Первый Юридический Форум Листинг на Гонконгской Фондовой Бирже Докладчик: Жанбота Бекенов, партнер Прайсуотерхаус. Куперс Алматы, 15 сентября 2011 г. Pricewaterhouse. Coopers Capital Market Services Group (China & Hong Kong) Pw. C
Гонконгский рынок капитала Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 2
IPO на крупнейших рынках капитала: 2007– 2010 годы 2007 2008 2009 2010 Количество IPO Полученные от IPO средства (млрд. долл. США) Количество IPO Полученные от IPO сред- ства (млрд. долл. США) Количество IPO Полученные от IPO средства (млрд. долл. США) 86 38. 0 49 8. 5 73 32. 0 114 57. 8 Китай 126 65. 4 77 15. 2 99 27. 5 349 72. 3 NYSE 142 44. 7 31 26. 4 36 17. 5 87 30. 9 Nasdaq 154 20. 4 26 3. 0 33 7. 7 81 8. 1 Лондон 324 57. 0 99 12. 4 25 2. 4 114 14. 1 Euronext 127 11. 7 23 3. 5 9 2. 7 32 0. 6 Европа* 368 48. 7 173 3. 6 92 5. 1 234 20. 5 Австралия 292 17. 4 77 1. 7 47 6. 7 95 24. 3 Япония 121 4. 5 49 1. 5 19 0. 6 22 16. 4 Торонто 99 7. 3 52 1. 6 60 4. 5 119 10. 7 Сингапур 61 5. 7 30 1. 3 23 2. 3 31 5. 0 Гонконг Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 3
Средства, привлеченные по IPO на крупнейщих фондовых биржах 2010 год 2000 год Позиция Фондовая биржа Привлеченные средства (млрд. долларов США) 1 NYSE 73. 3 1 Гонконг 57. 8 2 Испания 61. 7 2 Шэньчжэнь 45. 4 3 Nasdaq 26. 5 3 NYSE 30. 9 4 Euronext Амстредам 26. 4 4 Шанхай 26. 9 5 Германия 23. 3 5 Австралия 24. 3 6 Швейцария 21. 9 6 Испания 18. 1 7 Гонконг 16. 9 7 Япония 16. 4 8 Лондон 14. 5 8 Лондон 14. 1 9 Япония 12. 8 9 Торонто 10. 7 10 Шанхай 11. 0 10 Индия 9. 4 Источник: Всемирная Федерация Фондовых Бирж. Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 4
10 самых крупных IPO в мировой истории (вплоть до 31 декабря 2010 года) Позиция Год регистрации на бирже Компания Фондовая биржа Страна Привлеченные средства (млрд. долларов США) 1 2006 Industrial & Commercial Bank Гонконг & Шанхай Китай 22. 0 2 2010 Сельскохозяйственный банк Китая Гонконг & Шанхай Китай 21. 1 3 2010 AIA Group Гонконг 4 2008 NYSE 5 1998 Токио Япония 18. 4 6 2010 NYSE США 18. 1 7 1999 Милан Италия 17. 4 8 1996 VISA NTT Mobile Communications Network General Motors Co Ente. Nazionaleper I‟Energia. Electrica Deutsche Telekom Китай / Гонконг США Deutsche Boerse Германия 13. 0 9 2010 Dai-ichi. Mutual Life Insurance Токио Япония 11. 1 10 2006 Банк Китая Гонконг Китай 11. 1 20. 5 19. 7 Источник: Томасон Файнаншиал. Ø Три китайские компании, разместившие свои акции на гонконгской фондовой бирже Ø В июле 2010 года Сельскохозяйственный Банк Китая разместил свои акции на Гонконгской и Шанхайской Фондовых Биржах и привлек 22. 1 млрд. $. Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 5
Количество IPO Полученные средства (млрд. долларов США) IPO в Гонконге: с 2000 по 2010 гг. Год Количество IPO Прайсуотерхаус. Куперс Привлеченные средства (млрд. долларов США) Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Slide 6
Иностранные компании, разместившие свои акции на Гонконгской Фондовой Бирже Д вание компании ата листинга Наз Страна компании Фондовая биржа февраль 2009 г. RCG Holdings Limited Китай/Малайзия сентябрь 2009 г. Wynn Macau, Ltd Макао ГК октябрь 2009 г. Sands China Ltd. Макао ноябрь 2009 г. Asian Citrus Holdings Ltd. Великобритания/ China XLX Fertilizer Co. Ltd. Китай декабрь 2009 г. Китай Schramm Holdings Германия/Китай AG январь 2010 г. Прайсуотерхаус. Куперс UC RUSAL Россия Основная деятельность Лондонский Оборудование ИТ альтернативный и продукты рынок инвестиций/ защиты информации ГК (вторичный) Рыночная капитализация Средства, на моментпривлеченные в листинга Гонконге (в млн. $) 219. 2 Н/П Игорный бизнес 6, 478. 1 1, 862. 5 ГК Игорный бизнес 10, 778. 9 2, 494. 9 Лондон/ГК (вторичный) Сельскохозяйстве нные продукты 1, 969. 9 Н/П Сингапур/ ГК (вторичный) Производство карбамида, комбинированного удобрения, метанола, жидкого аммиака и аммиачного раствора Производство промышленных товаров 366. 7 Н/П 95. 7 23. 8 Горнодобывающая ГК/Юронекст, отрасль - алюминий Париж (двойное первичное) 18, 130. 46 252. 9 ГК Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 7
