РЫНОК КАПИТАЛА ССУДНЫЙ ПРОЦЕНТ 1 2 3 4

РЫНОК КАПИТАЛА. ССУДНЫЙ ПРОЦЕНТ. 1. 2. 3. 4. 5. Капитал, его основные формы, особенности. Оборот капитала. Инвестиции. Виды инвестиций. Спрос и предложение на рынке капитала. Ссудный процент, факторы, определяющие его величину.

Рынок капитала, также как и рынок труда имеет свои особенности, что сказывается на специфике спроса и предложения данного ресурса, а также на форме дохода, его формировании. Можно дать несколько определений категории «капитал» . Капитал – это любой ресурс, используемый с целью производства большего количества экономических благ. В связи с этим различают две основные формы капитала: -физический (материально-вещественный) – машины, здания, оборудование, сырье и пр. , т. е. непосредственно средства труда и предметы труда; -человеческий – общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и пр. В то же время, человеческий капитал представляет собой часть ресурса труда, поэтому обычно под капиталом подразумевают именно первую форму.

Капитал – это ресурсы, созданные в результате производственной деятельности людей и используемые в производстве товаров и услуг. Т. е. это те товары, которые не удовлетворяют потребности человека непосредственно. Особенности капитала как фактора производства 1. Капитал призван удовлетворять производственные потребности. Так капитал представляет собой инвестиционные товары, т. е. средства производства, то он ассоциируется со способностью приносить доход. 2. Длительный срок службы и, соответственно, окупаемости. Это означает постепенное возмещение вложенных в капитал затрат и постепенное получение чистого дохода от него. 3. Относительная дороговизна его элементов: производственных зданий, оборудования, станков и т. д. Эта особенность обусловливает необходимость предварительного накопления денег, достаточных для приобретения капитала.

В процессе производства капитал совершает оборот по форме: Д – Т …П…Т’ – Д’ где Д – денежная форма капитала, Т – товарная форма капитала, П – процесс производства. Можно выделить три стадии движения капитала: Первая стадия (характерна для сферы обращения) предполагает приобретение для производства всех необходимых ресурсов. На этой стадии денежный капитал преобразуется в форму инвестиционных товаров. Вторая стадия (характерна для сферы производства) – это непосредственный процесс создания экономического блага с помощью приобретенных ресурсов. Третья стадия (характерна для сферы обращения) представляет собой обмен произведенного экономического блага (товара) на деньги. Товарный капитал вновь обращается в денежную форму.

В зависимости от длительности использования в процессе производства капитал подразделяется на основной и оборотный. Основной капитал – используется длительное время, участвует в нескольких производственных циклах – здания, оборудование и т. д. Оборотный капитал – используется в одном производственном цикле – сырье, материалы, энергетические ресурсы и т. д. Отличие основного капитала от оборотного обусловлено не только длительностью использования в процессе производства. Так, оборотный капитал полностью расходуется, меняет свою форму, преобразуется в готовую продукцию. Следовательно, его стоимость целиком включается в стоимость созданного экономического блага. Например, если для производства одной единицы продукции потребовался 1 кг какого-либо сырья, стоимостью 100 руб. , то стоимость готовой продукции будет включать в себя эти 100 руб.

Основной капитал в процессе использования постепенно изнашивается и теряет свою стоимость. Различают несколько видов износа. Физический износ – утрата объектом своих первоначальных характеристик. Физический износ делает объект непригодным к использованию. Причиной может быть интенсивность и длительность использования, воздействие внешних условий, уход за объектом и т. д. Моральный износ – обесценивание основного капитала вследствие появления более дешевого или более современного оборудования. Причиной может быть научно-технический прогресс, вследствие которого использование имеющегося морально изношенного оборудования экономически нецелесообразно, невыгодно.

