Тема 10. Рынок капитала и процент 10.

Тема 10. Рынок капитала и процент

10. 1 Понятие капитала. Капитал как фактор производства Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал или капитальные блага. К ним относят: 1. жилые здания; 2. производственные сооружения, машины, оборудование, инфраструктура; 3. товарно-материальные запасы.

Под капиталом в широком смысле слова понимается ценность, приносящая поток дохода. Капитал как запас – это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ за определенный промежуток времени.

Капитал Основной – капитальные блага длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов. Оборотный – теряет свою ценность в течении одного производственного цикла.

Амортизация – это обесценивание основного капитала в результате его износа. Норма амортизации – это отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах.

Схемы амортизационных отчислений 1. Метод прямолинейной амортизации, когда амортизационные отчисления представляют собой одну и ту же сумму в течение срока работы капитального блага; 2. метод ускоренной амортизации; 3. метод снижающегося остатка; 4. пропорционально объему производства.

Окольные или косвенные (roundabout) методы производства - это методы производства, связанные с временным благом. Чистая производительность капитала- это выраженная в процентах доходность капитала, или норма дохода на капитал. Чистую производительность капитала, выраженную в процентах, еще называют "естественной" нормой процента.

Сегменты рынка капитала: 1. Рынок капитальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды; 2. рынок услуг капитала, где производственные фонды сдаются напрокат (в аренду) за определенную плату; 3. рынок заемных средств, или ссудного капитала, где предприниматели покупают денежные средства для осуществления инвестиций.

10. 2 Спрос и предложение на рынке услуг капитала Субъекты спроса на капитал и его предложения: • Предложение капитала осуществляют домашние хозяйства. • Спрос на капитал предъявляют фирмы (бизнес).

Спрос на услуги капитала как отражение предельной доходности капитала

Предложение услуг капитала как отражение предельных издержек упущенных возможностей использования капитала

Равновесие на рынке услуг физического капитала

10. 3 Спрос и предложение на рынке заемных средств

График спроса на рынке заемных средств (ссудного капитала)

График предложения на рынке заемных средств

Межвременный выбор - выбор домашних хозяйств между текущим и будущим потреблением денежного дохода. Экономическая теория использует допущение о том, что сегодняшние блага люди оценивают выше, чем будущие блага (Е. Бем-Баверк). Временное предпочтение – это склонность индивидов при прочих равных условиях оценивать текущее потребление или доход выше, чем потребление или доход в будущем.

Норма временного предпочтения индивида является: a)положительной, если ему в будущем требуется более 1 д. е. для компенсации отказа от возможности потратить 1 д. е. в текущем периоде; b)отрицательной, если он отказывается от траты 1 д. е. в текущем периоде, даже если в будущем он получит менее 1 д. е. ; c)нулевой, когда он отказывается от возможности потратить 1 д. е. в текущем периоде ради получения 1 д. е. в будущем.

График кривой безразличия домашнего хозяйства: потребление благ в настоящем и будущем периодах времени

Предельная норма временного предпочтения (MRTP) - это отношение дополнительного потребления в будущем к дополнительной денежной единице текущего потребления, от которой субъект отказывается.

Равновесие на рынке заемных средств

Ставка (норма) процента - отношение дохода, полученного от предоставления в ссуду капитала, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Номинальная ставка – это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка – это номинальная ставка за вычетом ожидаемых терминов инфляции. Связь между номинальной и реальной ставкой получила название эффекта Фишера: i = r + πe, где i – номинальная ставка, r – реальная ставка процента, πe – ожидаемый темп инфляции ( в процентах).

Причины существования различных ставок процента 1. Степень риска капиталовложений. Безрисковые активы – это активы, обеспечивающие денежные поступления в заранее обусловленном размере. Рисковые активы – это активы, денежные поступления от которых весьма неопределенны и часто зависят от случая. 2. Срок, на который выдаются ссуды. 3. Степень монополизации рынка заемных средств.

10. 4 Дисконтирование и принятие инвестиционных решений. Рынок капитальных благ длительного пользования

Инвестиция – это покупка в данный момент потока доходов, которые будут получены в будущем. При принятии инвестиционных решений необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и величину самих будущих доходов. Дисконтирование – это специальный прием для соизмерения текущей и будущей ценности денежных сумм.

где FV-будущая стоимость; -сегодняшняя стоимость; количество лет; ставка процента. PV t– r-

Чистая дисконтированная ценность (NPV) - разница между дисконтированной суммой ожидаемых доходов и издержками на инвестиции. Внутренняя норма дохода (IRR) – это тот максимальный уровень ставки процента, на который может согласиться инвестор для привлечения инвестиционных средств на рынке ссудного капитала.