Основы проведения операционного анализа в корпорации Операционный

Основы проведения операционного анализа в корпорации

Операционный анализ 4 позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов бизнеса от величины, состава и структуры издержек, объемов производства и реализации продукции, а также проводимой предприятием ценовой и ассортиментной политики

Операционный анализ Управление формированием операционной прибыли корпорации: выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы

Система директ-костинг (direct costing) Классификация затрат: переменные. Их величина изменяется с изменением объема производства: - затраты на сырье и материалы, - заработная плата основных производственных рабочих, топливо и энергия на технологические цели - др. расходы) 4 -

Система директ-костинг (direct costing) Классификация затрат: постоянные. Их величина не зависит от количества продукции, произведенной за единицу времени: -начисленная амортизация основных фондов, -арендная плата, -финансовые издержки за использование кредитов - другие расходы. 4

Система директ-костинг 4 Особенность системы директ-костинг: Себестоимость продукции учитывается и планируется только в части переменных затрат, а постоянные собираются на отдельном счете и покрываются за счет конечного финансового результата деятельности корпорации

Элементы операционного анализа Операционный рычаг (левередж) это показатель, отвечающий на вопрос, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Действие или эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации продукции всегда влечет за собой более сильное изменение прибыли

Операционный рычаг Действие операционного рычага оценивается с помощью показателя «сила воздействия операционного рычага» (СВОР) или «уровень операционного левереджа» (DOL) DOL = Маржинальный доход / Операционная прибыль или DОL = (EBIT+FC)/EBIT, где FC - сумма постоянных операционных издержек предприятия, в ден. ед. Экономический смысл показателя DOL: при изменении выручки от реализации продукции на n% прибыль изменится на величину n% * DOL Пример: выручка возросла на 7, 5%, а прибыль - на 4*7, 5% (30%)

Операционный рычаг DOL = % EBIT / % V, где % V - процентное изменение выручки от реализации продукции Экономический смысл: показывает степень чувствительности EBIT (или прибыли до выплаты процентов за кредит и налога на прибыль) к изменению выручки от реализации продукции 4

Операционный рычаг DOL = % EBIT / % VH* P, где % Vн - темп изменения объема реализации продукции в натуральном выражении, в %, P - темп изменения уровня средней цены за единицу продукции, в относительной величине Позволяет комплексно учесть влияние на увеличение или снижение EBIT как изменений в ценовой политике предприятия, так и изменений темпов прироста или снижения объема реализации продукции 4

Операционный рычаг DOL всегда рассчитывается только для данной выручки от реализации продукции, поскольку позволяет финансовому менеджеру упрощать анализ и прогнозировать тенденции и динамику изменения операционной прибыли. Изменяется выручка - изменяется и значение DOL 4 Величина DOL находится в прямой зависимости от доли постоянных издержек в общей сумме затрат предприятия 4 Чем выше доля постоянных издержек, а, следовательно, и значение DOL, тем выше уровень делового риска корпорации 4

Операционный рычаг Особенности проявления механизма операционного левереджа: 1. Положительное воздействие операционного левереджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолевает точку безубыточности своей деятельности. 2. После преодоления точки безубыточности, чем выше доля постоянных затрат в общей их сумме, тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции. 3. Наибольшее положительное воздействие операционного левереджа достигается в поле, максимально приближенном к точке безубыточности (после ее преодоления). 4. Эффект операционного левереджа стабилен только в краткосрочном периоде.

Элементы операционного анализа Эффект ( уровень) интегрального левереджа показатель, характеризующий степень общего ( финансового и операционного) риска, связанного с организацией 4

Эффект ( уровень) интегрального левереджа DIL = DFL*DOL DFL = % EPS / % EBIT DOL = % EBIT / % V DIL = % EPS / % V Экономический смысл показателя интегрального левереджа: 4 на сколько процентов изменится величина чистой прибыли на одну обыкновенную акцию при изменении объема продаж на 1%

Эффект ( уровень) интегрального левереджа 4 Подбирая различные сочетания операционного и финансового рычагов, финансовый менеджер может получить максимальную прибыль при допустимом уровне риска или минимизировать риск при заданной норме прибыли

Элементы операционного анализа Точка безубыточности — минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции организация начинает получать прибыль. Точку безубыточности можно определить в единицах продукции, в денежном выражении или с учётом ожидаемого размера прибыли.

Точка безубыточности в денежном выражении — такая минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль при этом равна нулю). Точка безубыточности в единицах продукции — такое минимальное количество продукции, при котором доход от реализации этой продукции полностью перекрывает все издержки на ее производство.

Точка безубыточности QBP = FC/d. M, где QBP - точка безубыточности операционной деятельности, в ден. ед. FC - сумма постоянных операционных издержек предприятия, в ден. ед. d. M - удельный вес маржинальной прибыли в выручке от реализации продукции, в относительной величине

Точка безубыточности QBP(N) = FC/(P-VC), где QBP(N) - точка безубыточности операционной деятельности, в шт. Р - цена единицы реализуемой продукции, в ден. ед. VC - переменные затраты на единицу продукции, в ден. ед.

