ТЕМА 1. РОЛЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В ЭКОНОМИКЕ Е. И. КУЛИКОВА, ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ, кафедра «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг» , доцент, к. э. н.
Определение финансового рынка в работах экономистов «Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. В качестве последних выступают деньги в наличной форме и в виде остатков на банковских счетах, а так же ценные бумаги, золото и драгоценные металлы» (М. В. Романовский и Г. Н. Белоглазова) «Финансовый – это рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. Цель финансового рынка заключается в обеспечении эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах» (Г. Б. Поляк) «Финансовый рынок – это рынок, на котором продается особый товар – деньги, предоставляемые в пользование. Деньги предоставляются в пользование на время (при долгосрочном финансировании) или навсегда (при долевом финансировании)» (С. В. Лялин) «Финансовым рынком называется любой механизм, предназначенный для торговли финансовыми активами или правами на них» (Р. Пайк и Б. Нил)
ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 1. Обеспечение перетока средств от сберегателей (поставщиков инвестиций) к заемщикам (потребителям инвестиций) посредством создания и обмена финансовых активов; 2. Обеспечение ценообразования посредством конкуренции большого количества продавцов и покупателей; 3. Обеспечение ликвидности финансового актива путем создания возможности совершения сделок с активами (вторичное обращение). Ликвидность - способность легко и быстро получить денежный эквивалент с наименьшими потерями. Вторичное обращение финансового актива – совершение сделок купли-продажи финансового актива. 4. Создание инфраструктуры, обеспечивающей снижения издержек за счет большого объема операций и концентрации однотипных операций в специализированных структурах. Основные поставщики ресурсов на финансовый рынок 1. Страховые компании; 2. Домохозяйства; 3. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Местные (муниципальные) органы государственной власти поставщиками ресурсов на финансовый рынок не являются Основные потребители ресурсов на финансовом рынке 1. 2. Центральные органы государственной власти; Предприятия – производители товаров и услуг. Коммерческие банки и Домохозяйства потребителями ресурсов на финансовом рынке не являются
КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ Классификацио нные признаки Классификация финансовых рынков По целям перераспределения Рынок капитала Денежный рынок Капитала По форме движения финансовых ресурсов Ценных бумаг Страховой Валютный Золота По участию посредников в проведении сделки С профессиональными участниками Без посредников По месту нахождения Национальный Мировой Региональный Исходя из уровня развития Развитые Развивающиеся
ФУНКЦИИ И ИНСТРУМЕНТЫ СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Рынок денежных средств – это рынок, на котором обращаются активы со сроками погашения не более года. Он обслуживает краткосрочные кредитные операции, в основном движение оборотных средств. Рынок капитала как основной вид финансового рынка Инструменты казначейские векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты банков служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами государственных организаций и сферы бизнеса в рыночной экономике – это рынок, где аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства (со сроками погашения свыше пяти лет). долгосрочные облигации, акции, долгосрочные ссуды, связанные с процессом сбережения и инвестирования Он обслуживает в основном движение основных средств. Валютный рынок – это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. Рынок золота и других драгоценных металлов (серебра, иностранная валюта в наличной и безналичной форме; ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие обязательства, выраженные в иностранной валюте. платины, палладия, иридия, родия, рутения, осмия) и природных драгоценных камней (алмазов, рубинов, изумрудов, сапфиров, александритов, жемчуга) – это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота и других драгоценных металлов и камней как с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, так и для корпорации бизнеса или промышленного потребления. золотые слитки и обезличенные металлические счета (ОМС)
Финансовая система России ЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ФИНАНСЫ Государственный бюджет Государственный кредит ФИНАНСЫ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА Внебюджетные фонды ФОНДОВЫЙ РЫНОК ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ФИНАНСЫ Коммерческие организации Кредитные организации Некоммерческие организации Страховые организации
Структура финансовой системы страны Финансовая система общества – это исторически сформировавшаяся и закрепленная действующим финансовым законодательством совокупность сфер финансовых отношений, финансовых учреждений и финансовых фондов, посредством которых обеспечивается мобилизация и последующее использование финансовых ресурсов для удовлетворения соответствующих потребностей общества в целом В зависимости от реализуемой государством экономической политики финансовая система может иметь один из следующих базовых типов: - банковский - основная часть национального дохода страны перераспределяется через рынок - ссудных капиталов (финансовая система данного типа, представленная в большинстве стран Европы, характеризуется тем, что, аккумулируя значительную часть свободных финансовых ресурсов юридических и физических лиц, банки уже от своего имени распределяют их с использованием механизмов кредитования или прямого инвестирования, в том числе – путем операций на фондовом рынке); рыночный - аналогичную роль в перераспределении национального дохода выполняет фондовый рынок (данный тип финансовой системы характерен, прежде всего, для США, Канады, некоторых других стран); бюджетный - основная часть национального дохода в централизованном порядке перераспределяется государством через систему бюджетов и внебюджетных фондов (финансовая система данного типа, используемая, в частности, Россией, Швецией, Китаем, некоторыми другими странами, характеризуется жестким налоговым прессингом и высоким удельным весом государственной собственности в экономике).
