Причины современного финансового кризиса 1 Общее ослабление

Причины современного финансового кризиса

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний 2. Спекулятивные финансовые «пузыри» 3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками 4. Рост военных расходов США на войну в Ираке и милитаристская эмиссия долларов 5. Удорожание сырьевых ресурсов

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний За последние 10 лет в мире произошло огромное количество корпоративных скандалов, банкротств и судебных дел, связанных с мошенничеством высших менеджеров компаний. Одним из самых сокрушительных скандалов стал крах американской энергетической компании Энрон, за которым последовало банкротство крупнейшей аудиторской фирмы Артур Андерсен, а мировая финансовая общественность стала разделять мир на «времена «до» и «после» Энрона» .

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний Банкротство американского энергетического гиганта и их аудиторов заставило по- новому взглянуть на существующие системы регулирования и корпоративного управления, вопросы подготовки отчетности и внутреннего контроля компаний, роль и ответственность аудиторов и руководства в обнаружении и предотвращении мошенничества. Во многих странах стали появляться новые государственные и общественные институты регулирования, обновилась нормативная база финансовой отчетности, изменились стандарты аудиторской деятельности и законодательство по противодействию мошенничеству.

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний Madoff Securities 2008 Непрозрачность деятельности и недостатки внутреннего контроля. Злоупотребление доверием и обман инвесторов.

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний Банк Barings 1995 Ведение неоправданно рискованных операций с производными ценными бумагами. Тон высшего руководства банка Недостатки в системе внутреннего контроля банка Фальсификация счетов в системе учета.

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний Satyam Computer Services Ltd. 2009 Завышение денежных средств. Завышение дебиторской задолженности. Фальсификация дохода по процентам. Занижение обязательств.

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний Parmalat 2003 Создание специальных юридических лиц и вывод за периметр консолидации группы. Фальсификация реализации. Фальсификация денежных средств и искаженной информации аудиторам.

1. Общее ослабление экономики, вызванное мошенничеством и банкротством некоторых крупных компаний World. Com 2002 Капитализация операционных затрат. Фальсификация проводок по реализации.

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» Финансовый пузырь подразумевает рост цен на недвижимость, акции, валюту или товар в настоящем и ближайшем будущем, несоответствующий ценам на эти активы в долгосрочной перспективе. Экономический подъем делает инвесторов оптимистами, они горят желанием извлекать прибыль из возможностей, реализация которых отложена во времени, в то время как кредиторы берут на себя больше рисков.

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» По мере нарастания экономической эйфории рациональный избыток превращается в иррациональный, а инвестиционные и потребительские расходы растут. Появляется настойчивое ощущение, что «надо успеть на поезд, пока он не отошел от станции» , и пока не исчезли исключительно выгодные возможности. Продолжают расти цены на активы. Все больше и больше активов приобретается в надежде на получение быстрой прибыли, и основная часть этих покупок финансируется за счет заемных средств.

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» Рост цен не является достаточным условием для возникновения пузыря. Для любого финансового потрясения необходимо топливо, а таким топливом всегда является дешевый кредит. Без этого масштабные спекуляции невозможны, и последствия изменения нивелируются. Отсутствие дешевых кредитов не позволяет подключиться к сектору новым участникам. Дешевый кредит становится входным билетом, для всех желающих подключится к игре.

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» Например, наметился устойчивый рост цены на бензин. Пока человеку кредит не доступен, он, конечно, может забить свой гараж канистрами, в надежде, что в течение ближайших месяцев, цена удвоится. Но если при этом банки начинают давать взаймы под низкий процент и, не требуя особых гарантий, человек может арендовать или построить целое хранилище

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» Топ 10 финансовых пузырей 1. Пузырь цен на луковицы тюльпанов в Нидерландах, 1636 г. 2. Финансовый пузырь цен на акции Компании Южных морей, 1720 г. 3. Повышение цен на акции Компании Миссисипи, 1720 г. 4. Финансовый пузырь цен на фондовом рынке, 1927 -1929 гг. 5. Волна банковских кредитов Мексике и другим развивающимся странам, 1970 -е гг. 6. Пузырь на рынках недвижимости и акций в Финляндии, Норвегии и Швеции, 1985 -1989 гг. 7. Финансовый пузырь на рынках недвижимости и акций в Японии, 1990 -е гг 8. Финансовый пузырь на рынках недвижимости и акций в Таиланде, Малайзии, Индонезии и некоторых других азиатских странах, 1992 -1997 гг. 9. Волна иностранных инвестиций в экономику Мексики, 1990 -1993 гг. 10. Ажиотаж на внебиржевом рынке в США, 1995 -2000 гг.

