаконенное фальшивомонетничество)

Эволюция форм денег: • Бумажные деньги – казначейские билеты – Золотое обеспечение бумажных денег Эволюция форм денег: • Бумажные деньги – казначейские билеты – Золотое обеспечение бумажных денег (сейчас за рубль дают полтинник, а скоро будут давать в морду) • Кредитные деньги: – Банкноты – Чеки • Электронные деньги: – Сохранение связи с кредитными деньгами – Персонификация электронных денег

Ликвидность денег – что считать деньгами? Агрегаты денежной массы – группировка денег по степени Ликвидность денег – что считать деньгами? Агрегаты денежной массы – группировка денег по степени их ликвидности М 0 = наличные деньги вне банковской системы М 1 = М 0 + деньги на расчетных, текущих счетах и депозиты до востребования М 2 = М 1 + срочные депозиты Банк России использует группировки: • М 0, М 2 Деньги — все денежные средства, которые могут быть немедленно использованы как средство платежа. (“Деньги вне банков” + “Депозиты до востребования”в банковской системе. ) Квазиденьги — депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны, чем “Деньги”. ( «срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте» )

Количество денег, необходимое для обращения: M*V=P*Q – – M – количество денег V – Количество денег, необходимое для обращения: M*V=P*Q – – M – количество денег V – скорость оборота денежной еденицы P – уровень цен Q – совокупный общественный продукт • Спрос на деньги – желание индивидов удерживать активы в денежной форме: – Спрос со стороны сделок – Спрос со стороны активов (предпочтение ликвидности) – Величина спроса на деньги определяется альтернативными издержками хранения денег (π, r)

Процент как цена денег • Процентная ставка уравновешивает ценность текущих и будущих денег • Процент как цена денег • Процентная ставка уравновешивает ценность текущих и будущих денег • Номинальная процентная ставка • Реальная процентная ставка • Процентная ставка и риск.

2. Понятия и социальные следствия инфляции. Инфляция в российской экономике. Под инфляцией мы будем 2. Понятия и социальные следствия инфляции. Инфляция в российской экономике. Под инфляцией мы будем понимать процесс снижения покупательной способности денег. Проявления инфляции а. рост уровня цен – открытая инфляция б. рост дефицита (скрытая инфляция) Измерение инфляции Pt -1 p= ´ 100% Прирост уровня цен Pt -1 (- дефлятор ВВП) (- индексы цен) проблема выбора наиболее адекватного показателя - ползучая инфляция – до 10% - галопирующая инфляция – от 10% до 200% - гиперинфляция – свыше 200% (Кейган – 50% в месяц) Условность количественных границ (гиперинфляция – обесценение денег быстрее эмиссии)

Инфляция в российской экономике 1991 -2001 (в разах к предыдущему периоду) 30 26, 1 Инфляция в российской экономике 1991 -2001 (в разах к предыдущему периоду) 30 26, 1 25 20 15 9, 4 10 5 3, 2 2, 6 2, 3 1, 2 1, 1 1, 8 1, 4 1, 2 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Темпы инфляции в российской экономике (1997 -2009 гг. )(%) 90% 80% 70% 60% 50% Темпы инфляции в российской экономике (1997 -2009 гг. )(%) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 84, 4% 20% 10% 0% 36, 5% 11, 0% 20, 2% 18, 6% 15, 1% 12, 0% 11, 7% 10, 9% 9% 11, 9% 13, 3% 12, 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Причины инфляции MV=PQ инфляция может быть продиктована либо: – ростом M (инфляция спроса); – Причины инфляции MV=PQ инфляция может быть продиктована либо: – ростом M (инфляция спроса); – либо снижением Q и ростом Р под воздействием предложения (инфляция предложения)

Причины инфляции - инфляция спроса P AD 1 AD 2 инфляция спроса возникает в Причины инфляции - инфляция спроса P AD 1 AD 2 инфляция спроса возникает в результате избыточного предложения денежной массы Результатом инфляции спроса становится рост цен и объемов выпуска AS P 2 P 1 Y 2 Y

0, 7 Коэффициент монетизации в российской экономике 0, 69 0, 5 0, 4 0, 0, 7 Коэффициент монетизации в российской экономике 0, 69 0, 5 0, 4 0, 32 0, 34 0, 26 0, 19 0, 21 0, 22 20 08 20 07 20 06 20 05 20 04 20 03 0, 16 20 02 0, 14 20 01 20 00 0, 11 0, 12 19 99 19 98 19 97 0, 14 0, 16 19 95 19 93 19 92 0, 14 0, 15 0, 14 19 96 0, 19 19 94 0, 2 19 91 0, 33

