Слайд 1 ЛЕКЦИЯ 2 Основы финансов в рыночной

Слайд 1 ЛЕКЦИЯ 2 Основы финансов в рыночной экономике. Финансовая система: сущность, подсистемы, сферы и звенья

Слайд 2 Различные подходы к определению сущности финансов как экономической категории 1 группа подходов: авторы сосредотачивают свое внимание на распределительном и перераспределительном характере финансовых отношений 2 группа подходов: авторы отдают приоритет воспроизводственной функции финансов – т. е. функции обеспечения воспроизводства как на уровне государства, так и на уровне хозяйствующих субъектов, домохозяйств 3 группа подходов: авторы рассматривают финансы через призму финансовых ресурсов, механизмов их генерирования и использования

Слайд 3 Сущность финансов как экономической категории Финансы – это система денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе их оборота Финансы - это комплекс финансовых операций, с помощью которых хозяйствующие субъекты и органы власти аккумулируют денежные средства и осуществляют денежные расходы Финансы – это регламентированная система распределительных отношений, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов хозяйствующими субъектами всех секторов экономики для осуществления экономической деятельности и органами государственной и муниципальной власти для реализации своих функций

Слайд 4 Практический взгляд на специфику финансов Финансы – это управление денежными ресурсами (бюджетирование) Привлечение: за счет собственных доходов или в долг Размещение: трата или инвестирование Управление с целью достижения максимальной эффективности ( «цена» денег зависит от срока и рисков) С использованием финансовых инструментов (кредиты, облигации, акции, деривативы) и финансовых посредников (банки, инвестфонды, брокеры)

Слайд 5 Основные направления финансов Корпоративные финансы: бизнес - Какая структура капитала удешевит финансирование? - Как выбирать инвестиционные проекты? Публичные финансы: государство - Как лучше построить налоговую систему? - Как лучше управлять госдолгом? Личные финансы: люди - Как накопить пенсию? - Как защититься от рисков? (например, потери трудоспособности)

Слайд 6 Исторический образ категории «финансы» 1 2 • Термин «финансы» имеет латинское происхождение • В англ. языке он появился во второй половине 11 века 3 • Этот термин увязывали со словом fine, означавшим денежную пеню, пошлину за привилегию. 4 • В 13 -14 вв. выражения finatio, finance имели широкое распространение и означали обязательную уплату денег Можно говорить о том, что изначально термин «финансы» связывался или отождествлялся с денежными платежами. В связи с этим встает вопрос: различаются ли понятия «деньги» и «финансы» ; «деньги» и «финансовые ресурсы» ?

Слайд 7 До начала 20 столетия для подавляющего числа исследователей финансовых отношений характерна была неденежная природа финансов • Например, Ф. В. Мильгаузен в своем конспекте лекций (1868 г. ) дает следующую трактовку финансов: «Финансами называются те вещественные ценности, которые выделяются из народного имущества и передаются в руки правительства для достижения общих государственных целей» . • С. Витте: «… с конца 17 в. под словом финансы стали понимать всю совокупность государственного имущества и вообще состояние государственного хозяйства. В смысле всей совокупности материальных средств, имеющихся в распоряжении государства – его доходов, расходов и долгов – понимается это слово и теперь. Таким образом, точнее науку о финансах можно определить как науку о способах наилучшего удовлетворения материальных потребностей государства» .

Слайд 8 Функции финансов Распределительная Воспроизводственная Финансы являются инструментом, с помощью которого реализуются процессы распределения и перераспределения доходов в процессе производства, распределения, обмена и потребления товаров и услуг (участие финансов в распределении и перераспределении ВВП и национального дохода). Контрольная Финансы обладают свойством подавать с помощью финансовых показателей сигналы о том, как складываются пропорции распределения, каково соотношение между различными фондами (участие финансов в контроле за эффективным использованием всех видов экономических ресурсов).