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» В начале 2000 -х был надут пузырь деривативов – производных финансовых инструментов

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» Парадокс заключается в том, что зная насколько опасно сочетание легкодоступных кредитов, завышения цен и эйфории, люди вновь позволяют вовлечь себя в различные пузыри. Исаак Ньютон, потеряв астрономическую, по тем временам, сумму в 20 000 фунтов стерлингов на спекуляциях с акциями Компании Южных морей, сказал, что проще рассчитать движение небесных тел, чем поведение безумной толпы.

2. Спекулятивные финансовые «пузыри» Беда финансовых пузырей еще и в том, что спекуляции оттягивают денежные ресурсы из реального сектора экономики в финансово-спекулятивный.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками В Соединенных штатах с 2001 по 2005 год рос спрос на жилье со стороны населения, подогреваемый так называемым ростом недвижимости. Повышение цен всегда сопровождается повышенным спросом. Покупая квартиру в период роста цен, люди тем самым повышают капитализацию своих денег.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками В этот период в США активно стали выдаваться кредиты «subprime» , то есть, в переводе – «ненадежные» . Они снижают требования к берущему кредит человеку, разумно и в то же время наивно полагая, что даже если тот не сможет отдать вовремя долг, квартиру можно будет изъять, продать и заработать на повышении цен. На рынке появилось бесчисленное множество организаций, предлагающих подобные кредиты. Это, в значительной мере, можно объяснить банальным стремлением людей к легкой наживе, то есть спекулятивными мотивами.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками И тут произошло следующее: рынок вырос, насытился, и следующее поколение больше не захотело покупать жилье по заявленной цене. Конечно, рыночная экономика отреагировала, как и положено, – цены тут же стали падать.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками Что получается? Залогом кредита выступает сама недвижимость, но конечная ее стоимость на момент продажи оказывается значительно ниже суммы первоначального кредита. Человек, получивший subprime-кредит, не может отдать его, фирма, предоставившая кредит, забирает дом, но его рыночная стоимость оказывается в два раза меньше, чем сумма кредита. В единичном случае это не имело бы значения, но американский рынок огромен, и потому началась паника.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками Невозможность вернуть ипотечные кредиты привела банки США к значительной потере ликвидности и в конечном счете – к банкротствам.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками Общие потери мировой банковской системы превысили 300 млрд долларов, самые крупные потери: 1. Merrill. Lynch — 8 млрд долл. 2. Morgan. Stanley — 3, 7 млрд долл. 3. HSBC — 3, 4 млрд долл. 4. Deutsche. Bank — 3, 2 млрд долл. 5. Bank of America — 3 млрддолл. 6. Barclays — 2, 6 млрддолл. 7. Royal Bank of Scotland — 2, 6 млрддолл. 8. BNP Paribas — 2, 1 млрддолл. 9. Credit Suisse — 1 млрддолл.

3. Банковский кризис, вызванный необеспеченными ипотеками Из-за кризиса ликвидности Коммерческие банки резко свернули программы по кредитованию физических лиц, которые долгое время не имели возможности приобретать автомобили в кредит. В результате этого пострадали крупнейшие автопроизводители, вынужденные сворачивать производство новых авто.

4. Рост военных расходов США на войну в Ираке и милитаристская эмиссия долларов Издержки США на войну в Ираке превысили 2 трлн долл. , причем 1, 7 трлн ушло непосредственно на финансирование военных операций, а 490 млрд - на различные выплаты ветеранам войны. Об этом свидетельствуют результаты посвященного данной теме исследования "charge of Military operations", проведенного Институтом международных исследований при Брауновском университете (Watson Institute for International Studies, Brown University).

4. Рост военных расходов США на войну в Ираке и милитаристская эмиссия долларов Инфляционно опасными являются инвестиции, связанные с милитаризацией экономики. Непроизводительное потребление национального дохода на военные цели означает не только потерю общественного богатства. Одновременно военные ассигнования создают дополнительный платежеспособный спрос, что ведет к росту денежной массы без соответствующего товарного покрытия.

5. Удорожание сырьевых ресурсов Покинув рынок недвижимости, «продвинутый» спекулятивный капитал мигрировал на сырьевые рынки (нефть, металлы, продовольствие). Начиная с 2005 -2006 годовпроисходит скоординированный бурный рост цен на сырьевых рынках (нефть, пшеница, золото), причем примерно с середины 2007 года этот рост цен происходит на фоне снижающихся объемов производства. Финансовый пузырь на рынке нефти лопнул в июнеиюле 2008 года, вызвав падение мировых цен на нефть более чем вдвое к октябрю 2008 года.

5. Удорожание сырьевых ресурсов Обвал фондового рынка привел к миллиардным убыткам огромного числа инвесторов, цены на сырьевые товары сильно сократились, это дало негативный эффект для компаний сырьевого сектора – нефтегазовых, металлургических, пищевых, текстильных и прочих.