Реакция вкладчиков на финансовый кризис n Влияние финансового

Реакция вкладчиков на финансовый кризис n Влияние финансового кризиса 2008 -2009 г. на структуру рынка банковских вкладов: - банки с государственным участием - банки с иностранным капиталом - коммерческие банки n Рыночная дисциплина в период кризиса n Зависимость перераспределения депозитов от антикризисных мер Дмитрий Качалов 1

‘Sun spot’ theory of ‘bank runs’ vs. Market discipline Асимметричность информации Система страхования депозитов Проблема ‘moral hazard’ и рост банковских рисков n n Diamond and Dybvig (1983) – теория страхования ликвидности Demirguc-Kunt and Detragiache, 1999 – анализ влияния системы страхования депозитов на стабильность банковской системы 2

Издержки участников рынка и вкладчиков, связанные с реализацией банковских рисков отрицательная реакция на рост рисков: - снижение объемов - рост ставок n Berger (1991) n Flannery and Nikolova (2004) – финансовые институты и рыночная дисциплина в США 3

Рыночная дисциплина на развивающихся рынках Yeyati, Peria, Schmukler (2004) "Market Discipline in Emerging Economies: Beyond Bank Fundamentals” n Barajas et al. (2007) "Banks During the Argentine Crisis: Were They All Hurt Equally? Did They All Behave Equally? " n 4

Кризиса в Аргентине 2001 -2002 г. : зависимость изменения остатков по депозитным счетам от финансовых показателей банков, величины активов, валютного риска, и структуры собственности. Karas, Pyle, Schoors (2010) "How do Russian depositors discipline their banks? Evidence of a backward bending deposit supply function" – период до начала работы АСВ, 1999 - 2002 n 5

Структура депозитного рынка РФ n Vernikov (2009) – рост доли банков с гос. участием, по сравнению с другими развивающимися рынками Восточной Европы Классификация банков с гос. участием: - Banks owned by federal executive authorities and CBR - Banks owned by regional and municipal authorities - Banks majority-owned by state-owned companies, state-owned banks and ‘state corporations’ - Banks governed by the state without a majority stake in equity - Other state-influenced banks Рост доли активов в банках с гос. участием: с 34. 5% до 49% за период 2001 -2009 6

Финансовый кризис 2008 -2009 Fidrmuc, Süss (2011) "The Outbreak of the Russian Banking Crisis" n - глобальный кредитный кризис, бегство капитала - кризис ликвидности банковской системы - падение цен на нефть - падение цен на фондовом рынке - банкротство 47 банков, отток и перераспределение депозитов 7

[ август-ноябрь 2008 ] – 7, 6% 8

9

Структура депозитов - размер вкладов (АСВ, 2009) 23, 1% 32, 9% 1 6 2 14, 9% 5 4, 0% 4 10, 5% 1 - до 100 тыс. руб. 2 - от 100 до 200 тыс. руб. 3 - от 200 до 400 тыс. руб. 4 - от 400 до 700 тыс. руб. 5 - от 700 тыс. до 1 млн руб. 6 - свыше 1 млн руб. 3 14, 5% Более трети от суммы вкладов были размещены в депозиты превышающие максимальный размер страхования, 700 тыс. руб. (после 1 октября 2008 г. , 400 тысяч руб. с 26 марта 2007 г. ) 10

Средневзвешенные процентные ставки по вкладам (депозитам) Инфляция в 2008 г. (ИПЦ) - 13, 3% 11

n 99, 8% вкладов и счетов имели размер до 700 тыс. руб. (по оценкам АСВ, около 50% этих вкладов и счетов имеют остатки менее 100 руб. ). Распределение застрахованных депозитов: n Сбербанк - самая высокая долю вкладов до 700 тыс. руб. - 80, 4% общего объема объемом вкладов доля рынка вклады до 700 тыс. руб. SBER (> 3 трлн. руб) 51, 8% 80, 4% 52 банка ( > 10 млрд руб. ) 32, 9% 41, 5% 230 банков (от 1 до 10 млрд руб. ) 12, 3% 52, 3% ВТБ-24 - средний размер вклада составлял 27000 долл. США ( «Ведомости» , 19. 11. 2008. ) 12

