ПРОЕКТ по дисциплине УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ на примере ЗАО

ПРОЕКТ по дисциплине: «УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ» (на примере ЗАО «Воронежстальмост» )

Содержание • Характеристика организации • Задание 1. Дифференциация расходов на производство продукции - метод “мини-макси” - графический метод -метод наименьших квадратов • Задание 2. Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности, уровня операционного рычага • Задание 3. Расчет финансового рычага, эффекта финансового рычага, уровня комбинированного рычага • Задание 4. Рассчет WACC

ЗАО «Воронежстальмост» - национальный лидер в области изготовления стальных конструкций для железнодорожных, автодорожных и пешеходных мостов любых типов: производственные площади, технологическое, станочное и крановое оборудование завода позволяют изготавливать до 45000 тонн конструкций в год; оборудование позволяет изготавливать элементы пролетных строений длиной до 36 метров и массой до 45 тонн; в настоящее время на заводе трудится более 1500 высококвалифицированных рабочих и инженеров; система качества и производственные процессы сертифицированы согласно ИСО-9001: 94.

Дифференциация смешанных расходов методом “минимакси” Ставка переменных расходов = [(максимальная общая сумма расходов минимальная общая сумма расходов)* ] : Кmax, где Кmax – максимальный объем производства, тонн; Кmin , % – минимальный объем производства в процентах к максимальному. Максимальная Ставка Постоянные расходы = общая сумма переменных * Кmax. расходов Используя данные формулы получаем следующие результаты: ставка переменных расходов= 0, 22; постоянные расходы = 23125, 06 тыс. руб. ; коэффициент чистых переменных расходов=0, 58. Уравнение общих расходов выглядит следующим образом: Y=23125, 06+X*0, 8.

Дифференциация смешанных расходов графическим методом Точка пересечения с осью общих расходов показывает уровень постоянных расходов (а). Ставка переменных расходов (b) =(Суммарные расходы – Условно-постоянные расходы)/ Объем производства. При расчете суммарных расходов и объема производства использовались их среднемесячные значения. Таким образом, получены следующие результаты: коэффициент чистых переменных расходов=0, 58; а=23 000 тыс. руб. ; b= 0, 27. Уравнение общих расходов выглядит следующим образом: Y=23000+0, 85*Х

Дифференциация смешанных расходов методом наименьших квадратов Ставка переменных расходов b определяется по формуле: , где х-объем производства; -среднее значение х; у-суммарные расходы; - среднее значение у. Исходя из данной формулы, получены следующие результаты: , : b= 0, 17; VC (величина переменных расходов в расчете на среднемесячный объем производства) = b* =36866, 86 тыс. руб. ; a (часть постоянных расходов в смешанных ) = FC= - VC=19972, 32 тыс. руб. ; коэффициент чистых переменных расходов = 0, 58. Уравнение общих расходов выглядит следующим образом: Y=19972, 32+0, 75*Х.

Уравнения общего уровня расходов, рассчитанные разными методами, выглядят следующим образом: по методу «мини-макси» Y=23125, 06+X*0, 8; по графическому методу Y=23000+0, 85*Х; по методу наименьших квадратов. Y=19972, 32+0, 75*Х. В дальнейших рассчетах будет использован метод наименьших квадратов, так как он наиболее точно отражает действительность.

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности, уровня операционного рычага Валовая маржа= S-VC, где S- выручка от продаж, VC- условно-переменные расходы. Порог рентабельности в стоимостном выражении : S =FC/(1 -k), где FC-условно -постоянные расходы; k- удельный вес переменных расходов в цене продукции, коэф. ЗФП (запас финансовой прочности) в %=(S-S )/S. DOL (уровень операционного рычага)= Вал. маржа/ EBIT, где EBIT -операционная прибыль. На основание данных формул получены следующие результаты: m m Валовая маржа =937931, 602 тыс. руб. S =651544, 020 тыс. руб. ЗФП=1898250, 569 тыс. руб. ЗФП в % = 74%. DOL =1, 34. На основе данных показателей можно сделать вывод о том, что организация находится на безопасном удалении от точки безубыточности, что также свидетельствует достаточно высокое значение показателя запаса финансовой прочности. m

Расчет уровня финансового рычага, эффекта финансового рычага, уровня комбинированного рычага Был проведен сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала (0% заемных средств(1 вариант), 25% ( кредиторская задолженность)-фактически по балансу ( 2 вариант), 50% ( 3 вариант). 3 вариант 300 250 2 вариант ROE, % 200 1 вариант 150 100 50 0 0 0, 5 1 1, 5 2 2, 5 3 EBIT, млрд. . руб. 0, 05 0, 12 0, 11 2, 66 При уровне EBIT до 0, 05 млрд. руб. наиболее предпочтительным является 1 вариант, при EBITот 0, 05 млрд. руб. до 0, 12 млрд. руб. наиболее предпочтительным является 2 вариант, свыше 0, 12 млрд. руб. -3 вариант. 1 вариант: DFL=1; EFL =0; DTL=1, 34 2 вариант: DFL=1, 01; EFL=40, 18; DTL=1, 35 3 вариант: DTL=1, 02; EFL= 119, 01; DTL 3=1, 37

Рассчет WACC Средневзвешанная цена капитала ( WACC-Weight Average Cost of Capital) =93, 5 %. Высокое значение WACC объясняется дороговизной использования собственного капитала и отсутствием кредитов и займов, которые являются наиболее дешевым источником финансирования.

Невский мост-г. Санкт-Петербург

Мост Александра Невского

Троицкий мост

р. Обь-г. Новосибирск

Торгово-пешеходный мостовой переход-Москва-сити

Виадук-проспект Мира в Москве

р. Дуагава-г. Рига

р. Шексна-г. Череповец

Спасибо за внимание Особую благодарность хочется выразить к. э. н. , доц. Сысоевой Е. Ф. за оказанную помощь в расчетах и организации данной презентации.