Развитие исламских финансовых инструментов в Казахстане Структура

Развитие исламских финансовых инструментов в Казахстане

Структура I. Принципы исламских финансов II. Преимущества исламских финансов III. Мировой обзор IV. Законодательство РК V. Особенности исламских финансовых продуктов в РК VI. Приоритетные направления работы Агентства РК по регулированию деятельности РФЦА 2

I. Принципы исламского финансирования Поощряется § Использование денег в качестве средства обмена § Получение дохода Запрещается § Получение/выплата процентов (Риба) – то есть, отсутствие традиционных депозитов, займов, облигаций и овердрафта § Не разделение рисков – все стороны сделки должны разделять вознаграждения/риски соразмерно § Спекуляция или неопределенность сделки § Инвестиции в запрещенные виды деятельности (табачная, алкогольная продукция, оружие и боеприпасы, развлечения, азартные игры, оказание финансовых услуг, противоречащих исламским финансовым принципам) 3 3

II. Преимущества исламского финансирования § Возможность привлечения альтернативных источников финансирования • Накопление ликвидного капитала в странах Ближнего Востока • Исламские финансовые организации показали устойчивость к кризису ликвидности § Сделки основаны на принципах доверия, честности, справедливости, транспарентности § Совместное участие всех сторон сделки в проектах с разделением прибыли и рисков § Финансовые потоки подкреплены реальными активами • Отсутствие спекуляции • Развитие производственных мощностей, инфраструктуры 4

III. Мировой обзор Показатели Номинальный ВВП на душу населения и показатель CAGR* 2002 -2007 14% 12% 20% 13% 21% 16% 11% 16% *CAGR – Совокупный среднегодовой темп роста инвестиций Источник: E&Y, The Islamic funds and Investments report 2008 5

III. Мировой обзор Исламские индексы Динамика индексов MSCI World и MSCI World Islamic Январь 2007 - Июнь 2008 MSCI World Index (Morgan Stanley Capital International World Index) – индекс «мировых» бирж, включает котировки акции всех развитых рынков мира по определению компании. Его значение считается эталонным для мирового фондового рынка. В июле 2007 года MSCI запустила глобальный индекс по исламским финансам. The MSCI Global Islamic Index отражаeт инвестиционные принципы Шариата и основаны на Глобальных Биржевых инвестиционных индексах MSCI, но исключают любые не соответствующие Шариату ценные бумаги. Индекс включает 69 стран. 6 Источник: MSCI Barra 2008, IFSL Research 2009

III. Мировой обзор Активы исламского финансирования в мире 531 729 Источник: IFSL estimates based on The Banker, Ernst & Young, World Islamic Funds & Capital Markets Conference 7

III. Мировой обзор Рост количества исламских фондов Ernst&Young прогнозирует увеличение количества исламских фондов до 1000 фондов к 2010 г. 8

III. Мировой обзор География исламского финансирования Активы исламских банков, страховых организаций и фондов (млрд. долл. США) 31 декабря 2007: всего 639 млрд. долл. США 71 % исламских активов приходится на страны Ближнего Востока, 24 % на страны Азии Лидером по исламскому финансированию среди западных стран является Великобритания 9

III. Мировой обзор Предпочтения инвесторов по исламским продуктам в региональном разрезе Инвесторы Кувейта и Бахрейна допускают исламские продукты. Исламский продукт выбирается в сравнении с доходностью и предлагаемым сервисом Инвесторы Саудовской Аравии считают исламские продукты предпочтительны ми и выбирают даже несмотря на доходы по сравнению с обычными фин. продуктами. принимают Кувейт Бахрейн принимают Малайзия предпочтительно С. Аравия Малайзиские Инвесторы допускают исламские продукты. Исламские инвестиции привлекают и немусульман нейтрально ОАЭ принимают нейтрально Катар Инвесторы Катара допускают исламские продукты. Исламский продукт выбирается в сравнении с ценой и предлагаемым сервисом Индонезия Инвесторы ОАЭ относятся к исламским продуктам нейтрально Инвесторы Индонезии относятся к исламским продуктам нейтрально 10

