Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова. Кафедра

Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова. Кафедра менеджмента инвестиций и инноваций Оценка эффективности инвестиционного проекта Курс лекций по «Экономической оценке инвестиций» к. э. н. Ефимовой Дарьи Михайловны. 2012/2013 у. г.

Принципы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Детализация потока финансовых расходов

Детализация потока финансовых поступлений Откуда берется выручка? 1 2 Стоимость 1 единицы продукции z – ого вида равняется Тогда поступления c учетом ассортимента потока выходной продукции по проекту 3 равняются выручке от реализации

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН: выручка Объем Стоимость за 3 без Выручка без НДС, Наименование продукции производства, усл. м рубли 3. усл. м НДС, рубли Плита ПАГ-14 48384 9 565, 69 р. 462 826 344, 96 р. Шпала Ш-1 Сборный железобетон в том числе: − Плита ПАГ-14 − Сваи ненапряженные − Плиты перекрытия − Колонны − Ленточный фундамент Бетонные изделия в том числе: − Перемычки − Фундаментная группа Товарный бетон 25920 37400 9 749, 35 р. 252 703 152, 00 р. 590 646 131, 60 р. 20160 4000 7200 3640 2400 4400 14 991, 10 р. 15 673, 25 р. 14 010, 12 р. 26 882, 79 р. 11 252, 64 р. 302 220 576, 00 р. 62 693 000, 00 р. 100 872 864, 00 р. 97 853 355, 60 р. 27 006 336, 00 р. 45 216 016, 00 р. 1200 3200 2200 17 592, 36 р. 7 532, 87 р. 5 418, 00 р. 21 110 832, 00 р. 24 105 184, 00 р. 11 919 600, 00 р. СОВОКУПНАЯ ГОДОВАЯ ВЫРУЧКА СОСТАВЛЯЕТ 1 363 311 244, 56 р.

Тип предполагаемого эффекта • наращивание объемов производства; • сокращение затрат, сопровождающееся получением дополнительной прибыли; • снижение риска производства и сбыта; • новое знание (технология); • политико-экономический эффект; • социальный эффект.

Денежный поток - F(t) Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при его реализации, определяемая для всего расчетного периода: При этом, расчетный период разбивается на шаги - ∆t каждый из которых характеризуется своим порядковым номером toi, toi+1, toi+2, toi+Ti - отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей.

Условие финансовой реализуемости

Концепция денежного потока CFi (t) = CFi (t-1)(1+d) + Ri (t) - ICi (t) - Ci (t) + AMi (t) - - N (Ri (t) - Ki (t) - З+i (t) - AMi (t)) + f+(t) – f -(t),

Ординарный финансовый поток Расходы Выручка (поступления) R(t) C(t) 0 0 t Поступления и Расходы C(t), R(t) 0 t t Поступления - Расходы=F(t) R(t)-C(t) 0 t

Неординарный финансовый поток Расходы Выручка (поступления) R(t) C(t) 0 0 t Поступления и Расходы C(t), R(t) 0 t t Поступления - Расходы=F(t) R(t)-C(t) 0 t

Концепция денежного потока: пример

Концепция денежного потока: пример

Финансовые потоки и календарныи план.

Учет временной ценности денежных средств. Наращивание: Дисконтирование:

Пример 1 На счете в банке лежит1. 2. млн. руб. Банк платит на эту сумму 12. 5% годовых. Поступило предложение от партнеров войти всем капиталом в совместное предприятие (диверсификация деятельности), при этом прогнозируется удвоение капитала через 5 лет. Принимать ли это предложение?

Пример 2 Рассчитайте текущую стоимость денежных поступлений в размере 5000000 рублей, получаемые через 3 года, если коэффициент дисконтирования равен 12%.

Дисконт?

?