Сравнительная характеристика компаний Аэрофлот ЮТэйр Трансаэро ВЫПОЛНИЛИ

Сравнительная характеристика компаний «Аэрофлот» , «ЮТэйр» «Трансаэро» ВЫПОЛНИЛИ: НОВИКОВ ЕГОР, ХАРАХОРИН СЕРГЕЙ, ГРУППЫ 119 -М 11 НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ: САВРУКОВ А. Н. Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова Москва-2014

ПАРК ВОЗДУШНЫХ СУДОВ 152 пассажирских авиалайнера 109 пассажирских авиалайнера 95 пассажирских авиалайнера

Сравнительный анализ компаний Финансовые показатели Показатель СЕО Аэрофлот Андросов Кирилл Геннадьевич Трансаэро Плешаков Александр Петрович ЮТэйр Мартиросов Андрей Зарменович Численность персонала, тыс. чел. 17891 11000 7853 Выручка (Sales), млрд. руб. 290, 955 110, 2 Себестоимость (Costs of goods sold) млрд. руб. 165, 605 95, 73 Размер инвестиционной программы (Саре. Х) млрд. руб. 49 95, 7 72, 62 14, 796 EBITDA, млрд. руб 31, 849 13, 9 1, 74 Чистая прибыль (Net income), млрд. руб 7, 334 1 0, 327 Стоимость акций, руб. (за акцию) (08. 12. 2014) 38, 17 210 6, 5 Low 0, 01 126, 07 2, 417 Hi 106, 69 210 24, 6 Капитализация, млрд. руб. 93, 4 28, 3 13, 875 73, 7

Рейтинги российских авиагрупп* по итогам 2013 года

Анализ показателей ликвидности Показатель Норматив Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр Денежные средства (Cash) млрд. руб. 18, 932 1, 26 0, 0897 Краткосрочные обязательства(Short – term liabilities), млрд. руб. 67, 97 56, 014 62, 44 Дебиторская задолженность, млрд. руб. 55, 69 52, 87 12, 65 Краткосрочные финансовые вложения, млрд. руб. 0, 2725 2, 055 20, 39 Запасы (Inventory), млрд. руб. 4, 927 4, 396 2, 81 Оборотные активы, млрд. руб. 81, 464 59, 733 70, 12 <2 1, 2 1, 13 1, 123 0, 7 -1 1, 13 0, 589 1, 078 Current ratio Quick ratio Cash balance to total liabilities, % 12, 24 1, 23 0, 11 Cash balance to total assets, % 9, 05 1, 2 0, 11

Анализ показателей долговой нагрузки и финансовой устойчивости Показатели Норматив Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр 54, 480 5, 79 2, 91 Сумма активов, млрд. руб. 209, 18 121, 65 77, 99 Собственные оборотные средства, млрд. руб. 13, 494 22, 69 7, 68 Заемный капитал, млрд. руб. 82, 491 91, 86 59, 11 Оборотные активы, млрд. руб. 81, 467 59, 733 70, 12 Debt ratio 0, 394 0, 95 0, 758 1, 995 8, 75 1, 74 64, 25 1, 38 0, 963 Собственный капитал, млрд. руб. Net Debt/ EBITDA Total liabilities to total tangible assets 0, 88 1, 417 -0, 726 <0. 5 0, 26 0, 055 0, 037 Коэффициент маневренности 0. 2 -0. 5 0, 25 0, 048 2, 639 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами >0. 1 0, 184 1 -0, 071 Interest cover ratio Коэффициент автономии

Отчеты компаний Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр 182 стр 75 стр 69 стр

Анализ показателей рентабельности Показатели Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр Earnings per Share (EPS), $ 6, 6 6 0, 57 Gross Profit Margin (GPM), % 43, 08 13, 1 1, 47 5, 6 5, 084 1, 46 Return on Capital Employed (ROCE), % 10, 63 0, 181 6, 92 After tax EBIT/Sales 0, 1236 0, 165 0, 0826 Sales/Capital Employed 4, 216 4, 2507 1, 861 Net Profit Margin (NPM), % 2, 52 0, 907 0, 44 Return on Assets (ROA), % 3, 51 0, 906 0, 42 Return on Equity (ROE), % 14, 1 13, 12 0, 11 Return on Sales (ROS), %

