Прогнозирование финансовой устойчивости Факторы определяющие темпы устойчивого роста

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Выполнила: Сомова Анна

2 Содержание Оценка финансового состояния……………. . . 3 Финансовая устойчивость (ФУ)……………. 4 Финансовое равновесие…………. . ……………. . …… 5 Показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками формирования………………………. . . 6 Трехкомпонентный тип финансовой устойчивости. . 7 Методы анализа финансовой устойчивости……………. 8 Коэффициентный метод анализа ФУ…………………. 9 -13 Факторы, влияющие на устойчивый рост предприятия…………………………. 14 -16

3 Оценка финансового состояния Финансовое состояние — это сложная экономическая категория, которая отражает на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и источников финансирования основной деятельности, т. е. показывает способность субьекта хозяйствования к саморазвитию. Финансовым состоянием организации определяется: • ее конкурентоспособность; • потенциал в деловом сотрудничестве; • степень гарантии экономических интересов самой организации и ее экономических партнеров. Финансовое состояние может оцениваться с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются ликвидность и платежеспособность. С позиций долгосрочной перспективы финансовое состояние характеризуется такой категорией, как финансовая устойчивость.

4 Финансовая устойчивость. Определение Категория финансовая устойчивость отражает внутреннюю сторону финансового состояния, а именно: сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Под ФУ организации следует понимать его платежеспособность во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными средствами.

5 Финансовое равновесие Такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств могут быть полностью погашены прежние и новые долги. Правильно рассчитанная точка равновесия не позволяет предприятию увеличивать заемные средства и нерационально использовать уже накопленные средства.

6 Показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. • Оценка состояния запасов: данные группы статей «запасы» 2 раздела актива баланса • Характеристика источников формирования запасов: Наличие собственных оборотных средств ( СОС) = собственный капитал (1 р. П) – внеоборотные активы (1 р. А) Характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение характеризует о дальнейшем развитии деятельности компании. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) = СОС+ долгосрочные обязательства Общая величина основных источников формирования запасов = СД+краткосрочные обязательства 3 показателя обеспеченности запасов источниками их формирования 1) Излишек (Фсос=1) или недостаток (Фсос=0) собственных оборотных средств. Фсос=СОС – запасы 2) Излишек (Фсд=1) или недостаток (Фсд=0) собственных и долгосрочных источников формирования запасов. Фсд=СД-запасы 3) Излишек (Фои=1) или недостаток (Фои=0) общей величины основных источников формирования запасов. Фои=ОИ-запасы

7 Трехкомпонентный тип финансовой устойчивости S=(Фсос, Фсд, Фои) Абсолютная финансовая устойчивость: (1; 1; 1) Все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами. Нормальная финансовая устойчивость (0; 1; 1) Предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных и долгосрочные привлеченные средства. Неустойчивое финансовое положение: (0; 0; 1) Нарушение платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоиомсти сырья и материалов и готовой продукции. Кризисное финансовое состояние (0; 0; 0), предпритие на грани банкротства, т. е. денежные средства, краткосрочные фин вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задоженности и просроченных ссуд.

8 Методы анализа финансовой устойчивости

9 Коэффициентный метод ФУ Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия — это система показателей, которые характеризуют структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансового риска, а также стабильности развития в будущем. Соотношение абсолютных показателей актива и пассива на определенную отчетную дату. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) показывает соотношение величины собственного капитала (СК) и валюты баланса, т. е. долю собственных средств в стоимости имущества предприятия Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость. Критерий: 0, 6 (0, 5) Коэффициент финансовой зависимости=1 /Ка Рост коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если равен 1: предприятие финансирует только за счет собственных средств, › 1 – используются заемные средства. Коэффициент задолженности (концентрации заемного капитала). Чем больше значение этого показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Критерий: ≤ 0, 5

10 Коэффициент финансовой устойчивости. Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Критерий: ≥ 0, 7 Коэффициент финансового левериджа (задолженности), финансовый рычаг, коэффициент (капитализации) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет средств заемных источников Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала. Критерий: ≤ 1, 0 , оптимальное ‹ 0, 5 ЗК/СК Коэффициент маневренности собственного капитала. Характеризует, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать средствами. Кман должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечитьь гибкость в использовании оборотных средств. К ман = Собственный оборотный капитал/Собственный капитал Рекомендуемое значение от 0, 4 до 0, 6 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

