Тема 1 Роль и место центрального банка в

Тема 1. Роль и место центрального банка в процессе экономического регулирования Алматы, 2013 год

Общие сведения • Денежно-кредитная политика – одно из направлений государственной политики регулирования экономики • Объекты регулирования – спрос и предложение на денежном рынке, изменяющиеся в результате действий денежных властей, банков • Проводник денежно-кредитной политики – центральный банк (ЦБ), который наделён монопольным правом денежной эмиссии, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса 2

История создания ЦБ 1668 – Риксбанк (Швеция) 1694 – Банк Англии 1695 – Банк Шотландии 1800 – Банк Франции 1860 – Государственный Банк Российской Империи 1875 – Рейхсбанк Германии 1913 – Федеральная резервная система США (1791 -1811 – Первый банк; 1816 -1836 – Второй банк) 1991 – Национальный Банк Казахстана 3

План лекции 1. Факторы, определяющие условия деятельности центрального банка 2. Транспарентность и ответственность центрального банка 3. Основные методы воздействия центрального банка на экономику и его функции 4

План лекции 1. Факторы, определяющие условия деятельности центрального банка 2. Транспарентность и ответственность центрального банка 3. Основные методы воздействия центрального банка на экономику и его функции 5

Факторы • Внешние факторы – Система действующих законов – Степень независимости центрального банка – Взаимодействие центрального банка с банковской системой страны • Внутренние факторы – Распределение ответственности в руководстве центрального банка – Кадровый состав – Организационная структура – Статус филиалов 6

Система действующих законов • Конституция страны • Закон о центральном банке страны – – – – Организационно-правовой статус центрального банка Основная цель, задачи и функции центрального банка Процедура назначения или выборов его руководства Взаимодействие с органами государственной власти Взаимодействие с банковской системой страны Денежно-кредитная политика страны Денежное обращение и денежная единица • Закон о банковской деятельности страны – Основные права и обязанности кредитных институтов 7

Независимость центрального банка • Кто может оказывать давление на центральный банк? – Правительство (Министерство финансов) – Банки – Предприятия реального сектора • Механизмы давления – – – Назначение руководства Утверждение расходов Порядок кредитования Аудит и контроль результатов деятельности Принятие «Основных направлений ДКП» 8

Последствия зависимости центрального банка Лоббист Цель Последствия Правительство Краткосрочное увеличение занятости и производства или финансирование дефицита бюджета Конфликт интересов между денежнокредитной и налоговобюджетной политикой, повышение инфляции Банки Мягкое регулирование, низкие нормативные требования Высокая вероятность банковского кризиса Предприятия реального сектора Дешёвое рефинансирование, целевые кредиты, субсидирование процентных ставок Увеличение совокупного спроса, диспропорции в среде заёмщиков, вытеснение частных инвестиций 9

Независимость центрального банка от органов государственного управления • Степень политической независимости – определяется наличием самостоятельности центрального банка при выборе и проведении необходимой денежно-кредитной политики (цели и задачи) • Степень экономической независимости – определяется наличием самостоятельности центрального банка при выборе и использовании инструментов денежно-кредитной политики (инструменты) 10

Независимость центрального банка от органов государственного управления • Объективные критерии – Участие государства в капитале центрального банка – Процедура назначения (выбора) его руководства – Степень отражения в законодательстве целей и задач центрального банка – Права государства на вмешательство в денежно-кредитную политику – Правила по кредитованию центральным банком государственных расходов • Субъективные критерии – Сложившиеся взаимоотношения между центральным банком и правительством с учетом неформальных контактов руководителей 11

Участие государства в капитале центрального банка Страны Государственные (капитал Австралия, Аргентина, Великобритания, полностью принадлежит государству) Германия, Дания, Индия, Ирландия, Испания, Канада, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Финляндия, Франция, Швеция, Россия, Казахстан Акционерные (капитал США, Италия Смешанные (акционерные Австрия, Бельгия, Греция, Мексика, Турция, Чили, Швейцария, Япония принадлежит акционерам) общества, часть капитала которых принадлежит государству) 12 12

