Тема 1: Инвестиции, инвестиционная деятельность, источники ее финансирования

Тема 1: Инвестиции, инвестиционная деятельность, источники ее финансирования 1. Сущность и понятие инвестиций. Виды инвестиций. 2. Инвестиционная деятельность и механизм ее регулирования. 3. Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности. 4. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

1. Сущность и понятие инвестиций. Виды инвестиций. l Инвестиции – одновременно и действие и результат этого действия, т. е. инвестирование блага. l Инвестирование – акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидания удовлетворения ее в будущем с помощью инвестируемых благ, т. е. зданий, сооружений, запасов товарно-материальных ценностей, ценных бумаг. l Ожидание – подчеркивает временной аспект, т. е. относится к будущему и его характер как пари, может быть обманутым. Поэтому инвестирование предполагает: - наличие субъекта инвестирования принимающего решения об инвестировании, - наличие объекта (инвестируемых благ), - издержки, связанные с отказом от удовлетворения потребностей , - величину ожидаемых результатов с учетом риска и получения субъектами в основном будут выступать предприятия, будут подсчитаны текущие расходы, а результаты ожидаемых доходов, но и те другие будут выражены в денежной форме.

u Словарь Роземберга определяется инвестиции, как использование денег для извлечения доходов или достижения прироста капитала, или того и другого. u Словарь Холи определяет инвестиции, как приобретение средств производства, в более широком смысле слова, с целью получения дохода, а в частности ценных бумаг. Виды инвестиций 1. Финансовые инвестиции - вложения в акции, в облигации, в ценные бумаги, выпущенные в частные кампании. 2. Реальные инвестиции – вложения частной фирмы предприятия или государственного производства, какой- нибудь продукции, предоставления какой-нибудь услуги вложения в основной или оборотный капитал. 3. Интеллектуальные инвестиции – вложения в научно- исследовательские, опытно-конструкторские, научные разработки, лицензии, ноу-хау.

Капиталообразующие инвестиции включают: u инвестиции в основной капитал u затраты на капитальный ремонт u затраты на приобретение земельных участков u инвестиционные пополнения запасов материально- оборотных средств Инвестиции – как экономическая категория проявляется через функцию: - процесс простого и распространенного воспроизводства основных фондов; - процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала; перелив капитала из одной сферы в другую; - перераспределение капитала между собственниками. Инвестиции: валовые и чистые Валовые инвестиции: Uв=Uч+А , где Uч – чистые инвестиции А – амортизационные отчисления. Uч=Uв+А , если валовые инвестиции равны амортизационным отчисления, то имеет место простое воспроизводство. Если Uв>А, то это свидетельствует о величине простого и расширенного производства.

Классификация инвестиций как на макро, так и на микро уровне позволяет: 1. ) грамотно их учитывать, 2) получать информацию для разработки и реализации инвестиционной политики. Признаки классификации: 1) по объектам вложения: а) реальные б) финансовые в) интеллектуальные 2) по характеру участия в инвестировании: а) прямые – непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложения средств б) непрямые – инвестирование, опосредованное другими лицами 3) по периоду инвестирования: а) краткосрочное – не более 1 года 4) по формам собственности: а) частные – вложения средств гражданином, предприятием, негосударственными формами собственности б) государственные – осуществляются центральными и местными органами власти за счет бюджетных, внебюджетных и заемных средств в) иностранные – вложения осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами. г) совместные – совмещение частных предприятий со странами зарубежья 5) по региональному: а) внутри страны б) зарубежье

Использование инвестиций зависит от их структуры: 1. общая структура инвестиций 2. структура капитальных вложений 3. структура реальных вложений 4. структура финансовых инвестиций Структура капитальных вложений. Различают: u технологическая – состав затрат на сооружения какого- либо объекта и их доли в общей сметной стоимости u воспроизводственная u отраслевая – распределяет их соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствования заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают развитие научно- технического прогресса u территориальная (региональная) – распределяется соотношением по отдельным субъектам РФ и зависит прежде всего от уровня индустриального развития и инвестиционной привлекательности того или иного региона.

2. Инвестиционная деятельность и механизм ее регулирования u Процесс инвестирования – это сложный процесс, на который оказывает влияние множество факторов, знание которых и механизм их влияния является основой для разработки инвестиционных процессов. Классификация факторов, влияющих на инвестиционную деятельность: – в зависимости от масштабности влияния на макроуровне, региональном и микроуровне; – в зависимости от направленности воздействия они подразделяются на позитивные и негативные, которые отрицательно влияют на инвестиционную деятельность (экономический кризис в стране, нестабильная политическая обстановка); – в зависимости от характера возникновения подразделения на объективные и субъективные; – в зависимости от степени влияния подразделений: оказывающие существенное влияние, менее существенное влияние, слабое влияние.

u Под инвестиционной привлекательностью понимаются условия: экономические, правовые, политические, социальные, созданные государством, а также иностранным инвестором для выгодного вложения капитальных средств с целью развития национальной экономики. Инвестиционная привлекательность на микроуровне характеризуется следующими факторами: - показатели эффективности работы предприятия в динамике; - показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости; - перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции; имидж фирмы; - рыночный курс акций и величина чистой прибыли приходящейся на одну акцию. Инвестиционная привлекательность является фактором, а инвестиционная деятельность следствием. u Инвестиционная деятельность - деятельность физических, юридических лиц и государства в целом направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта.