Слайд 9 Взаимосвязь финансов с другими стоимостными категориями Ø цены на участвующие в производстве ресурсы, принадлежащие тем или иным собственникам, являются основой распределения доходов между собственниками ресурсов Ø заработная плата взаимодействует с финансами в процессе формирования фондов заработной платы, в процессе взимания налогов в бюджет, при уплате страховых взносов Ø с помощью кредита осуществляется привлечение временно свободных средств других субъектов экономических отношений. Долгосрочные кредиты становятся финансовыми ресурсами, а временно свободные финансовые ресурсы становятся кредитными

Слайд 10 Анализ существующих подходов к определению финансовой системы позволяет установить, что большинство авторов совершенно справедливо полагают, что система — это совокупность определенных элементов, но сами элементы трактуются различно:

Слайд 11 Финансовая система С институциональной точки зрения - Министерство финансов РФ; - Казначейство РФ; - Счетная Палата; - ЦБ РФ; КБ - ФНС, ФТС; - Управления государственных внебюджетных фондов; - Финансовые службы предприятий Как экономическая категория Финансовая система - это совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств Таким образом, под финансовой системой понимают совокупность экономических отношений и институтов, связанных с перемещением денежного капитала. Первостепенное значение в финансовой системе приобретают вопросы мобилизации и рационального использования финансовых ресурсов в условиях их ограниченности

Слайд 12 Министерство финансов РФ – ключевой финансовый институт страны Обеспечение сбалансированного развития региональных и местных бюджетов, интеграция двух новых субъектов Российской Федерации Деофшоризация экономики Устойчивое функционирование финансовой системы, снижение уязвимости от внешних рисков, развитие внутреннего инвестора Ключевые цели Министерства финансов РФ Налоговые стимулы для экономического роста Реализация ответственной бюджетной политики направленной на долгосрочную устойчивость

Слайд 13 Финансовая система России Централизованные финансы Государственные финансы Финансы федеральных органов власти Финансы органов власти субъектов РФ Федеральный бюджет Внебюджетные фонды государства Государственный кредит Бюджеты субъектов РФ Внебюджетные фонды субъектов РФ Кредит субъектов РФ Финансы государственных унитарных предприятий субъекта РФ Финансы казенных и государственных унитарных предприятий Муниципальные финансы Финансы органов местного самоуправления Муниципальные бюджеты Внебюджетные фонды местных органов власти Муниципальный кредит Децентрализованные финансы Финансы организаций Финансы коммерческих организаций Финансы некоммерческих организаций Финансы финансовых посредников Финансы муниципальных унитарных предприятий Финансы домашних хозяйств

Слайд 14 Муниципальные финансы - форма организации фондов денежных средств, формируемых и используемых на уровне муниципального образования. Каждое муниципальное образование имеет собственный бюджет (местный бюджет), который принимает орган представительной власти, избираемый гражданами, проживающих на территории муниципального образования. Органы местного самоуправления от имени муниципального образования самостоятельно владеют, пользуются и распоряжаются муниципальным имуществом.

Слайд 15 Российская модель государственных финансов Государственные финансы – это денежные отношения, возникающие в распределительном процессе в связи с формированием денежных средств у органов государственной власти и их использованием на удовлетворение социальных потребностей нужд граждан, регулирование экономики, финансирование национальной обороны и правоохранительной деятельности и других расходов государства МОДЕЛИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФИНАНСОВ Англосаксонская модель – низкий уровень государственных доходов в ВВП и умеренный уровень государственных расходов (около 30 -40% и 35 -45%). Данная модель характерна для таких стран как: США, Великобритания, Канада, Австралия, Новая Зеландия, Япония, Швейцария, Испания. Евроконтинентальная модель – повышенный уровень бюджетных доходов при еще более высоких государственных расходов (около 45 -50% по доходам и 45 -60% по расходам). Социальные расходы составляют 30 -35% ВВП. Страны: Германия, Франция, Бельгия, Нидерланды, Италия, Австрия Скандинавская модель (Швеция, Дания, Норвегия, Финляндия) – очень высокий уровень государственных расходов при высоком уровне бюджетных доходов (50 -60% и 45 -60% ВВП). Модель государственных финансов, ориентированная на быстрый рост экономики. Характерна низкая фискальная нагрузка на экономику и низкие государственные расходы (20 -30% ВВП), а также низкие социальные расходы (10 -20% ВВП). Страны: Корея, Сингапур, Гонконг, Китай, Индия, Таиланд, Чили.