Назначение (выбор) руководства центрального банка Страны Руководящие органы центрального банка Австрия, назначаются правительством или избираются из Великобритания, предложенных правительством кандидатур Германия, Дания, США, Франция, Швейцария, Япония Президент банка назначается Советом управляющих банка, в который не входят политические деятели; выбранная кандидатура должна быть одобрена правительством и утверждена президентом страны Италия Решение о назначении принимает правительство на основе кандидатур центрального банка Нидерланды 13 13

Право государства на вмешательство в деятельность центрального банка Страны Италия, Франция Право государства Право решения вопросов денежно-кредитной политики законодательным путём передано правительству, решениями которого руководствуется центральный банк Государственные органы имеют чётко установленные в Великобритания, Нидерланды, Швеция, законе права инструктирования центрального банка по поводу денежно-кредитной политики в стране Япония Австрия, Дания, США Законодательство не содержит права государственных органов на вмешательство в денежно-кредитную политику, однако обязывает центральный банк поддерживать экономическую политику правительства Германия, Швейцария В законодательстве не содержится права государства на вмешательство в деятельность центрального банка, отсутствует обязательство центрального банка по поводу кооперации с правительством 14 14

Ограничения кредитования центральным банком правительства Австрия, Германия, Нидерланды Объем кредитования правительства ограничен законодательством Франция, Япония Объем кредитования правительства утверждается правительством Дания, Италия, Швейцария, Швеция Ограничений на кредитование правительства формально не существует Великобритания, США Распределение кредитов государству осуществляется при участии центрального банка на открытом рынке 15

Независимость центрального банка Независимость по целям Конечная цель обозначена в законе о центральном банке Независимость по задачам Центральный банк самостоятельно определяет режим денежнокредитной политики и валютного курса Независимость Центральный банк самостоятельно по инструментам определяет инструменты реализации денежно-кредитной политики Debelle and Fisher, 1991 16

Политическая независимость, или независимость руководства (Grilli, 1991) • Назначение Главы ЦБ, его заместителей, членов Совета директоров • Формализованные критерии отбора кандидатов • Порядок выдвижения и назначения руководства • Срок полномочий не совпадает политическим циклом • Запрет на предписания правительства • Вознаграждение руководства неизменно в течение срока полномочий • Защита руководства от произвольного смещения (за исключением нарушения квалификационных требований, случая недееспособности, потери репутации, серьёзной ошибки) Grilli, Masciandaro, Tabellini, 1991 17

Финансовая (экономическая) независимость (Grilli, 1991) • Достаточный собственный капитал • Отсутствие налогов • Обязательства правительства по капитализации центрального банка • Запрет на прямое кредитование правительства • Рыночные ставки кредитования правительства • Ограниченные сроки кредитования правительства • Ограниченный объём кредитования правительства • Неучастие в первичном рынке государственного долга • Самостоятельное формирование ставки рефинансирования • Делегирование банковского надзора Grilli, Masciandaro, and Tabellini, 1991 18

Центральный банк и банковская система страны • Роль банка банков – Кредитор последней инстанции • Осуществление надзорных и контролирующих функций – Банковский надзор – Валютный контроль • Обмен информацией с кредитными институтами – Сбор и обработка статистической информации, полученной от кредитных организаций – Подготовка сводной статистической информации по кредитной системе 19

План лекции 1. Факторы, определяющие условия деятельности центрального банка 2. Транспарентность и ответственность центрального банка 3. Основные методы воздействия центрального банка на экономику и его функции 20

Транспарентность и ответственность • Транспарентность денежно-кредитной политики – раскрытие информации о внутреннем процессе принятия решений, т. е. объяснение того, как обнародованная экономическая информация используется в ходе принятия решений, касающихся проведения денежно-кредитной политики • Ответственность центрального банка – необходимость и обязанность руководства центрального банка отвечать за действия и результаты денежно-кредитной политики 21

Виды транспарентности • Транспарентность целей экономической политики (политическая транспарентность) • Раскрытие информации об экономических данных, моделях и прогнозах (экономическая транспарентность) • Информация о механизмах принятия решений в денежно-кредитной политике (процедурная транспарентность) • Транспарентность информации о действиях центрального банка на финансовых рынках и об ошибках регулирования (операционная транспарентность) • Информация о мотивах принятия решений и возможных будущих действиях (стратегическая транспарентность). 22

