Тема 10. Стратегия предотвращения банкротства и механизмы, применяемые к предприятию- банкроту
1. Понятие, природа признаки и факторы банкротства. Предпринимательская дея тельность сегда в чревата риском, на всех стадиях воспроизвод ства — от закупки сырья до выхо да отовой продукции г и ее реализации. Связь риска и прибы ли имеет фундаментальное значение для понимания приро ды предпринимательства и его методов. В реальной экономи ке а неопределенностью з может скрываться источник либо прибыли (выигрыша), либо убытка (проигрыша). (В данном случае речь идет об экономической прибыли, в которой учте ны все издержки — явные и неявные. )
Банкротство есть неспособность фирмы обеспечить обя зательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, удов летворять требованиям кредиторов по оплате товаров, работ, услуг и др. Неудовлетворительная структура баланса (НСБ) — это такое состояние имущества и обязательств, при котором обязательства фирмы перед кредиторами не пога шаются даже за счет имущества, поскольку оно неликвидно. При этом общая стоимость такого имущества должна быть больше суммы обязательств или хотя бы равна ей.
Один из первых признаков банкротства — падение при быльности компании ниже стоимости ее капитала, когда проценты за кредиты и дивиденды, выплачиваемые по акци ям, не отвечают рыночным условиям. Вкладывать деньги в такую компанию опасно, поскольку в любой момент у нее могут возникнуть трудности с наличными средствами, осо бенно когда кредиторы отказываются пролонгировать кре дитные договоры и компания должна выплатить не просто проценты по кредиту, но и всю сумму кредита. Если к тому же возникает «кризис ликвидности» , компания входит в состояние «технической неплатежеспособности» .
Снижение прибыльности фирмы означает снижение ее рыночной цены, так как цена есть потоки выплат кредито рам и акционерам, приведенные к данному сроку. Если цена фирмы падает ниже суммы обязательств кредиторам, это оз начает, что акционерный капитал просто исчез, произошло полное банкротство. А если цена упадет ниже ликвидацион ной стоимости активов фирмы, то ликвидация последней становится экономически более выгодна, чем продолжение ее хозяйственной деятельности.
Признаки банкротства дифференцируются на внешние и внутренние. Внешний признак — приостановление теку щих платежей (в течение 3 месяцев со дня наступления сро ка их погашения). Внутренние признаки следующие: • негативный итог сопоставления финансовых отчетов компании за ряд лет; • задержки в представлении отчетности и низкое качест во последней ; • неожиданная смена аудиторов или же наоборот — дли тельное сотрудничество с одной из аудиторских компаний; • рост материальных запасов, затоваривание, резкие ко лебания инвестиций в материально товарные запасы; • отсутствие ликвидности (краткосрочные платежи).
Банкротство предприятия есть результат одновременного нега тивного воздействия внешних и внутренних факторов, доля кото рых может быть очень разной. По имеющимся оценкам в развитых странах мира к банкротству причастны на 1 /3 фак торы внешние и на 2/3 — внутренние. Следует различать факторы, причины и симптомы кризиса. • Факторы кризиса — события (явления, процессы, тенденции), создающие возможность появления кризисов. Например, инфляция. Факторы возникновения кризисных ситуаций в организации можно классифицировать в самом общем виде следующим образом. 1. Внешние и внутренние факторы. Когда мы говорим о внешних факторах, то имеем в виду, что на организацию влияют общие циклы, свойственные национальным и мировой экономикам.
Когда мы говорим о внутренних факторах, то имеем в виду, во первых, что каждая организация (и ее продукты) имеет свои собст венные жизненные циклы, существование которых обусловливает возможность появления кризисов. Во вторых, каждая организация по своему реагирует на изменения внешней и внутренней среды, и неадекватная реакция на глубокие, быстрые и неожиданные изме нения может стать причиной появления кризисных ситуаций. Кри зис в организации может возникнуть и при благоприятной для ее развития внешней среде.
Соответственно должны существовать внешние и внутренние механизмы антикризисного управления, обеспечивающие устойчи вое развитие экономических систем. 2. Общие и специфические факторы. Изменения во внешней и внутренней среде могут влиять на развитие достаточно большого числа организаций или иметь отно шение только к одной организации. Соответственно должны существовать общие и специфические механизмы антикризисного управления.