Масштабы инвестиционной деятельности на микроуровне характеризуются следующими показателями: - капиталовложения в динамике, направленные на развитие производства; - доля чистой прибыли направленной на развитие производства; - масштабы деятельности предприятия в динамике; - ввод в действие производственных мощностей в динамике, темпы ввода и выбытия основных производственных фондов; - величина кредиторской задолженности; - величина привлеченных инвестиций; - величина инвестиций в сопоставимых ценах в динамике. Факторы оказывающие влияние на инвестиционную деятельность на макроуровне: - совокупный объем привлеченных инвестиций и направлений на развитие экономики страны; - объем реальных инвестиций; - доля роста инвестиций ВВП и национального дохода, их темпы роста; - темпы роста и прироста инвестиций в динамике

3. Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности u Субъектом инвестиций являются организации, использующие инвестиции для своего производства, внедрения и выпуска продукции или иных целей. Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов. Инвестор - субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств, обеспечивающий их целевое использование. Заказчик – это субъект непосредственно реализующий проект, осуществляя для этого все необходимые функции и действия в пределах прав предоставленных инвестором. u Под объектом инвестиций понимают строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения предназначенные для производства новых товаров и услуг, производства новых изделий и услуг на имеющихся площадях, в рамках действующего производства и организации.

Источниками инвестиций являются: u собственные финансовые средства (прибыль, накопление, амортизационные отчисления, суммы выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, основные фонды, земельные участки, промышленная собственность); u привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства выделяемые вышестоящими холдингами и акционерными компаниями, промышеленно - финансовыми группами на безвозмездной основе, ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе); u иностранные инвестиции то есть финансовое и иное участие в уставном капитале в совместном предприятии. Прямые вложения международных организаций и финансовых институтов государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц. u различные формы заемных средств – это кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов. Основным источником погашения инвестиционных кредитов и выплаты процентов является прибыль от реализации инвестиционного проекта и амортизация.

4. Государственное регулирование инвестиционной деятельности Государство может воздействовать путем: 1. административных, 2. экономических, 3. правовых рычагов. Приоритет отдается экономическим рычагам. Государство на основе: - совершенствования налоговой системы, - проведения разумной финансово-кредитной политики - и других методов должно обеспечить стабильность экономики и низкий уровень инфляции, а также регулирование на основе законодательных актов. Основным ее недостатком является то, что она не затронула все стороны инвестиционной деятельности и далека от совершенства, поэтому и не т притока иностранных инвестиций.

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: - совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; - установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера; - защиты интересов инвесторов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации; - расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально - культурного назначения; - создания и развития сети информационно - аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности; - принятия антимонопольных мер; - расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; - развития финансового лизинга в Российской Федерации; - проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; - создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: - разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации; - формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации; предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за: - счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации), - а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации.

3) государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, может осуществляться с использованием иных форм и методов в соответствии с законодательством Российской Федерации. В зависимости от масштабности следует различать инвестиционную политику государства на: 1. макроуровне, 2. Микроуровне, 3. регионе. Государство влияет на инвестиционную активность с помощью следующих рычагов: - кредитно-финансовой и налоговой политики; - предоставление налоговых льгот предприятию; - вкладывание инвестиций на реконструкцию и техническое перевооружение производства, амортизационной политики; - создание благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций и научно-технического прогресса. Инвестиционная деятельность государства тесным образом должна быть увязана с научно-технической политикой.

Инвестиционная политика на макроуровне включает следующие блоки: u создание необходимых условий для инвестиционной деятельности в стране; u выбор приоритетных направлений в использовании капительных вложений; u выбор и обоснование инвестиционных проектов на конкурентной основе; u расчет необходимого объема инвестиций и источников их покрытия, порядок финансирования; u эмиссия государственных ценных бумаг; u распределение государственных инвестиций по отраслям и субъектам РФ; u влияние инвестиционной политики на важнейшие показатели.

u Инвестиционная политика на микроуровне предприятия включает: - выбор и обоснование приоритетных направлений вложения инвестиций, - изыскание источников финансирования, рациональное использование амортизационных отчислений, - недопущение износа основных фондов, - увеличение и улучшение использования производственных мощностей, - совершенствование технологий и производственной структуры капитальных вложений, - формирование оптимального инвестиционного портфеля предприятия, - совершенствование технологической возрастной структуры основных фондов, - обоснование и выпуск ценных бумаг, - оценку влияния инвестиционной политики на финансовые результаты работы предприятия.