III. Мировой обзор Развитие исламских финансов по странам в 2006 -2007 гг Активы, 2007, млрд. долл. США Страны Банки Такафул (страхование) Итого 2007 Инвест. Компании Итого 2006 Количество компаний 233, 0 2, 3 --- 235, 3 154, 6 25 Саудовская Арабия 91, 2 0, 8 --- 92, 0 69, 4 17 Малайзия 65, 7 1, 3 0, 1 67, 1 65, 1 38 Кувейт 54, 0 0, 2 8, 9 63, 1 37, 7 29 ОАЭ 48, 2 0, 9 0, 0 49, 1 35, 4 12 Бахрейн 37, 1 0, 3 --- 37, 4 26, 3 27 Катар 19, 3 0, 4 1, 3 21, 0 9, 5 14 Великобритания 18, 1 --- 18, 1 10, 4 6 Турция 15, 8 --- 15, 8 10, 1 4 Пакистан 6, 3 --- 6, 3 15, 9 20 Бангладеш 5, 7 --- 5, 7 14, 3 14 Египет 5, 7 --- 5, 7 3, 9 3 Судан 5, 2 0, 1 --- 5, 3 4, 5 23 16, 6 0, 4 0, 2 17, 2 14, 4 48 622, 0 6, 6 10, 5 639, 1 471, 5 280 11 Иран Другие страны Итого ---

III. Мировой обзор Распределение классов активов исламских фондов по регионам Мировой Европа Северная Америка фонды краткосрочного капитала и фонды акций и альтернативные инвестиции (в особенности рынок недвижимости) акции и инвестиции в недвижимость - альтернативные инвестиции (рынок недвижимости) Ближний Восток Юго-Восточная Азия - недостаток инвестиций в инструменты с фиксированной доходностью, сбалансированные фонды и акции все виды активов, особенно сукук 12

III. Мировой обзор Мировой выпуск сукук в 2001 -2008 гг Ключевые факторы понижения в 2008 г. : § снижение стоимости активов § нехватка ликвидных средств § нехватка рыночной уверенности § пауза в феврале из-за правила AAOIFI, подвергающего сомнению соответствие принципам шариата некоторых структур сукук (проблема разрешилась в марте) Основные андеррайтеры по сумме выпусков в 2008 г. : HSBC, CIMB, Calyon и Standard Chartered Крупнейшие платформы по объему размещения сукук: § NASDAQ Dubai (16 млрд. долл. США, 20 сукук, 4 исламских индекса) § LSE (10 млрд. долл. США, 18 сукук) Источник: Zawya Sukuk Monitor, Islamic Financial Information Service, Moody's 13

III. Мировой обзор Международные стандарты исламского финансирования ISLAMIC FINANCIAL SERVICES BOARD IFSB, Совет по исламскому финансированию ACCOUNTING AND AUDITING ORGANISATION FOR ISLAMIC FINANCIAL INSTUTIONS AAOIFI, Организация по бухгалтерскому учету и аудиту исламских финансовых институтов Малайзия, 2003 год Бахрейн, 1991 год Международная организация по установлению стандартов и принципов, которые продвигают и увеличивают стабильность Исламской индустрии финансовых услуг Международная неприбыльная организация, занимающаяся подготовкой бухгалтерского учета, аудита, управления, этики и стандартов Шариата для исламских финансовых институтов 185 участников: 43 регулятора, МВФ, Всемирный банк, Банк международных расчетов, ИБР, АБР, Исламская корпорация по развитию частного сектора Саудовской Аравии, 6 международных организаций и 136 участников рынка 155 участников из 40 стран, в т. ч. Бахрейн, ОАЭ, Катар, Судан, Сирия и Ливан Проводит исследования, семинары, конференции по исламским финансам Выдает профессиональные квалификации по 14 исламским финансам Правительства Австралии, Малайзии, Саудовской Аравии и Южной Африки выпустили путеводители по исламским финансам основанные на стандартах AAOIFI

III. Мировой обзор Обучающие центры по исламским финансам Количество обучающих центров основам исламских финансов по странам Лондон – европейский лидер по исламскому финансированию и лидер по обучению исламским финансам Þ Необходимо применить опыт Великобритании по обучению основам исламского финансирования, тесно работать с обучающими центрами через SII Источник: Research Intelligence Unit 15