Квазирыночные структуры российского финансового рынка
Инвестирование на финансовом рынке ИНВЕСТИРОВАНИЕ Прямое Косвенное Самостоятельно Через индивидуальных посредников Рисунок 2. Виды инвестирования Коллективное Через фонды: ОФБУ АИФ ПИФ НПФ Кредитные союзы Типы финансовых посредников Депозитный Банки Контрактно-сберегательный Страховые компании; ПФР НПФ Рисунок 3. Типы финансовых посредников Инвестиционный АИФ ПИФ
Классификация рынков ценных бумаг Классификационные признаки схему (рисунок) По уровню организации торговли: ·организованный биржевой рынок; ·организованный внебиржевой рынок; ·неорганизованный внебиржевой рынок По региональному (географическому): ·международный; ·национальный; ·региональный; ·местный (локальный) По характеру отношений между эмитентом и инвестором: ·рынок долговых ценных бумаг; ·рынок долевых ЦБ; ·производных ЦБ (охватывает отношения и совладения и займа, в зависимости от того, к какой категории относится базисный актив) По этапу обращения: ·Первичный; ·Вторичный По срочности исполнения сделок: ·кассовый рынок ( «спот» )дата заключения сделки и дата исполнения сделки практически совпадают; ·срочный рынок – дата заключения сделки и дата исполнения сделки разделены во времени По видам ценных бумаг: ·рынки государственных (федеральных, субъектов федерации и муниципальных) ценных бумаг; ·рынки корпоративных ценных бумаг, в т. ч. акций: а) «Голубые фишки» ; б) Акции «второго эшелона» ; в) Акции предприятий, практически не появляющиеся на рынке; - рынки векселей; - рынки производных ЦБ
Первичный и вторичный рынки ценных бумаг • Первичный рынок ценных бумаг (primary • Вторичный РЦБ (secondary market) : market) – это рынок новых ЦБ, впервые • рынок ЦБ, на котором ценные бумаги обращаются выпущенных эмитентом с целью после их первичного размещения (т. е. ЦБ привлечения дополнительных средств либо с перепродаются другим инвесторам); иными целями, и для размещения среди • ЦЕЛЬЮ вторичного рынка является обеспечение инвесторов, являющихся первыми владельцами этих ценных бумаг. ЦБ, т. е. обеспечивает ликвидность ЦБ. ЦЕЛЬЮ первичного рынка является Возможность перепродавать ЦБ увеличивает организация первичного выпуска ЦБ и его • условий для справедливой и быстрой перепродажи доверие к ним со стороны инвесторов. размещение. • ЗАДАЧАМИ вторичного рынка являются: • К ЗАДАЧАМ первичного рынка относятся: • повышение финансовой активности • 1) привлечение временно свободных хозяйствующих субъектов и физических лиц; ресурсов; • развитие новых форм финансовой практики; • 2) активизация финансового рынка; • совершенствование нормативно-правовой базы; • 3) снижение темпов инфляции. • развитие инфраструктуры рынка; • соблюдение принятых правил и стандартов.
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ Организованный Биржевой Внебиржевой Неорганизованный Слаборегулируемый Нерегулируемый Структура рынка ценных бумаг Организованный рынок предполагает наличие торговой системы (организатора торговли); единых стандартов и правил; систем допуска к торговле участников торговли; высокий уровень информационной прозрачности. Неорганизованный внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, в которых их котировка осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка).