РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Каким образом появились ценные бумаги? Одним из первых видов ценных бумаг являлась простая долговая расписка, которую заемщик оставлял у кредитора в обмен на деньги. Эта долговая расписка содержала обещание заемщика в определенное время и в определенном месте вернуть долг и проценты. Например: В Средние века феодал, отправляясь в поход в Святую Землю, брал у ростовщика заем, предоставляя взамен долговую расписку, написанную на бумаге. Ценность этой расписки определялась тем, что она удостоверяла обязательство сеньором погасить долг и право кредитора требовать уплаты (payment) долга.
Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки-векселя. Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Фондовая биржа (рынок) - это организованный рынок, на ко тором осуществляются сделки с ценными бумагами и ины ми финансовыми инструментами и деятельность которого контролируется государством.
Родиной фондовой биржи официально считается бельгийский город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 г. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появления их новых классических типов.
ü ü Функции фондовой биржи: Мобилизация средств для долгосрочных инвестиций в экономику и финансирования государственных программ. Осуществление купли продажи акций, облигаций ак ционерных компаний, облигаций государственных займов и других ценных бумаг. Установление в ходе торгов курса ценных бумаг, обра щающихся на бирже. Распространение информации о котировках ценных бу маг и о состоянии на финансовом рынке в целом. Asx Halts Австралийская биржа ценных бумаг
Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (Гражданский кодекс РФ, ст. 142)
Виды ценных бумаг:
Вексель Слово "вексель" происходит от немецкого Wechsel, имеющего два значения: 1) "обмен, перемена", 2) "вексель". Отметим, что по латински “vexillum” это «знамя» , «значок» , «кусок ткани» . Вексель – долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать оговоренную сумму по истечению указанного срока. Прообразом векселя является обыкновенная долговая расписка (promissory note).
Пример: Директор сталелитейного комбината должен к 1 сентября расплатиться с поставщиком сырья. Сумма платежа – 836 000$. Однако у нашего директора деньги будут только к 1 октября – именно тогда с ним рассчитается его клиент потребитель готовой продукции владелец еще одного завода по производству рельсов. В этой ситуации директор комбината выписывает простой вексель на 838 000$ со сроком погашения 1 октября и вручает его поставщику. Директор завода выступает в роли векселедателя, а поставщик– векселедержателя. 2000 $ в данном случае – компенсация за перенос срока платежа на 1 месяц. Дальнейшие расчёты между векселедателем и векселедержателем будут очень простыми. 1 октября поставщик предъявляет директору завода вексель для погашения и получает 838 000 $. Директор завода уже может расплатиться с векселедержателем, так как он получил деньги от владельца завода по производству рельсов. Но если представить, что 10 сентября поставщику срочно понадобились деньги на зарплату рабочим, касса пуста, а на руках лишь вексель сталелитейного комбината со сроком погашения 1 октября. Что тогда делать в этой ситуации?
Огромное преимущество векселя – это возможность продать его до срока погашения и получить деньги. Поставщик продаёт вексель с дисконтом, например за 830 000 $ торговой компании, которая ищет возможность вложить временно свободные денежные средства. Полученными деньгами поставщик своевременно рассчитывается с рабочими. А вексель к оплате уже предъявит новый векселедержатель. Но Вы спросите: «Зачем выписывать вексель, когда можно перезанять на месяц деньги в банке» ? Если бы директор сталелитейного комбината вместо того, чтобы выписать вексель, взял бы кредит в банке, то он просто напросто дал бы возможность заработать банкиру. Кроме того, взять кредит технически намного труднее, чем выписать вексель. Вот почему векселя получили такое большое распространение. С их помощью субъекты хозяйственной деятельности самостоятельно улаживали проблемы, возникающие в сфере взаиморасчётов.
Акция «Акция» происходит от латинских слов “activus”, “actum”, “agere” – «деятельный» , «действовать» , «быть» . Акция это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Например, чтобы собрать 10 миллионов рублей, можно выпустить 10 000 акций стоимостью в 1000 рублей каждая и продать их населению или фирмам. Каждый сможет купить такое количество акций, какое захочет, богатый человек купит, к примеру, 500 акций, небогатый 50, бедный всего 1 акцию. Организаторы фирмы тоже могут купить некоторое количество акций, и их деньги тоже будут частью капитала фирмы. Владельцы акций являются собственниками капитала фирмы и, таким образом, являются владельцами самой фирмы. Они имеют право принимать все решения, связанные с ее существованием. Поскольку акционеров много и принимать все решения они вместе не смогут, акционеры выбирают Совет директоров, а тот в свою очередь тщательно выбирает директора, который должен управлять фирмой в интересах собственников (т. е. акционеров) и получать за это заработную плату. Директор сам нанимает своих подчиненных и организует управление фирмой. А сама фирма будет называться акционерным обществом.
Документ под названием "акция" дает право его владельцу на две вещи. Во первых, каждая акция дает право одного голоса на общем собрании акционеров. Во вторых, каждая акция дает право на получение части прибыли фирмы. Прибыль от деятельности фирмы делится на число акций, и полученная цифра составляет доход на одну акцию, который называется дивидендом. Чем больше акций у одного владельца, тем большую долю прибыли фирмы он получит.
Пример: Голландия, XVII век. Три предприимчивых купца создают товарищество по торговле с Ост Индией. Первый внёс 10 000 гульденов, второй – 20 000, а третий – 40 000. Совокупный капитал вновь образованного акционерного общества – 70 000 гульденов – будет называется уставным фондом, а купцы, соответственно – учредителями или акционерами (stockholders). Уставный фонд был поделен учредителями на 7 000 акций, номиналом по 10 гульденов каждая. Номинал (номинальная стоимость) акции (face value, par) – это денежная сумма, обозначенная на акции и отражающая долю уставного фонда акционерного общества, приходящуюся на одну акцию. Первый купец получил во владение 1 000 акций, второй – 2 000, третий – 4 000 акций. Очевидно, что третий купец будет пользоваться наибольшим авторитетом; скорее всего, его слово будет решающим в торговых делах. Предположим, что через год наше коммерческое предприятие получило прибыль (profit) в размере 30 000 гульденов. Из них 16 000 предприниматели решили направить на развитие нового дела, а 14 000 распределить между собой в виде дивидендов. Дивиденд (dividend) – часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их собственности. На 1 акцию придётся дивиденд в размере 2 гульденов. Первый купец получит 2 000, второй – 4 000, третий – 8 000 гульденов.
Облигация Облигации появились в конце Средних веков, в период становления капитализма. Слово "облигация" происходит от латинского obligatio, что означает "обязательство". Облигация это ценная бумага, удостоверяющая единичное долговое обязательство эмитента (государства или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.
Предположим, что дела у наших торговцев идут хорошо и им требуются новые вложения для расширения рынка сбыта. Следовательно, нужно каким то образом привлечь недостающие деньги "со стороны". В принципе, торговцы могут выпустить дополнительное количество акций на 30 000 гульденов и собрать таким образом необходимые деньги у населения. Но ведь эти акции будут проданы другим людям, и у конторы жадных купцов появятся новые собственники. В таком случае целесообразно прибегнуть к выпуску другого типа ценных бумаг - облигаций. Облигация не дает никаких прав собственности тому, кто ее покупает. Владелец облигации является просто кредитором фирмы, который имеет на руках долговую расписку этой фирмы. Поскольку по облигациям платится определенный процент, покупка облигации означает практически то же самое, что и срочный вклад в банке. Это кредит, который был предоставлен фирме не конкретным посредником, а множеством независимых друг от друга и незнакомых друг с другом экономических агентов. Через установленный срок облигация погашается владельцы облигации получают обратно свои деньги и могут снова использовать их по своему желанию.
Чек ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.
Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
Коносамент ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Закладная это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
КЛАССИФИКАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ • По признаку возвратности средств инвесторам • По необходимости регистрации выпуска ценных бумаг • По форме выпуска • По механизму реализации прав • По важнейшим эмитентам
1. Классификация ценных бумаг по признаку возвратности средств • Долговые ценные бумаги (облигация, вексель) • Долевые ценные бумаги (акции)
2. Классификация ценных бумаг по важнейшим эмитентам Вид ценной бумаги Характеристика Государственные ценные бумаги Эмитент – федеральное правительство Только долговые ценные бумаги Субфедеральные ценные бумаги Эмитент – субъекты РФ Только долговые ценные бумаги Муниципальные ценные бумаги Эмитент – местные органы власти в составе субъектов РФ Только долговые ценные бумаги Корпоративные ценные бумаги Эмитент – предприятия Долговые ценные бумаги Акции
3. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО МЕХАНИЗМУ РЕАЛИЗАЦИИ ПРАВ Вид ценной бумаги Характеристика Предъявительская Документарная форма выпуска Отсутствие реестра Простота обращения Передача прав – простое вручение ценной бумаги Именная Документарная и бездокументарная форма выпуска Обязательное ведение реестра Передача прав – путем внесения изменений в реестр Ордерная Документарная форма выпуска Отсутствие реестра Передача прав – при помощи индоссамента
4. Классификация ценных бумаг по форме выпуска • Документарная (наличная) форма выпуска на бумажном носителе • Бездокументарная (безналичная) форма выпуска в виде электронной записи
5. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО НЕОБХОДИМОСТИ РЕГИСТРАЦИИ ВЫПУСКА • Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации) • Неэмиссионные ценные бумаги (вексель, коносамент)
Зависимость дохода от риска
Скачать презентацию РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ Каким образом появились ценные
Виды и классификация ценных бумаг.ppt