Для возмещения износа предприниматели осуществляют амортизацию используемого основного капитала. Т. е. часть стоимости оборудования включают в затраты на производство продукции, а с полученных от реализации средств эту сумму откладывают в виде амортизационных отчислений. Таким образом, амортизация – это перенос стоимости основного капитала на стоимость готовой продукции. Амортизация осуществляется по установленным нормам. Норма амортизации – это ежегодные отчисления от стоимости оборудования, выраженные в процентах от его стоимости. Например, фирма приобрела объект, стоимостью 15 000 рублей. Срок службы данного объекта составляет 5 лет. Норма амортизации: Ежегодная сумма амортизационных отчислений: Т. е. сумма в 3000 рублей должна быть включена в затраты на производство в течение года. Если фирма планирует изготовить 1000 ед. изделий, то к стоимость каждой единицы добавиться по 3 рубля.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции. Инвестирование – процесс создания и пополнения запаса капитала. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции – это общее увеличение запаса капитала. Чистые инвестиции – это приращение капитала, т. е. увеличение его стоимости без учета износа. Валовые инвестиции = Возмещение (сумма амортизации) + Чистые инвестиции Если валовые инвестиции > величины возмещения капитала, то чистые инвестиции положительны, а значит имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется; если валовые инвестиции < возмещения, то чистые инвестиции отрицательны, запас капитала сокращается; если валовые инвестиции = возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место простое воспроизводств.

Существует два источника формирования капитала фирмы: - собственные средства (вклады учредителей, прибыль фирмы, амортизационный фонд); - заемные средства, привлеченные на рынке ссудных капиталов. Основной фактор инвестирования – ожидаемая выгода. При принятии решения о целесообразности и эффективности инвестиций предприниматель сопоставляет выгоды от планируемого проекта с затратами на его осуществление. Так, если выгоды > затрат, то данный процесс выгоден предпринимателю, если < , то – нет. Кроме того, если предприниматель планирует использовать заемные средства, то он вынужден учесть в затратах и ссудный процент. Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени.

Например, фирма хочет приобрести оборудование стоимостью 200 тыс. рублей. Данное оборудование будет использоваться один год. В результате его использования объем производства вырастет и доход увеличится на 220 тыс. рублей. Т. е. через год у фирмы остается излишек – 20 тыс. рублей. Сопоставляя полученный результат с необходимыми вложениями получим: 10 % - норма ожидаемой прибыли. Так, если ставка процента меньше 10% (например, 8%), то предпринимателю будет выгоден данный инвестиционный проект; если же ставка будет равна 10 %, то данные инвестиции не принесут прибыль; если ставка ссудного процента больше 10%, то инвестиционный проект будет убыточным, предприниматель, скорее всего, откажется от инвестиций.

Однако большинство инвестиций носит долгосрочный характер. Это, прежде всего, инвестиции в основной капитал. Поэтому при расчете эффективности фирма должна учитывать: - срок полезного использования, - ежегодную надбавку к доходам. При этом важным планируемым показателем является срок окупаемости. где Ток – срок окупаемости инвестиций, I – величина инвестиций, π - чистый доход в результате инвестирования. Одним из главных факторов, учитываемых при анализе капитала, является фактор времени. Так, например, затраты на капитальное строительство могут осуществляться в течение двух-трех или даже более лет. Кроме того, первые годы инвестиционный проект может быть и убыточным. В то же время, этот проект может приносить дополнительную прибыль в течение последующих 20 -30 лет.

С целью сопоставления планируемых выгод и затрат используется дисконтирование – технический инструмент, метод позволяющий рассчитать будущие издержки и доходы к настоящему времени. Другими словами, он дает возможность определить, какими должны быть затраты сегодня (в 1 -м, 2 -м и последующих годах), чтобы получить планируемые доходы или какими должны быть доходы в будущем, чтобы окупить текущие (сегодняшние) затраты. Основанием для дисконтирования является то, что у инвестора всегда есть возможность выбора – вложить деньги в банк под процент или финансировать этот проект. Очевидно, что решение будет принято в пользу второй альтернативы в случае, что доходность проекта будет не меньше ставки банковского процента.

Так, если ставка банковского процента – r, то в первый год проценты начисляются на сумму инвестиций - I, а во второй год процент будет начисляться на сумму большую, чем в первый год. Например, если я вложу 100 рублей в банк под 20% годовых, то через год я смогу получить 120 рублей. Забрав 20 рублей, и оставив в банке 100 рублей, по окончании второго года я также получу 120. Т. е. выгода за два года составит 40 рублей. Если же я не заберу по окончании первого года эти деньги, то во второй год процент будет начисляться на 120 рублей, т. е. через 2 года я смогу получить 144 рубля (120*1, 2). Общая выгода составит 44 рубля. Таким образом, размер депозита: R = X* (1+r)n, где n – количество лет. В нашем примере: 100* (1+0, 2)2 = 144 рубля Другими словами, иметь сумму R через n лет это тоже самое, что иметь Х сегодня. Можно сказать, что Х – та сумма, которая через n лет увеличится до R.