IV. Законодательство РК § § Закон РК «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам организации деятельности исламских банков и организации исламского финансирования» подписан 12 февраля 2009 года. Законом установлены: • Изменения и дополнения в ряд законодательных актов, в т. ч. Гражданский Кодекс РК, Налоговый Кодекс РК, Закон РК о банках и банковской деятельности, Закон РК о рынке ценных бумаг • Создание исламского банка в качестве банка второго уровня на основании специальной лицензии • Создание Совета по принципам исламского финансирования при каждом исламском банке • Создание исламских инвестиционных фондов управляющими компаниями с привлечением Совета по принципам исламского финансирования • Выпуск исламских ценных бумаг специальными финансовыми компаниями, создаваемыми исламским банком, АО «НХ «Каз. Агро» , АО «ФНБ «Самрук. Казына» , и 100% дочерними компаниями АО «ФНБ «Самрук-Казына» 16

IV. Законодательство РК Законом предусмотрены следующие виды операций исламского банка: 1. Прием беспроцентных депозитов до востребования физ. и юр. лиц, открытие и ведение банковских счетов физ. и юр. лиц 2. Прием инвестиционных депозитов физ. и юр. лиц 3. Банковские заемные операции: предоставление исламским банком кредитов в денежной форме на условиях срочности, возвратности и без взимания вознаграждения 4. Финансирование предпринимательской деятельности в виде: • Финансирования торговой деятельности в качестве торгового посредника с предоставлением коммерческого кредита • Финансирования производственной и торговой деятельности путем участия в уставных капиталах юр. лиц и (или) на условиях партнерства 5. Инвестиционная деятельность на условиях лизинга (аренды) 6. Агентская деятельность при проведении банковских операций исламского банка 17

V. Особенности исламских финансовых продуктов Банковские продукты Сильные стороны Слабые стороны Финансирование предпринимательской деятельности в виде: § финансирования торговой деятельности в Сумма платежей заранее известна качестве торгового посредника с клиенту предоставлением коммерческого кредита § финансирования производственной и торговой деятельности путем участия в уставных капиталах юридических лиц и (или) на условиях партнерства Инвестиционная деятельность на условиях лизинга (аренды) Отсутствует возможность получения наличности, т. к. исламский банк приобретает определенный актив и продает клиенту с наценкой в рассрочку 1. Исламский банк и клиент выступают в качестве партнеров 2. Исламский банк и клиент заинтересованы в прибыльности проекта 3. Прибыль распределяется в заранее оговоренном соотношении 4. Обе стороны несут убытки в размере вложенных средств Совместно с клиентом исламский банк может принимать участие в реализации проекта Сумма лизинговых платежей заранее известна клиенту Приобретаемое по лизингу имущество должно соответствовать принципам исламского финансирования 18

V. Особенности исламских финансовых продуктов Исламские ценные бумаги Сильные стороны Исламские арендные 1. Позволяют приобрести сертификаты крупные объекты недвижимости, земельные Предоставляют право на получение участки, оборудование доходов по договору аренды (финансового лизинга) 2. Сертификаты обеспечены определенными активами 1. Позволяют привлечь финансирование Исламские сертификаты участия инфраструктурных, Выпускаются с целью производственных, использования привлеченных сельскохозяйственных средств для организации нового или проектов развития существующего инвестиционного проекта 2. Сертификаты обеспечены определенными активами Акции и паи исламских инвестиционных фондов Исламские инвестиционные фонды Инвестирование в инструменты, производят инвестиции в ценные подкрепленные определенными активами бумаги компаний и проекты, не противоречащие принципам исламского финансирования Слабые стороны Существуют ограничения на приобретение активов – приобретаемое имущество должно соответствовать принципам исламского финансирования Вследствие отсутствия исламских инструментов в РК, на сегодняшний день исламские ПИФы являются закрытыми и не могут быть открыто 19 предложены среди населения

VI. Приоритетные направления работы АРД РФЦА по развитию исламского финансирования § Привлечение инвесторов § Привлечение эмитентов исламских ценных бумаг § Повышение информированности населения РК о возможностях исламского финансирования § Дальнейшее совершенствование законодательства, регулирующего исламское финансирование § Внедрение международных стандартов исламского финансирования (AAOIFI, IFSB) § Продвижение РФЦА в качестве регионального центра по исламскому финансированию 20

www. rfca. kz www. rfca. gov. kz Тел. : +7 (727) 244 95 00 Факс: +7 (727) 244 65 18 21