Развитие биржевой торговли Оптовая торговля Биржевая спотовая Внебиржевая спотовая Фьючерсная Форвордная Опционная
Функции современной биржи Организации биржевых собраний Информационная Хеджирования (страхования рисков) Ценностная Спекулятивная Функции современной биржи Биржевого арбитража Гаранта исполнения сделок Разработка стандартов
Место товарного и финансового рынка в рыночной экономике Рынок потребительских товаров и услуг Совокупные доходы от продажи продукции и услуг Фирмы … Инвестиции Финансовый рынок Совокупные расходы на производство Добывающая промышленность Сельское хозяйство Рынок ресурсов и факторов производства Рынок сырья Совокупный расход на потребление Сбережения Домохозяйства Совокупный доход Перерабатывающая промышленность Другие виды промышленности
Виды организованных рынков Внебиржевой Биржевой Спотовый Срочный Товарный рынок Рынок срочных контрактов на товар Валютный рынок Рынок срочных контрактов на валюту Кредитный рынок Рынок кредитных и процентных срочных контрактов Рынок ценных бумаг Первичный Вторичный Рынок срочных контрактов на ценные бумаги Рынок экзотических производных инструментов
Фьючерсная сделка 19 17 + 15 13 11 - 9 7 Δ 2 Покупатель фьючерса (Long) Продавец фьючерса (Short) 100 V – маржа VM–вариационная маржа V + VM - DM DM –депозитная маржа (размер гарантийного обеспечения)* Δ 1=5 V=100 Δ 2=5, 5 DM = 1, 3 +VM=5 Vl =105 Vs=95 -VM=5, 5 Vl =94, 5 Vs=105, 5 Т+20 Т+19 Т+18 Т+17 Т+16 Т+15 Т+14 Т+13 Т+12 Т+11 Т+10 Т+9 Т+8 Т+7 Т+6 Т+5 Т+4 Т+3 Т+2 Т+1 Цена фьючерсного контракта Т 5 + Δ 1
Виды опционов Опционная сделка – одна сторона (покупатель опциона) наделяется правом купить или продать в пределах определённого периода времени биржевой товар по цене, установленной в момент заключения договора, а другая сторона соответственно обязуется выступить контрагентом. Т. е. при осуществлении опционной сделки покупатель приобретает опционное право. Опционное право – это право покупателя (держателя опциона) совершить одно из двух действий: заключить договор купли-продажи или отказаться от его заключения. Американский опцион Дата покупки опциона Дата исполнения опциона Европейский опцион Дата истечения опциона Дата покупки опциона Дата исполнения опциона = Дата истечения опциона
Опционная сделка Опцион колл 500 400 300 200 100 Опцион пут 100 0 -100 0 22. 5 23 23. 5 24 -200 -500 25 25. 5 26 26. 5 27 -100 27. 5 27 26. 5 26 25. 5 25 24 23. 5 -200 -300 -400 24. 5 -300 Покупатель Продавец Вид опциона -400 -500 Продавец Обязан продать Выигрыш в виде премии по опциону Колл (CALL) – Потери не ограничены право купить Ожидает снижение цены на базисный актив Обязан купить Выигрыш в виде премии по опциону Пут (PUT) – Потери не ограничены право продать Ожидает повышение цены на базисный актив Покупатель Продавец Покупатель (держатель опциона) Имеет право купить Выигрыш не ограничен Потери в размере премии Ожидает повышение цены на базисный актив Имеет право продать Выигрыш не ограничен Потери в размере премии Ожидает снижение цены на базисный актив 23
Высокочастотная торговля В узком смысле – это торговые стратегии, которые представляют собой компьютерные алгоритмы, использующие короткие временные интервалы удержания позиций, открытие/закрытие которых происходит с очень высокой скоростью (обычно микросекунды). В широком смысле ВЧТ можно рассматривать, как стратегия электронной торговли, которая характеризуется коротким временем удержания позиции, т. е. в эту категорию подпадают стратегии, необязательно осуществляемые заранее разработанной программой (программным кодом) – роботом Классификация высокочастотных торговых стратегий по времени удержания позиций Источник классификации Вид Направленные стратегии Международная организация комиссий по рынкам ценных Маркет-мейкинг бумаг (IOSCO) Арбитраж По версии журнала «Фьючерс и опцион» (F&O) [5] Маркет-мейкинг Торговля на микроструктуре рынка Событийный арбитраж Арбитраж отклонений Характеристика от 40 до 180 микросекунд от 180 до 200 микросекунд от 200 микросекунд до 100 миллисекунд до 1 мин. до 10 мин. до 1 часа до 1 дня
Series 4 Series 3 Год 5000000 4291099 4500000 4000000 3573290 3500000 2707240 3000000 2594100 2254493 2000000 2562550 1395845 1358151 2010 2011 2188460 1500000 1000000 2537900 450899 676810 500000 1556460 1214919 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Доля ВЧТ в общем обороте торговли акциями, в % 3 5 9 20 28 38 35 Изменение объемов торгов акциями и доли ВЧТ на биржевых рынках Европы 2, 500. 0 2, 000. 0 Оборот торговли акциями в дарк пулах, млн. евро 2, 093. 5 1, 500. 0 966. 4 1, 000. 0 500. 0 105. 9 0. 0 2010 декабрь 2011 декабрь 2012 декабрь Оборот торговли акциями в биржевых «тёмных» пулах Европы
Скачать презентацию Развитие биржевой торговли Оптовая торговля Биржевая спотовая Внебиржевая
Лекция фьючерс и опцион.pptx