Паевые инвестиционные фонды и общие фонды банковского управления Работу выполнили: Аль-Фарадж Адель Любимцева Евгения
ПИФ- что это? Паевой инвестиционный фонд (ПИФ), согласно Федеральному закону ФЗ-156 «О паевых инвестиционных фондах» , - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. ПИФ не является юридическим лицом
Суть ПИФа Паевые инвестиционные фонды представляют собой механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения инвесторов затем управляются как единым портфелем, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестициям. (Инвесторы, приобретающие доли участия в инвестиционном фонде, являются его пайщикам). Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Доход, который получает инвестиционный фонд, состоит из дивидендных и процентных выплат, а также и из прироста стоимости активов, входящих в состав портфеля фонда.
Управляющая компания-юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, созданное в форме ЗАО или ООО. Требование к размеру собственного капитала – 60 млн. рублей УК осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам. УК осуществляет выдачу, погашение и обмен паев фонда УК за свою деятельность берет вознаграждение, выплачиваемое за счет имущества фонда.
Пай Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации прекращении паевого инвестиционного фонда. Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в фонде и одинаковые права
Права собственности пайщиков Имущество, составляющее ПИФ, является общим имуществом пайщиков и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются. Например, если пайщику принадлежит 1 пай из 1 000, а имущество ПИФа инвестировано, например, в 1000 акций какого-либо предприятия, это не означает, что пайщику принадлежит 1 акция этого предприятия.
Преимущества ПИФов Доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1 -3 тыс. руб. Важно отметить, что ПИФ не является юридическим лицом, а значит не может обанкротится, однако это также не защищает пайщиков от значительного снижения стоимости активов ПИФа Жесткий контроль за деятельностью со стороны государства (ФСФР) Отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получении дохода, т. е. в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится
Виды ПИФов. Открытый фонд (ОПИФ) Пай открытого фонда можно купить и продать в любой рабочий день. Таким образом, открытый инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний пайщиков для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства пайщиков открытого фонда инвестируются в высоколиквидные активы. Количество паев не ограничено
Интервальный фонд (ИПИФ) Основным отличием от ОПИФа является то, что паи можно купить/продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. такие интервалы объявляются раз в квартал. За год ИПИФ должен иметь не менее одного такого интервала. Количество паев не ограничено
Закрытый фонд (ЗПИФ) Характерной особенностью фонда является то, что инвестор может купить паи только при формировании (или дополнительном выпуске), а предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом. В таком фонде имеется фиксированное количество паев. Создание и выпуск дополнительных паев или выкуп паев обычно требует согласия пайщиков. Отсутствие возможности погасить пай в короткие сроки обуславливает возможность управляющей компании инвестировать имущество фонда в низколиквидные активы, например, в недвижимость, ипотечные закладные, венчурные проекты. Количество паев прописывается в правилах доверительного управления.
Классификация ПИФоы по объектам инвестирования ПИФы акций – самая популярная категория для частных инвесторов, именно на эти фонды приходится наибольшая доля рынка ОПИФ и ИПИФ. Непосредственно в акции должно быть инвестировано не менее 50% активов ПИФа не менее 23 рабочих дней в квартал. Помимо акций в портфеле также могут быть и облигации, но не более 40% ПИФы облигаций – традиционно считаются тихой гаванью при спадах на рынке. Долговые инструменты должны составлять не менее 50%, а вот доля акций не должна превышать 20%. Смешанные ПИФы – занимают второе место по популярности и представляют собой нечто среднее между вышерассмотренными категориями фондов. Соотношение акций и облигаций может быть любым, но суммарно ценные бумаги должны занимать не менее 70% портфеля фонда. Индексные ПИФы – сейчас представлены только фондами акций. Основное отличие – состав ПИФа должен максимально соответствовать составу ценных бумаг в индексе. Как правило, данные фонды рекомендуют для начинающих пайщиков т. к. легко оценить результат работы управляющих, сравнив доходность фонда с динамикой индекса за тот же период ПИФ денежного рынка – наряду с ПИФами облигаций выступает в роли защитного инструмента. Доходность таких фондов невелика, зато они обладают большей ликвидностью, чем депозиты, в которые инвестированы средства пайщиков. ПИФы фондов – предложение для желающих диверсифицировать вложения между несколькими ПИФам. Как это понятно из названия, такие фонды инвестируют в другие фонды. Явным минусом является то, что инвесторы в них несут двойные издержки. Преимуществом – при небольшой сумме инвестирования средства распределяются между несколькими фондами.