Следовательно, можно определить, какую сумму нужно вложить сегодня для получения планируемого дохода через несколько лет: Х = R / (1+r)n, Х – дисконтированная стоимость проекта, r - ставка дисконта. Сопоставив эту полученную сумму – Х с затратами можно рассчитать чистую дисконтированную стоимость проекта: NPV (Net Present Value) = X – I, Соответственно, если NPV>0, то проект эффективен, инвестирование принесет большую отдачу, чем вложения в банк при данной ставке процента. Напротив, если эта величина будет отрицательной, то разумнее доверить деньги банку или рассмотреть возможности другого инвестиционного проекта Например, стоимость инвестиционного проекта составляет 100 млн. рублей. При этом ожидаемая норма прибыли – 15 %. π = 0, 15*100 = 15 млн. рублей Ток = 100 / 15 = 6, 7 лет.

Таким образом, рынок капитала – это рынок денежных средств, необходимых для приобретения инвестиционных товаров. Факторным доходом на рынке капиталов является ставка ссудного процента - r – это цена, уплачиваемая за использование денег. r SI E r. E DI IE I Предложение на рынке капиталов представляют домашние хозяйства, создающие накопления в финансовых институтах – банках. Поэтому основу для инвестиций создают сбережения. Спрос на рынке капиталов предъявляют фирмы.

Различают номинальную и реальную процентные ставки. Номинальная ставка – выплачиваемая по займу процентная ставка. Она показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита. Реальная ставка - это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т. е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности. Например, если номинальная ставка процента по займам составляет 10%, а уровень инфляции – 5%, то соответственно реальная ставка будет равна только 5%. Это важно учитывать принятии инвестиционного решения. Поэтому в условиях инфляции выигрывает заемщик – он возвращает ту же сумму денег, но реальное содержание которой значительно меньше взятой. Если вы берете ссуду под 5%, а уровень инфляции составил 8%, то, можно сказать, вы стали богаче на 3%.

В условиях совершенной конкуренции существует тенденция к установлению единой (равновесной) ставки ссудного процента. Однако реальная конкуренция далека от совершенной. Поэтому даже в развитой рыночной экономике существует широкий диапазон ставок. Размер ставки процента зависит от ряда факторов: - риск (чем выше вероятность того, что заемщик не вернет полученные средства, тем выше будет ставка банковского процента), - срочность (чем больше срок займа, тем выше обычно ставка банковского процента, так кредитор может потерпеть убытки от отказа от альтернативного использования своих денег), - размер ссуды (более высокая ставка, как правило, устанавливается по меньшим по размеру ссудам, так как расходы на предоставление ссуды обычно одинаковые), - ограничение конкуренции на рынке (банк в маленьком регионе, являясь единственным поставщиком, может устанавливать монопольно высокие ставки процента, и, наоборот, при наличии развитой банковской сети, конкурируя между собой, банки будут снижать процентные ставки, чтобы привлечь заемщиков).

Задание для самостоятельной работы 1. Составьте перечень факторов, определяющих спрос на рынке ссудного капитала. 2. Ответьте на вопросы: Почему одному и тому же заемщику могут быть предложены различные условия займа (ставки процента) в разных кредитнофинансовых учреждениях? Почему в одной и той же кредитной организации различным заемщикам могут быть предложены различные условия займа (ставки процента)? 3. Решите задачу. Какую сумму получит гражданин, решивший вложить свои накопления в сумме 150 тысяч рублей в банк на 2 года под 5% годовых по окончании срока вклада?

Список рекомендуемой литературы Основная: Курс экономической теории / Под ред. Чепурина М. Н. , Киселевой Е. А. – М. , 2006 г. Макконнелл К. Р. , Брю С. Л. Экономикс - ИНФРА-М, 2003 г. Дополнительная: Нуреев Р. М. Курс микроэкономики: Учебник для вузов. – 2 -е изд. , изм. – М. : Норма, 2005 – глава 10.