Прирост денежной массы (М 2) и ИПЦ (1999 -2008) 70% 40% 60% прирост М Прирост денежной массы (М 2) и ИПЦ (1999 -2008) 70% 40% 60% прирост М 2 35% ИПЦ 30% 50% 25% 40% 20% 30% 15% 20% 10% 5% 0% 0% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Причины инфляции - инфляция предложения P AS 2 AD AS 1 P 2 P Причины инфляции - инфляция предложения P AS 2 AD AS 1 P 2 P 1 Y 2 Y 1 • инфляция предложения возникает в результате снижения выпуска и диспропорций в воспроизводственной структуре (монополия, дефицит энергетических ресурсов и т. д. ) • Результатом инфляции предложения становится рост цен и снижение объемов выпуска Y

Причины инфляции – спираль «цены-доходы» P AS 2 AD 1 AS 1 P 2 Причины инфляции – спираль «цены-доходы» P AS 2 AD 1 AS 1 P 2 P 1 Y 2 Y

Последствия инфляции: Представление макроэкономических субъектов о будущих уровнях цен – инфляционные ожидания – важнейший Последствия инфляции: Представление макроэкономических субъектов о будущих уровнях цен – инфляционные ожидания – важнейший параметр определяющий экономическое поведение макроэкономических субъектов. - домохозяйства – решения о сбережениях и потреблении - борьба за индексацию заработной платы - финансовая система – R и r - предприниматели – корректировка цен и выпуска - государство – налоги и расходы Неопределенность, неточность прогнозов, в результате:

а. Неопределенность принятии инвестиционных и потребительских решений, аллокационная неэффективность Ш отказ от сбережений ограничения а. Неопределенность принятии инвестиционных и потребительских решений, аллокационная неэффективность Ш отказ от сбережений ограничения в потребительском наборе текущей заработной платой, сокращение производства и потребления товаров долговременного пользования Ш неопределенность + r возрастают требования к ожидаемой отдаче инвестиций, отказ от инвестиций с долговременным сроком окупаемости Ш вытеснение национальной валюты из выполнения ряда денежных функций

б. Перераспределительные аспекты инфляции: - государство ↔частный сектор а. Инфляционный налог. Стремление удерживать неизменный б. Перераспределительные аспекты инфляции: - государство ↔частный сектор а. Инфляционный налог. Стремление удерживать неизменный денежный запас необходимость номинального количества денег. Доход от дополнительной эмиссии денег, за вычетом издержек эмиссии – сеньораж б. Прогрессивная шкала налогообложения в период инфляции приводит к росту налоговых выплат за счет смещения к более высоким налоговым ставкам. в. Сохранение норм амортизации и отсутствие переоценки ОФ – рост налога на прибыль г. Обесценение государственного долга. д. Потери получателей трансфертов (пенсии, стипендии и т. д. индексируются с задержкой в силу административных процедур)

Перераспределительные аспекты инфляции: - кредитор ↔заемщик При ускорении инфляции реальная процентная ставка понижается при Перераспределительные аспекты инфляции: - кредитор ↔заемщик При ускорении инфляции реальная процентная ставка понижается при фиксированной номинальной - труд ↔ капитал При формированию инфляционных ожиданий по ускорении инфляции реальная процентная ставка понижается при фиксированной номинальной

Динамика ИПЦ в экономике КНР (1991 -1999) 25% 20% 15% 10% 5% 1999 0% Динамика ИПЦ в экономике КНР (1991 -1999) 25% 20% 15% 10% 5% 1999 0% 1991 -5% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

3. Коммерческий банк. Операции коммерческих банков. • Кредитная организация - юридическое лицо, которое для 3. Коммерческий банк. Операции коммерческих банков. • Кредитная организация - юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании лицензии Банка России имеет право осуществлять предусмотренные законом банковские операции. Кредитная организация образуется на основе любой формы собственности как хозяйственное общество. • Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: Шпривлечение денежных средств во вклады; Шразмещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; Шоткрытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Особенности российской банковской системы: • Российские коммерческие банки функционируют как универсальные; • Нет ограничений Особенности российской банковской системы: • Российские коммерческие банки функционируют как универсальные; • Нет ограничений на создание филиалов; • Доступ иностранного капитала на банковский рынок через создание дочерних банков. 2000 2002 2004 2006 2007 2008 2009 Банки с иностранным участием в уставном капитале, всего из них: 130 126 128 144 200 230 228 - со 100% 22 27 33 50 60 74 81 - свыше 50% 11 10 9 12 23 23 25