Иностранные компании, разместившие свои акции на Гонконгской Фондовой Бирже (продолжение) Д вание компании ата листинга февраль 2010 г. South. Gobi Energy Resources Ltd. Наз Страна компании Фондовая биржа Основная деятельность Монголия Торонто/НК (вторичный) Горнодобываю щая деятельность – март 2010 г. Z-Obee Holdings Ltd. Китай Сингапур/ГК (вторичный) май 2010 г. L’occitane International S. A. Франция ГК май 2010 г. (всемирный бизнес) Prudential plc. Великобритания Лондон (первичный)/ уголь Аппаратное оборудование и программное обеспечение и мобильные приборы Косметическая продукция/ средства личной гигиены Страхование Рыночная капитализация Средства, на моментпривлеченные в листинга Гонконге (в млн. $) 2, 285. 5 392. 7 155. 0 26. 3 3, 215. 2 785. 2 18, 620. 8 Н/П Нью-Йорк (вторичный)/ ГК (первичный)/ Сингапур (вторичный) Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 8
Иностранные компании, разместившие свои акции на Гонконгской Фондовой Бирже (продолжение) Д вание компании ата листинга август 2010 г. West China Cement Наз Страна компании Фондовая биржа Основная деятельность Китай Лондонский рынок альтернативных инвестиций – подлежат делистингу/ Цемент Рыночная капитализация Средства, на моментпривлеченные в листинга Гонконге (в млн. $) 893. 99 178. 80 Гонконг Вышеуказанный анализ не включал тайванские компании с листингом на Гонконгской фондовой бирже – 43 тайванские компании с листингом на 31 декабря 2009 года. Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 9
Горнодобывающие компании, разместившие свои акции на Гонконгской фондовой бирже (недавние примеры) Компания Дата листинга Привлеченные средства (млн. $) South. Gobi Resources Ltd 29 января 2010 г. 393 UC RUSAL 27 января 2010 г. 253 23 февраля 2009 г. 132 8 октября 2009 г. 304 CVM Minerals Ltd 22 декабря 2008 г. 15 China Molybdenum Co Ltd 26 апреля 2007 г. 1, 039 16 июля 2007 г. 1, 701 Real Gold Mining Ltd China Vanadium Titano-Magnetite Mining Co Ltd Fosun International Ltd Hidili Industry International Development Ltd Sino Gold Mining Ltd Прайсуотерхаус. Куперс 604 12 октября 2007 г. 575 16 марта 2007 г. Xinjiang Xinxin Mining Industry Co Ltd 21 сентября 2007 г. 118 Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 10
Почему Гонконгская фондовая биржа? Инфраструктура Рынок Ø Альтернативный рынок капитала в противовес американским (NYSE, Nasdaq), Лондонской и европейским фондовым биржам; Ø Правительство Гонконга и Гонконгская фондовая биржа приглашают международные компании к листингу в Гонконге Ø Хорошие отношения между Казахстаном и Китаем Ø «Азиатская» концепция; «Китайская» концепция Ø «Мост в Китай» - привлекательность быстро растущей экономики Китая Ø Юридическая система основанная на Британской юридической системе Ø Ø Активный вторичный рынок Ø Достаточно эффективный и прозрачный процесс IPO Ø Хорошая репутация рыночной целостности и управления Ø Все крупные инвестиционные банки и инвестиционные фонды имеют свои представительства в Гонконге Хороший набор квалифицированных специалистов Ø Достаточно высокий коэффициент Ц/Д Отличные развитые телекоммуникации и транспорт Ø Ø Общепризнанный международный финансовый центр Ø Ведущий крупный рынок капитала / мировой центр IPO в последние годы Отличная банковская инфраструктура Ø Ø Удобная временная зона (2 -3 часовая разница) Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 11
Регистрационные требования в Гонконге Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 12
Регистрационные требования Гонконгской фондовой биржи основной площадки Ключевые требования к новым листингам: Ø Торговый опыт за 3 последних финансовых года Ø Стабильность основного руководства свыше 3 последних финансовых лет Ø Стабильность права владения и контроля, по крайней мере, в течение последнего финансового года Ø Минимальный объем акции в свободном обращении – 25%; или от 15 до 25%, если рыночная капитализация свыше 10 миллиардов ГК долларов (эк. 1. 3 миллиардам долларов США). Ø Три независимых директора, включая одного директора с бухгалтерским или связанным опытом финансового управления Ø Аудиторский Комитет Ø Могут быть разрешены конкурирующие деятельности акционеров с контрольным пакетом акций или директоров – требуется полное раскрытие Ø Финансовые требования: Рыночная капитализация / Прибыль / Движение денежных средств Прибыль Ø Прибыль, по меньшей мере, в размере 20 миллионов ГК долларов (эк. 2. 6 миллионам долларов США) за последний финансовый год; и Ø Прибыль, по меньшей мере, в размере 30 миллионов ГК долларов (эк. 3. 8 миллионам долларов США) за 2 последних финансовых года; и Рыночная капитализация / Прибыль Ø Рыночная капитализация, по меньшей мере, в размере 2 миллиардов ГК долларов (эк. 256 миллионам долларов США); и ИЛИ Ø Рыночная капитализация, по меньшей мере, в размере 200 миллионов ГК долларов (эк. 26 миллионам долларов США) Ø Прибыль, по меньшей мере, в размере 500 миллионов ГК долларов (эк. 64 миллионам долларов США) за последний финансовый год; и Ø Рыночная капитализация, по меньшей мере, в размере 4 миллиардов ГК долларов (эк. 513 миллионам долларов США); и ИЛИ Ø Прибыль, по меньшей мере, в размере 500 миллионов ГК долларов (эк. 64 миллионам долларов США) за последний финансовый год Ø Приток денежных средств от операционной деятельности, по меньшей мере, в размере 100 миллионов ГК долларов (эк. 13 миллионам долларов США) в совокупности за 3 финансовых года Ø Альтернативные правила для инфраструктурных/горнодобывающих и инвестиционных компаний Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 13
Регистрационные требования основной площадки Гонконгской фондовой биржи (продолжение) Ключевые требования к новому листингу горнодобывающих компаний (“Глава 18”) : Ø Горнодобывающая компания – это компания, основная деятельность которой включает разведку или добычу природных ресурсов, включая минеральные ресурсы, нефть и газ или твердое топливо. Основная деятельность – это деятельность, составляющая свыше 25% активов, валовой прибыли или операционных расходов компании. Ø Требования по листингу те же, что и для других компаний, за исключением того, что финансовые требования (т. е. тест прибыли, тесты на «Большую капитализацию» ) могут не применяться, если гонконгская фондовая биржа удовлетворена достаточным опытом как Правления, так и высшего руководства в сфере горнодобывающей и/или разведочной деятельности, осуществляемой компанией. Указанные лица должны иметь, по меньшей мере, 5 -летний соответствующий опыт. Ø Должны иметь доказанные запасы согласно одним из установленных международных признанных стандартов отчетности, подкрепленные Отчетом Компетентного Лица Ø Достаточный оборотный капитал для покрытия 125% бюджетных потребностей в течение следующих 12 месяцев Ø Раскрытие социальных и природоохранных вопросов в Проспекте, в случае их существенности В отношении отчета компетентного лица по оценкам ресурсов и запасов, приняты следующие международные стандарты отчетности: Ø Австрало-азиатский Кодекс Отчетности по Результатам Разведки, Минеральным Ресурсам и Запасам (в редакции 2004 года) Ø Канадский Национальный Инструмент 43 -101 Ø Южноафриканский Кодекс Отчетности по Результатам Разведки, Минеральным Ресурсам и Запасам (в редакции 2007 года) Ø Система Управления Нефтяными Запасами (PRMS) В отношении оценки ресурсов и запасов, приняты следующие международные стандарты оценки: Ø Кодекс Технической Оценки и Оценки Минеральных и Нефтяных Активов и Ценных Бумаг для Независимых Экспертных Отчетов (в редакции 2005 года) Ø Южноафриканский Кодекс Отчетности по Оценке Минеральных Активов (в редакции 2008 года) Ø Стандарты и Руководства по Оценке Минеральных Активов, принятые Канадским Горнодобывающим, Металлургическим и Нефтяным Институтом, февраль 2003 года (заключительная версия) Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 14
Регистрационные требования рынка роста компаний Гонконгской фондовой биржи Ключевые требования к новым листингам: Ø Торговый опыт за 2 последних финансовых года Ø Стабильность основного руководства свыше 2 последних финансовых лет Ø Стабильность права владения и контроля, по крайней мере, в течение последнего финансового года и на дату листинга Ø Рыночная капитализация, по меньшей мере, в размере 100 миллионов ГК долларов (эк. 13 миллионам долларов США) на момент листинга Ø Минимальный объем акции в свободном обращении – 25%; или от 15 до 25%, если рыночная капитализация свыше 10 миллиардов ГК долларов (эк. 1. 3 миллиардам долларов США). Ø Три независимых директора, включая одного директора с бухгалтерским или связанным опытом финансового управления Ø Аудиторский Комитет Ø Могут быть разрешены конкурирующие деятельности акционеров с контрольным пакетом акций или директоров – требуется полное раскрытие Ø Листинг может ограничиться только размещением Ø Общепринятые принципы бухгалтерского учета США (далее «ОПБУ США» ) приемлемы, если листинг или одновременный листинг будет проводиться на Нью-Йоркской Фондовой Бирже или Национальном Рынке НАСДАК Финансовые требования: Ø Отсутствие требования прибыли Ø Приток денежных средств от операционной деятельности, по меньшей мере, в размере 20 миллионов ГК долларов (эк. 2. 6 миллионам долларов США) в совокупности за 2 предыдущих финансовых года Ø Альтернативные правила для инфраструктурных/горнодобывающих компаний Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 15
Юрисдикция регистрации в целях первичного листинга Ø Ø Ø Обеспечение защиты акционера, эквивалентное защите компаний, зарегистрированных в Гонконге В настоящее время, 14 приемлемых юрисдикций …. ожидается увеличение перечня Предоставление детального бумажного сравнительного анализа защиты акционеров в целях заявлений юрисдикций, не входящих в перечень Текущие приемлемые юрисдикции: Ø Гонконг Ø Австралия Ø Бермуды Ø Британские Виргинские Острова Ø Канада – Британская Колумбия Ø Канада – Онтарио Ø Каймановы острова Ø Кипр Ø Германия Ø Джерси Ø Люксембург Ø Народная Республика Китай Ø Сингапур Ø Великобритания Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 16
Виды листинга иностранных компаний Ø Первичный листинг • • • Полное соблюдение листинговых правил Акции торгуются в гонконгских долларах Финансовая отчетность (бухгалтерская отчетность) подготавливается по МСФО или СФО ГК Финансовая отчетность (бухгалтерская отчетность) проверена Дипломированными Бухгалтерами Гонконга Возможен двойной первичный листинг – в Гонконге и за рубежом Ø Вторичный листинг • • • Требования как для первичных листингов, но могут быть предоставлены освобождения Иностранные компании обязаны иметь первичный листинг на иностранной фондовой бирже, где стандарты защиты акционера эквиваленты гонконгским стандартам Могут быть разрешены ОПБУ США при сверке с МСФО или СФО ГК В настоящее время только несколько вторичных листингов; тенденция увеличивается, особенно, в отношении иностранных компаний Финансовая отчетность может быть проверена международным и признанным дипломированным бухгалтером; освобождение может быть предоставлено Гонконгской фондовой биржей Ø Гонконгские депозитарные расписки (ГДР) • • • Можно размещать ГДР вне зависимости от наличия или отсутствия листинга на иностранной фондовой бирже Акции могут торговаться в гонконгских долларах или долларах США Введены в начале 2008 года; тем не менее, ни одного листинга ГДР на текущую дату Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 17
Рассмотрение IPO на Гонконгской фондовой бирже с финансовой и бухгалтерской точек зрения Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 18
Общие вопросы по IPO – С точки зрения бухгалтерского учета Реорганизация Группы Операционная деятельность Ø Объединение деятельности / разделение / выделение Ø Независимая деятельность Ø < 50% в ‘дочерней компании’ Ø Конкурирующая деятельность с акционерами с контрольным пакетом и директорами Ø Совместно контролируемые компании Ø Учет слияния и основа представления Ø Право собственности (особенно, частная компания) Налоговые и юридические вопросы Ø Приобретения в ходе/после рассматриваемого периода Ø Налоги – подоходный налог/налога на сверхприбыль, налог на добавленную стоимость/налог на деятельность, и т. д. Ø Трансфертное ценообразование Операции со связанными сторонами Ø Право собственности на землю и прочее имущество Ø По принципу «вытянутой руки» ? Ø Пенсионные фонды Ø Документация Ø Кредиты и гарантии акционеров Ø Юридическое право собственности против трастового соглашения / соглашения о разделе прибыли Ø Непропорциональное финансирование не 100%-дочерних компаний Бухгалтерский учет Ø Справедливая стоимость – конвертируемые облигации; опционы на акции Ø Государственные субсидии и гранты Ø Природоохранные обязательства Ø Обязательства по ликвидации активов Ø Встроенные производные Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 19
Общие вопросы по IPO – Казахстан Ø Ø Ø Реорганизация • Вероятность регистрации группы: объединение компаний с общим или одинаковым владением, выделение, разделение и т. д. Учесть основу представления: объединение долей владения / слияния / поглощения • Казахстан еще не утвержден в качестве приемлемой юрисдикции для листинга в Гонконге. Некоторые казахстанские компании могут рассмотреть возможность образования холдинговой компании в приемлемой юрисдикции. Возможность листинга в Гонконге против двойного листа в Гонконге и Казахстане Принцип независимой деятельности • Способность осуществлять как финансовую, так и операционную деятельность независимо и/или без поддержки связанных компаний • Четкое разделение активов, обязательств, доходов и расходов между листинговой и не-листинговой группами до и после листинга • Приемлемы обоснованные операции со связанными сторонами Конкурирующая деятельность • Выбор деятельности для листинговой цели должен исключать конкурирующую деятельность исходя из операционных или географических соображений Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 20
Общие вопросы по IPO – Казахстан (продолжение) Ø Соображения по финансовой отчетности • Различные стандарты и практики бухгалтерского учета – казахстанские ОПБУ и МСФО / СФО ГК • Вопросы бухгалтерского учета в горнодобывающей отрасли Природоохранные обязательства Обязательства по ликвидации активов Встроенные производные Аренда • Раскрытие дополнительной финансовой информации в Гонконге Раскрытие вознаграждения директоров на индивидуальной основе • Двойное соблюдение пост - листинговых обязательств • Отчетность должна быть оформлена на английском и китайском языках Ø Двойной листинг • Освобождения применяются для соблюдения листинговых правил в Гонконге. Освобождения предоставляются исключительно по усмотрению Гонконгской Фондовой Биржи • Дополнительные раскрытия в отношении требований листинговых правил в Гонконге. Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 21
Роли бухгалтера по отчетности Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 22
Роли бухгалтера по отчетности Ø Должен быть дипломированным бухгалтером в Гонконге, если не предоставлено освобождение Ø Ключевые отчеты выпускаются бухгалтером по отчетности • Отчет бухгалтера за последние 3 года + за короткие периоды (если применимо) вместе с основной аудированной финансовой отчетностью • Проформа финансовая информация • Прогнозы прибыли, при наличии таковых • Достаточность оборотного капитала (отдельный отчет) • Заявление об отсутствии задолженности (отдельный отчет) • Отчет по внутреннему контролю ПН -21 (отдельный отчет) • Письма-подтверждения (отдельный отчет) Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 23
Роли бухгалтера по отчетности (продолжение) Ø Прочая помощь листинговым заявителям: • Консультации в отношении документации, представляемой на Гонконгскую фондовую биржу (далее «Биржа» ), в частности, по вопросам бухгалтерского учета и финансовой отчетности • Консультации по плану (ам) реструктуризации до IPO листинговых заявителей и их акционеров с бухгалтерской и налоговой точек зрения • Посещение собраний и предоставление консультаций по различным вопросам листинга • Оказание помощи в проверке проектной версии проспекта • Проверка меморандума по прогнозам прибыли и оборотного капитала, подготовленного листинговым заявителем • Оказание помощи в рассмотрении комментариев Биржи и Гонконгской Комиссии по Ценным Бумагам и Срочным Торговым Операциям в ходе процесса контроля Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 24
Пост – листинговые обязательства по отчетности Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 25
Пост – листинговые обязательства по отчетности (продолжение) Ø Требования по отчетности • Промежуточная отчетность (шесть месяцев) Не подлежит аудиту или обзору Промежуточные результаты подлежат выпуску через два месяца Промежуточный отчет выпускается через три месяца На английском и китайском языках • Годовой отчет Подлежит аудиту Годовые результаты выпускаются через три месяца Годовой отчет выпускается через четыре месяца На английском и китайском языках Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 26
Пост – листинговые обязательства по отчетности (продолжение) Ø Корпоративное управление • Регулярные собрания директоров • Разделение обязанностей Председателя и Главного Исполнительного Руководителя • Независимые директоры • Образование аудиторского комитета и комитета по вознаграждению • Мониторинг внутренних контролей Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 27
Пост – листинговые обязательства по отчетности (продолжение) Операции, подлежащие регистрации Коэффициент активов Коэффициент вознаграждения Операции с акциями Крупная операция - приобретения Очень крупное выбытие Очень крупное приобретение < 5% ≥ 5% но <25% ≥ 25% но <75% Н/П ≥ 25% но <100% ≥ 75% Н/П ≥ 100% и смена контроля (≥ 30% согласно Кодексам Поглощения) • Обратное поглощение Коэффициент заемного капитала Утверждение акционеров Крупная операция - выбытия Коэффициент доходов Проспект Раскрываемая операция Коэффициент прибылей • Ø Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 28
Пост – листинговые обязательства по отчетности (продолжение) Ø Связанные операции Определение Ø Операции со связанными лицами. Ø Более широкий охват. Связанные лица включают: Ø Директоры, руководитель и акционеры с контрольным пакетом; Ø Бывшие директоры за предыдущие 12 месяцев; Ø Промоутеры или инспекторы китайского эмитента; Ø Ассистенты вышеуказанных; и Ø Не 100% дочерние компании, в которых связанному (ым) лицу (ам) принадлежит (на уровне зарегистрированного эмитента) ≥ 10% права голоса. Отчетность Ø Ø По операции: • Независимые директоры и независимый финансовый консультант предоставляют свои мнения по связанным операциям. • В зависимости от требований по отчетности, объявлениям и утверждению независимыми акционерами. Текущие операции: • Независимые директоры должны проверять текущие связанные операции каждый год и подтверждать в годовом отчете, что операции (i) проведены в ходе обычной деятельности; (ii) по обычным коммерческим условиям или по условиям не менее благоприятным, чем условия третьих сторон; и (iii) согласно соответствующему договору, регулирующему такие операции, и согласно четким и обоснованным условиям и в интересах акционеров зарегистрированной компании в целом. • Аудиторы должны представить отдельное письмо Правлению с подтверждением, что текущие связанные операции: (i) утверждены Правлением; (ii) соответствуют политикам ценообразования Listco по предоставлению товаров или услуг Listco (если применимо); (iii) проведены в соответствии с соглашением, регулирующим такие операции; и (iv) не превышают лимиты, представленные в предыдущем (их) объявлении (ях). Прайсуотерхаус. Куперс Группа услуг по рынкам капитала (Китай и Гонконг) Слайд 29
Спасибо за внимание! Контактные лица: Жанбота Бекенов (партнер): 8 (7272) 980448 Алмаз Садыков (директор): 8 (7172) 550707 Кенеди Ли (Руководитель группы услуг по сопровождению операций на рынках капитала в Китае и Гонконге) - тел: +852 2289 1881 Электронная почта: kennedy. liu@hk. pwc. com Данная презентация подготовлена гонконгским офисом Прайсуотерхаус. Куперс на основе соответствующих источников общих руководство и не представляет профессиональные консультации. Прямые или косвенные пояснения или гарантии не предоставляются в отношении точности или полноты информации, содержащейся в данной презентации. Вы не должны предпринимать действия на основе информации, содержащейся в данной презентации без получения специального профессиональной консультации. © 2010 Прайсуотерхаус. Куперс Лимитэд. Все права защищены. «Прайсуотерхаус. Куперс» - это Прайсуотерхаус. Куперс Лимитэд, Гонконгская фирма, Китайская фирма, Тайванская фирма и Сингапурская фирма Прайсуотерхаус. Куперс, или в зависимости от контекста, глобальная сеть Прайсуотерхаус. Куперс или прочие члены-фирмы сети, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Pw. C
Скачать презентацию Первый Юридический Форум Листинг на Гонконгской Фондовой Бирже
Презентация Жанбота Бекенов.pptx