Точка безубыточности QBP= QBP(N)*P QBP(N, А) = FC*d. A/(PA-VCA), где QBP(N, А) - точка безубыточности производства товара А, в шт. d. А - удельный вес выручки товара А в общем объеме выручки от реализации продукции, в относительной величине

Элементы операционного анализа Запас финансовой прочности (предел безопасности) размер возможного снижения объема реализации продукции в стоимостном и натуральном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет предприятию осуществлять прибыльную операционную деятельность 4

Запас финансовой прочности PL = Q - QBP, где PL - запас финансовой прочности операционной деятельности предприятия, в ден. ед. d. PL = PL*100% / V, где d. PL - уровень запаса финансовой прочности операционной деятельности предприятия, в %

Элементы операционного анализа Анализ чувствительности операционной прибыли 4 позволяет рассчитывать объем реализации продукции, который обеспечивает получение корпорацией постоянного финансового результата при изменении одного из следующих показателей: цены, переменных или постоянных затрат

Анализ чувствительности операционной прибыли Условия проведения анализа чувствительности операционной прибыли: изменение анализируемых факторов должно быть пропорциональным, то есть и цена, и различные группы затрат должны изменяться на один и тот же процент 4 изменения анализируемых факторов должны быть параллельными, а не последовательными 4

Анализ чувствительности операционной прибыли Q 1(p)= M 0*Q 0 / M 1, где Q 1(p) - новый объем реализации, обеспечивающий исходный финансовый результат (после изменения цены), в шт. М 0 - исходный маржинальный доход (до изменения цены), в д. ед. М 1 - новый маржинальный доход (после изменения цены), в ден. ед. Q 0 - исходный объем реализации (до изменения цены), в шт.

Анализ чувствительности операционной прибыли Q 1(VC)= M 0*Q 0 / M 1, где Q 1(VC) - новый объем реализации, обеспечивающий исходный финансовый результат (после изменения переменных затрат), в шт. М 0 - исходный маржинальный доход (до изменения переменных затрат), в д. ед. М 1 - новый маржинальный доход (после изменения переменных затрат), в ден. ед. Q 0 - исходный объем реализации (до изменения переменных затрат), в шт.

Анализ чувствительности операционной прибыли Q 1(FC)= M 1*Q 0 / M 0, где Q 1(VC) - новый объем реализации, обеспечивающий исходный финансовый результат (после изменения постоянных затрат), в шт. М 0 - исходный маржинальный доход (до изменения постоянных затрат), в д. ед. М 1 - новый маржинальный доход (после изменения постоянных затрат), в ден. ед. Q 0 - исходный объем реализации (до изменения постоянных затрат), в шт.

Маржинальный доход это разность выручки от реализации продукции и переменных затрат на производство этой продукции. Различают маржинальный доход на единицу продукции и валовый маржинальный доход. Маржинальный доход (валовый) = Выручка – Переменные расходы Маржинальный доход (на единицу продукции) = Цена товара – Переменные расходы (на ед. )

Анализ чувствительности операционной прибыли Возможности анализа чувствительности операционной прибыли: 4 Позволяет построить рейтинг влияния отдельных 4 факторов (цены, переменных и постоянных затрат, объема производства и реализации продукции) на финансовый результат деятельности предприятия 4 Позволяет прогнозировать последствия изменения рыночных цен, уровня и структуры затрат на финансовые результаты деятельности предприятия 4 Позволяет планировать рентабельность на основе запаса финансовой прочности Позволяет выбирать оптимальные, с точки зрения риска и доходности, пути выхода из кризисной ситуации

Элементы операционного анализа Ассортиментная политика Цель разработки ассортиментной политики 4 производство и реализация той продукции, которая приносит наибольшую величину прибыли и обеспечивает максимальный уровень рентабельности деятельности предприятия

Ассортиментная политика Методы расчета финансового результата: 4 на основе полной фактической себестоимости 4 на основе структуры затрат и расчета маржинальной прибыли

Ассортиментная политика Критерии выбора наиболее прибыльной и рентабельной продукции: Маржинальная прибыль на единицу продукции 4 Доля маржинальной прибыли в цене единицы продукции 4 Маржинальная прибыль на единицу ограничивающего фактора, под которым подразумевается производственный фактор (оборудование, трудовые ресурсы), определяющий технологические пределы изменения ассортимента выпускаемой продукции 4

Ассортиментная политика "Правило 50%" Все виды выпускаемой предприятием продукции подразделяются на две группы в зависимости от доли переменных затрат в общей величине выручки от реализации. 4 Если доля переменных затрат больше 50%, то по данным видам продукции выгоднее работать над снижением затрат с целью увеличения доли маржинальной прибыли. 4 Если доля переменных затрат меньше 50%, то предприятию лучше сосредоточить свое внимание на увеличении объемов реализации продукции, поскольку это даст большее увеличение маржинальной прибыли 4