Укрупнение банков 2500 1 933 2000 1500 1274 1000 1 083 869 действующих банков Укрупнение банков 2500 1 933 2000 1500 1274 1000 1 083 869 действующих банков ликвидировано банков 500 0 2001 2002 Доля 20 -ти крупнейших банков 2004 2002 Собственный капитал коммерческих банков, млрд. руб. 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 582 815 946 1241 1692 2592 3659 4173 51, 6% 48, 2% 48, 3% 53, 7% 54, 6% 62, 8% 67, 2% 67, 5%

Банковский баланс, операции банка • Балансовый отчет - основной инструмент для изучения деятельности коммерческих Банковский баланс, операции банка • Балансовый отчет - основной инструмент для изучения деятельности коммерческих банков. • Представляет собой определенную форму записи бухгалтерской информации, в которой на определенную дату фиксируется имущество банка, включая требования к третьим лицам (активы баланса) и требования к банку со стороны третьих лиц и собственников (пассивы баланса) направление использования средств источник образования средств <=АКТИВЫ ПАССИВЫ => объекты собственности банка Требования к банку

Банковский баланс, операции банка АКТИВЫ млрд. руб. ПАССИВЫ млрд. руб. Касса Собственный капитал 1401 Банковский баланс, операции банка АКТИВЫ млрд. руб. ПАССИВЫ млрд. руб. Касса Собственный капитал 1401 (12. 2%) Корреспондентские счета в банках Расчетные счета предприятий 2052 (17. 9%) Корреспондентские счета банков 494 (4. 3%) Депозиты 3127 (27. 3%) Выпущенные долговые ценные бумаги 828 (7. 2%) 970 (8, 5%) Резервный счет в ЦБ Кредиты Ценные бумаги 7119 (62, 1%) 953 (8, 3%) Кредиты банков Кредиты ЦБ

Банковский баланс, операции банка Активы, приносящие процентные доходы ПАССИВЫ млрд. руб. Касса Собственный капитал Банковский баланс, операции банка Активы, приносящие процентные доходы ПАССИВЫ млрд. руб. Касса Собственный капитал Корреспондентские счета в банках Расчетные счета предприятий Резервный счет в ЦБ Корреспондентские счета банков Кредиты Ценные бумаги Депозиты Выпущенные долговые ценные бумаги Кредиты банков Кредиты ЦБ Цели управления балансом: Ш Ликвидность ( «золотое правило» банковских балансов); Ш Доходность Системные пассивы Активы, не приносящие процентные доходы АКТИВЫ млрд. руб. Управляемые пассивы

Комиссионно-посреднические операции коммерческих банков: ь Проведение безналичных расчетов по поручению клиентов; ь Эмиссия чеков Комиссионно-посреднические операции коммерческих банков: ь Проведение безналичных расчетов по поручению клиентов; ь Эмиссия чеков и пластиковых карточек; ь Валютообменные операции; ь Операции с благородными металлами; ь Трастовые операции; ь Аренда сейфов и хранение ценностей; ь Консультационные услуги;

Роль коммерческих банков в экономической системе: 1. Превращение разрозненных краткосрочных сбережений в долгосрочные кредиты. Роль коммерческих банков в экономической системе: 1. Превращение разрозненных краткосрочных сбережений в долгосрочные кредиты. Перемещение сбережений в сферы их наиболее эффективного использования; 2. Формирование процентной ставки как цены денег; 3. Осуществление безналичных расчетов в экономике; 4. Эмиссия платежных средств – чеков, пластиковых карточек;

4. Двухуровневая банковская система. Центральный банк. Коммерческие банки представляют собой независимые предприятия, целью деятельности 4. Двухуровневая банковская система. Центральный банк. Коммерческие банки представляют собой независимые предприятия, целью деятельности которых является получение прибыли. Но: Шбанковская система имеет слишком важное значение для экономики и должна находится под надзором государства; Шбанковские расчеты, осуществляемые в масштабах страны, требуют координации; Шденежное обращение должно контролироваться и регулироваться государством.

Банковская система страны представлена банками двух уровней Правительство Центральный банк Коммерческий банк фирма е Банковская система страны представлена банками двух уровней Правительство Центральный банк Коммерческий банк фирма е л и ен н е ас Коммерческий банк

Центральный банк • Центральный банк выступает одновременно в качестве органа государственного управления и в Центральный банк • Центральный банк выступает одновременно в качестве органа государственного управления и в качестве самостоятельного денежно-кредитного учреждения. • Центральный банк является бесприбыльной организацией • Центральный банк России является главным банком Российской Федерации и находится в ее собственности.

