Современное состояние финансовых рынков в свете мировых финансовых

Современное состояние финансовых рынков в свете мировых финансовых кризисов Тенденции и перспективы.

Мировой финансовый кризис и финансовые рынки Рынки действительно демонстрируют тенденцию к равновесию, если они оперируют с известными величинами, но финансовые рынки не оперируют с известными величинами: они пытаются предвосхитить будущее, причем будущее зависит от того, насколько оно "дисконтировано" в настоящее время. Джордж Сорос, американский финансист, инвестор и филантроп Мировой финансовый кризис 2008 -2011 года — это финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре - октябре 2008 года в форме очень сильного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, характеризующийся кризисом высокорисковых ипотечных кредитов в США, сопровождающийся банкротством крупных банков , падением мировых фондовых рынков , снижением объёмов производства, спроса и цен на сырьё, проявившийся в росте безработицы и последовавшей за всем этим глобальной рецессии.

Причины кризиса мировых финансовых рынков 1. Развитие высоких информационных технологий усилило зависимости различных финансовых рынков между собой и всех вместе от экономического и финансового влияния США. 2. Резкое спекулятивное расширение рынка ценных бумаг до объёмов, исчисляемых астрономическими показателями, и вовлечение в него больших масс вкладчиков. По данным Банка международных расчётов и МВФ, общий объём выпущенных в обращение международных облигаций составляет порядка 2, 3 триллиона долларов, всех долговых иностранных обязательств – 3, 2 триллиона долларов. 3. Развитие рынка деривативов, который оказался, по существу, вне системы правового регулирования и открыл возможности для широкомасштабных спекуляций, ускоряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономики. Суммарная величина наиболее важных деривативов–процентных свопов и опционов и валютных свопов по займам превысила 40 триллионов долларов.

Причины кризиса мировых финансовых рынков 4. Сфера финансовых операций начала в растущих масштабах аккумулировать капитал, который не превращается в прямые инвестиции, а преобразовывается в спекулятивный. Развился феномен «экономики мыльного пузыря» . 5. Зависимость между денежной массой и ценными бумагами, находящимися в обращении, и динамикой номинального ВВП сделалась крайне нестабильной. 6. Роль мировых денег в настоящее время выполняют три валюты: доллар США, евро и иена. Остальные национальные валютные системы вынуждены их использовать в качестве резервной валюты и в международных расчётах. Такая ситуация усиливает нестабильность мирового финансового рынка и требует активизации действий правительств и центральных банков в области координации валютно-кредитной и общеэкономической политики. 7. Из-за резкого несоответствия скорости движения спекулятивного капитала на финансовых рынках и сроков создания традиционных, материальных ценностей значительно возрастают риски наступления кризисов.

Тенденции развития кредитного рынка Сигналом распространения кризиса сегодня являются даже не биржевые падения, а состояние кредитных рынков. Ситуация крайне осложнилась по всему миру: дефицит платёжных средств испытывают крупнейшие транснациональные институты, заражая кризисом внутренние рынки. Обострение кризиса ликвидности сказывается на всей экономике, на каждой сфере, от услуг до производства. Крайне высокая степень использования заёмных средств в экономике. В последнее время произошло увеличение доли долговых инструментов в структуре капитала корпораций и банков, являющихся основными заёмщиками на рынках капиталов. Доступ на мировые рынки долгового финансирования для большинства заёмщиков был значительно упрощён, требовались меньшие издержки на проведение операций, и предъявлялись менее жёсткие требования к раскрытию информации. Так, по оценкам экспертов, начиная с 2005 года, американские банки выдали ипотечных кредитов на сумму около 200 миллиардов долларов. Между тем «Леман бразерс» , «Голдмен сакс» и другие банки за эти же годы разместили на фондовых рынках доходных облигаций, базирующихся на кредитных ипотечных договорах9, на общую сумму не менее 8 триллионов долларов. Таким образом, объём проданных ипотечных облигаций в десятки раз превысил сумму всех выданных кредитов, на которых они основывались.

