«Российский государственный университет туризма и сервиса»

«Российский государственный университет туризма и сервиса» (Филиал ФГОУВПО «РГУТи. С» в г. Самаре) Факультет гуманитарного сервиса Кафедра экономики и управления на предприятиях сервиса АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Модуль 02 (заочная форма обучения) Профессор: В. М. Дуплякин Самара - 2013

2. Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса Кредитоспоспособность предприятия понимается как его способность своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят банки, выдающие кредиты и сами предприятия, которые стремятся их получить. Помимо этого оценка кредитоспособности является наглядным инструментом оценки финансового состояния данного предприятия, которая позволяет обосновать параметры финансового плана будущих периодов деятельности. 2

При анализе кредитоспособности, проводятся расчёты ликвидности активов, сгруппированных по степени их ликвидности. Ликвидность активов - это величина, характеризующая скорость возможного превращения активов в деньги. Чем меньше времени требуется для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее. Примечание. Наряду с термином кредитоспособность в литературе часто используется фактический синоним – платёжеспособность. 3

Ликвидность баланса определяется степенью покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса обеспечивается равенством между обязательствами предприятия и его активами. 4

При выполнении анализа ликвидности баланса его активы группируются по степени их ликвидности и располагаются в порядке её убывания. Обязательства группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты. Активы предприятия разделяются на четыре группы в зависимости от скорости их превращения в деньги. 5

A 1 - наиболее ликвидные активы В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Используя номера строк баланса (Форма № 1), представим расчёт этой группы активов в виде соотношения А 1=стр. 260(Ф 1)+стр. 250(Ф 1). 6

A 2 – быстро реализуемые активы В эту группу входят дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев А 2=стр. 240(Ф 1) 7

A 3 – медленно реализуемые активы Это следующие группы активов: "Запасы", "Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям", "Долгосрочная дебиторская задолженность", "Прочие оборотные активы". А 3=стр. 210(Ф 1)+стр. 230(Ф 1)+стр. 270(Ф 1) 8

A 4 – трудно реализуемые активы Это одноимённая группа активов: А 4=стр. 190(Ф 1) 9

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) ранжируются по степени срочности их оплаты и объединяются так же как и активы в четыре группы. 10

П 1 – наиболее срочные обязательства Конкретно, это кредиторская задолженность П 1=стр. 620(Ф 1) 11

П 2 – краткосрочные пассивы В эту группу входят краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы П 2=стр. 610(Ф 1)+стр. 660(Ф 1) 12

П 3 – долгосрочные пассивы В эту группу входят следующие пассивы: • Долгосрочные обязательства; • Доходы будущих периодов; • Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; • Резервы предстоящих расходов. П 3=стр. 590(Ф 1)+стр. 630(Ф 1)+стр. 640(Ф 1) +стр. 650(Ф 1) 13

П 4 – постоянные пассивы В эту группу входят собственные средства П 4=стр. 490(Ф 1) 14

Условия абсолютной ликвидности баланса 15

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трёх неравенств. Выполнение четвёртого неравенства является следствием выполнения предыдущих неравенств и свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы за вычетом внеоборотных активов). 16

Теоретически дефицит по одной группе активов может компенсироваться избытком в другой группе, однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. 17

Сравнение двух первых групп свидетельствует о текущей ликвидности и платёжеспособности в ближайшее время. Сравнение в третьей группе выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платёжеспособности. 18

На большинстве предприятий не выполняется первое условие абсолютной ликвидности. Во многом это вызвано двумя причинами: • во-первых, нецелесообразностью при высокой инфляции поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активов, т. е. денег и краткосрочных ценных бумаг (со сроком погашения до одного года), так как они обесцениваются в первую очередь, поэтому имеет смысл переводить их в другие, менее подверженные инфляции виды активов, т. е. в запасы сырья, материалов, топлива, в оборудование, здания и сооружения; • во-вторых, в условиях высокой инфляции предприятиям невыгодно своевременно погашать кредиторскую задолженность, так как за счет неё происходит процесс косвенного кредитования предприятия. Вследствие отмеченных особенностей данная методика определения уровня ликвидности баланса в большей степени подходит для низкоинфляционной, сбалансированной экономики. 19

