Стадия ЖЦО Intel зрелость Cash flows 2000 Liquidity

Стадия ЖЦО Intel: зрелость Cash flows 2000 Liquidity 1500 1000 500 CFO 0 -500 1987 1988 1989 1990 1991 CFI 1992 CFF 3. 50 3. 00 2. 50 2. 00 1. 50 1. 00 0. 50 0. 00 1987 -1000 1988 Quick ratio 1989 1990 1991 Current ratio -1500 -2000 Profitability 0. 180 1. 600 Financial leverage Sales-generating ability 1. 20 0. 170 1. 400 0. 160 1. 200 0. 150 1. 000 0. 140 0. 800 0. 60 0. 130 0. 600 0. 40 0. 120 0. 400 0. 110 0. 200 0. 100 0. 000 1987 1988 1989 ROA 1990 PM 1991 1. 00 0. 80 0. 20 0. 00 1987 1988 TNA 1989 1990 TNFA 1991 1987 Inbear 1988 1989 D/E 1990 1991 DFL

Конкуренты: дивидендная политика Платят Не платят 1987 IBM 1988 1989 1990 1991 Advanced Micro Devices 2, 654 2, 609 2, 752 2, 774 2, 803 Chips and Technologies LSI Logic Corp. Motor ola 83 87 99 100 Texas Instru ments 55 58 59 59 59 VLSI Technology

Выкуп акций Cash Выкуп акций WACC 13. 30% D/E: 0, 06 → 0, 08 12. 80% 12. 30% Оптимально: 1 11. 80% 11. 30% 10. 80% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% Доступность денежных средств – основной элемент стратегии Неопределенность будущей потребности в cash Cash необходим для осуществления инвестиционной программы