Тенденции развития кредитного рынка Оживление кредитных рынков США и Европы посредством вливания в банковский сектор крупных сумм с целью стимулирования розничного кредитования. 25 ноября 2008 года было объявлено о намерении ФРС влить дополнительные $800 млрд в банковскую систему США, что, как заявил Генри Полсон, направлено на стимулирование розничного кредитования потребителей. Объявленная программа, предусматривающая, в частности, выкуп ФРС на $600 млрд кредитов, выданных и гарантированных ипотечными агентствами Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae и федеральными банками жилищного кредита, вызвала недоумение у экспертов в части, касающейся источников средств и последствий такой эмиссии денег, которая может привести к девальвации валюты США. Снижение учетных ставок Центробанков : ФРС - от 0 до 0, 25% , ЕЦБ – 1, 5% , Банка Японии - от 0 до о, 1% (по данным на 23. 09. 2011) Проблема суверенных растущих долгов в Европе оказывает давление на кредитную систему ЕС и развивающихся стран, так как банки с крупным европейским капиталом отказываются инвестировать в периферийные страны. Снижение кредитных рейтингов ряда стран(США, Италия, Испания) и ведущих американских и итальянских банков. Изменение структуры баланса в пользу бумаг с большим периодом обращения: согласно новому плану «Твист» ФРС предполагается продажа краткосрочных долговых обязательств Минфина США и покупка на вырученные средства долгосрочных казначейских обязательств US Treasuries.

Современные тенденции развития РЦБ: 1. Неуверенность инвесторов в эффективности действий борьбы с кризисом правительств стран G-20 и , как следствие, рост волатильности рынков. Об этом свидетельствуют основные биржевые индексы Европы и США( FTSE 100, DJIA, S&P 500).

Современные тенденции развития РЦБ: 2. Падение фондовых рынков в июле 2011 года по причине ухудшения макроэкономических показателей: • • значительных рисков замедления экономического роста США и Европы; ухудшения прогноза роста мировой экономики МВФ до 4% с прогнозируемых в начале 2011 года 4, 5% ( в 2010 году – 5, 1%); роста безработицы , который в США составил 9, 1%, в Европе - 10% ( Испания – 18, 4%, Греция – 15, 9%, Италия – 8%, Великобритания – 7, 9%). • FTSE 100

Современные тенденции РЦБ: 3. Вследствие высокой волатильности РЦБ инвестирование в более надёжные активы, такие как золото. Возникновение так называемого «золотого» мыльного пузыря. По состоянию на 9. 09. 2011 цена золота на Лондонском межбанковском рынке впервые вплотную приблизилась к отметке 1900 долл. за тройскую унцию, а фьючерсы на золото на некоторое время ее перешагнули. Такой цены на этот металл не было за всю историю, причем с начала 2009 года цена золота выросла более чем в 2 раза. В начале августа стоимость тройской унции составляла 1600 долларов, то есть за последний месяц золото прибавило в цене еще около 16%.

Современные тенденции РЦБ: Охвативший ведущие мировые биржи кризис явился следствием обнаружившегося расхождения в рентабельности компаний с их капитализацией. Обострение существовавших противоречий по мере всё большего накопления производных ценных бумаг не могло не привести к глобальному кризису, более тяжёлому и более сложному, чем обычные кризисы рецессии, происходящие каждые десять лет. Неконтролируемое использование некоторых «токсичных» для экономики деривативов , таких как кредитный дефолтный своп (CDS) Рефлексивность движения фондовых рынков, то есть цены на финансовые инструменты формируются не исходя из объективных аналитических моделей, а выражают настроения и ожидания инвесторов.

Рынок ценных бумаг Состояние рынка ценных бумаг объективно позволяют оценить фондовые индексы , которые в той или иной мере являются барометрами состояния экономики страны. Наиболее влиятельными биржевыми индикаторами являются : В США -- Dow Jones Industrial Average(DJIA), S&P 500; В Европе -- FTSE 100 , Deutscher Aktienindex(DAX); В Азии -- Nikkei 225.