Слайд 16 Приоритеты государственной политики в сфере управления государственными финансами Цель управления: Ожидаемые основные результаты - Обеспечение исполнения расходных обязательств РФ при сохранении макроэкономической стабильности Обеспечение долгосрочной сбалансированности и устойчивости бюджетной системы, повышение качества управления государственными финансами - Обеспечение долгосрочной сбалансированности и устойчивости бюджетной системы - Обеспечение оптимальной налоговой и долговой нагрузки - Создание механизмов и условий для оценки результативности бюджетных расходов и качества финансового менеджмента в секторе государственного управления

Слайд 17 Интегральные целевые показатели в сфере управления государственными финансами Наименование показателя (индикатора) Единица Значения показателей измерения 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Государственная программа Российской Федерации "Управление государственными финансами и регулирование финансовых рынков" 1. Показатель 1 "Ненефтегазовый дефицит по процентов - 10, 3 -9, 4 -9, 6 -8, 4 -7, 9 -7, 6 -7, 5 отношению к объему валового внутреннего продукта" 2. Показатель 2 "Государственный долг -"- 12 13, 2 14, 1 14, 3 20 20 Российской Федерации по отношению к объему валового внутреннего продукта", менее 3. Показатель 3 "Предельное количество часов 200 180 170 160 150 150 человеко-часов, затрачиваемое на деятельность, связанную с уплатой налогов предприятиями малого и среднего бизнеса (в составе рейтинга Doing Business в части совершенствования налогового администрирования)" 4. Показатель 4 "Долгосрочный кредитный место ВВВ ВВВ А-(А 3) А(А 2) рейтинг Российской Федерации по (Baal) международной шкале ведущих международных рейтинговых агентств (Standard&Poor"s, Fitch Ratings, Moody"s)" 5. Показатель 5 "Индекс открытости бюджета баллов 74 77 77 80 80 83 83 85 (Open Budget Index), определяемый Международным бюджетным партнерством" 6. Показатель 6 "Средний индекс качества процентов 57 59 60 62 63 65 66 68 финансового менеджмента главных администраторов средств федерального

Слайд 18 Ключевые недостатки в сфере управления общественными финансами Недостаточность трехлетнего горизонта социально-экономического прогнозирования и бюджетного планирования Недостаточная действенность системы государственного и муниципального финансового контроля Недостаточная открытость бюджетов Зависимость федерального бюджета и бюджетной системы РФ в целом от нефтегазовых доходов Недостаточная конкурентоспособность налоговой системы Высокая стоимость заимствований, недостаточная привлекательность рынка государственных ценных бумаг

Слайд 19 Финансовая система как совокупность систем Бюджетная система Назначение: финансовое обеспечение выполнения функций, возложенных на органы власти Система страхования Назначение: формирование за счет взносов страхователей страхового фонда и его использование для выплаты страховых возмещений Налоговая система Назначение: является финансовым источником для реализации государством своих функций, но и основой механизма государственного регулирования экономики. Кредитная (в том числе банковская система) Назначение: аккумулирование временно свободных денежных средств экономических агентов и дальнейшее их перераспределение на условиях

Слайд 20 Финансовые рынки как важный элемент финансовой системы страны Объектом сделок служат свободные денежные средства населения, субъектов хозяйствования и государственны Финансовый х структур актив – это рыночный товар, отличительная особенность которого – высокая Финансовый рынок – ликвидность это совокупность экономических отношений между участниками сделок по поводу купли-продажи финансовых активов Виды финансовых рынков: 1. Рынок ценных бумаг 2. Валютный рынок 3. Денежный рынок 4. Кредитный рынок 5. Рынок производных финансовых инструментов 6. Рынок драгоценных металлов 7. Рынок страховых услуг

