ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС Платежный баланс ПБ это

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

Платежный баланс (ПБ) – это систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени (года).

Понятие резидента Резидент – это физическое или юридическое лицо, проживающее в данной стране более года, независимо от его гражданства и паспортного статуса. Дипломаты и военный персонал за пределами своей страны, а также международные организации не являются резидентами той страны, где они находятся.

В России резидентами считаются: • ФЛ, постоянно проживающие в РФ, в т. ч. временно находящиеся за ее пределами; • ЮЛ, с местонахождением в РФ; • Предприятия и организации, не являющиеся ЮЛ, созданные в соответствии с законодательством РФ с местонахождением в РФ; • Дипломатические и иные представительства РФ, находящиеся за ее пределами; • Находящиеся за пределами РФ филиалы и представительства резидентов, указанных в пп. б. , в.

Понятие экономической сделки Экономическая сделка – добровольный обмен стоимости, при котором передается право собственности на товар, услугу, актив от резидента данной страны к резиденту другой.

Отражение сделок в платежном балансе • Сделки, в результате которых происходит отток ценностей и приток валюты в страну отражаются со знаком «+» . • Данные сделки ведут к увеличению спроса на национальную валюту и предложения иностранной валюты. • Например, продажа самолетов за границу, предоставление услуг иностранным туристам, получение пенсий из-за рубежа, покупка иностранцами акций отечественных компаний.

Отражение сделок в платежном балансе • Сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретаемые ценности отражаются со знаком «-» . • Данные сделки приводят к увеличению спроса на иностранную валюту и увеличению предложения национальной валюты на м/н валютном рынке. • Например, импорт автомобилей, покупка лицензий, переводы прибылей иностранных компаний из данной страны, предоставление долгосрочных займов.

Согласно классификации МВФ ПБ включает два основных счета: • Счет текущих операций; • Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

В счете (балансе) текущих операций отражаются: 1. Внешнеэкономические сделки с товарами (нефть, газ, лес и т. д. ); 2. Международная торговля нефакторными услугами: • транспортные перевозки людей и грузов, • телекоммуникационные услуги, • страхование, • туризм, • использование интеллектуальной собственности: передача технологий, патентов, авторских прав, реклама, ярмарки и т. д. );

В счете (балансе) текущих операций отражаются: 3. Торговля факторными услугами: • доходы и выплаты от зарубежных инвестиций, • проценты по международным кредитам, • оплата труда резидентов, работающих за границей;

В счете (балансе) текущих операций отражаются: 4. Текущие трансферты – переводы частных и государственных средств в другие страны без получения в ответ товара или услуги: • пенсии, • подарки, • денежные переводы, • безвозмездная помощь иностранным государствам, • взносы в международные организации.

Торговый баланс • Торговый баланс - разница между товарным экспортом и товарным импортом. • Проанализировав торговые балансы отдельных стран можно получить данные о совокупном объеме международной торговли.

Товарный экспорт • Товарный экспорт учитывается со знаком «+» . • Товарный экспорт порождает спрос на отечественную валюту (чтобы иностранный покупатель смог приобрести отечественные Т и У, цены на которые выражены в национальных денежных единицах, ему необходимо предварительно закупить нужное количество данной национальной валюты). • Товарный экспорт создает запасы иностранной валюты в национальных банках.

Факторы, влияющие на товарный экспорт 1. Соотношение цен в отечестве и за рубежом. Если темп инфляции в отечестве выше, чем за рубежом, то при п. р. у. объем экспорта сократится ввиду меньшей конкурентоспособности отечественных товаров. На экспорт будут отправляться только те товары, которые в отечестве сравнительно дешевы, т. е. товары, по которым страна располагает сравнительным преимуществом в производстве или внутренний спрос сравнительно невелик. Импортироваться будут товары, по которым отсутствует сравнительное преимущество, или товары, пользующиеся повышенным спросом населения.