Основные цели деятельности Банка России: • стабильность рубля (его покупательной способности и курса по Основные цели деятельности Банка России: • стабильность рубля (его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам); • проведение денежной политики, создающей условия для устойчивого экономического роста • развитие и укрепление банковской системы России; • обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов

Функции Банка России: I. Орган гос. управления, отвечающий за разработку и проведение денежно-кредитной политики. Функции Банка России: I. Орган гос. управления, отвечающий за разработку и проведение денежно-кредитной политики. II. "Банковское министерство" III. Банк банков

I. Орган гос. управления, отвечающий за разработку и проведение денежно-кредитной политики. • • • I. Орган гос. управления, отвечающий за разработку и проведение денежно-кредитной политики. • • • разрабатывает и проводит единую государственную денежнокредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля (во взаимодействии с Правительством); монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение; является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования; осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты; определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами; принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует его составление; проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РФ, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений; публикует соответствующие материалы и статистические данные;

II. II. "Банковское министерство" • • • устанавливает правила Ш осуществления расчетов; Ш проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы; осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций; выдает и отзывает лицензии кредитных организаций; осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций; регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями; организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки;

III. Банк банков ь осуществляет все виды банковских операций, необходимых для выполнения основных задач III. Банк банков ь осуществляет все виды банковских операций, необходимых для выполнения основных задач Банка России: Ø организация межбанковских расчетов; Ø ведение корреспондентских счетов и осуществление расчетно-кассового обслуживания банков; Ø операции с ценными бумагами; Ø привлечение депозитов, размещение облигаций; Ø кредитование правительства и банков и т. д.

5. Денежно-кредитная политика Банка России. • Денежно-кредитная политика – совокупность проводимых Центральным Банком мер 5. Денежно-кредитная политика Банка России. • Денежно-кредитная политика – совокупность проводимых Центральным Банком мер государственного регулирования предложения денег, кредита и уровней процентной ставки. • Цели денежно-кредитной политики Банка России: Шстабильность рубля: ь целевые показатели инфляции ь стабильность валютного курса Шобеспечение требуемых объемов денежного предложения

Варианты денежно-кредитной политики: • Политика «дорогих денег» - борьба с инфляцией за счет роста. Варианты денежно-кредитной политики: • Политика «дорогих денег» - борьба с инфляцией за счет роста. Сжатие денежной массы и рост процентных ставок; • Политика «дешевых денег» - стимулирование роста за счет стабильности цен. Расширение денежной массы и при низких процентных ставках; • Промежуточная политика

Баланс ЦБР. (1. 07. 09) Эмиссия денег Актив 1. Золото-валютные резервы 2. Кредиты и Баланс ЦБР. (1. 07. 09) Эмиссия денег Актив 1. Золото-валютные резервы 2. Кредиты и депозиты 3. Ценные бумаги: Пассив 12830, 4 80, 3% 1. Наличные деньги в обращении 2539, 6 15, 9%2. Средства на счетах в ЦБ, 9289, 6 58, 1% из них: 6417, 2 40, 1% 476, 1 3, 0% - Правительства РФ из них: - Правительства РФ 366, 7 2, 3% - КО-резидентов 4. Прочие активы 138, 9 0, 9%3. Средства в расчетах 0, 4%4. Прочие пассивы из них: основные средства 60, 7 5. Капитал Итого по активу 3916, 8 24, 5% 15985, 1 100% Итого по пассиву 1573, 6 9, 8% 54, 8 0, 3% 17, 5 0, 1% 1950, 7 12, 2% 15985, 1 100%

Структура активов центральных банков России и западноевропейских стран (%) 100% 90% 80% 70% 60% Структура активов центральных банков России и западноевропейских стран (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Германия Австрия Франция Италия Россия монетарное золото резервы в иностранной валюте государственные ценные бумаги кредиты, выданные в связи с проведением ДКП

1 01. 199. 0 8. 8 01 199. 0 3. 8 01 199. 1 1 01. 199. 0 8. 8 01 199. 0 3. 8 01 199. 1 0. 9 01 199. 0 5. 9 01 200. 1 2. 0 01 200 0. 0 7. 20 01 2 01. 200. 0 9. 2 01 200. 0 4. 2 01 200. 1 1. 3 01 200. 0 6. 3 01 200. 0 1. 4 01 200. 0 8. 5 01 200. 0 3. 5 01 200. 1 0. 6 01 200. 0 5. 6 01 200. 1 2. 7 01 200. 0 7. 7 01 200. 0 2. 8 20 09 . 0 01 Динамика прироста денежной базы и золотовалютные резервы 16000 700 14000 600 12000 М 2 ЗВР 4000 2000 0 500 10000 400 8000 300 6000 200 100 0

