ПОНЯТИЕ ЛИЗИНГА Лизинг — вид инвестиционной деятельности по

ПОНЯТИЕ ЛИЗИНГА Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем (ст. 2 Федерального закона от 29. 10. 98 № 164 -ФЗ “О лизинге”). Лизинг– инструмент инвестиционной деятельности, позволяющий предприятию обновлять основные фонды с максимальной экономической эффективностью.

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ¶ Приобретение оборудования по лизингу не требует немедленного вложения средств от лизингополучателя. Имущество оплачивается в рассрочку из средств, полученных в результате использования в производственном процессе имущества, приобретённого по лизингу · Лизинговые платежи в полном объёме относятся на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя и, соответственно, снижают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ¸ Использование механизма ускоренной амортизации оборудования лизингодателем (коэффициент ускоренной амортизации до трёх) позволяет: ò уменьшить сумму налога на имущество, налогооблагаемой базой для которого является остаточная стоимость оборудования; ò осуществить экономию по выплатам налога на прибыль на начальных этапах реализации инвестиционного проекта, что даёт возможность получить дополнительную выгоду при учёте временной стоимости денег (дисконтирование)

ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА ¹ Имущество, находящееся в собственности лизинговой компании, а у лизингополучателя – лишь во временном владении и пользовании, защищено от притязаний кредиторов последнего (преимущество разделения имущественной и операционной составляющих коммерческих рисков). º Так как лизинговое имущество отражается на балансе лизингодателя, лизингополучатель не “утяжеляет” свой баланс, что, формально, улучшает его финансовые показатели.

ПРОБЛЕМЫ ЛИЗИНГА Капитализация лизинговых компаний Ограничения для потенциальных инвесторов: для банков: необходимость создания резервов при внесении в УК; прямое ограничение объемов вложений банков в акции и доли третьих лиц; вложения в акции дочерних и зависимых обществ уменьшают капитал банка; необходимость создания резервов при кредитовании; для страховых компаний: ограничения соотношения активов и страховых резервов; для частных лиц: отсутствие механизма привлечения и гарантий государства

ПРОБЛЕМЫ ЛИЗИНГА Таможенное законодательство - При ввозе импортного оборудования возникает необходимость уплаты таможенных пошлин и таможенного НДС. - Налоговым законодательством не предусмотрена рассрочка в оплате таможенных пошлин и НДС на оборудование, ввозимое с целью передачи в лизинг Юридические проблемы - Запрет на совмещение функций кредитора и лизингополучателя - Неоправданно расширен круг существенных условий договора лизинга Проблемы рисков - Отсутствие достаточного обеспечения, в т. ч. гарантий государства; - Отсутствие чёткого юридического механизма изъятия предмета лизинга в случае неоплаты; - Отсутствие вторичного рынка оборудования.

Основные участники лизинговой сделки àПродавец оборудования àЛизингополучатель àЛизингодатель àКредитор àСтраховщик

Договоры по лизинговой сделке 4 Поставщик и лизингодатель - договор поставки оборудования (контракт) 4 Банк (кредитор) и лизингодатель кредитный договор (договор займа) 4 Лизингодатель и лизингополучатель договор лизинга 4 Лизингодатель и страховщик - договор страхования

ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СХЕМА ЛИЗИНГА КРЕДИТ НА ПРИОБРЕТЕНИЕ ОБОРУДОВАНИЯ Банк (Кредитор) Предоставление ЛК кредита на приобретение оборудования. Лизинговая компания 1. Получение аванса. 2. Получение кредита. 3. Покупка оборудования и передача его в лизинг. 4. Получение платежей по договору лизинга и расчеты по кредитному договору. ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ ОПЛАТА ОБОРУДОВАНИЯ Поставщик Поставка оборудования на условиях договора куплипродажи. Собственник оборудования – лизинговая компания. Лизингополучатель ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПО КРЕДИТНОМУ ДОГОВОРУ 1. Внесение авансового платежа по договору лизинга. 2. Предоставление обеспечения по кредиту Банка, выданному лизинговой компании. 3. Платежи по договору лизинга. ПОСТАВКА ОБОРУДОВАНИЯ

МОТИВАЦИЯ УЧАСТНИКОВ

РИСКИ УЧАСТНИКОВ

Риски по договору купли-продажи 4 непоставка оборудования фирмой-поставщиком 4 невозврат аванса в случае непоставки оборудования 4 задержка в поставке оборудования 4 утрата груза во время доставки на склад получателя Особое внимание уделяют следующим статьям договора: 4 базис поставки оборудования 4 условия платежа 4 чёткие требования к закупаемому оборудованию (состав, качественные характеристики) 4 определение условий исполнения продавцом своих обязательств, предусмотренных контрактом 4 штрафные санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств поставщика по контракту или иные формы обеспечения.