11 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами Этот показатель говорит о том, что хотя бы 10% оборотных средств организации пополнялись за счет собственного капитала, а остальную их часть (90%) за счет заемных и привлеченных средств. Коэффициент структуры (коэффициент покрытия) долгосрочных вложений Коэффициент показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия. Низкое его значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

12 Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств (коэффициент привлечения) определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п. Коэффициент структуры заемного капитала Показатель показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

13 Коэффициент соотношения собственного капитала внеоборотных активов и Кан=Внеоборотные активы/Собственный капитал Характеризует обеспечение внеоборотных активов собственными средствами. Оптимальное значение от 0, 5 до 1. Показатель меньше 0, 5 означает, что предприятие использует сосбтвенный капитал в основном для формирования оборотных активов и вопрринимается негативно. Значение более 1 свидетельствует о использовании долгосрочных заменых средств дл формирования части внеоборотных активов. Коэффициент структуры заемного капитала: Кстр=Долгосрочные обязательства/Краткосрочные обзательства Коэффициент обеспечения оборотных активов собственным оборотным капиталом Коос= Собственный оборотный капитал/Оборотные активы Минимальное значение =0, 1

14 Факторы, влияющие на рост предприятия Способность предприятия к устойчивому росту зависит напрямую от четырех факторов: 1. Чистой рентабельности продаж. Рост чистой рентабельности продаж показывает способность предприятия к увеличению использования внутренних источников финансирования. В этом случае коэффициент устойчивого роста увеличится. 2. Дивидендной политики. Уменьшение процента чистой прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов, увеличивает коэффициент реинвестирования. Это увеличит собственный капитал за счет внутренних источников и, следовательно, усилит устойчивый рост. 3. Финансовой политики. Рост отношения заемных средств к соб-ственному капиталу увеличивает финансовый рычаг предприятия. Поскольку это позволяет получить дополнительное финансирование за счет займов, коэффициент устойчивого роста также увеличится. 4. Оборачиваемости активов. Увеличение оборачиваемости активов предприятия увеличивает объем продаж, получаемый с каждого рубля активов. Это снижает потребности предприятия в новых активах по мере роста продаж и, следовательно, увеличивает коэффициент устойчивого роста. Увеличение оборачиваемости активов эквивалентно снижению капиталоемкости.

15 Рост предприятия напрямую связан с внешним финансированием. Эту взаимосвязь выражают с помощью специальных коэффициентов: • внутреннего роста; • устойчивого роста. Коэффициент внутреннего роста — это максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования. Другими словами, предприятие может обеспечить подобный рост, используя только внутренние источники финансирования. ККП = ЧПк / ЧП, где ККП – коэффициент капитализации прибыли; ЧПк – сумма капитализированной чистой прибыли; ЧП – общая сумма полученной чистой прибыли.

16 Коэффициент устойчивого роста показывает максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без дополнительного внешнего финансирования за счет выпуска новых акций, при сохранении постоянного уровня финансового рычага. ROS – чистая рентабельность продаж (Чистая прибыль/Выручка) PR – коэффициент выплаты дивидендов D/E – финансовый рычаг (Заемный капитал/Собственный капитал) A/S – капиталоемкость (Актив/Выручка) Коэффициент устойчивого роста — очень полезный показатель в финансовом планировании. Он устанавливает точную зависимость между четырьмя основными факторами, влияющими на результаты работы предприятия: 1) производственной эффективностью (измеряют чистой рентабельностью продаж); 2) эффективностью использования активов (измеряют оборачиваемостью); 3) дивидендной политикой (измеряют коэффициентом реинвестирования); 4) финансовой политикой (измеряют финансовым рычагом). При этом, если предприятие не желает выпускать новых акций и его чистая рентабельность продаж, политика выплаты дивидендов, финансовая политика и оборачиваемость активов неизменны, то существует только один возможный коэффициент роста. Коэффициент устойчивого роста используют для: • расчета возможностей достижения согласованности различных целей предприятия; • определения осуществимости запланированного темпа роста.

17 Список литературы • М. В. Романовский «Корпоративные финансы» • В. Я. Ушаков «Долгосрочная финансовая политика» • О. А. Толпегина «Экономический анализ» • О. В. Лихачева «Догосрочная и краткосрочная политика организации» • Т. В. Теплова «Корпоративные финансы»

18 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!