Динамика фондового рынка Японии

Состояние фондового рынка Японии 1. 2. 3. 4. Повышенный интерес инвесторов к спекулятивной прибыли, получаемой на курсовой разнице при слабой заинтересованности в дивидендном доходе. В отличие от США, где с целью получения дивидендного дохода половиной совокупного количества акций владеют физические лица, на фондовом рынке Японии взаимными держателями подавляющей доли выпущенных акций выступают сами корпорации. Рынок облигаций в Японии в основном представлен государственными облигациями (40%), банковскими облигациями (27%), корпоративными облигациями (13%), облигациями государственных учреждений (11%) и муниципальными облигациями (7%). Производные ценные бумаги представлены на фондовом рынке Японии фьючерсами и опционами. В целом по сравнению с некоторыми другими странами биржевая торговля производными финансовыми инструментами в Японии развита слабо. Торговый баланс (Trade balance) в трлн. йен в Японии за август составил -0. 775 (прогноз был -0. 300, предыдущее значение +0. 073). Обобщенный промышленный индекс (All industry index) в Японии за июль составил +0. 4% (прогноз был +0. 5%, предыдущее значение +2. 3%). Ключевые индикаторы японского рынка акций Nikkei 15 марта 2011 г. на 10%, показав максимальное падение с 16 октября 2008 года, на волне распродажи акций из-за страха перед ядерным кризисом.

Динамика фондового рынка США

Состояние фондового рынка США Резкое увеличение объёмов рынка деривативов, в частности, таких негативных из них как кредитные дефолтные свопы( CDS), ставшие причиной ипотечного кризиса в США в 2007 году (их суммарная величина – 45 триллионов долларов). Подверженность рынка рефлексивному поведению его участников (паника, перекупленность или перепроданность акций на рынке) и связанные с этим субъективные отклонения рынка, крахи и кризисы. Либерализация рынка гибридных финансовых инструментов, и связанное с ними стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков. Начиная с 2005 года и по 2011, американские банки выдали ипотечных кредитов на сумму около 200 миллиардов долларов. Между тем «Леман бразерс» , «Голдмен сакс» и другие банки за эти же годы разместили на фондовых рынках доходных облигаций, базирующихся на кредитных ипотечных договорах9, на общую сумму не менее 8 триллионов долларов. Таким образом, объём проданных ипотечных облигаций в десятки раз превысил сумму всех выданных кредитов, на которых они основывались. Следует неизбежный вывод о полной или частичной необеспеченности подавляющего большинства таких бумаг.

Перспективы развития финансовых рынков "Если собрать все золото на планете – получим куб с ребром около 20 метров стоимостью 7 триллионов долларов. Это примерно треть стоимости всех акций в США. На эти деньги можно купить всю сельхозземлю в США, семь раз купить Exxon (самая большая нефтедобывающая компания в мире), и еще триллион останется. А вы мне предлагаете купить 20 метровый куб метала и смотреть на него. Можете называть меня сумасшедшим, но я выберу землю и Exxon". Уоррен Баффет, Американский инвестор и финансист об инвестицях в золото 1. 2. 3. 4. 5. Главной причиной системного финансово-экономического кризиса в мире является отделение финансового сектора экономики от реального, и устранение дисбаланса возможно только при инвестировании и притоке капитала в реальный сектор. Резкое увеличение спекулятивного капитала, созданного путём операций на рынках гибридов, - вторая проблема , с которой столкнулось мировое сообщество должна решаться путём ужесточения мер контроля за выпуском и обращением таких деривативов со стороны правительств и центробанков стран. Оздоровление экономик за счёт роста ВВП, а не накачивания новыми кредитными деньгами участников финансовых рынков. Восстановление баланса между реальным ростом экономик и обращающимся количеством финансового инструментария. Восстановление роли фондового рынка как источника прямых инвестиций в экономику, а не наращения спекулятивного капитала.

Перспективы развития финансовых рынков Учитывая, что в мире не произошло скачкообразного роста потребления (благосостояние населения планеты продолжает ухудшаться), причина инфляции состоит в нарушении баланса между товарной и денежной массой в глобальном хозяйстве. Денежная масса в мировой экономике существенно увеличилась, объём промышленной продукции остался почти неизменным. При этом соответствующая сумма цен товаров снизилась вследствие первых проявлений глобального кризиса. В результате покупательная способность трудящихся сократилась за счёт обесценивания их зарплат. В настоящее время этот процесс продолжает развиваться, подготавливая торговый кризис, за которым последуют новые биржевые падения. Это, в свою очередь, ещё более осложняет ситуацию: началась остановка промышленности, рост безработицы. Цены на продукты питания и топливо снизились в преддверии сокращения их потребления.

Запорожский национальный технический университет Кафедра «Финансы и банковское дело» Презентацию подготовила Студентка гр. ФЭУ – 128 Зелиско К. Ю. Запорожье 2011