• Причины кризиса — события (явления, процессы), вследствие которых возникают кризисы. Если инфляция — фактор кризиса, то неоправданное увеличение денежной массы может стать причиной кризиса. Причины кризиса определяют содержание программ анти кризисного управления. • Симптомы кризиса — это признаки его проявления, т. е. сигналы о возникновении кризисной ситуации. В нашем примере — это стремительный рост цен. Симптомы не всегда выражают истинные причины кризиса, но они свидетельствуют о необходимости приня тия адекватных мер (запускать антикризисные программы).
Таким образом, появление товара на рынке связано с множеством факторов, обнаружить влияние которых на эко номику предприятия или фирмы не всегда возможно. Под экономическим механиз мом кризисного состояния при нято понимать цепь последова тельных, взаимозависимых явле ний, в результате которых может наступить кризис. Распоз нать его приближение можно только на основе постоянного наблюдения за воздействием внешних и внутренних факто ров на производство в целом, формирование выручки, при были, рентабельности в частности.
2. Виды и методы диагностики банкротства. Пред приятия спытывают финансовые и затруднения различной природы. В самом общем виде мы можем описать финансовое состояние орга низации в нормальных и неблагоприятных условиях. • Финансовое состояние организации в нормальных условиях. Пред приятие находится выше точки безубыточности. Колебания вы ручки и соответствующие им колебания прибыли невелики и не слишком сказываются на возможности предприятия рассчиты ваться по своим обязательствам, в частности выплачиваемым из чистой прибыли. • Финансовое состояние организации в неблагоприятных условиях. Предприятие теряет объемы производства и оказывается ниже точ ки безубыточности.
Диагностика организации всегда означает проведение внешнего и внутреннего анализа. • Внешний анализ может проводиться органами власти, оценщи ками, инвесторами, кредиторами, поставщиками и покупателями, иными участниками рынка. Он основывается на официальной бух галтерской и статистической отчетности. Цель внешнего анализа — определение причин возможного возникновения кризисной ситуа ции (неплатежеспособности) и выбор антикризисных мер. • Внутренний анализ базируется на данных оперативного учета (главных книг, ведомостей, сводных таблиц). Такая информация носит конфиденциальный характер. Цель внутреннего анализа оценка внутренних резервов предотвращения неплатежеспособно сти предприятия или восстановления его платежеспособности.
Основное место в этом анализе занимает экспресс диаг ностика финансовой состоятельности по основным парамет рам деятельности. Первоначальный этап экспресс диагностики составляет обзор основных показателей (параметров) деятельности фир мы на основе официальной бухгалтерской отчетности (пред почтительно за несколько лет). Такой анализ часто носит интуитивный характер. Ранние признаки улавливаются в процессе постоянного анализа финансовой отчетности предпри ятия. Методы такого анализа хорошо известны.
Это горизонталь ный и вертикальный анализ баланса предприятия, построение и анализ различных типов коэффициентов, анализ динамики выруч ки, различных элементов себестоимости. Наибольшее внимание следует уделять анализу статей затрат с максимальным отклонением от плана.
3. Причины и стадии неплатежеспособности предприятий. Определение стадий неплатежеспособности организаций за ключительный этап комплексной диагностики неплатежеспособной организации. Выделяют три основные стадии неплатежеспособности пред приятия: • скрытая неплатежеспособность; • финансовая неустойчивость; • явное банкротство. Скрытая неплатежеспособность характеризуется снижением це ны предприятия из за неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и во внешней среде.
Скрытая неплатежеспособность проявляется и в снижении дело вой активности: снижение коэффициента оборачиваемости оборот ных средств, собственного капитала и показателей рентабельности. Одновременно с приближением показателей деловой активно сти к значениям «удовлетворительно» и «неудовлетворительно» по степенно ухудшаются показатели рентабельности, что свидетельст вует о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за издержками. Предприятие пока само может справиться с неплате жеспособностью.
Финансовая неустойчивость характеризуется отсутствием воз можностей у предприятия справиться своими силами с предпола гаемой неплатежеспособностью. Предприятие на этой стадии стара ется привлечь дополнительный капитал извне (инвестиционные вливания) или распродать часть своего имущества. Все больше про являются такие ризнаки п неплатежеспособности, как: • резкое уменьшение денежных средств на счетах предприятия; • увеличение дебиторской задолженности; • увеличение заемных средств предприятия; • уменьшение собственных оборотных средств.
