Сущность финансовых рисков предприятия и принципы управления ими

Сущность финансовых рисков предприятия и принципы управления ими 1

Экономическая сущность и классификация финансовых рисков предприятия o Финансовый риск - вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности. o Основные характеристики финансового риска: 1. Экономическая природа. 2. Объективность проявления. 3. Вероятность реализации. 4. Неопределенность последствий. 5. Ожидаемая неблагоприятность последствий. 6. Вариабельность уровня. 7. Субъективность оценки. 2

Классификация финансовых рисков o ПО ВИДАМ: § Риск снижения финансовой устойчивости § Риск неплатежеспособности § Инвестиционный риск § Инфляционный риск § Процентный риск § Валютный риск § Депозитный риск § Кредитный риск § Налоговый риск § Структурный риск § Криминогенный риск § Прочие виды рисков 3

o По характеризуемому объекту § § § o По совокупности исследуемых объектов o По комплексности исследования o По источникам возникновения o По финансовым последствиям Риск отдельной финансовой операции Риск различных видов финансовой деятельности Риск финансовой деятельности предприятия в целом § § Индивидуальный финансовый риск Портфельный финансовый риск § § Простой финансовый риск Сложный финансовый риск § § Внешний или систематический риск Внутренний или несистематический риск § Риск, влекущий только экономические потери Риск, влекущий упущенную выгоду Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы § §

o По характеру проявления во времени § § Постоянный финансовый риск Временный финансовый риск § § § Допустимый финансовый риск Критический финансовый риск Катастрофический финансовый риск o По возможности предвидения § § Прогнозируемый финансовый риск Непрогнозируемый финансовый риск o По возможности страхования § § Страхуемый финансовый риск Нестрахуемый финансовый риск o По уровню финансовых потерь

Принципы управления финансовыми рисками Основные задачи системы управления рисками в организации Совершенствование механизмов управления Повышение финансовой устойчивости В стратегии риск-менеджмента применяются следующие правила : 1. 2. 3. 4. Максимум выигрыша Оптимальная вероятность результата Оптимальная колеблемость результата Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска 6

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием. Осознанность принятия рисков Учет возможности передачи рисков Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками Учет временного фактора в управлении рисками Управляемость принимаемых рисков Принципы управления финансовыми рисками предприятия Экономичность управления рисками Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия Независимость управления отдельными рисками

Политика управления финансовыми рисками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке, системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности. 8

Содержание политики управления финансовыми рисками n Идентификация отдельных видов рисков n Оценка широты и достоверности информации n Определение размера возможных финансовых потерь n Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков n Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков n Определение направлений нейтрализации негативных последствий n Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков n Выбор форм и видов страхования (передачи) отдельных финансовых рисков n Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга финансовых рисков предприятия

Методический инструментарий учёта фактора риска в финансовых операциях o Методический инструментарий оценки уровня финансового риска: 1. Экономико-статистические методы: -Уровень финансового риска УР=ВР х РП -Дисперсия -Среднеквадратическое отклонение -Коэффициент вариации -Бета-коэффициент

2. Экспертные методы оценки уровня финансового риска Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) риск риск отсутствует: незначительный: ниже среднего уровня: выше среднего уровня: высокий: очень высокий: 0 баллов; 10 баллов; 30 баллов; 50 баллов; 70 баллов; 90 баллов; 100 баллов

3. Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.

Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учётом факторов риска 1. При определении необходимого уровня за риск используется следующая формула: RPn = ( Rn – An) * 2. При определении необходимой суммы премии за риск используется следующая формула: RPs = SI * RPn 3. При определении (необходимого) общего уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска используется следующая формула: RDn = An + RPn 4. При определении уровня избыточной доходности (премии за риск) всего портфеля ценных бумаг на единицу риска используется «коэффициент Шарпа» , определяемый по следующей формуле: Sp = RDp – An / *(RDp – An)

Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учётом фактора риска 1. При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора риска используется следующая формула: SR=P((1+An)(1+RPn)) 2. При оценке настоящей стоимости денежных средств с учетом фактора риска используется следующая формула:

Методы обоснования управленческих решений в условиях риска и неопределённости Обоснование и выбор конкретных управленческих решений, связанных с финансовыми рисками, базируется на концепции и методологии «теории принятия решений» . 15

Теория принятия решений в условиях риска и неопределенности основывается на следующих исходных положениях: Объект принятия решения четко детерминирован и по нему известны основные из возможных факторов риска 2. По объекту принятия решения избран показатель, который наилучшим образом характеризует эффективность этого решения 3. По объекту принятия решения избран показатель, характеризующий уровень его риска 1. 16

4. Имеется конечное количество альтернатив принятия решения 5. Имеется конечное число ситуаций развития событий под влиянием изменения факторов риска 6. По каждому сочетанию альтернатив принятия решений и ситуаций развития события может быть определен конечный показатель эффективности решения. 7. По каждой из рассматриваемой ситуации возможна или невозможна оценка вероятности ее реализации 8. Выбор решения осуществляется по наилучшей из рассматриваемых альтернатив.

Методология принятия решений в условиях риска и неопределенности предполагает построение в процессе обоснования рискованных решений так называемой матрицы решений: Варианты альтернатив принятия решений Варианты ситуации развития событий С 1 С 2 С 3 А 1 Э 12 …… А 2 Э 21 Аn Эn 1 Эn 2 …… С 4 Э 1 n Эnn

1. Принятие решений в условиях риска основано на том, что каждой возможной ситуации развития событий может быть задана определенная вероятность его осуществления. 2. Принятие решений в условиях неопределенности Основные критерии, используемые в процессе принятия решений в условиях неопределенности: Критерий Вальда (или критерий «максимина» ) Критерий «максимакса» Критерий Гурвица (критерий «оптимизмапессимизма» или альфа-критерий» ) Критерий Сэвиджа ( критерий потерь от «минимакса» )