Снижение рисков по договору лизинга 4 передача лизингополучателю права требования к продавцу в отношении исполнения последним своих обязательств по договору купли-продажи 4 ответственность лизингополучателя за поддержание оборудования в исправном состоянии и проведение текущего ремонта, с возложением на него всех расходов по обслуживанию оборудования; 4 установление жёстких штрафных санкций по уплате лизинговых платежей, перекрывающих штрафные санкции по кредитному договору; 4 подробное описание условий возврата оборудования в случае невозможности осуществлять лизинговые платежи с возложением на лизингополучателя всех расходов по демонтажу, транспортировке, страхованию и монтажу оборудования на территории нового лизингополучателя.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЛИЗИНГА

ЭКОНОМИКА ЛИЗИНГА Вариант лизинга сопровождается: 4 оплатой суммы лизинговых платежей; 4 уменьшением налогооблагаемой прибыли на всю сумму лизинговых платежей (24% от суммы возмещения стоимости имущества и лизингового процента). Вариант прямого кредитования сопровождается: 4 оплатой имущества (погашение кредита); 4 выплатой процентов по кредиту; 4 выплатой налога на имущество; 4 уменьшением налогооблагаемой прибыли на сумму амортизационных отчислений, процентов по кредиту и налога на имущество.

ЭКОНОМИКА ЛИЗИНГА Вариант покупки на собственные средства сопровождается: 4 оплатой имущества; 4 выплатой налога на имущество; 4 уменьшением налогооблагаемой прибыли на сумму амортизационных отчислений и налога на имущество. Учет временной стоимости денег (дисконтирование) на поток денежных средств делает лизинговую схему приобретения оборудования ещё более привлекательной, так как, в отличие от прямого кредитования и покупки на собственные средства, экономия на налогах осуществляется на начальных этапах реализации проекта, то есть тогда, когда деньги наиболее дороги.

СТРУКТУРА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ Лизинговый платёж состоит из следующих составляющих: 3 сумма в погашение затрат на приобретение (возмещение стоимости оборудования) 3 маржа (вознаграждение) лизингодателя; 3 возмещения расходов 3 НДС на сумму лизингового платежа

СТРУКТУРА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ Погашение основного долга осуществляется, как правило, равными долями в течение срока лизинга (или в течение срока кредитования). В состав возмещений включаются: 3 возмещение процентов по кредиту банка, выданному лизинговой компании на приобретение оборудования для последующей сдачи в лизинг; 3 возмещение комиссий кредитующего банка; 3 возмещение налогов лизинговой компании; 3 возмещение расходов на содержание предмета лизинга; 3 возмещение расходов на страхование оборудования (0, 5 -1% от остаточной стоимости оборудования, ежегодно) (при необходимости).

По источникам финансирования лизинговые сделки подразделяются на : ¶сделки, организованные лизинговыми компаниями, учреждёнными производителями оборудования ·лизинг за счёт собственных ресурсов лизинговой компании или за счёт кредитных ресурсов ¸лизинг на средства лизингополучателя

По срокам лизинга лизинговые сделки подразделяются на : ¶лизинг на срок полной амортизации с выплатой основной суммы лизинговых платежей за срок кредитования, меньший, чем срок лизинга ·лизинг на срок кредитования с выкупом оборудования по остаточной стоимости ¸лизинг на срок полной амортизации с равномерным графиком лизинговых платежей

Сделки, реализуемые лизинговыми компаниями, учрежденными производителями оборудования Достоинства: J рассрочка производителя J использование экономических преимуществ лизинга J дополнительные услуги: сервисное обслуживание, продажа запчастей, обмен старого оборудования на новое с доплатой и т. д. Недостатки: L несмотря на рассрочку производителя общий лизинговый процент не ниже рыночного L большие потери на налогах вследствие негибкости схем L если срок рассрочки значительно меньше срока полной амортизации, эффект лизинга будет минимальным

Сделки, реализованные за счет кредитных ресурсов Достоинства: J рассрочка в оплате оборудования J использование экономических преимуществ лизинга J возможность выбрать наиболее оптимальную схему лизинговой сделки Недостатки: L необходимость предоставления обеспечения по кредитному договору

Лизинг на срок полной амортизации с равномерным графиком платежей

Лизинг на срок полной амортизации с выплатой основной суммы лизинговых платежей за срок кредитования

Лизинг на срок кредитования с выкупом оборудования

Сделки, реализованные на средства лизингополучателя позволяют: 4 оптимизировать налоги (налог на прибыль, налог на имущество) за счёт использования лизинга 4 воспользоваться льготами лизингополучателя 4 обезопасить имущество, которое учитывается на балансе лизинговой компании, от притязаний кредиторов предприятия

Оценка финансового состояния : 4 Анализ баланса для определения основных показателей, характеризующих финансовое состояние 4 Анализ оборотов с целью определения состоятельности будущего проекта 4 Построение системы прочих объективных и субъективных оценок лизингополучателя

Оценка инвестиционного проекта: 4 Оценка состоятельности проекта анализ потока денежных средств по проекту 4 Оценка эффективности проекта - расчёт абсолютных и относительных финансовых показателей проекта 4 Анализ чувствительности проекта подверженность финансовых показателей проекта и динамики потока денежных средств колебаниям влияющих факторов.