Скачать презентацию Стратегии использования производных инструментов в существующей и новой Скачать презентацию Стратегии использования производных инструментов в существующей и новой

e1e6c7b438471c1ff90d42dc3e401536.ppt

  • Количество слайдов: 18

Стратегии использования производных инструментов в существующей и новой модели ОРЭМ Стратегии использования производных инструментов в существующей и новой модели ОРЭМ

План 1. Статистика. 2. Стратегии: 2. 1 Хеджирование. 2. 2 Спекуляция. 2. 3 Арбитраж. План 1. Статистика. 2. Стратегии: 2. 1 Хеджирование. 2. 2 Спекуляция. 2. 3 Арбитраж. 3. Стратегии с использованием опционов. Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

Статистика Инструменты: Расчетные фьючерсные контракты. Период исполнения: Год, Квартал, Месяц. Количество участников: Брокеров – Статистика Инструменты: Расчетные фьючерсные контракты. Период исполнения: Год, Квартал, Месяц. Количество участников: Брокеров – 15, из них 4 энергохолдинга. Активных счетов: 300, из них 83 счета энергокомпаний участников ОРЭМ (25 ген. /58 сбыт. ) Объем торгов: 2012 г. – 32, 0 млн. м. Вт*ч. – 6% от V РСВ. 2011 г. – 51, 5 млн. м. Вт*ч. – 7% от V РСВ. 2010 г. – 17, 7 млн. м. Вт*ч. – 7% от V РСВ. Среднедневной оборот за 2012 г. – 165 тыс. м. Вт*ч. Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. Стратегии: 2. 1 Хеджирование. 2. 2 Спекуляция. 2. 3 Арбитраж. Октябрь, 2012 ОАО 2. Стратегии: 2. 1 Хеджирование. 2. 2 Спекуляция. 2. 3 Арбитраж. Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. 1. Хеджирование Цель хеджера – это защитить себя от рисков неблагоприятного изменения цен 2. 1. Хеджирование Цель хеджера – это защитить себя от рисков неблагоприятного изменения цен на спот-рынке. При этом хеджер, страхующий свои риски, готов нести определенные убытки на срочном рынке при благоприятном для него движении цены на спот-рынке, т. к. суммарный финансовый результат получается для него в целом благоприятным и предсказуемым (заранее прогнозируемым). Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. 2. Спекуляция Цель спекулянта – угадать направление изменения цены биржевого инструмента и получить 2. 2. Спекуляция Цель спекулянта – угадать направление изменения цены биржевого инструмента и получить прибыль за счет разницы между его покупкой и последующей продажей (или наоборот, продажей и последующей покупкой). Методы анализа рынка Фундаментальный анализ Технический анализ Это изучение влияния внешних факторов на спрос и предложение на спот-рынке. Это способ предсказания экономических условий, но не точных рыночных цен. Фундаментальные факторы: - инфраструктурные ограничения (состав генерирующего оборудования, ремонты, ограниченная пропускная способность сетей). - стоимость топлива - аварии. - погода. - государственная политика. Это метод предсказывания движения цен посредством наблюдения за данными, которые генерируются рынком. Технический анализ предполагает, что: - все рыночные основные факторы отражены в фактических рыночных данных. - история повторяется. - цены двигаются в тренде. Составными частями системы технического анализа являются ценовые графики, графики объема торгов и множество других математических выражений рыночных трендов и поведений. Минус фундаментального анализа - это сложность сбора информации. Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

1. Технический анализ. Спот Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru 1. Технический анализ. Спот Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. Технический анализ. Спот Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru 2. Технический анализ. Спот Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

3. Технический анализ. Фьючерс Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru 3. Технический анализ. Фьючерс Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. 3. Арбитраж — несколько логически связанных сделок, направленных на извлечение прибыли из разницы 2. 3. Арбитраж — несколько логически связанных сделок, направленных на извлечение прибыли из разницы в ценах на одинаковые или связанные активы в одно и то же время на разных рынках (пространственный арбитраж), либо на одном и том же рынке в разные моменты времени. 1. Арбитраж между контрактами одного хаба с разными типами часов (Пики-База). 2. Арбитраж между контрактами разных хабов одной ценовой зоны и одним типом часов (Центр-Урал). Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. 3. Арбитраж. Пики-База Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru 2. 3. Арбитраж. Пики-База Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

2. 3. Арбитраж. Хаб Центр-Урал Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru 2. 3. Арбитраж. Хаб Центр-Урал Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

Стратегии с использованием опционов. Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru Стратегии с использованием опционов. Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru

Опцион – это контракт на право купить (call option) или продать (put option) базовый Опцион – это контракт на право купить (call option) или продать (put option) базовый актив по заранее установленной цене в определенную дату в будущем. В случае покупки опциона, риск потерь ограничен оплаченной премией, а потенциальная прибыль неограниченна. Для проданного опциона наоборот риск потерь неограничен, в то время как потенциальная прибыль равна полученной премии. Различные стратегии по опционам используется для ценового страхования. Из-за гибкости, опционы полезны, и для хеджеров, и для спекулянтов. Четыре основных кривых прибыли и убытков Прибыль Премия Цена базового актива Покупка колл-опциона Октябрь, 2012 Цена базового актива Премия Продажа колл-опциона Покупка пут-опциона ОАО «Мосэнергобиржа» Премия Цена базового актива Продажа пут-опциона www. mosenex. ru

1. Пример использования опционов Потребитель покупает э/э у «Генератора» на РСВ по рыночной цене, 1. Пример использования опционов Потребитель покупает э/э у «Генератора» на РСВ по рыночной цене, никаких прямых и финансовых договоров между сторонами на поставку э/э не заключено. Задача сторон: зафиксировать (захеджировать) для себя цену. 1. Покупка СДД или фьючерса 2. Покупка колл-опциона Прибыль +200 Цена Спот 1200 1000 ци 1200 Убыток на РСВ -200 от т по С Убыток на РСВ -200 1000 800 Убыток -30 Прибыль +170 Сп Убыток -200 800 Прибыль на РСВ +200 оп СД Д Прибыль на РСВ +200 он Потребитель 1. Продажа СДД или фьючерса 2. Покупка пут-опциона «Генератор» Цена Спот Убыток на РСВ -200 ОАО «Мосэнергобиржа» от от Сп Сп Прибыль +170 он Октябрь, 2012 1000 ци 1200 800 СД Убыток -200 Прибыль на РСВ +200 оп Прибыль +200 800 1000 1200 Прибыль на РСВ +200 Убыток -30 www. mosenex. ru

2. Пример использования опционов. Между «Генератором» и Потребителем заключен расчетный СДД с ценой - 2. Пример использования опционов. Между «Генератором» и Потребителем заключен расчетный СДД с ценой - 1000 руб. м. Вт*ч. В этом случае стороны застраховали себя от изменения цены, но одновременно лишились возможности купить/продать э/э по более низкой/высокой цене на РСВ. Для компенсации упущенной возможности: Потребителю нужно купить опцион пут – право на продажу. «Генератору» - опцион колл. Страйк (цена исполнения) 1000. Премия – затраты на покупку опциона - 30. Покупка СД СД 1000 800 Убыток на РСВ -200 Цена Спот Убыток Цена Спот -30 1200 т по С Убыток -200 Цена Спот он 1200 800 Прибыль +170 ци Прибыль +200 Покупка пут-опциона оп Прибыль на РСВ +200 Потребитель Продажа СД СД Октябрь, 2012 1000 н ио оп ц от 1200 800 Покупка колл-опциона Прибыль на РСВ +200 Сп Прибыль +200 Убыток -200 «Генератор» Цена Спот Убыток на РСВ -200 ОАО «Мосэнергобиржа» Убыток -30 800 1000 Прибыль +170 1200 Цена Спот www. mosenex. ru

3. Пример использования опционов. Между «Генератором» и Потребителем заключен прямой договор на поставку э/э 3. Пример использования опционов. Между «Генератором» и Потребителем заключен прямой договор на поставку э/э с фиксированной ценой - 1000 руб. м. Вт*ч. Риска изменения цены у сторон нет, есть упущение возможности купить/продать э/э по более низкой/высокой цене в случае падения/роста цены на РСВ ниже/выше 1000 руб. м. Вт*ч. Прямой договор 1000 1200 Покупка пут-опциона он Прибыль +170 ци оп 800 Потребитель 800 «Генератор» 1000 1200 Убыток -30 Покупка колл-опциона 1000 оп ци он Прямой договор 800 1200 Убыток -30 Октябрь, 2012 Цена Спот ОАО «Мосэнергобиржа» 800 1000 Прибыль +170 1200 Цена Спот www. mosenex. ru

www. mosenex. ru kalugin@mosenex. ru Калугин Виктор Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru www. mosenex. ru [email protected] ru Калугин Виктор Октябрь, 2012 ОАО «Мосэнергобиржа» www. mosenex. ru