Факторы, влияющие на товарный экспорт 2. 3. 4. Доходы за рубежом. Рост зарубежных доходов увеличивает экспорт отечества и спрос на отечественную валюту. Импортные пошлины и квоты за рубежом. Высокие тарифы и низкие квоты за рубежом, наличие жестких нетарифных ограничений сокращают отечественный экспорт. Валютный курс (цена иностранной валюты, выраженная в отечественной валюте). При заданном соотношении цен, повышение обменного курса отечественной валюты увеличивает экспортные цены отечественных товаров и уменьшает объем экспорта.

Товарный импорт • Товарный импорт учитывается со знаком «-» . • Товарный импорт порождает спрос на иностранную валюту

Факторы, стимулирующие товарный импорт 1. Если уровень цен на отечественные товары относительно выше, чем на аналогичные зарубежные товары. 2. Низкие тарифы в стране. 3. Высокие импортные квоты. 4. Высокая котировка отечественной валюты на зарубежных валютных рынках.

Активное сальдо торгового баланса Считается, что активное сальдо торгового баланса является показателем здорового состояния экономики: увеличивается мировой спрос на товары данной страны и покупатели на внутреннем рынке предпочитают товары местного производства импортным. Однако подобная оценка не всегда справедлива.

Дефицит торгового баланса Причиной дефицита торгового баланса может послужить благоприятный инвестиционный климат в стране (строительство ж/д, заводов, шахт и т. д. ), вследствие чего возникает необходимость в дополнительных закупках нового импортного оборудования. В данном случае дефицит не свидетельствует о неблагоприятной экономической ситуации.

Дефицит текущего счета ПБ • Если доходы страны от экспорта Т и У и текущие трансферты из-за границы меньше расходов на импорт Т и У. • Дефицит баланса текущих операций отражает увеличение задолженности страны другим странам. • Дефицит баланса текущих операций необходимо профинансировать

Способы финансирования дефицита текущего счета ПБ 1. Путем продажи части активов иностранцам, т. е. за счет вложения иностранного капитала в экономику страны в форме прямых или портфельных инвестиций. 2. С помощью зарубежных займов у иностранных банков, правительств или м/н организаций. 3. За счет сокращения официальных валютных резервов, хранящихся в ЦБ.

Факторы, ухудшающие состояние текущего счета ПБ Это факторы, которые стимулируют внутренние расходы, и приводят к росту расходов на импортные товары и услуги: • увеличение богатства; • расширение государственных расходов; • рост располагаемого дохода внутри страны; • удорожание национальной валюты; • удешевление иностранной валюты; • увеличение темпов экономического роста внутри страны; • снижение процентной ставки, стимулирующее потребительские и инвестиционные расходы; • оптимизм отечественных инвесторов, вызывающий расширение инвестиционных расходов; • инвестиционная политика внутри страны, стимулирующая внутренние частные инвестиции; • ослабление внешнеторговых ограничений на ввоз импортных товаров.

В счете (балансе) операций с капиталом и финансовыми инструментами отражаются: 1. Чистые капитальные трансферты (безвозмездная передача собственности на основной капитал: инвестиционные гранты, «списание» задолженности правительству);

В счете (балансе) операций с капиталом и финансовыми инструментами отражаются: 2. Краткосрочные и долгосрочные кредиты, предоставляемые в форме «прямых» и «портфельных» инвестиций. «Прямые» – инвестиции в предприятия, которые в значительной степени находятся в собственности инвестора, что позволяет ему осуществлять контроль над деятельностью предприятия. Все остальные виды долгосрочных инвестиций относятся к «портфельным» ;

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами • Предоставление кредитов означает расходы на покупку активов за рубежом (акций, облигаций, недвижимости) – отток капитала (со знаком минус). • Получение кредитов означает поступления от продажи активов иностранцам - приток капитала (со знаком плюс).

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами • Положительное сальдо счета движения капитала - чистый приток капитала в страну; • Дефицит счета движения капитала вывоз капитала, когда расходы на покупку активов за рубежом превосходят доходы от их продажи за рубеж.

