РЕЙТИНГ — ПРОЗРАЧНОСТЬ — ИНВЕСТИЦИИ Создание сектора кредитных

РЕЙТИНГ - ПРОЗРАЧНОСТЬ - ИНВЕСТИЦИИ Создание сектора кредитных рейтингов Ричард Хейнсворт Global. Rating Rus. Rating Kz. Rating Am. Rating Azeri. Rating Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Тезисы Тенденции развития рейтингового бизнеса. Мировой опыт. Национальные рейтинговые агентства и их роль в повышении инвестиционной привлекательности экономики страны. Опыт создания национальных рейтинговых агентств. Кодекс профессиональной этики. Опыт российских рейтинговых агентств. Аккредитация рейтинговых агентств. Пути решения. Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Теоретическое обоснование “. . . рейтинговые агентства могут стать началом благоприятного круговорота: чем точнее публичные рейтинги, тем выше стимул для инвесторов в требовании инсайдерской информации, и это в целом увеличивает эффективность рынка” ". . . rating agencies may spark off a virtuous circle: The more accurate the announced ratings are, the higher is investors’ incentive to increase the precision of their private information as well, which raises the efficiency of the market outcome. ", Bannier and Tyrell, Goethe University, Frankfurt Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Внимание к измерению рисков и кредитных рейтингов IFRS-7 — новый международный стандарт для раскрытия рисков банков Рейтинги для оценки капитала банка — Basel-II Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Активность рынка * на сайте www. defaultrisk. com/rating_agencies. htm Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Рейтинги и рынки many много # рейтингов # ratings рейтинг –> good brand / отважные NO rating -> “are they good? ” НЕТ рейтинга -> “кто они такие? ” few мало time | время Rus. Rating government intervention государственное Kz. Rating воздействие Azeri. Rating Am. Rating

Выгоды РА Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

РА — не только рейтинги Перечень типичных продуктов РА Присвоение внутренних кредитных рейтингов предприятиям промышленности, сельского хозяйства, транспорта, связи, строительного комплекса, местным исполнительным органам (в будущем) по национальной шкале, специально разработанной для оценки уровня кредитного риска в условиях казахстанского рынка. Общеэкономический обзор отраслей экономики, включая оперативную информацию о результатах производственно - хозяйственной деятельности отрасли в целом и наиболее крупных предприятий в частности, определение тенденции развития отрасли, внутренней и внешней конъюнктуры рынка продукции, анализ данных по финансовым показателям отрасли. Анализ состояния предприятий, включая сведения о производственных и финансовых показателях за отчетные периоды, стратегические программы развития и планы производственно - хозяйственной деятельности, а также фундаментальный анализ финансового состояния предприятий и их места в отрасли, оценка качества корпоративного управления. Проведение конференций, семинаров, форумов по различным тематикам и направлениям, проведение тренингов. АО «Рейтинговое Агентство РФЦА» Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Проблемы рынка рейтинговых услуг в СНГ: Отсутствие определения кредитного рейтинга на законодательном уровне; В странах нет механизма признания национальных рейтинговых агентств; Отсутствие регулирования деятельности рейтинговых агентств. СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Национальные рейтинговые агентства и их роль в повышении инвестиционной привлекательности экономики страны Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Проблемы рынка рейтинговых услуг в СНГ: Страны могли бы ограничиться привлечением международных рейтинговых агентств, авторитет которых высок, НО: как следствие: Высокая вероятность закрытость; системных ошибок (как показывает текущий кризис на формальный учет специфики этих стран международном финансовом рынке) СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Опасность концентрации Case study — Кризис «Sub-Prime» Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Кризис Sub-Prime - Игроки tranche mortgage borrowers banks SPV tranche S&P structuring investors in market Moodys Fitch rating agencies Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Sub-Prime – где были риски? Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Национальные РА лучше Correlation coefficients estimated by Mizhuho Securities Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Мнения внутри IFC «. . . рейтинговые агентства нужны чтобы устанавливать стандарты измерения риска на местном рынке. . Глобальные рейтинги, присвоенные агентствами Fitch Ratings, Moody’s Investors Service, и Standard & Poor’s, имеют ограниченное значение поскольку они ранжируют желание и умение выполнить обязательства заёмщиков по всему миру. Эти стандарты не всегда уместны когда надо сравнить местных заёмщиков по риску» . ". . . professional credit rating agencies are needed to establish standards for risk measurement in the local market. With these conditions in place, national scale credit ratings offered by international and domestic credit rating agencies begin to play a major role. The global rating scales produced by Fitch Ratings, Moody’s Investors Service, and Standard & Poor’s have limited value for domestic transactions as they rank a borrower’s willingness and ability to pay vis-à-vis all other borrowers worldwide. Such scales are not always helpful in differentiating the financial strength of domestic borrowers", Lee Meddin, International Finance Corporation. Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Опыт создания национальных рейтинговых агентств Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Три элемента успешного РА Бизнес процессы формирующее доверие Раскрытие финансовых отчетностей с достаточными деталями Признание регулятора Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Опыт СНГ Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Необходимые условия для создания рейтинговых агентств Поддержка регулятора и финансового рынка Бизнес модель способствующая доверию Финансовая модель должна быть самодостаточной Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Кодекс профессиональной этики рейтинговых агентств. Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Цель Кодекса профессиональной этики: Продемонстрировать инвесторам и регулирующим органам основные стандарты и принципы работы российских рейтинговых агентств; Дать четкие ориентиры для российских рейтинговых агентств, оценки которых претендуют на признание регуляторами и инвестиционным сообществом; Наличие Кодекса создаст предпосылки для развития полноценного рынка рейтинговых услуг в России и признания российских рейтинговых агентств. СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Кодекс профессиональной этики: Кодекс представляет собой свод принципов и рекомендаций. Применение рейтинговыми агентствами положений Кодекса должно быть основано на стремлении повысить качество рейтинговых оценок в глазах существующих и потенциальных инвесторов, а также регулирующих органов. Кодекс не может приниматься по частям, а только как единый и целостный свод принципов и рекомендаций. СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Основные положения Кодекса: Рейтинговые оценки должны быть объективными; Рейтинговые оценки должны быть честными; Рейтинговые оценки должны быть независимыми; Рейтинговые оценки и рейтинговый процесс должны быть прозрачными; Методология рейтинговой оценки должна быть верифицируема; СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Основные положения Кодекса: Процесс рейтинговых оценок должен быть непрерывен во времени; Рейтинговое агентство должно обладать необходимыми кадровыми ресурсами для проведения рейтинговых оценок; Рейтинговое агентство должно соблюдать условия конфиденциальности информации и предпринимать меры по ее защите; Рейтинговое агентство должно использовать стандартизированные термины и определения. СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Примеры использования основных принципов Системы: Согласно подписанному Кодексу профессиональной этики российских рейтинговых агентств рейтинговая шкала НРА делится на группы, позволяющие пользователям корректно принимать решения о соответствии уровня присвоенного рейтинга ожидаемому риску. Название Особенности Ожидания Максимальная Специальные знания не требуются Низкая вероятность потерь Приемлемая Наличие экономических знаний Существует вероятность потерь (требует диверсификации вложений) Спекулятивная Профессиональный опыт Ожидание потерь, тщательный выбор объектов и инструментов СРО Национальная фондовая ассоциация Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Создание сектора кредитных рейтингов. Пути решения Аккредитация рейтинговых агентств. Прозрачные «правила игры» для РА Публично одобренный Кодекс этики Государственное признание аккредитированных РА Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating

Вопросы ? ? ? ? Rus. Rating Kz. Rating Azeri. Rating Am. Rating