Снижение рисков инвестирования: глобальная диверсификация и продукты с гарантией капитала Елена Логинова, Пионер Инвестмент Менеджмент Октябрь 2009
Основные проблемы НПФ сегодня § Совершенствование риск-менеджмента § Новые инструменты для инвестирования § Глобальная диверсификация § Совершенствование критериев выбора управляющих § Опыт компании § Результаты управления активами § Объем активов под управлением 2
Нужна ли дополнительная диверсификация? Более широкий выбор инвестиционных инструментов + Возможность инвестировать в несколько регионов (стран) + Возможность инвестировать в разных валютах + Возможность инвестировать в современные инструменты = Возможность снижения рисков инвестирования 3
Сделки с иностранными бумагами – не миф § Пионер Инвестмент Менеджмент обладает всей необходимой инфраструктурой и опытом для инвестирования в иностранные ценные бумаги § Компания первой на российском рынке провела сделку по приобретению паев иностранных инвестиционных фондов в портфель НПФ Система § Пионер Инвестмент Менеджмент опирается на более чем 80 -летний опыт и инвестиционную инфраструктуру глобальной компании Pioneer Investments 4
Динамика пенсионных активов в мире Источник: Watson Wyatt 5
Структура пенсионных активов в мире Источник: Watson Wyatt 6
Доля иностранных бумаг в портфелях НПФ Иностранные бумаги составляют существенную долю в портфелях НПФ развитых стран § Нидерланды 42% § Австралия 18% § Япония 18% § Великобритания 18% § Швейцария 17% § Канада 15% § США 11% Источник: Mercer 7
Структура иностранных активов НПФ Чили Акции § Северная Америка § Европа, развитые рынки § Европа, развивающиеся рынки § Азия, развитые рынки § Азия, развивающиеся рынки § Лат. Америка, развивающиеся рынки § EMEA, развивающиеся рынки Всего акции Долговые инструменты § США § Европа § Глобальные рынки § Развивающиеся рынки Всего долговые инструменты 20, 1% 4, 0% 4, 9% 12, 4% 26, 3% 17, 5% 1, 9% 87, 1% 4, 2% 3, 4% 2, 8% 12, 8% Источник: Superintendecia de Pensiones, март 2009 8
Структура активов НПФ Чили по риск-профилю Источник: Superintendecia de Pensiones, сентябрь 2009 9
Результаты пенсионных портфелей НПФ Чили Источник: Ассоциация администраторов пенсионных фондов Чили, сентябрь 2009 10
Тематическое инвестирование – вложения в финансовые инструменты, объединенные определенной идеей Примеры § Фонды акций экологически-ответственных компаний § Фонды облигаций государств – будущих участников Евросоюза § Мульти-секторные фонды, объединенные одной идеей § Сырьевые фонды § Фонды на основе новых инвестиционных стратегий § Аналитические фонды (research funds) § Фонды акций “стоимости” (value funds) § Фонды акций “роста” (growth funds) 11
Улучшение соотношения риска и доходности Источник: Bloomberg, расчеты Pioneer Investments, июнь 2009. Используется среднегодовая доходность, рассчитанная в евро. 12
Динамика основных классов активов Источник: Bloomberg, расчеты Pioneer Investments, июнь 2009. Используется среднегодовая доходность, рассчитанная в евро. 13
Пример портфеля из глобальных фондов Код фонда в Bloomberg Управляющая компания Класс активов Регион/Стиль Вес в портфеле PIAMEAU LX Equity Pioneer Investments Equity US Pioneer Fund 5, 00% PIOCEAU LX Equity Pioneer Investments Equity Core European Equity 5, 00% PIOPXJA LX Equity PIOJAPA LX Equity Pioneer Investments Equity Pacific Ex Japanese Equity 1, 5% PIOEMEA LX Equity Pioneer Investments Equity Emerging Markets Equity 2, 00% 15, 00% Total equity EFEURBD LX Equity Pioneer Investments Bond Euro Bond 25, 00% PIEUCBA LX Equity Pioneer Investments Bond Euro Corporate Bond 20, 00% PIOBX US Equity* Pioneer Investments Bond US Dollar Aggregate Bond 40, 00% 85, 00% Total bond 14
Ожидаемый риск портфеля за 2008 год § Период: 2008 год § Интервал: 1 неделя § 1 ст. откл. (Sigma) = 0, 96% § В годовом исчислении 1 ст. откл. = 6, 9% § Таким образом, с вероятностью 98% просадка по стоимости данного фонда фондов в течение 2008 года не превышала 14% (2*Sigma), с учетом негативного значения Mean 0, 22% § 2008 год в исторической перспективе является исключением из правил в смысле просадок и волатильности 15