Информация, которую должен раскрывать центральный банк • Цели и количественные ориентиры денежнокредитной политики • Стратегия и тактика денежно-кредитной политики, механизмы и процедуры принятия решений • Экономические данные, модели и прогнозы, используемые принятии решений • Информации о вмешательстве центрального банка на денежном рынке (интервенциях) и финансовой поддержке банков • Результаты и эффекты политики, а также ошибки и издержки регулирования 23

Выгоды открытости и транспарентности центрального банка • Улучшение репутации центрального банка • Снижение неопределенности и информационной асимметрии • Повышение гибкости реакции на шоки • Уменьшение инфляционного смещения • Увеличение экономического благосостояния общества 24

План лекции 1. Факторы, определяющие условия деятельности центрального банка 2. Транспарентность и ответственность центрального банка 3. Основные методы воздействия центрального банка на экономику и его функции 25

Методы воздействия центрального банка на экономику • Традиционные или нетрадиционные • Административные или рыночные • Общего действия или селективной направленности • Прямого или косвенного воздействия • Краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные 26

Методы воздействия центрального банка на экономику • Традиционные – Операции открытого рынка – Постоянные механизмы – Минимальные резервные требования • Нетрадиционные – Количественное смягчение – Кредитное смягчение 27

Методы воздействия центрального банка на экономику • Административные инструменты (в широком смысле к ним относятся все методы центрального банка, с помощью которых он осуществляет свою контролирующую функцию): – – директивы инструкции правила предписания и др. • Рыночные инструменты (формирование определённых условий на денежном рынке и рынке капиталов) 28

Методы воздействия центрального банка на экономику • Общего действия – Минимальные резервные требования • Селективной направленности – Установление разных ставок по обязательным резервам для отдельных групп кредитных институтов • Прямого воздействия – Изменение учётной ставки центральным банком оказывает прямое воздействие на денежном рынке • Косвенного воздействия – Изменение учётной ставки центральным банком оказывает косвенное воздействие на рынке капитала • Краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные 29

Функции центральных банков • Регулирующая – Регулирование денежной массы и управление совокупным денежным оборотом – Разработка и проведение денежно-кредитной политики – Регулирование спроса и предложения на кредит и иностранную валюту • Контролирующая – Осуществление контроля и надзора за работой кредитной системы – Осуществление валютного регулирования и валютного контроля • Обслуживающая – Выполнение роли банка, финансового советника и агента правительства – Создание научно-исследовательского и информационно-статистического центра – Обеспечение функционирования платежных систем 30

Дополнительно

Вопросы для самоконтроля (1) • Какие факторы определяют условия деятельности центрального банка? • Когда у центрального банка возникает конфликт интересов с экономикой? • В чем выражается необходимость независимости центрального банка в проведении денежно-кредитной политики? • Чем политическая независимость центрального банка отличается от его экономической независимости? • Какая форма собственности является наиболее предпочтительной для центральных банков? • В чем сходства и отличия индексов независимости центральных банков? • В каких случаях центральный банк взаимодействует с банковской системой страны? • Почему центральный банк должен быть транспарентным? 32

Вопросы для самоконтроля (2) • Почему центральный банк должен быть транспарентным? • Какие существуют виды транспарентности? • Какие угрозы может содержать в себе раскрытие информации о деятельности центрального банка? • Как Вы понимаете количественное и качественное смягчение при проведении денежно-кредитной политики? • Какие инструменты являются наиболее предпочтительными для центрального банка: краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные? • Какие функции имеет центральный банк? 33

Рекомендуемая литература • Моисеев С. Р. «Денежно-кредитная политика: теория и практика» , М. , 2011. – С. 19 -63, 210 -215, 493 -538, 539 -565 • Фредерик С. Мишкин «Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков» , М. , 2006. – С. 417 -439 • Деньги, кредит, банки/под ред. Г. Н. Белоглазовой, М. , 2007. – С 307 -328, 350 -370 • Шенаев В. Н. , Наумченко О. В. Центральный банк в процессе экономического регулирования: Зарубежный опыт и возможности его использования в России. — М. , 1994. — С. 6 -47 34