СТРАТЕГИИ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ ВЫПОЛНИЛИ РАГОЗИНА ЕЛИЗАВЕТА КУДРЯВЦЕВ

СТРАТЕГИИ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ ВЫПОЛНИЛИ: РАГОЗИНА ЕЛИЗАВЕТА КУДРЯВЦЕВ ВАСИЛИЙ

ЧТО ТАКОЕ СЛИЯНИЕ И ПОГЛОЩЕНИЕ? ОСОБЕННОСТИ ДАННОЙ ТЕРМИНОЛОГИИ В РОССИЙСКОЙ ПРАКТИКЕ. Слияние реорганизация нескольких компаний с целью развития бизнеса. Поглощение – реорганизация с прекращением деятельности одной или нескольких компаний. В России термин "слияния и поглощения" не получил нормативного закрепления, в правовой литературе отсутствует единое понимание рассматриваемого термина.

СТРАТЕГИИ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ Формы: 1. горизонтальная интеграция; 2. вертикальная интеграция; 3. диверсификация.

ГОРИЗОНТАЛЬНОЕ СЛИЯНИЕ Объединение двух фирм, принадлежащих к одному бизнесу (одной отрасли).

ВЕРТИКАЛЬНОЕ СЛИЯНИЕ слияние фирм, которые функционируют в одной сфере деятельности, но на различных этапах производственного цикла.

КОНГЛОМЕРАТНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ когда в слиянии или приоб ретении участвуют фирмы, функционирующие в несвязанных об ластях еятельности. д

ОБОРОНИТЕЛЬНЫЕ МОТИВЫ ДЛЯ ГОРИЗОНТАЛЬНОЙ ИНТЕГРАЦИИ ЯВЛЯЮТСЯ: • • эффект масштаба; Взаимодополняющие ресурсы устранение избыточных мощностей; поддержание цены; устранение конкуренции; обеспечение роста; приобретение управления; Повышение качества и эффективности управления • приобретение разработок (патентных и исследовательских).

ОБОРОНИТЕЛЬНЫЕ МОТИВЫ ДЛЯ ВЕРТИКАЛЬНОЙ ИНТЕГРАЦИИ • Экономия за счет вертикальной интеграции • обеспечение постоянных поставок; • контроль поставок конкурентов; • защита рынков сбыта; • ограничение конкуренции и контроль цен.

ОБОРОНИТЕЛЬНЫЕ МОТИВЫ ДЛЯ ДИВЕРСИФИКАЦИИ • распределение делового риска; • уменьшение циклической нестабильности; • замена вида деятельности, переживающего спад.

ЗАЩИТНЫЕ ТАКТИКИ Дружественное слияние - руководители двух корпораций обращаются к своим акционерам с предложением одобрить слияние, и в результате поглощающая корпорация покупает акции целевой (за деньги или в обмен на собственные акции или облигации). Недружественный вариант слияния осуществляется, если руководство целевой компании отклоняет предложение о слиянии.

ТАКТИКА "ЗЕЛЕНОЙ БРОНИ" (GREENMAIL) перекупка акций у потенциальных захватчиков.

БЕЛЫЙ РЫЦАРЬ (WHITE KNIGHT). "белым рыцарем" или "старшим братом" может быть индивидуальный инвестор, корпорация, инвестиционный фонд или орган власти. "Белый рыцарь" получает определенные льготы

ТАКТИКА "ЯДОВИТОЙ ПИЛЮЛИ" (POISON PILLS) v Уменьшение привлекательности захвата. v Потенциальный захватчик ставится в невыгодное положение приобретении ЦБ Кроме. того, его крупный пакет акций размывается и доля реального владения снижается

ТАКТИКА "ВЫЖЖЕННОЙ ЗЕМЛИ" (SCORCHED EARTH) v Корпорация продает собственные реальные активы или оформляет v договора на право их покупки при попытке захвата. v покупаются активы, которые не привлекательны для компании покупателя; v Бриллианты короны" (crown jewels). v наиболее привлекательные реальные активы, которые продаются дешево

ТАКТИКА "ЗОЛОТОГО ПАРАШЮТА" (GOLDEN PARACHUTES удорожании покупки целевой компании за счет высоких выплат руководству : § Выходное пособие § Предоставление льгот § социальное обеспечения в случае финансовых затруднений

Спасибо за внимание!