Ожидаемый риск портфеля с 13. 08. 04 по 13. 08. 09 § Период: 5 лет § Интервал: 52 недели § 1 ст. откл. (Sigma) = 5, 03% § Таким образом, с вероятностью 98% просадка по стоимости данного фонда фондов на любом 52 недельном интервале в течение 5 -летнего периода не превышала 10% (2*Sigma), с учетом позитивного значения Mean 0. 11% § Более длинный горизонт инвестирования сглаживает риски просадки в одном отдельно взятом 52 недельном периоде § Портфель из фондов Pioneer менее волатилен и в 2008 г. , и на 5 -летнем горизонте 16
Изменение долгосрочного риск-профиля портфеля при добавлении золота и сырьевого индекса DJ UBS § § Добавление в портфель классических фондов золота (5%) и индекса сырьевых рынков (DJ UBS, 5%) привело к изменению риск-профиля с вероятностью 98% просадка по стоимости портфеля на любом 52 недельном интервале в течение 5 -летнего периода не превышала 11, 9% (2*Sigma), с учетом позитивного значения Mean 10, 3% Волатильность совокупного портфеля возросла (1 Sigma=11, 1%), но возросло и значение средней ожидаемой доходности за отдельно взятый 52 -недельный интервал (Mean=10, 3%) При этом не потребовалось уменьшать 15%-ную долю фондов акций- добавление новых инструментов произошло за счет сокращения доли фондов облигаций (с 85 до 75%) 17
Продукты с гарантией капитала § Возможность гарантировать возврат основной суммы инвестиций при любой ситуации на рынке § Гарантия крупного европейского банка в составе Группы Uni. Credit (Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG) § Возможность инвестировать в российский рынок или глобальные рынки § Возможность хеджирования валютного риска 18
Продукты с гарантией капитала Основа продукта § Структурированные ноты с гарантией капитала на базе одного из рисковых активов, приобретаемые в портфель доверительного управления Рисковые активы § § Корзина фондов Pioneer Investments Фьючерс на Индекс РТС Валюта § Доллар США или евро Гарантия капитала § Предоставляется Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG (HVB), входит в Uni. Credit Group Инвестиционный горизонт § § Ноты на основе корзины фондов Pioneer Investments – 2, 5 или 5 лет Ноты на основе фьючерса на Индекса РТС – 1, 2 или 3 года 19
Ноты на основе корзины фондов Pioneer Investments Рисковая часть нот включает паи шести фондов Pioneer Investments, деноминированные в валюте продукта: § Pioneer Funds – Euroland Equity европейские акции 20% § Pioneer Funds – US Pioneer Fund акции США 20% § Pioneer Funds – Emerging Markets Equity акции развивающихся рынков 15% § Pioneer Funds – Japanese Equity японские акции 20% § Pioneer Funds – Gold and Mining Equity акции мировых золотодобывающих компаний 10% сырьевые товары 15% § Pioneer Funds – Commodity Alpha Начальная доля инвестиций в рисковый актив § Нота с горизонтом 2, 5 года 20% § Нота с горизонтом 5 лет 53% 20
Pioneer Investments – одна из крупнейших в мире управляющих компаний, работает с 1928 года Наша миссия – обеспечить благосостояние клиентов, сохраняя и приумножая их капитал 21
Pioneer Investments Глобальный охват § Компания представлена на рынках 31 страны, включая Италию, Германию, Австрию, Францию, США § Глобальные инвестиционные центры в Бостоне, Дублине, Лондоне, Нью-Йорке и Сингапуре, опирающиеся на локальные центры Масштабы бизнеса § Активы под управлением – € 169 млрд (31. 08. 2009)* § Top-3 в Италии, Австрии, Германии и Польше Высокий рейтинг § Рейтинг Fitch с 2004 года, рейтинг управляющего активами M 2+* Сильные акционеры, независимость внутри группы § Принадлежит Uni. Credit Group, ведущей банковской группе в Европе § Высокие стандарты корпоративного управления * Активы под управлением всех компаний в составе группы Pioneer Global Asset Management по состоянию на 31. 08. 2009 Рейтинг управляющего активами M 2 присвоен инвестиционным центрам Pioneer Investments в Милане, Дублине и Бостоне 22