Слайд 21 Объемы торгов на финансовых рынках (по состоянию на 30. 01. 2015), руб. Фондовый рынок акции и паи негос. облигации ОФЗ (обращение) Валютный рынок Срочный рынок Всего по Московской Бирже 328 399 110 284 113 270 606 494 87 027 144 594 94 134 780 673 941 004 521 366 247 571 010 108 1 516 974 641 760

Слайд 22 Мировой финансовый кризис 2008 -2009 гг. и его первопричины Перегрев кредитного рынка и как следствие, ипотечный кризис Общая цикличность экономического развития Высокие цены на сырьевые ресурсы (в первую очередь, нефть) Перегрев фондового рынка Основные факторы возникновения кризиса 2008 г.

Слайд 23 Финансовая система России как составная часть мировой финансовой системы Потребность в увеличении капитализации финансового секторы Ключевые факторы интеграции России в МФС Потребность в значительном увеличении дешевых и длинных ресурсов для новых сегментов рынка Потребность в либерализации доступа на международные рынки капитала Ключевым направлением интеграции России в международную финансовую систему является сотрудничество с ведущими мировыми финансовыми институтами - Всемирным банком, Международным банком реконструкции и развития (МБРР), Международным валютным фондом (МВФ) и Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР). Они играют значительную роль в обеспечении национальных экономик инвестиционными и кредитными ресурсами. Именно от результатов сотрудничества России с этими организациями зависит эффективность и характер ее интеграции в международную финансовую систему.

Слайд 24 Международный Валютный Фонд Основная информация: Год основания: 1944 год (40 стран) Количество стран-участниц: 188 Объем собственного капитала: 362 млрд. долл. Штаб-квартира: Вашингтон Штат: 2600 сотрудников из 142 стран

Слайд 25 Деятельность МВФ регулируется Соглашением о Международном Валютном Фонде. Соглашение определяет следующие цели: 3. Содействие стабильности валют и поддержание упорядоченных валютных режимов государств-членов 4. Оказание помощи в расчетах по текущим операциям между государствамичленами 2. Стимулирование расширения и сбалансированного роста международной торговли 1. Содействие развитию международного сотрудничества в валютнофинансовой сфере 5. Исправление диспропорций в платежных балансах стран-членов путем их кредитования за счет средств Фонда Основные цели МВФ: 6. Минимизация нарушений равновесия платежных балансов государств-членов

Слайд 26 Особенности формирования капитала МВФ и участия стран в МВФ Капитал МВФ: Требования к членству в МВФ 1. Формируется за счет взносов стран-членов 1. В соответствии с соглашением МВФ страна обязана внести 25% квоты в СДР 2. Доля страны в капитале МВФ зависит от объема ВВП страны, ее ЗВР и т. д. 2. 75% квоты вносится в национальной валюте странычлена Капитал МВФ пересматривается раз в пять лет 3. Каждая страна-член МВФ имеет 250 основных голосов + каждый дополнительный голос за 100 000 СДР (1 СДР = 1, 409800 доллара)

Слайд 27 Квоты некоторых стран-членов МВФ Страна Квота Австрия 0, 89 Бельгия 1, 93 Канада 2, 67 Китай 4, 00 Франция 4, 51 Германия 6, 12 Индия 2, 44 Италия 3, 31 Япония 6, 56 Нидерланды 2, 17 Россия 2, 50 60 191 голосов) Саудовская Аравия 2, 93 Швейцария 1, 45 Великобритания 4, 51 США 17, 69 (421 961 голосов)

Слайд 28 Механизмы финансирования МВФ Кредитный механизм Цель Лимиты доступа Срок погашения и платежи в счет погашения Кредит «стэндбай» Среднесрочная помощь странам, испытывающим краткосрочные трудности финансирования платежного баланса Годовой – 200% Кумулятивный – 600% 3, 25 -5 лет Ежеквартальные платежи Механизм расширенного кредитования Более долгосрочная помощь для поддержки структурных реформ государств-членов в целях преодоления трудностей платежного баланса долгосрочного характера Годовой – 200% Кумулятивный – 600% 4, 5 -10 лет Полугодовые платежи Гибкая кредитная Гибкий инструмент использования линия кредитных траншей для удовлетворения всех потребностей, связанных с финансированием платежного баланса Лимиты доступа отсутствуют (утвержденные суммы доступны сразу) 3, 25 -5 Ежеквартальные платежи

