Тема 1 Корпорации Роль корпораций в развитии современных

Тема 1 Корпорации. Роль корпораций в развитии современных экономических отношениях Корпоративное управление Вагин С. Г.

Мир до сих пор оставался бы без железных дорог, если бы приходилось дожидаться, пока накопление не доведет некоторые отдельные капиталы до таких размеров, что они могли бы справиться с постройкой железной дороги. Напротив, централизация посредством акционерных обществ осуществила это в один миг. К. Маркс, немецкий экономист Корпоративное управление Вагин С. Г.

Понятие корпорации Корпорация (от лат. corporatio – объединение, сообщество) форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму. Большой коммерческий словарь Корпорация – это высшая и самая сложная форма организации капитализма, рожденная длительной практикой и находящаяся в непрерывном развитии. Корпоративное управление Вагин С. Г.

Свойства корпорации • Юридическое лицо • Бессрочное существование • Наличие уставного капитала, разделенного на акции • Свободная передача (отчуждение) акций • Ограниченная ответственность • Отделение собственности от управления • Управление через систему специально создаваемых органов Корпоративное управление Вагин С. Г.

История возникновения корпораций • Развитие корпораций в Англии: Английская Ост-Индская компания (1600) • Развитие корпораций в Голландии: Голландская Ост-Индская компания (1602) • Развитие корпораций в США (нач. XVIII в. ) • Развитие корпораций в России (XVII в. ) Корпоративное управление Вагин С. Г.

Перераспределение собственности в индустриальном секторе в России Этап приватизации Период Основной метод Выигравшие группы Спонтанная приватизация 1987 -1991 Вывод активов Номенклатура, комсомол Массовая приватизация 1992 -1994 Раздача ваучеров Инсайдеры (менеджеры и работники) Денежная приватизация 1994 -1997 Продажа и перепродажа активов Аутсайдеры и некоторые инсайдеры (менеджеры) Залоговые аукционы 1995 -1998 Продажа банкам Финансовопромышленные группы Замедление приватизации 1997 -2000 «Точечная» приватизация 2001 -настоящее время Корпоративное управление Продажа активов Финансовопромышленные группы Вагин С. Г.

Распределение акционерной собственности в российской промышленности Категория акционеров Годы 1995 1997 Инсайдеры, всего 54, 8 52, 1 Менеджеры 11, 2 15, 1 Работники 43, 6 37, 0 Аутсайдеры, всего 35, 2 38, 8 1999 46, 2 14, 7 31, 5 42, 4 2001 45, 5 18, 2 27, 2 44, 9 25, 9 10, 9 28, 5 13, 8 32, 0 18, 5 31, 9 16, 9 15, 0 14, 7 Финансовые аутсайдеры, всего 9, 3 10, 3 Государство 9, 1 7, 4 Прочие акционеры 0, 9 1, 7 Итого 100 13, 5 10, 4 7, 1 4, 3 100 15, 0 13, 0 6, 4 3, 2 100 Нефинансовые аутсайдеры, всего Из них: сторонние физические лица другие предприятия Корпоративное управление Вагин С. Г.

Корпорации в России Термины «корпорация» , «компания» - синонимы термина «АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО» Акционерное общество – коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. АКЦИОНЕРНОЕ Ст. 2, п. 1 Закона об АО ОБЩЕСТВО ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО (ОАО) Корпоративное управление ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО (ЗАО) Вагин С. Г.

Различия между ОАО и ЗАО в России По Закона об АО Характеристика ОАО Возможность свободного обращения акций Принцип свободы. В обществе не допускается установления преимущественного права акционеров (ст. 7, п. 2) Акционеры общества пользуются преимущественным правом (ст. 7, п. 3) Способ эмиссии акций Открытая, закрытая подписка (ст. 7, п. 2) Закрытая подписка (ст. 7, п. 3) Минимальный уставный капитал Не менее 1000 суммы МРОТ (ст. 26) Не менее 100 сумм МРОТ (ст. 26) Число акционеров Без ограничений (ст. 7, п. 2) Не более 50 чел. (ст. 7, п. 3) Обязательства по раскрытию информации Обязательное раскрытие информации о деятельности общества (ст. 92, п. 1) В случае публичного размещения облигаций и других ценных бумаг требуется обязательное раскрытие соответствующей информации (ст. 92, п. 2) Корпоративное управление ЗАО Вагин С. Г.

Самые крупные России по капитализации Корпоративное управление Вагин С. Г.

Преимущества и недостатки корпоративной формы ведения бизнеса • • • ПРЕИМУЩЕСТВА Привлечение значительного числа капиталов Выбор акционером размеров собственного риска и доходности Устойчивость объединения капиталов во времени Наличие возможности получения дохода от владения акциями Большая гибкость и эффективность при переливе капиталов из одной отрасли или корпорации в другую Профессионализм управления Корпоративное управление • • • НЕДОСТАТКИ Определенные организационные трудности при регистрации общества Профессионализм управления оборачивается возникновением конфликта интересов Возможность свободной продажи акций может привести к смене контроля Дополнительная информационная открытость Вмешательство государства Дополнительная отчетность Вагин С. Г.

Акции АО Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Ст. 25, п. 2 Закона об АО СВОЙСТВА: ОБЫКНОВЕННЫЕ • Не имеет срока обращения ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ (НЕ МЕНЕЕ 75% УК) • Паевая ценная бумага (НЕ БОЛЕЕ 25% УК) • Денежный документ ПРАВО ГОЛОСА НА ОСА Ст. 31 Закона об АО • Неделимость • Обращаемость БЕЗ ПРАВА ГОЛОСА НА ОСА* Ст. 31, п. 4 Закона об АО • Прибыльность * Исключения прописаны в Законе об АО Корпоративное управление Вагин С. Г.

Финансирование корпорации КОРПОРАЦИЯ ВНУТРЕННЕЕ финансирование ВНЕШНЕЕ финансирование Займ Прибыль Амортизационные отчисления Облигации Кредитные учреждения Корпоративное управление Векселя Привлечение Выход на биржу IPO SPO Вагин С. Г. Прямые инвестиции