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Tel 044 99 11 555 044 99 11 556 www. gf-invest. ch Produits Structurés 1. Paramètres d‘Évaluation 2. Critères de Sélection 3. Opportunités 1 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Produits Structurés Paramètres d‘Évaluation Paramètres Principaux • Taux • Volatilité • Corrélations • Prix à terme • Maturité • Liquidité 2 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Paramètres d‘Évaluation Volatilité & Taux High Volatility Rate cuts (‘ 98, ‘ 01, ‘ 07) Flight to quality (pressure on front) Long term inflation (higher long rates) Lower Yields & Steeper Curve 3 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Paramètres d‘Evaluation Diagramme de Volatilité / Taux Rev Conv Range Accr Sell Vol EQ Bear Equity Volatility EQ Bull Buy Vol Worst Of No Cap Protect Participation Yield Cap Protect Good for Pricing Good for Timing 4 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Tel 044 99 11 555 044 99 11 556 www. gf-invest. ch Produits Structurés 1. Paramètres d‘Évaluation 2. Critères de Sélection 3. Opportunités 5 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Produits Structurés Avantages Protection du Capital • obligation à taux variable + swap Portefeuille • • amélioration du rendement diversification Classes d‘Actifs • • non traditionnels non listés Payoff • bien défini 6 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Produits Structurés Caractéristiques Recommandées Risque • • • non corrélé au reste du portefeuille concordance avec opinion de marché payoff transparent Pricing • • marché secondaire bid-offre coût de la structure < celle des constituants Backtesting • • • performance sous différentes conditions comparaison du rendement: obligation / sous-jacent compréhension active du produit 7 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Produits Structurés Caractéristiques Ambigues Over-engineering • • • risques ne correspondant pas a une opinion avantages „évanescents“ payoff complexe Pricing • • marge de crédit marché secondaire „bid“ seulement Backtesting • • biais de sélection pour les corbeilles d‘actions évaluations intermédiaires ignorées 8 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Produits Structurés Backtesting: Exemples EUR Hybrid Note Currency Maturity Capital Protection EUR 3 years 100% Basket 30% Euro. Stoxx 50 Price Index 70% i. Boxx € Sovereigns Total Return Index Payoff at maturity 100% + 98% * Basket performance 9 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Produits Structurés Backtesting: Résultats Period January 2001 to today Assumptions • • product purchased at today‘s issue price product is held to maturity Note IRR Minimum 0. 7% -3. 7% Maximum 11. 7% 9. 3% Average 10 Outperf 45. 7% 2. 4% GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

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Opportunités Volatilité & Courbe Novembre 2007 Courbe de Taux: • • protection contre récession • 12 protection contre volatilité classe d‘actif GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Opportunités Autocall sur Courbe Novembre 2007 Capital Protection Currency Maturity Strike 100% EUR 3 years 0. 50% Autocall Feature If on any semi-annual observation date (t = 0. 5, 1. 0, . . . 3. 0) EUR 10 y – EUR 2 y > Strike, the note is redeemed at: 100% + t * 10% 13 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Opportunités S&P 500 versus Hang Seng Value Novembre 2007 Sudden decoupling prompted by China's announcement to let its citizens invest directly in Hong Kong’s shares • • reflects US recession fear overly optimistic view of Asia 14 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Opportunités Discount Reverse Convertible Février 2008 Idea Switch from „inactive“ product into a new one Currency Maturity Undelying USD Min 3 months / Max 1 year 3 shares Issue Price Barrier Coupon 87% 65% 2% quarterly (8% p. a. ) Autocall Feature Every quarter at 100% if all shares > 90% Redemption at Maturity 1. 2. If barrier not breached => 100% If barrier breached: a) all final values > 90% => 100% b) otherwise: worst performer 15 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Opportunités Booster sur Equity Février 2008 Idea Leverage on a potential stock recovery Maturity Currency Underlying 2 years CHF UBS VX Participation Rate 160% if Perf > 0 100% if Perf < 0 Cap 188% Payoff at Maturity 100% + Min ( Participation Rate * Performance; Cap - 1 ) 16 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Opportunités i. Boxx Sovereign versus Corporate Value • • Février 2008 Effective way of playing the credit crunch Leveraged position Remove duration risk Positive carry 17 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS

Opportunités €-Stoxx Financial versus Utilities Value • • • Février 2008 Relative underperformance of the financial sector The financials problems could spread other sectors Financial recovery 18 GF INVEST AG FINANCIAL SOLUTIONS