Взаимосвязь счетов ПБ при условии невмешательства ЦБ Текущий баланс (САВ) + баланс движения капиталов (КА) = 0 Положительное сальдо текущего счета = дефицит счета движения капитала = прирост чистых иностранных активов Страна – чистый международный кредитор

Взаимосвязь счетов ПБ при условии вмешательства ЦБ Текущий баланс (САВ) + баланс движения капиталов (КА) = Баланс официальных расчетов (ВОР) ≠ 0

Дефицит баланса официальных расчетов • Ситуация, когда резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных Т, У, активов больше, чем получают от продажи иностранцам своих Т, У, активов. • Дефицит расчетного баланса отдельно финансируется за счет официальных операций с использованием резервов: 1. Увеличение обязательств данной страны иностранным государствам. 2. Сокращение официальных валютных резервов.

Официальные валютные интервенции Покупка или продажа ЦБ на частных рынках международных валютных резервов для влияния на сложившуюся макроэкономическую ситуацию.

Понятие международных (золотовалютных) резервов страны Внешние активы, которые находятся под контролем органов денежнокредитного регулирования и в любой момент могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса, для интервенций на валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты, или для аналогичных целей.

Отражение операций с официальными валютными резервами в ПБ • Рост официальных валютных резервов в ЦБ отражается со знаком «-» , поскольку данная операция представляет собой расходы на покупку иностранных активов и является импортоподобной. • Уменьшение официальных валютных резервов учитывается со знаком «+» , поскольку предложение иностранной валюты увеличивается (от продажи иностранных активов) и операция является экспортоподобной.

К официальным валютным резервам относятся: • Монетарное золото; • Средства в иностранной валюте; • СДР (специальные права заимствования) • Резервная позиция государства – члена МВФ

Монетарное золото Принадлежащие Банку России и Правительству Российской Федерации стандартные золотые слитки, монеты, изготовленные из золота с пробой металла не ниже 995/1000. В эту категорию включается как золото в хранилище, так и находящееся в пути и на ответственном хранении, в том числе за границей.

Средства в иностранной валюте • Наличная иностранная валюта; • Остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте; • Депозиты с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно, в том числе - депозиты в золоте, в центральных банках за рубежом, в Банке международных расчетов и других кредитных организациях-нерезидентах, имеющих рейтинги долгосрочной кредитоспособности не ниже "А" • Долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами с рейтингом не ниже "АА-" • Часть Резервного фонда и Фонда национального благосостояния Российской Федерации, номинированная в иностранной валюте и размещенная Правительством Российской Федерации на счетах в Банке России

Специальные права заимствования (СДР) • Международные резервные активы, эмитированные МВФ и находящиеся на счете Российской Федерации в Фонде. • Созданы МВФ в 1969 г. на основе межгосударственной договоренности как источник дополнительной ликвидности • СДР – приносящие процент активы, распределяемые МВФ между всеми государствами – членами пропорционально их квотам.

Резервная позиция в МВФ Часть квоты (членского взноса), выплаченной страной в СДР или в валютах ведущих промышленно развитых стран.

• Расчетный баланс должен равняться объему официальных операций с резервами. • На практике эти цифры не соответствуют другу в полной мере вследствие существования статистической погрешности.

Статистическая погрешность возникает в силу ряда обстоятельств: • • • Разрыв во времени между совершением сделки и поступлением платежа. При м/н торговле сделка регистрируется на дату пересечения товаром таможенной границы государства. Однако оплата за поставленный товар часто осуществляется позднее и не попадает в отчет за данный период. Отдельные позиции можно оценить весьма приблизительно (н-р, расходы туристов за рубежом). Ошибки и пропуски часто возникают при движении краткосрочных капиталов, обнаружении контрабанды и нелегального оттока капитала.

Кризис ПБ • Ситуация, когда страна не в состоянии погасить внешнюю задолженность, а возможности получения новых займов исчерпаны. • Выходом из сложившейся ситуации является корректировка валютного курса (девальвация). Исключение составляют страны с ключевой валютой, которая используется в качестве средства м/н расчетов. Растущий спрос на мировые деньги приводит к тому, что страна ключевой валюты действует как обыкновенный банк, который всегда имеет больше обязательств, чем активов, а это значит, что баланс текущих операций в течение длительного периода может сводиться с дефицитом, не представляя серьезной проблемы для страны (в США, с сер. 70 х гг. ).