Суверенные фонды благосостояния ФИНАНСЫ тема 13 к э

Суверенные фонды благосостояния ФИНАНСЫ тема 13 к. э. н. доцент Хуторова Наталья Александровна

Суверенный фонд (благосостояния) (Sovereign Wealth Fund (SWF)) n специальный денежный фонд, предназначенный для стабилизации государственного бюджета в периоды снижения государственных доходов и (или) для государственных нужд в долгосрочной перспективе. n Суверенные фонды – это специализированные инвестиционные фонды или структуры, принадлежащие государству, созданные в макроэкономических целях. Такие фонды владеют и управляют активами для выполнения финансовых задач и реализуют инвестиционные стратегии, включающие инвестирование в зарубежные финансовые

Суверенные фонды n Инвестирование средств суверенного фонда предполагает более высокий уровень доходности по сравнению с государственными резервами и более высокий уровень риска. n Организационная форма возможна в виде фонда или инвестиционной корпорации. n Принципы Сантьяго , регулируют деятельность суверенных фондов

Природа суверенного фонда n Суверенные фонды создаются в государствах, бюджет которых сильно зависит от конъюнктуры на сырьевых рынках. n Суверенность, то есть принадлежность государству, является основным свойством суверенных фондов. n Это качество определяет правовую основу суверенного фонда, систему управления его средствами и другие элементы правового статуса и инвестиционной политики, суверенные фонды функционируют в юрисдикциях принимающих стран. n С точки зрения современных моделей государственного регулирования рыночной экономики суверенный фонд это инструмент стабилизации национальной экономики, а также инструмент выхода на международные финансовые рынки, посредством которого государство- учредитель фонда реализует собственную инвестиционную стратегию, воздействуя на упрочение своих позиций в мировой экономике.

Отличительные характеристики n государственная собственность n обособленность от международных резервов (ЗВР) страны. n фонды признаются суверенными только в том случае, если они были созданы для удовлетворения общественных интересов, а не для применения политики поддержания валютно-обменных курсов, а также не представляют собой валютные резервы страны. n в разных странах существенно разнятся официальные называния суверенных фондов; наиболее употребительные из них – n суверенный, стабилизационный фонд, пенсионный фонд, резервный фонд и другие близкие наименования

Задачи суверенного фонда n возможность выравнивания состояния государственного бюджета в период нестабильности. n В условиях благоприятной конъюнктуры на мировых рынках происходит аккумуляция n n финансовых ресурсов в фонде за счет избыточных поступлений от экспорта, что также позволяет предотвратить развитие «голландской болезни» . В условиях кризиса и спада средства суверенного фонда могут использоваться для покрытия дефицита государственного бюджета и смягчения негативных последствий. Суверенные фонды выполняют политическую функцию, суверенный фонд является резервом государства, обеспечивающим политическую стабильность в условиях снижения государственных доходов. В условиях кризиса за счет средств таких фондов государство способно в полном объеме выполнять социальные обязательства без угрозы дефолта по государственным обязательствам. В кризис 2008 -2009 гг средства Резервного фонда сократились почти на 60%, но в 2010 -2013 гг средства накапливались и по состоянию на октябрь 2014 года в нем аккумулировано 90 млрд. долларов США, на 31, 8%меньше, чем в 2008 году.

Функции суверенных фондов 1 2 3 • Инвестиционная функция • Стерилизационная функция • Управление государственными долями в компаниях • Пенсионное обеспечение 4 5 • Политическая функция

Виды суверенных фондов согласно классификации МВФ

История вопроса n 1. Первые суверенные фонды появились одновременно с открытием нефтяных месторождений в странах персидского залива в 50 -х гг. ХХ в. История суверенных фондов началась в 1953 году, когда в Кувейте был создан первый фонд, сформированный за счет доходов от продажи нефти с целью управления сверхвысокими нефтяными доходами. n 2. Следующая волна появления суверенных фондов пришлась на время нефтяного бума 70 -х годов, нефтяные экспортеры ОАЭ, Саудовской Аравии и других стран использовали свои суверенные фонды в качестве способа погашения излишков ликвидности, которые могли «перегреть» экономику. n 3. Третий период истории суверенных фондов связан с ростом мировых цен на нефть и бурным ростом мировой экономики в начале 2000 х, что создало предпосылки в Южной Корее, Венесуэле, Иране, Алжире и ряде других стран создания суверенных фондов благосостояния.