Слайд 29

Слайд 30 Финансовые взаимоотношения МВФ и Российской Федерации I. Membership Status: Joined: June 01, 1992; II. General Resources SDR Million Account: Quota 5, 945. 40 Reserve Tranche Position 1, 300. 39 Lending to the Fund New Arrangements to Borrow Article VIII %Quota 100. 00 21. 87 1, 044. 64 V. Latest Financial Arrangements: Date of Expiration Type Arrangement Date Stand-By Jul 28, 1999 Dec 27, 2000 EFF of which SRF Stand-By Amount Approved (SDR Million) 3, 300. 00 Amount Drawn (SDR Million) 471. 43 Mar 26, 1996 Mar 26, 1999 13, 206. 57 5, 779. 71 Jul 20, 1998 Mar 26, 1999 3, 992. 47 675. 02 Apr 11, 1995 Mar 26, 1996 4, 313. 10 VI. Projected Payments to Fund 1/ (SDR Million; based on existing use of resources and present holdings of SDRs): Forthcoming 2015 2016 2017 2018 2019 Charges/Interest 0. 04

Финансовые взаимоотношения МВФ и Украины I. Membership Status: Joined: September 03, 1992; Article VIII II. General Resources Account: SDR Million %Quota 1, 372. 00 100. 00 Reserve Tranche Position 0. 02 0. 00 IV. Outstanding Purchases and Loans: SDR Million %Quota Stand-by Arrangements 3, 941. 42 287. 28 V. Latest Financial Arrangements: Date of Expiration Type Stand-By Arrangement Date Apr 30, 2014 Apr 29, 2016 Jul 28, 2010 Dec 27, 2012 Amount Approved (SDR Million) 10, 976. 00 10, 000. 00 Amount Drawn (SDR Million) 2, 972. 67 2, 250. 00 Stand-By Nov 05, 2008 Jul 28, 2010 11, 000. 00 4, 000. 00 VI. Projected Payments to Fund 1/ (SDR Million; based on existing use of resources and present holdings of SDRs): Forthcoming 2015 2016 2017 2018 2019 Principal 968. 75 628. 83 1, 486. 34 857. 50 Charges/Interest 38. 37 32. 08 31. 20 Total 1, 007. 12 32. 08 660. 04 19. 89 4. 97 1, 506. 22 862. 47

В своих рекомендациях, которые носят для стран-заемщиков обязательный характер, МВФ придерживается жесткой монетаристской политики. В число его обычных требований входят следующие девять положений-критериев Обеспечение активного сальдо платежного баланса как главного фактора выплаты основной части долга и процентов стабилизация внутреннего спроса за счет ограничения государственных расходов; использование займов на финансирование производственной сферы, выплат основной части долга и процентов за счет получаемой в производственной сфере прибыли обеспечение бездефицитности государственного бюджета за счет сокращения неоправданных государственных расходов и сдерживания инфляции;

проведение эффективной налоговой политики, способствующей развитию инвестирования и предпринимательства и обеспечивающей сбор налогов для покрытия государственных расходов стабилизация денежного обращения, что предполагает проведение девальвации, а в отдельных случаях денежных реформ обеспечение максимального использования рыночных механизмов и конкуренции как средства повышения конкурентоспособности экономики; отмена контроля над ценами и заработной платой, свободный доступ на внутренний рынок и конкуренция со стороны импортируемых товаров осуществление структурной перестройки экономики как основы долгосрочного развития, включая разгосударствление промышленных предприятий; развитие экспортных отраслей за счет налоговых стимулов и девальвации, повышающей эффективность экспорта; содействие притоку прямых иностранных инвестиции путем снижения уровня налогообложения и предоставления гарантий на вывоз прибылей; обеспечение стабильности политической власти, поскольку смена власти влечет за собой решение вопроса о преемственности внешних обязательств, включая займы