ПИФы товарного рынка – существуют на рынке с 2009 года и пока их всего 3. Инвестируют в драгоценные металлы через обезличенные металлические счета, в связи с чем также рассматриваются инвесторами, как тихая гавань. Доля драгоценных металлов, а также производных финансовых инструментов на биржевые товары в портфеле фонда не должна быть ниже 50%. Хедж-фонды - в состав таких ПИФов могут входить самые разнообразные инструменты: акции, облигации, ПИФы, драгоценные металлы и конечно же производные финансовые инструменты в длинных и коротких позициях. ПИФы недвижимости – в последнее время получили наибольшее распространение т. к. являются удобным инструментом для вложений в одноименный актив. Среди преимуществ – налоговые, большая защита интересов инвесторов, а также возможность привлечения других игроков Рентные ПИФы – разновидность ПИФов недвижимости. В них инвестор зарабатывает, как очевидно из названия, на сдаче объектов недвижимости в аренду. Предусмотрены периодические выплаты дохода. Ипотечные ПИФы – активы формируются из ипотечных закладных ПИФы художественных ценностей – последний появившийся вид ПИФа. Для инвесторов, желающих вложить деньги в активы, стоимость которых не имеет корреляции с финансовыми рынками Кредитные ПИФы – послужили антикризисным предложением для банков, желающих расчистить баланс от проблемных долгов. Кредитный фонд предполагает передачу просроченных кредитов в один ПИФ для последующего управления. Венчурные ПИФы – один из способов привлечь инвесторов к финансированию проектов и перспективных старт-апов. ПИФы прямых инвестиций – данный вид похож на вышерассмотренные венчурные фонды, но с большими ограничениями для инвестирования средств.
Открытый ПИФ Интервальный ПИФ Закрытый ПИФ акции облигации смешанный индексный Денежного рынка денежного рынка фондов Товарного рынка Хедж-фонд недвижимости рентный ипотечный Художественных ценностей кредитный венчурный
Количество паевых фондов на 20. 03. 2012 Категория Зарегистрировано Формируются 263 3 Фонды акций 72 2 Фонды облигаций Фонды смешанных 173 3 инвестиций 9 0 Фонды денежного рынка 36 0 Индексные фонды 21 2 Фонды фондов 8 1 Фонды товарного рынка 21 0 Хедж-фонды 10 0 Ипотечные фонды Фонды художественных 2 0 ценностей Фонды венчурных 72 0 инвестиций 552 21 Фонды недвижимости Фонды прямых 54 0 инвестиций 73 7 Рентные фонды Работают 260 69 168 7 36 19 7 16 10 2 67 495 46 62
Прирост числа ПИФов с 20. 03. 2007 по 20. 03. 2012 Категория фонда Фонды акций Фонды облигаций Фонды смешанных инвестиций Фонды денежного рынка Индексные фонды Фонды фондов Фонды товарного рынка Хедж-фонды Ипотечные фонды Фонды художественных ценностей Фонды венчурных инвестиций Фонды недвижимости Фонды прямых инвестиций Зарегистрировано +82 -3 Работают +87 -5 +25 +32 +3 +9 +10 +1 +11 +8 +8 +21 0 +7 +16 0 +2 +2 +35 +372 +39 +346 +45 +38
Средневзвешенная доходность ПИФов за год с 28. 02. 2011 по 29. 02. 2012 Категория Фонды акций Фонды облигаций Фонды смешанных инвестиций Фонды денежного рынка Индексные фонды Фонды фондов Открытые Интервальные Закрытые -15, 72% По фондам данной -19, 66% категории нет данных. 6, 67% По фондам данной 4, 55% категории нет данных. -7, 38% По фондам данной -5, 78% категории нет данных. Не существует сформированных фондов данной 5, 41% категории и типа. По фондам данной категории нет данных. Не существует сформированных фондов данной -10, 73% категории и типа. По фондам данной категории нет данных. 0, 04% По фондам данной -7, 21% категории нет данных.
номер фонд 1 Предместье категория недвижимость Пай на 28. 09. 2007 Пай на 30. 09. 2008 прирост, % 2045, 99 69796 3311, 36 49, 66 1196, 58 2309, 54 954, 61 22655, 68 2273, 29 1006, 75 16816, 81 1570, 41 10000 157768, 54 1477, 69 998, 67 13395, 32 1241, 32 995, 06 10721, 21 977, 44 506508, 04 4108128, 93 711, 07 1097817, 616 8582303, 28 681, 76 99304, 63 702333, 15 607, 25 недвижимость 2 Парк Сити 3 Партнерство венчурный недвижимость 4 Метроном недвижимость 5 Мой город недвижимость 6 Первый Земельный 7 Перспектива венчурный Коттеджный 8 участок недвижимость Маяк 9 Недвижимость недвижимость 10 Кубанский
Рейтинг ЗПИФов с 30. 09. 2008 по 30. 09. 2009 номер фонд категория Пай на 30. 09. 2008 Ïпай на 30. 09. 2009 прирост, % недвижимость 1 Ключ Казанский земельный инвестиционный 2 фонд 9977, 5 136556, 48 1268, 64 1191, 97 9015, 39 656, 34 12680, 48 55613, 64 338, 58 998, 84 2388, 22 139, 10 15, 17 34 124, 13 986427, 12 2025951, 87 105, 38 ГФТ Фонд 7 Сбалансированный смешанный 4900, 25 9846, 24 100, 93 8 Попечитель 1378, 23 2666, 699914 93, 49 45, 78 77, 23 68, 70 6 384. 35 10 585. 93 65. 81 недвижимость 3 Исеть недвижимость 4 Мегаполис Казанский рентный инвестиционный недвижимость 5 фонд Невский Кэпитал 6 Партнерс венчурный акции недвижимость 9 ОПТИМА ГФТ Фонд 10 Прогрессивный смешанный
Рейтинг ЗПИФов по доходности за год с 30. 09. 2009 по 30. 09. 2010 номер фонд 1 Тверская усадьба категория рентный Пай на 30. 09. 2009 Пай на 30. 09. 2010 Прирост, % 11622, 89 1075, 78 990, 17 11378, 03 1049, 10 872, 62 5096, 28 484, 02 1289, 54 5959, 06 362, 11 2311644, 72 4461182, 43 92, 99 9015, 39 17231, 83 91, 14 9973, 6 18763, 84 88, 14 279004, 01 519155, 2 86, 07 1252, 07 СМК 2 НЕДВИЖИМОСТЬ недвижимость 988, 53 2101, 51 67, 84 1848, 39 3059, 65 65, 53 Своя земля рентный 3 рентный недвижимость 4 Третий Земельный 5 Магистраль Казанский земельный инвестиционный 6 фонд смешанный ТФБ 7 Инвестиционный недвижимость 8 Атланта Рентный ретный Ай Пи Ти 9 Недвижимость недвижимость СТРОЙКОМ 10 КАПИТАЛ рентный недвижимость
Рейтинг Закрытых ПИФов по доходности за год с 30. 09. 2010 -30. 09. 2011 номер Фонд Категория 1 Лига инвесторов недвижимость 2 Подмосковная недвижимость Пай на 30. 09. 2010 Пай на 30. 09. 2011 Прирост % 361291, 07 30072010 8223, 49 47738, 72 142554, 62 198, 61 34380, 22 81005 135, 62 1323, 18 2419, 71 82, 87 1318, 03 1937, 6 47, 01 2101, 51 2924, 37 39, 16 839, 4 1138, 27 35, 61 недвижимость 3 Иарт девелопмент 4 Казанский гастроном недвижимость 5 Шаляпин 6 Ай Пи Ти. Недвижимость 7 СМ. Артнедвижимость Квадратные метры 8 РЕГИОН Земельный фонд рентный 800, 43 1046, 75 30, 77 9 Ренессанс. Земельный рентный 552, 77 717, 35 29, 77 10 Третий Земельный недвижимость 5959, 06 7480, 46 25, 53 недвижимость
Рэнкинг открытых паевых инвестиционных фондов по доходности за период с 28. 09. 2007 по 30. 09. 2008 Место ПИФ Категория фонда Доходность 1 ОТКРЫТИЕ - Облигации фонды облигаций 11, 48% 2 Паллада-Фонд облигаций фонды облигаций 9, 65% Высокорискованные 3 (бросовые) облигации фонды облигаций 9, 37% 4 Агора-Фонд сбережений фонды смешанных инвестиций 7, 81% Урал. Сиб Фонд 5 Консервативный фонды облигаций 7, 44% 6 Финам Облигационный фонды облигаций 7, 27% 7 Газпромбанк-Казначейский фонды облигаций 6, 86% 8 Финам Депозитный фонды денежного рынка 6, 32% 9 Финансист фонды облигаций 6, 18% фонды смешанных инвестиций 5, 90% 10 Топаз
Рэнкинг открытых паевых инвестиционных фондов по доходности за период с 30. 09. 2008 по 30. 09. 2009 Место ПИФ Категория фонда Доходность Энергокапитал 1 Сбалансированный фонды смешанных инвестиций 113, 15% 2 Агрессивный фонды смешанных инвестиций 112, 56% 3 Глобал Капитал – Акции фонды акций 107, 78% 4 Интерфин Телеком фонды акций 97, 19% Замоскворечье – фонд 5 энергетики фонды акций 96, 26% 6 Финам Первый фонды смешанных инвестиций 85, 81% 7 Стоик-Электроэнергетика фонды акций 81, 59% ВТБ-Фонд 8 Электроэнергетики фонды акций 80, 79% фонды смешанных 9 Глобэкс-Сбалансированный инвестиций 10 Универ-Фонд акций фонды акций 74, 86% 74, 35%
Рэнкинг открытых паевых инвестиционных фондов по доходности за период с 30. 09. 2009 по 30. 09. 2010 Место ПИФ Категория фонда Доходность 1 Максимум Возможностей фонды акций 203, 27% Русь-Капитал 2 Потребительский сектор фонды акций 92, 49% Тройка Диалог 3 Телекоммуникации фонды акций 76, 22% 4 Интерфин Телеком фонды акций 74, 91% 5 Глобал Капитал – Акции фонды акций ОЛМА – МИРОВЫЕ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ И 6 ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИ фонды акций ТКБ БНП Париба Телекоммуникации и 7 инновации фонды акций 73, 85% 69, 43% 66, 02% Останкино – фонд 8 телекоммуникаций фонды акций 65, 67% Тройка Диалог 9 Потребительский сектор фонды акций 60, 35% фонды акций 56, 59% ВТБ-Фонд 10 Телекоммуникаций
Рэнкинг открытых паевых инвестиционных фондов по доходности за период с 30. 09. 2010 по 30. 09. 2011 Место ПИФ Категория фонда Доходность Альфа-Капитал Сырьевые 1 рынки фонды смешанных инвестиций 93, 26% 2 АМК Реалист фонды облигаций 64, 93% 3 Метрополь Афина фонды смешанных инвестиций 22, 09% 4 Интерфин Телеком фонды акций 18, 43% 5 Райффайзен-США фонды фондов 14, 79% 6 АМК Эксперт фонды смешанных инвестиций 13, 86% БКС-Фонд нефти и 7 нефтехимии фонды акций 13, 36% Тройка Диалог-Рискованные 8 облигации фонды облигаций 10, 44% 9 Норд-капитал-Облигации 10, 43% ОЛМА – МИРОВЫЕ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ И фонды облигаций
ОФБУ Общий фонд банковского управления (ОФБУ) -имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. Деятельность ОФБУ регламентирована Инструкцией Центробанка № 63.
Суть инвестирования Инвестор, вкладывая свои средства в ОФБУ, получает так называемый сертификат долевого участия, который дает ему право на долю имущества в фонде. Этот сертификат не является ценной бумагой и не может быть продан на рынке, однако его можно завещать, или же просто переоформить на другое лицо
Инвестиционная декларация Управление средствами, вложенными в ОФБУ, осуществляются в соответствии с принятой банком инвестиционной декларацией, которая должна содержать информацию о доле каждого вида имущества, каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т. д. ), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; о доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей – эмитентов ценных бумаг). На практике инвестиционная декларация включает в себя обширный набор инструментов и такие условия выглядят «общими» . Например, ИД может иметь следующий вид: доля денежных средств 0 -100%, доля акции 0 -100%, производных инструментов 0 -100%.
Особенности деятельности ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента, либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги. Для хранения средств и осуществления расчётов для ОФБУ открывается отдельный корреспондентский счёт в Банке России, а для осуществления валютных операций — счёт в уполномоченной Банком России кредитной организации. Банк не может выдавать кредиты (займы) за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, как это происходит с обычными вкладами в банке.
Особенности деятельности В ОФБУ предусмотрен промежуточный доход от управления. Он может перечисляться учредителю доверительного управления (или пользу третьего лица, если это предусмотрено договором) либо в форме уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ, либо в форме присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле в составе ОФБУ, либо в форме возврата принадлежащей доверителю доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ по балансу ОФБУ за вычетом вознаграждения доверительного управляющего. Регулирующую и контролирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России, в соответствии с гражданским законодательством и нормативными правовыми актами Российской Федерации. Кроме того, деятельность кредитной организации, как профессионального участника рынка ценных бумаг, контролируется со стороны ФСФР
Требования к банку, создающему ОФБУ с момента государственной регистрации прошло не менее одного года; размер собственных средств (капитала) должен составлять не менее 100 млн. рублей; кредитная организация на шесть последних отчетных дат перед датой принятия решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к I категории по финансовому состоянию ("Финансово стабильные банки"), определяемой территориальным учреждением Банка России в соответствии с требованиями письма Банка России от 28. 05. 97 N 457 "О критериях определения финансового состояния банков".
Кроме того Кредитная организация, кроме лицензии Банка России, должна иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами. Кредитная организация имеет право создавать ОФБУ, в состав которого входят валютные ценности (иностранная валюта, ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, драгоценные металлы и природные драгоценные камни), только при наличии соответствующей лицензии Банка России, дающей право на осуществление операций с иностранной валютой и / или драгоценными металлами.
ОФБУ и ПИФ Основное отличие: Большие возможности по выбору объектов инвестирования в сравнении с ПИФами. ОФБУ доступны такие производные инструменты как фьючерсы и опционы. ОФБУ может в значительной степени диверсифицировать свой портфель. Ему доступны очень волатильные инструменты, использование которых может в короткий срок привести как к большим прибылям, так и к большим потерям
Виды ОФБУ По подходу к определению долей высокорискованных (акций) и низкорискованных (облигаций) активов в составе фондов в зависимости от ситуации на рынке: • Агрессивные • Сбалансированные • Консервативные • Фонды низкого риска По степени вовлеченности управляющих в выбор активов: • Активного управления • Индексные
Изменение в стоимости чистых активов ОФБУ
Рейтинг ОФБУ по доходности
Спасибо за внимание!
Скачать презентацию Паевые инвестиционные фонды и общие фонды банковского управления
пиф.pptx