Глобальная компания с опытом на локальных рынках Глобальные центры • Глобальный фундаментальный и количественный анализ • Управление портфелями основных классов активов • • Финансовый инжиниринг Анализ портфелей глобальных фондов Локальные центры • Управление институциональными портфелями • Локальная экспертиза Альтернативные инвестиции • Более 60 альтернативных и структурных продуктов 23
Pioneer Investments в России: основные факты § В России Pioneer Investments представлена управляющей компанией ООО “Пионер Инвестмент Менеджмент”, созданной в марте 2007 § Лицензия ФСФР на управление средствами ПИФов и НПФов – июль 2007 года § Лицензия ФСФР на индивидуальное доверительное управление – июль 2008 года § Компания управляет тремя открытыми паевыми фондами и по итогам 2008 года вошла в число 25 крупнейших российских компаний в сегменте открытых паевых фондов (Invest. Funds. ru) § С октября 2008 года компания предлагает услуги индивидуального доверительного управления для состоятельных частных клиентов и институциональных инвесторов § Команда из высокопрофессиональных российских специалистов, работающих в тесной связке с международными специалистами 24
Ограничение ответственности Общество с ограниченной ответственностью «Пионер Инвестмент Менеджмент» (лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21 -000 -1 -00440 от 17 июля 2007 года, выдана ФСФР России). Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. При приобретении инвестиционных паев взимаются надбавки. При погашении инвестиционных паев удерживаются скидки. Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Открытый паевой инвестиционный фонд «Пионер – Фонд Облигаций» под управлением ООО «Пионер Инвестмент Менеджмент» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 20 сентября 2007 года под номером 0991 -94131990). Открытый паевой инвестиционный фонд «Пионер – Фонд Акций» под управлением ООО «Пионер Инвестмент Менеджмент» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 20 сентября 2007 года под номером 0989 -94131910). Открытый паевой инвестиционный фонд «ПИОНЕР – Фонд Смешанных Инвестиций» под управлением ООО «Пионер Инвестмент Менеджмент» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 20 сентября 2007 года под номером 0990 -94131837). Заявки на приобретение, обмен и погашение инвестиционных паев указанных инвестиционных фондов могут подаваться ООО «ПИМ» и агенту (агентам) в соответствии с правилами соответствующего фонда. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Государство не гарантирует доходности размещения пенсионных резервов. Общество с ограниченной ответственностью «Пионер Инвестмент Менеджмент» (лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами 177 -11469 -001000 от 31 июля 2008 года, выдана ФСФР России). Информация об иностранных инвестиционных фондах и иностранных ценных бумагах не является предложением к покупке. По вопросам получения подробной информации о заключении договора доверительного управления и ознакомления с условиями договора доверительного управления, а также иными документами, предусмотренными действующим законодательством, обращайтесь по телефону (495) 258 5020. Интернет-сайт: www. pioneerinvestments. ru. Copyright © 2009 ООО « Пионер Инвестмент Менеджмент» (Pioneer Investment Management LLC). Воспроизведение, распространение и иное использование информации, приведенной в данном документе, или ее части допускается только при условии ссылки на ООО «Пионер Инвестмент Менеджмент» в качестве источника информации. «Pioneer Investments» является коммерческим наименованием группы компаний Pioneer Global Asset Management S. p. A. , тел. +39 02 76221. 25
Скачать презентацию Снижение рисков инвестирования глобальная диверсификация и продукты с
b1def8b29379c4aa72d3f898762a13c1.ppt