Основные проблемы и пути выхода. (на примере Греции и Кипра) Киреева Э. Ч. Трошина А. Е.
v Лёгкость доступа к кредитам в 2002– 2008 гг. , которая привела к выдаче значительного количества кредитов с высоким уровнем риска; v Низкие темпы экономического роста с 2008 г. по настоящее время; v Провал мер налогово-бюджетной политики, направленных на регулирование величины государственных доходов и расходов; v Предоставление экстренной помощи финансовому сектору во время финансового кризиса конца 2000 -х и последовавший за ним мировой экономический спад; v Нарушение равновесия торгового баланса; v Структурные проблемы: структура еврозоны является противоречивой: она является исключительно валютным (т. е. страны объединяет единая валюта), а не налогово-бюджетным союзом (т. е. страны сохраняют раздельные системы налогообложения, пенсионные фонды и бюджеты); v Негибкая кредитно-денежная политика: поскольку все члены еврозоны обязаны придерживаться единой кредитноденежной политики, отдельные страны больше не могут осуществлять эмиссию национальной валюты для того, чтобы производить выплаты по обязательствам перед кредиторами или уменьшить риск дефолта; v Потеря доверия инвесторов: с началом кризиса стало очевидным, что облигации Греции и некоторых других стран являются более рискованными инвестициями, чем ранее предполагалось. Помимо отсутствия информации о величине риска дефолта по европейским гособлигациям, развитию кризиса способствовал конфликт интересов банков, занимавшихся оценкой вероятности погашения кредитов.
По данным Евростата, общий дефицит бюджета за 2011 год в семнадцати странах Еврозоны и по Евросоюзу в целом, по сравнению с данными за 2010 год, сократился. В то же время общий государственный долг вырос. Гос. долг по Еврозоне и Евросоюзу вырос с уровня 85, 3% до 87, 2% и 80, 0 до 82, 5%. Дефицит гос. бюджета по Еврозоне и Евросоюзу снизился с уровня 6, 2% до 4, 1% и 6, 5% до 4, 5% Предстоящий проект бюджета станет последним в финансовой рамке ЕС 2007 -2013. От его успешности во многом будет зависеть и реализация основных линий многолетней финансовой стратегии на 2014 -2020 гг. Согласно Договору о функционировании ЕС, не позднее 1 июля все институты ЕС обязаны предоставить свои предложения по проекту бюджета. С учётом данных предложений, а также основываясь на приоритетных направлениях и общем плане семилетней финансовой рамки, Еврокомиссия составляет ежегодный проект бюджета, который далее поступает на рассмотрение в Совет и Европарламент.
ЕВРОПЕЙСКИЙ СТАБИЛИЗАЦИОННЫЙ МЕХАНИЗМ v 30 января участники саммита Евросоюза приняли решение уже в июле запустить в действие ключевую финансовую стабилизационную структуру — Европейский стабилизационный механизм (ЕСМ). v Постоянно действующий механизм сменит временно существующие сейчас два фонда Европейской финансовой стабильности. Он примет от них в свои активы около 500 млрд евро. v ЕСМ должен обеспечить стабильность финансового рынка еврозоны, которая сейчас находится в глубоком кризисе.
« v Состоит из: Евросоюза, Европейского Центробанка и Международного валютного фонда. v Предоставляет кратко- и среднесрочные кредиты при дефиците платёжного баланса государства. Предоставление кредитов обычно сопровождается набором условий и рекомендаций, направленных на улучшение ситуации. v Пример: так Кипр пытается изыскать 5, 8 миллиарда евро вдобавок к обещанным ЕС и МВФ 10 миллиардам евро, чтобы справиться с долговыми и бюджетными проблемами, а также провести рекапитализацию банков.
Перспективы единых облигаций v Европейские политики видят спасение от долгового кризиса в выпуске общих для стран зоны евро облигаций и в увеличении капитала Европейского фонда финансовой стабильности. v По мнению председателя Еврогруппы, премьер-министра Люксембурга и министра финансов Италии рынок единых долговых облигаций стран зоны евро способен превзойти по своему объему рынок облигаций казначейства (министерства финансов) США и дать государствам зоны евро доступ к огромным финансовым ресурсам. v Пока еще каждое государство еврозоны выпускает свои собственные облигации и имеет свой отдельный долг. В случае реформы предлагается объединить все облигации в один котел и выпускать единые облигации от имени всей еврозоны. v Речь идет о создании единого долгового пространства: единые облигации позволят выровнять кредитные рейтинги государств (у греческих облигаций сейчас самый низкий рейтинг и их никто не хочет покупать) и равномерно распределить долговое бремя по всей еврозоне. В результате появится стабильный финансовый инструмент, который позволит финансировать долги ЕС по низким процентным ставкам.
v Введение облигаций существенно ограничит независимость стран членов еврозоны. Теперь государство больше не сможет самостоятельно финансировать дефицит своего бюджета – оно будет вынуждено обращаться в центр с просьбой выделить денег. Далее, единые облигации потребуют введение единого бюджета ЕС => национальные бюджеты будут ликвидированы, а все налоговые поступления будут перечисляться в Брюссель, а там уже будут решать – кому сколько выделить денег из общего бюджета. v Таким образом, введение единых облигаций означает создание нового государства – Соединенных Штатов Европы (СШЕ). Все национальные государства еврозоны полностью потеряют свою независимость и опустятся на уровень самоуправлений (или даже ниже). При этом даже в СШЕ не все государства-самоуправления будут равны. От Нидерландов поступило предложение создать отдельную должность еврокомиссара – администратора стран должников.
— международные долговые обязательства, выпускаемые заемщиками при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте. Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки, могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента Размещаются инвестиционными банками, основными их покупателями являются институциональные инвесторы — страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании.
ЕВРОПЕЙСКИЙ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК - Центральный банк Евросоюза и зоны евро. Штаб-квартира расположена в немецком городе Франкфурте-на-Майне. В его штат входят представители всех государств-членов ЕС. Банк полностью независим от остальных органов ЕС. Главные функции банка: v -выработка и осуществление валютной политики зоны евро; v -содержание официальных обменных резервов стран зоны евро и управление ими; v -эмиссия банкнот евро; v -установление основных процентных ставок. v -поддержание ценовой стабильности в еврозоне, то есть обеспечение уровня инфляции не выше 2 %. Для управления процентными ставками, поддержания ликвидности и информирования о направлении денежной политики ЕЦБ использует следующие операции на открытом рынке: v Основные операции рефинансирования — обратные сделки по созданию ликвидности. Проводятся еженедельно, срок погашения — две недели. Цель — обеспечение основного объема рефинансирования для финансового сектора. v Долгосрочные операции рефинансирования — обратные сделки по обеспечению ликвидности. Проводятся раз в месяц, срок погашения — три месяца, цель — обеспечение контрагентов дополнительным и долгосрочным обеспечением. v Операции точной настройки — осуществляются при необходимости для того, чтобы смягчить влияние внезапных колебаний ликвидности. v Структурные операции — выпуск долговых сертификатов, обратные и форвардные сделки. Цель — корректировка структурной позиции ЕС по финансовому сектору.
Скачать презентацию Основные проблемы и пути выхода на примере Греции
ЕС и финансовый кризис.pptx