На 01. 10. 2014 г совокупная величина фондов 6, 838 трлн. долларов n В современном мире насчитывается свыше 70 суверенных фондов, и их количество год от года увеличивается. Численность и объемы активов фондов значительно возросли, существенно активизировалась политика в сфере зарубежных прямых инвестиций. Практика создания суверенных фондов стала использоваться в наименее развитых странах среди которых Вьетнам, Алжир, Габон, Экваториальная Гвинея, Гана, Нигерия, Монголия и т. п. n Активный рост числа фондов и усиление их позиций на мировых рынках обусловили необходимость создания правового поля функционирования фондов на международном уровне. n в 2008 г. ряд государств, имеющих суверенные фонды, при поддержке Международного валютного фонда основали Международную Рабочую Группу для создания свода общепринятых принципов и практики деятельности суверенных фондов.

http: //www. swfinstitute. org/fund-rankings/ Название суверенного фонда 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Активы, млрд $ Год основания Источник формирования Государственный пенсионный фонд Норвегии «Глобал» 785, 2 (893) 1990 Нефть SAMA Foreign Holdings (Саудовская Аравия) 675, 9 (753, 4) - Нефть Суверенный фонд благосостояния Абу-Даби (ОАЭ); 627 (773, 7) 1976 Нефть Инвестиционная компания Китая (SAFE) 575, 2 1997 Несырьевой Китайская инвестиционная корпорация 568 2007 Несырьевой Суверенный фонд Кувейта (KIA) 386 1953 Нефть Управление денежного обращения Гонконга 326, 7 1993 Несырьевой Сингапурская инвестиционная корпорация 285, 5 1981 Несырьевой Резервный фонд и Фонд национального благосостояния РФ 175, 5 2008 Нефть Госинвестфонд Сингапура Temasek 173, 3 1974 Несырьевой Национальный фонд социальной безопасности Китая 160, 6 2000 Несырьевой

На 1. 06. 2013 г. Структура фондов

На 1. 10. 2014 структура фондов

На 01. 2015 г всего под управление СФБ 7, 27 трлн. Долларов под уравлением n 4, 159 трлн. Долларов n 3, 113 трлн. Долларов n 7, 27 трлн. Долларов n 109 трлн. Долларов n Мировой ВП сырьевые не сырьевые

Динамика вложений суверенных фондов на рынке прямых инвестиций. в млрд. долларов США в период 2006 -2012 гг

http: //www. swfinstitute. org/sovereign-wealthfund-rankings/

Суверенные фонды благосостояния в РФ n Резервный фонд является частью средств федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать выполнение государством своих расходных обязательств в случае снижения поступлений нефтегазовых доходов в федеральный бюджет. n Способствует стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционное давление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступлений от экспорта невозобновляемых природных ресурсов.

Стабилизационный фонд Российской Федерации, основанный 1 января 2004 года, является частью федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать сбалансированность федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой (установлена с 1 января 2006 года на уровне 27 долларов США за баррель сорта Юралс) n на 1. 01. 2008 г. n 157, 38 млрд. долларов или 3 851, 80 трлн. р. n Разделен в 2007 году на: n Резервный фонд на 1. 11. 2008 на 4 , 11767 трлн. р. n 01. 04. 2009 1, 66748 трлн. р n на 01. 04. 2009 2 915, 21 трлн. р

Совокупный объем средств Резервного Фонда n 01. 04. 2009 Совокупный объем средств Резервного фонда n

Фонд будущих поколений

Резервный фонд n фактически заменил собой Стабилизационный фонд РФ. n В отличие от Стабилизационного фонда РФ помимо доходов федерального бюджета от добычи и экспорта нефти источниками формирования Резервного фонда также являются доходы федерального бюджета от добычи и экспорта газа. n Максимальный размер Резервного фонда закреплен на уровне 10 % прогнозируемого на соответствующий финансовый год объема ВВП РФ

Движение средств РФ Дата в млрд. долларов США в млрд. рублей в процентах к ВВП** 01. 10. 2014 90, 00 3 544, 83 5, 0% 01. 09. 2014 91, 72 3 387, 34 4, 7% 01. 08. 2014 86, 63 3 095, 21 4, 3% 01. 07. 2014 87, 33 2 937, 00 4, 1% 01. 06. 2014 87, 13 3 026, 34 4, 2%

Резервный фонд РФ

Фонд национального благосостояния n является частью средств федерального бюджета. n Фонд призван стать частью устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан РФ на длительную перспективу. n Целями Фонда национального благосостояния являются обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан РФ и обеспечение сбалансированности (покрытие дефицита) бюджета Пенсионного фонда РФ.

Фонд национального благосостояния n Средства могут и должны быть использованы на инфраструктурные проекты в целях перестройки модели развития экономики РФ n От сырьевой экономики к экономике знаний.

Движение средств ФНБ http: //minfin. ru/ru/nationalwealthfund/statistics/volume/index. php? id_4=6412 Дата в млрд. долларов США в млрд. рублей в процентах к ВВП** 01. 10. 2014 83, 20 3 276, 79 4, 6% 01. 09. 2014 85, 31 3 150, 50 4, 4% 01. 08. 2014 86, 46 3 088, 79 4, 3% 01. 07. 2014 87, 94 2 957, 38 4, 1%

Фонд национального состояния РФ

Темы докладов 1. Суверенный фонд Саудовской Аравии 2. Пенсионный фонд Норвегии 3. Суверенные фонды «банановых республик» 4. Суверенный фонд Аляски 5. Зарубежные суверенные фонды в России 6. Суверенный фонд как инструмент стабилизации мировой экономики 7. Суверенный фонд как залог национальной безопасности