Анализ показателей инвестиционной активности компаний Показатели P/S Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр 0, 32 0, 26 0, 19 6, 25 2, 195 19, 74 EV/Sales 0, 68 0, 28 0, 47 P/E 12, 74 28, 3 42, 43 Price/Earnings to growth ratio (PEG) 1, 68 - 74, 44 Price to Book Value Ratio (PBR) 0, 084 18, 4 0, 024 Payout ratio, % 26, 172 0 285 Dividend per share, 1, 1636 0, 59 0, 2 Dividend yield, % 3, 048 0, 281 3, 077 EV/EBITDA

ПЕРЕВЕЗЕНО ПАССАЖИРОВ В 2013 ГОДУ

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости Показатель Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр 206, 277 110, 15 73, 7 166, 605 95, 73 73, 62 Переменные затраты, млрд. руб 187, 047 95, 73 72, 235 Постоянные затраты, млрд. руб -20, 44 8, 82 0, 385 19, 23 11, 89 0, 109 39, 672 5, 6 1, 08 Доля валовой маржи в выручке, % 9 13, 1 0, 148 Порог рентабельности, млрд. руб -219, 26 67, 37 19, 38 Запас финансовой прочности, % 425, 5 42, 8 54, 3 206 32 74 Выручка от реализации продукции, млрд. руб Полная себестоимость реализованной продукции, млрд. руб , в т. ч. : Валовая маржа (Gross Profit Margin), млрд. руб Прибыль от продаж, млрд. руб Запас финансовой прочности, млрд. руб

Оценка эффективности использования ресурсов и вероятности банкротства Показатели Норматив Asset turnover ratio, обороты Аэрофлот Трансаэро ЮТэйр 1, 39 1, 18 0, 15 Asset turnover ratio, дни 258, 99 305, 08 313, 69 Inventory turnover ratio, обороты 33, 81 21, 78 25, 84 Inventory turnover ratio, дни 10, 65 16, 53 13, 93 Current ratio >1, 5 1, 2 1, 066 1, 12 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами >0, 18 -3, 14 0, 007 Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности >1 0, 6 0, 53 0, 56 4, 51 2, 664 2, 012 Z – счет Альтмана

Рекомендации. Аэрофлот Снизить долю заемного капитала, который превышает собственный капитал в 1, 5 раза Увеличить размер инвестиционной программы Необходимо увеличить долю оборотных активов для улучшения показателя current ratio который в свою очередь положительно повлияет на коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности Показатель cash ratio у компании Аэрофлот составляет 12, 24% соответственно, что свидетельствует о неоправданно высоких объемах свободных денежных средств, которые можно было бы использовать для развития бизнеса.

Рекомендации. ЮТэйр Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (0, 007) ниже нормативного показателя. Необходимо увеличить долю собственного капитала Необходимо понизить коэффициент маневренности, который показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Необходимо увеличить долю оборотных активов для улучшения показателя current ratio который в свою очередь положительно повлияет на коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. В компании показатель = -0, 071, что говорит о вероятных трудностях в погашении организацией своих текущих обязательств Показатель P/S=0. 19, следовательно компании следует уделить особе внимание имиджу и репутации компании для увеличения акционерной стоимости и инвестиционной привлекательности. О низкой рентабельности продаж говорит показатель ROS (1, 46%). Существует несколько путей повышения рентабельности продаж: увеличения цены, сокращение затрат, уменьшение себестоимости. Коэффициент interest cover rate ниже 1, 5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1, которой означает, что приток денежных средств недостаточный для выплаты процентов кредиторам. У компании коэфициент -0, 729

Рекомендации. Трансаэро Необходимо увеличить долю оборотных активов для улучшения показателя current ratio который в свою очередь положительно повлияет на коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Необходимо повысить показатель quick ratio, который характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. При значении коэффициента менее 1 ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов. Коэффициент быстрой ликвидности Трансаэро не достигает 1 (равен 0, 589), что говорит о том, что ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а, значит, существует риск потери платежеспособности.

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