ПРЕЗЕНТЦИЯ НА ТЕМУ НАЛИЗ А ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА

ПРЕЗЕНТЦИЯ НА ТЕМУ: НАЛИЗ А ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА « РОК ОКУПАЕМОЕСТИ С ИНВЕСТИЦИЙ» ОСНОВЕ

Срок окупаемости инвестиций DPP – это срок действия проекта, за который современная стоимость потока доходов становится равной современной стоимости потока инвестиций в проект Показатель характеризует финансовый риск: Чем быстрее проект может окупить вложения, тем более предпочтительным он является

ВВЕДЕМ ОБОЗНАЧЕНИЯ - PV(I) – дисконтированные инвестиционные затраты; - PV(Y) – приведенные (дисконтированные) доходы от вложения инвестиций; - NPV= PV(Y) – PV(I) – чистый приведенный доход инвестиционного проекта; - i – ставка дисконтирования (стоимость капитала); - n – продолжительность периода начисления процентов, обычно измеряется в годах. - CFk – суммарная величина денежного потока инвестиционного проекта в году k.

ОБЩАЯ ФОРМУЛА РАСЧЕТА СРОКА ОКУПАЕМОСТИ : DРР = min n, при котором PV(Y) ≥ PV(I) т. е. PV(Y) - PV(I) ≥ 0 (1) т. е. DРР = min n, при котором Знак равенства соответствует точному, как правило, не целому, значению срока окупаемости, удовлетворяющему определению.

СВОЙСТВА И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ. 1) Срок окупаемости – это время, необходимое для полной компенсации инвестиций в проект доходами от проекта. Это утверждение следует из определения срока окупаемости. 2) Если ставка дисконтирования равна внутренней норме доходности проекта IRR, то срок окупаемости проекта совпадает с его сроком, т. е. IRR = T = n лет. 3) Срок окупаемости проекта n* - это срок действия проекта n* n, за который его чистая современная стоимость становится неотрицательной. 4) Проект классического характера имеет срок окупаемости тогда и только тогда, когда его показатель NPV(i). Если NPV(i) < 0, то проект не имеет срока окупаемости. 5) Проект классического характера имеет срок окупаемости тогда и только тогда, когда его ставка дисконтирования i ≤ IRR. Если ставка дисконтирования проекта i > IRR, проект не имеет срока окупаемости

КРИТЕРИЙ DРР МОЖЕТ ИСПОЛЬЗОВАТЬСЯ ДВОЯКО: 1) проект принимается, если окупаемость имеет место; 2) проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного в компании некоторого лимита.

ДОСТОИНСТВА МЕТОДА 1) Простота расчетов, 2) Учет ликвидности проекта (понятие ликвидности проекта здесь условно: из двух проектов считается более ликвидным тот, у которого срок окупаемости меньше). 3) Является простым методом оценки риска инвестирования: метод хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект (кроме того, т. к. денежные поступления удаленных от начала реализации проекта лет трудно прогнозируемы, то из двух проектов менее рискован тот, у которого срок окупаемости меньше)

Недостатки: 1) Не учитывает влияние доходов проекта за пределами срока окупаемости и поэтому не является всеобъемлющей характеристикой проекта (его нельзя использовать для сравнения проектов с одинаковыми сроками окупаемости, но разными сроками жизни. Следствием этого недостатка может быть неверная оценка проекта.

Денежный поток, тыс. руб. Финансовый множитель -PV(I) PV(Y) PV(CFk ) Накоплен ный денежны й поток, тыс. руб. PV(Y) – PV(I) 1 -100 50 0, 5 -25 50 25 -75 200 =0, 25 - 50 50 -25 - 800 0, 125 - 100 75 - 900 =0, 0625 - 56, 25 131, 25 Год I Y CFk 0 -100 - -100 1 -50 100 2 - 3 4 Дисконтированный денежный поток, тыс. руб Чистый приведенный доход (NPV) 131, 25

Найдем сумму приведенных затрат и приведенных доходов: За первый год реализации проекта PV(Y) - PV(I) = -75 < 0– проект не окупается За два года реализации проекта: PV(Y) - PV(I)= -25 < 0– проект не окупается За три года реализации проекта: PV(Y) - PV(I) = 75 > 0– проект окупается в течение третьего года его реализации. Часть третьего года найдем из условия: накопленный денежный поток за два года, взятый по абсолютной величине, разделим на приведенные доходы за третий год: Ответ: проект окупается за 2, 25 года.

ПРИМЕР 2. Инвестор должен сделать выбор между двумя проек - . Стоимость капитала проекта оценена на уровне 10% годовых. Расчет дисконтированного срока окупаемости осуществляется с помощью табл. 2.

ТАБЛИЦА 2

ВЫВОД

АНАЛОГИЧНО ДЛЯ ПОТОКАБ (ТАБЛ. 3)

ВЫВОД Вывод: проект А предпочтительнее для инвестора, т. к. он имеет меньший срок окупаемости. к тому же и более высокое значение критерия NPV. Таким образом, оба критерия показывают на приоритетность проекта

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!