Финансовые проблемы (ситуации) делятся на кратковременные, временные и долговременные. • Кратковременная стадия неплатежеспособности — это ситуация, когда предприятие не в состоянии в нормативный срок погасить просроченную задолженность, но имеет достаточно интенсивный приток прибыли, позволяющий погасить ее вместе с привлеченны ми средствами в нормативно установленный период. • Временная неплатежеспособность — это ситуация, когда пред приятие не имеет достаточных средств для своевременного погаше ния внешней адолженности. з
• Долговременная неплатежеспособность складывается, когда пред приятие не может погасить свои долги за счет мобилизации обо ротных средств, необоротных активов. • Явное банкротство предприятия. Предприятие не может своевре менно оплачивать долги, и банкротство становится юридически оче видным. Оно проявляется в несогласованности денежных потоков, ухудшении показателей финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности, а также показателей ликвидности (платежеспо собности) предприятия, которые выходят за рамки допустимых зна чений. Предприятие попадает в процедуру банкротства.
4. Реорганизация и ликвидация как процедуры, применяемые к предприятию-банкроту. • Реорганизация — это радикальный способ преобразования организации, означающий изменение всех ее составляющих или структур: структуры собственности, активов и пассивов, производ ственной и организационной структур управления. • Реорганизацию следует рассматривать как естественный пер манентный (постоянно повторяющийся) процесс. Она проводится каждый раз, когда предприятие сталкивается со снижением эффек тивности своей деятельности.
Необходимость реорганизации предприятия возникает, как правило, в трех ситуациях: • предприятие находится в кризисе; • текущее состояние предприятия удовлетворительное, одна ко прогнозы его деятельности неблагоприятны: падение конкурентоспособности, отклонение фактического состоя ния от запланированного; здесь реструктуризация — реак ция на негативные изменения, пока они еще не стали не обратимыми;
• благополучные и быстро растущие предприятия, наращи вающие отрыв от своих конкурентов на основе уникальных конкурентных преимуществ. В экономической литературе для обозначения коренных пре образований на предприятиях используются также термины «реорганизация» , «реинжиниринг» , «реформирование» и «трансфор мация» . Их использование зависит от расставляемых авторами акцентов относительно причин, глубины, скорости и характера преобразований.
Под реорганизацией понимаются такие преобразования юридического лица, как слияние, присоеди нение, разделение, выделение и преобразование в иную организа ционно правовую форму. Для большинства предприятий кризисное состояние, обусловли вающее необходимость реорганизации, проявлялось в следующем: • конструкторско-технологические проблемы: неконкурентоспо собность продукции и высокий уровень ресурсоемкости (ус таревшие технологии), избыточные производственные мощ ности, слабо загруженные в условиях глубокого экономиче ского кризиса;
• экономические проблемы: высокие издержки из за высокой ре сурсоемкости быстро растущих цен на и сырье, материалы. Ясно, что реорганизацию предприятия нужно начи нать, не дожидаясь, когда предприятие охватит глубокий финансо вый кризис: вероятность положительных результатов выше, а затра ты на реструктуризацию ниже. Хуже, если собственники предприятия не увидели первых сиг налов надвигающегося кризиса неплатежеспособности: комплекс ная реорганизация обойдется значительно дороже, резко возрас тает риск наступления необратимых последствий.
Ликвидация предприятия – это конечный результат особой процедуры банкротства, которая называется Конкурсное производство. Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к предприятию, признанному банкротом, в целях соразмерного удовле творения требований кредиторов. Предприятие может быть сохранено лишь при досрочном прекраще нии конкурсного производства, например, вследствие мирового соглашения или перехода к внешнему управлению. Восстановление платежеспособности должника не предполагается, ибо ранее было доказано, что оно невозможно.
Это последний этап арбитражного управления, который насту пает со дня принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и заканчивается после расчета с кредиторами и ликвидации предприятия. По сути своей конкурсное производство — это процедура лик видации несостоятельной организации путем консолидации имуще ства должника (конкурсной массы) и последующего распределения между кредиторами денежных средств, вырученных от его продажи. Цель конкурсного производства — соразмерное удовлетворение кредиторов на основе продажи активов и ликвидации предприятия должника.
Скачать презентацию Тема 10 Стратегия предотвращения банкротства и механизмы применяемые
Тема 10. банкротство.pptx