Слияния и поглощения Основные этапы и роль инвестиционного

Слияния и поглощения Основные этапы и роль инвестиционного банка Некрасова Елена БМ 3 -5

Что такое слияние и поглощение? § Под M&A понимают процессы, в результате которых происходит слияние компаний. § Термин «слияния и поглощения» (Mergers & Acquisitions, M&A) не определён российским законодательством.

Формы M&A: § § § § Сами слияния Поглощение, приобретение компаний Выкуп акций заёмными средствами Выкуп акций менеджментом Враждебное поглощение Изменение структуры собственности Обратное слияние Выделение и продажа бизнес-единицы

Возможные цели поглощений: Недозагруженные мощности Низкая стоимость акций Уникальность продукции, оборудования или специализация Наличие специфических активов

Группы целей, которые могут быть достигнуты через сделки M&A: Цели акционеров Защитные Инвестиционные Инструмент конкурентной стратегии Информационные

Основные причины M&A III группы : I. Внутренние: § Приобретение новых навыков §Доступ к новым продуктам §Синергетическ ий эффект §Диверсификац ия §Реструктуриза ция Баланса §Повышение капитализации §Изменение в денежной политике §Текущие изменения в конкретной отрасли II. Внешние: §Личные навыки для развития других бизнесов §Построение империи §Обеспечени е безопасности собственного рабочего III. Мотивы руководства:

Основные этапы сделки слияния / поглощения § I. Определение предварительной цены поглощаемой компании § II. Проведение первичных переговоров § III. Заключение предварительного соглашения § VI. Раскрытие покупателя поглощаемой компании § V. Обеспечение свободного доступа аналитиков к финансовой отчётности § VI. Подробный анализ цены сделки § VII. Переговоры: соглашение по цене § VIII. Структурирование сделки, возможные участники § IX. Закрытие сделки

Риски при определении цены предложения при покупке компании: Риск необоснованно высокой цены Риск приобретения непрофильных активов Риск недооценки всех последствий сделки Риск потери ключевых менеджеров при проводимой реорганизации Риск несоответствия приобретённого актива оговорённым параметрам Риск выбора наиболее дорогого пути Риск дополнительных затрат Риск срыва сделки

Уровень доходности Синергия Оценка стоимости бизнеса компаний и рисков Прогнозирование эффекта от M&A: Увеличение доходов Снижение затрат Снижение налогов Снижение стоимости капитала

Роль инвестиционного банка: Финансовый консультант Посредник Юридический консультант

Конкурентная среда: § Анализ конкурентного окружения поглощающей компании позволяет сделать следующие выводы: * Каким компаниям необходима § Исследования конкурентного окружения позволяет сделать следующее заключение: * Предполагаемая цена сделки поглощаемая компания * Какие компании могли бы приобрести поглощаемую компанию * Какие компании составят конкуренцию * Сколько компании-конкуренты готовы предложить за поглощаемую компанию * Соответствует ли предлагаемая цена справедливой рыночной стоимости поглощаемой компании

Заключение: Выгодность сделок слияния и поглощения требует тщательного анализа конкурентной среды, технологий, последствий ответов конкурентов. M&A – один из сильных рычагов, который в обязательном порядке входит в стратегические планы компании.

Спасибо за внимание