Пример анализа ликвидности баланса 20

Выводы Как в начале так и в конце отчётного периода абсолютная ликвидность баланса отсутствует. Причина отсутствия абсолютной ликвидности заключается в несоблюдении первого условия: в нашем примере А 1=24 < П 1=14064 в начале отчётного периода, А 1=2 < П 1=17586 в конце отчётного периода, т. е. высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочных обязательств. Ситуация с покрытием наиболее срочных обязательств ухудшается к концу отчётного периода. 21

3. Коэффициентный анализ кредитоспособности (платёжеспособности) 22

3. 1. Общий коэффициент ликвидности баланса (Кобщ. ликв. ) показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных). Нормальное ограничение данного коэффициента составляет 2, 0. Примечание. Здесь и далее в качестве нормальных ограничений различных коэффициентов приводятся значения, которые имеют общерекомендательный характер, среднестатистический для всех хозяйствующих субъектов, поэтому ограничения этих коэффициентов требуют уточнения с учетом специфики конкретных отраслей деятельности и региональных особенностей. 23

Значение общего коэффициента ликвидности баланса ниже норматива и к тому же снижается к концу отчётного периода. Тенденция явно отрицательная. ВЫВОД Общая платежеспособность предприятия снижается. Предприятие становится менее надежным партнером, риск хозяйственных и кредитных взаимоотношений с предприятием увеличивается. При заключении крупных хозяйственных договоров необходимо предусматривать элементы залога в качестве их обеспечения. 24

3. 2. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т. е. деньгами и ценными бумагами со сроком погашения до одного года. Данный коэффициент имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка, кредитующего предприятие. Нормальное ограничение данного коэффициента составляет 0, 2. 25

Значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже норматива и снижается к концу отчётного периода. Тенденция отрицательная. ВЫВОД Абсолютная ликвидность, а именно вероятность оплаты счетов поставок и возврата кредитных ресурсов снижаются. Возрастает риск потери кредитования. При бартерных сделках в условиях высокой инфляции абсолютная ликвидность не имеет существенного значения при осуществлении хозяйственных операций. 26

Вопрос: Почему в соответствии с приведенным нормальным ограничением достаточно погасить только пятую часть текущей задолженности, чтобы предприятие имело нормальный уровень ликвидности? 27

Ответ: В практике мала вероятность того, что все кредиторы предприятия в одно и то же время потребуют возврата текущей задолженности. Поэтому если предприятие в краткосрочном периоде способно погасить 20% текущей задолженности, то это считается нормальным уровнем ликвидности. 28

• В условиях инфляции целесообразно уменьшать долю денежных средств в активах практически до нуля, так как деньги обесцениваются в первую очередь. Поэтому коэффициент абсолютной ликвидности и его нормальные ограничения, указанные в отечественной экономической литературе, имеют значение в условиях низкоинфляционной, сбалансированной экономики. • Данный коэффициент в настоящее время реально может находиться в пределах указанных нормальных ограничений только у предприятий, занимающихся посреднической деятельностью в основном торгово-закупочного, спекулятивно- биржевого, финансового характера. • У предприятий производственной сферы, даже если они имеют нормальное финансовое состояние, величина этого коэффициента близка к нулю. • Исходя из опыта, следует рекомендовать нормальные ограничения этого показателя в данный период для предприятий реального сектора экономики на уровне 0, 05— 0, 10. Более значительная доля денег и краткосрочных финансовых вложений по отношению к текущим обязательствам может свидетельствовать о неэффективном управлении этими активами, о необходимости как можно скорее переводить их в активы, которые в меньшей степени подверженные инфляции. • На коэффициент абсолютной ликвидности в основном должны обращать внимание банки при выдаче краткосрочных кредитов в незначительной сумме на короткий срок — им необходим возврат кредитов и процентов по ним в денежной форме и своевременно. Так как величина этого коэффициента более значительна в спекулятивно-посредническом секторе экономики, то текущие (краткосрочные) кредиты банков чаще вовлекаются именно в этот сектор. 29

3. 3. Коэффициент критической ликвидности Коэффициент "критической" ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам (дебиторской задолженности). Этот показатель важен для организаций, кредитующих предприятие. Нормальное ограничение, осреднённое по литературным данным: 0, 8. 30

Нормальное ограничение не удовлетворяется, динамика данного показателя незначительна. Ситуация отрицательная. ВЫВОД Снижается вероятность погашения краткосрочных обязательств, даже если в качестве источников для их погашения (помимо денег, краткосрочных финансовых вложений) предприятие будет использовать и дебиторскую задолженность (в случае ее возврата). 31