Данные для анализа n n 215 крупнейших по размеру вкладов населения банков, в которых было размещено 95% от общего объема вкладов. Учитывались счета, защищенные по закону «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» (50 счетов). Частные вклады в банках группы ВТБ были консолидированы и отнесены к вкладам банка ВТБ-24 (реструктуризация, перевод розничных банковских отделений в ВТБ-24) Из выборки исключены три банка с иностранным участием, не работавшие с розничными депозитами, и 29 коммерческих банков, для которых были недоступны полные форм отчетности На оставшиеся 180 банков приходился 91% депозитного рынка на начало кризиса осенью 2008 г. 13

классификация по группам определенным в работе Vernikov (2009), по состоянию на 01/09/2008. - контролируемые государством (Сбербанк, ВТБ-24, Россельхозбанк), - контролируемые государственными корпорациями, - муниципальные, - косвенно контролируемые государством (в основном на уровне регионов), - коммерческие банки, n - банки с иностранным банковским капиталом Распределение по срокам: - на счетах до востребования и депозитах до 30 дней: 17, 3% - от 31 дня до года: 16, 4% - более одного года 66, 2% n 14

Депозиты со сроками погашения 15

Процентное изменение депозитов (авг. – нояб. 2008) 16

август-ноябрь 2008 (период 'банковской паники') Группа Кол-во Доля банков рынка Изменение суммы депозитов в период 'банковской паники' (с учетом сделок слияния и поглощения) Контролируемые государством 3 60. 7% -1. 6% Контролируемые государственными корпорациями 9 3. 1% -4. 9% 36. 1% Муниципальные 6 3. 4% -5. 1% Косвенно контролируемые 11 0. 9% -12. 7% 39. 0% 138 25. 0% -17. 0% -25. 8% 13 6. 9% -15. 5% -8. 8% Коммерческие банки С иностранным капиталом 17

Выбор факторов n Процентный спрэд относительно кривой доходности срочных депозитов 18

Спрэд доходности депозитов – банк. система/Сбербанк 19

n FX –валютная позиция n REG – dummy московский / региональный банк n A – log(Активы) n SEC – доля позиции по ценным бумагам в активах n BD – просроченная задолженность от общего объема выданных кредитов n SHDP – доля транзакционных счетов и краткосрочных депозитов (до 30 дней) n FXDP – доля валютных депозитов n CAPR – отношение капитала к активам n LIQ – коэффициент ликвидности 20

FXDP – доля валютных депозитов, SHDP – доля вкладов сроком до 30 дней, SEC – отношение позиции по ценным бумагам к активам. Коэффициенты регрессии факторов FXDP, SHDP значимы на 1%-ном уровне, SEC – на 5%-ном уровне. 21

Проблема стабильности данных по депозитам 22

Изменение депозитов с учетом предкризисной динамики n DP – среднегеометрическое изменение депозитов за период 02 -08 февраль – август 2008 г. n Diff = [ DP 02 -08 – Market] - изменение депозитов относительно депозитного рынка за аналогичный период n Exp = [-6. 53769 + Diff] – ожидаемое изменение депозитов в период кризиса Delta = [ DP – Exp] – относительное изменение n Delta. Fixed = n = 0. 1752 [Delta 0 -30] + 0. 1609 [Delta 31 -365] + 0. 6636 [Delta 365+] – относительное изменение по срокам, для фиксированной временной структуры депозитов 23

ноябрь 2008 – март 2009 (восстановление рынка депозитов) Группа Контролируемые государством Контролируемые государственными корпорациями Муниципальные Косвенно контролируемые Коммерческие банки С иностранным капиталом Кол-во банков Доля депозитног о рынка, март 2009 Изменение 3 62. 3% +1. 6% 16 4. 6% +1. 5% 6 3. 5% +0. 2% 16 1. 2% +0. 3% 125 20. 6% -4. 4% 14 7. 7% +0. 8% 24