Инструменты денежно кредитной политики 1. процентные ставки по операциям Банка России; 2. нормативы обязательных Инструменты денежно кредитной политики 1. процентные ставки по операциям Банка России; 2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); 3. операции на открытом рынке; 4. валютное регулирование;

Процентные ставки по операциям Банка России (19912009): Ставка рефинансирования 250% 210% 205% 200% 150% Процентные ставки по операциям Банка России (19912009): Ставка рефинансирования 250% 210% 205% 200% 150% 140% 120% 100% 80% 50% 20% 80% 60% 55% 24% 10% 0% 01. 1991 01. 1994 01. 1997 01. 2000 01. 2003 01. 2006 13% 12% 10, 75% 01. 2009

14, 0% Процентные ставки по операциям Банка России (20072009): Ставка рефинансирования 13, 0% 12, 14, 0% Процентные ставки по операциям Банка России (20072009): Ставка рефинансирования 13, 0% 12, 5% 12, 0% 11, 5% 11, 0% 10, 5% 10, 0% 10, 3% 11, 0% 10, 8% 10, 5% 11, 0% 9, 0% 8, 0% 29. 01. 2007 29. 07. 2007 29. 01. 2008 29. 07. 2008 29. 01. 2009

Процентные ставки по операциям Банка России: • Ставки по внутридневным кредитам 0% – 17 Процентные ставки по операциям Банка России: • Ставки по внутридневным кредитам 0% – 17 324, 4 млрд за 2008 год • Ставки по кредитам овернайт 1 рабочий день 11% – 230, 2 млрд. руб. за 2008 год • Ставки по ломбардным кредитам (от 1 дня до года) - 10% – 212, 7 млрд. руб. за 2008 год • Ставки по депозитам – (от 5, 25% до 6, 25%)

нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ • Изменение (резервные требования): нормативов обязательных резервов ведет нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ • Изменение (резервные требования): нормативов обязательных резервов ведет к изменению денежного мультипликатора приводит к резким изменениям денежной массы Дата действия По привлеченным средствам от банков-нерезидентов 15. 06. 04 – 7. 04 8. 07. 04 -31. 07. 04 1. 08. 04 – 30. 09. 06 2 1. 10. 06 - 30. 06. 07 1. 07 – 10. 07 11. 10. 07 – 14. 01. 08. 15. 01. 08. – 29. 02. 08 1. 03. 08 – 30. 06. 08 1. 07. 08 – 31. 08. 1. 09. 08 – 17. 09. 08 18. 09. 08 – 14. 10. 08 15. 10. 08 – 30. 04. 09 1. 05. 09 – 31. 05. 09 1. 09 – 30. 06. 09 1. 07. 09 – 31. 07. 09 1. 08. 09 4, 5 3, 5 4, 5 5, 5 7 8, 5 4, 5 По вкладам По привлеченным средствам юридических физических лиц в рублях и иностранной валюте и в в рублях физических лиц в ин. валюте 7 3, 5 4 4, 5 3 3, 5 4 4, 5 5 5 5, 5 6 1, 5 2 0, 5 1 1, 5 2 2, 5

операции на открытом рынке: • Покупка ЦБ государственных облигаций у коммерческих банков позволяет увеличить операции на открытом рынке: • Покупка ЦБ государственных облигаций у коммерческих банков позволяет увеличить количество денег в обращении и понизить процентные ставки; • Продажа ЦБ государственных облигаций из своего портфеля коммерческим банкам позволяет уменьшить количество денег в обращении и увеличить процентные ставки;

валютное регулирование • Сохраняет роль регулятора объема ликвидности; • Реальный валютный курс влияет на валютное регулирование • Сохраняет роль регулятора объема ликвидности; • Реальный валютный курс влияет на конкурентоспособность российского производства; • Противоречивость целей валютного регулирования

0 янв. 09 янв. 08 янв. 07 янв. 06 янв. 05 янв. 04 янв. 0 янв. 09 янв. 08 янв. 07 янв. 06 янв. 05 янв. 04 янв. 03 янв. 02 янв. 01 янв. 00 янв. 99 янв. 98 янв. 97 янв. 96 янв. 95 янв. 94 янв. 93 янв. 92 Индекс реального эффективного валютного курса рубля 140 120 100 80 60 40 20

Следующая лекция т. 12 «Рынок капитала. » Прочитать: Экономика. Учебник. Под ред. А. С. Следующая лекция т. 12 «Рынок капитала. » Прочитать: Экономика. Учебник. Под ред. А. С. Булатова – Гл. 24. «Финансовый рынок »