3. 4. Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Имеет значение для оценки финансовой устойчивости предприятия покупателями и держателями ценных бумаг предприятия и кредитующими организациями. Нормальное ограничение, осреднённое по литературным данным: 2, 0. 32

Коэффициент не удовлетворяет нормальному ограничению и снижается к концу года. Тенденция отрицательная. ВЫВОД Финансовая устойчивость предприятия снижается. Если предприятие выпустило ценные бумаги, то их надежность снижается. Уменьшается вероятность погашения всех текущих обязательств за счет всех оборотных средств. Возрастает риск всех видов кредитования предприятия. Однако оно может погасить все текущие обязательства, мобилизовав все оборотные средства, но в этом случае оно будет испытывать значительный недостаток оборотных средств для текущей деятельности. 33

• Коэффициент текущей ликвидности, иногда называемый как общий коэффициент покрытия задолженности, чаще всего используют банки при выдаче кредитов в большом размере на длительный срок под залог товарно-материальных ценностей и основных средств, а также хозяйственные партнеры предприятия при заключении крупных хозяйственных договоров на длительный срок. • В настоящее время методически верно в большей степени ориентироваться именно на коэффициент текущей ликвидности, так как он отражает всю совокупность потенциально возможных средств предприятия для погашения текущей задолженности. • В условиях инфляции этот коэффициент более адекватно и точно отражает платежеспособность предприятия. 34

Вопрос: Почему нормальная величина общего коэффициента покрытия задолженности (коэффициент текущей ликвидности) рекомендуется на уровне 2, 0 и выше? Разве недостаточно 1, 0? Ведь в этом случае возможности предприятия равны его текущей задолженности и оно платежеспособно. 35

Ответ: Если данный коэффициент будет равен 1, 0, то предприятие в случае погашения текущей задолженности должно прекратить функционирование, так как у него не будет оборотных средств для продолжения процесса производства, ведения текущей деятельности. Опытным путем установлено, что ресурсы предприятия должны быть не менее чем в два раза больше существующей текущей задолженности, так как только в этом случае оно сможет при полном погашении задолженности продолжать функционировать. 36

3. 5. Коэффициент отвлечённости функционирующего капитала Коэффициент отвлеченности функционирующего капитала показывает, какая его часть вложена в производственные запасы и отвлечена в долгосрочную дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). Данный показатель целесообразно использовать для сравнительного анализа работы различных предприятий одной отраслевой принадлежности, так как в каждой отрасли динамика, структура запасов и условия платежей различны. Поэтому нормальное ограничение не используется, а рассматривается только динамика коэффициента. 37

Вывод: Отвлечение функционирующего капитала несколько снизилось, что представляет собой положительную тенденцию. Желательно сравнить данный показатель с тем, что имеет родственное предприятие аналогичного профиля, устойчивость финансового состояния которого не вызывает никаких сомнений. 38

3. 6. Коэффициент содержания оборотных средств в активах Данный коэффициент представляет собой долю оборотных средств в активах Нормальное ограничение отсутствует, анализируется динамика. Увеличение данного показателя свидетельствует об увеличении деловой активности. 39

Вывод: Увеличивается доля оборотных средств в активах предприятия. В условиях роста продаж продукции такая тенденция является положительной. 40

3. 7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, характеризует долю собственных оборотных средств во всех оборотных средствах предприятия. Нормальное значение не менее 0, 10. Фактические значения этого коэффициента в значительной степени зависят от технико-технологических особенностей производства и уровня инфляции. 41

ВЫВОД: К концу анализируемого периода все оборотные средства сформированы за счет собственных средств на 14, 81%, что выше нормального ограничения и характеризует положительную ситуацию. Тем не менее данный показатель в течение года демонстрировал существенное уменьшение, что следует считать отрицательной тенденцией. 42

Сводные результаты коэффициентного анализа кредитоспособности Характеристики ликвидности не удовлетворяют нормальным ограничениям и имеют отрицательные тенденции развития. Только обеспеченность собственными средствами удовлетворяет нормальному ограничению, но она также подчиняется отрицательной тенденции. Общий вывод: Кредитоспособность данного предприятия неудовлетворительная, поэтому здесь велик риск осложнений взаимоотношений с кредитующими организациями и с партнёрами. 43

Конец модуля М 02 44