Основные направления детализированного анализа финансовой отчетности Анализ и

Основные направления детализированного анализа финансовой отчетности Анализ и оценка имущественного потенциала компании 1. 2. Анализ и оценка риска утраты ликвидности компании Анализ и оценка финансовой устойчивости компании ( финансовые риски) 3. 4. Анализ деловой активности компании 5. Анализ движения денежных средств

Анализ и оценка имущественного потенциала компании Названия и условные обозначения основных элементов балансового отчета. Активы и обязательства ВА Внеоборотные активы FA Fixed assets НА Нематериальные активы IA ОС Основные средства РРЕ Intangible assets Property, plan and equipment ДФВ LTI Long-term investments ОНА Долгосрочные финансовые вложения Отложенные налоговые активы DIT Deferred income taxes ТА Текущие (оборотные) активы СА Current assets Запасы Inventories ДЗ Дебиторская задолженность AR Accounts receivable КФВ Краткосрочные финансовые вложения CEv Cash equivalents ДС Денежные средства Ch Cash РИР Резервы исследований и разработок Rh Recherhe 3

Капитал CK Собственный капитал £ Equity 3 K Заемный капитал D Debts BK Вложенный (используемый) капитал СЕ Capital employed ДК Добавочный капитал (без переоценки) АРС Additional paid-in capital УК Уставный капитал СС Contributed capital BCA Выкупленные собственные акции TS Treasury stock до Долгосрочные обязательства LTL Long-term liabilities ДКЗ Долгосрочные кредиты и займы LTD Long-term debt TO Краткосрочные (текущие) обязательства CL Short-term (current) liabilities КЗ Кредиторская задолженность АР Accounts payable ККЗ Краткосрочные кредиты и займы STD Short-term debt Рз. К Резервный капитал R Reserve НП Нераспределенная прибыль RE Retained earnings

Задачей аналитиков является оценка состава и структуры имущества компании с позиции ликвидности и платежеспособности для принятия решений по управлению внеоборотными и текущими (оборотными) активами и капиталом. Методика анализа структуры имущества организации включает следующие последовательные этапы: Ø формулировка критериев оценки структуры имущества и динамики валюты баланса; Ø определение показателей (базовых индикаторов) оценки имущества и ключевых балансовых соотношений; Ø анализ структуры активов компании; Ø анализ структуры пассивов компании; Ø оценка удовлетворительности структуры баланса (соответствие признакам «хорошего» баланса). 1 этап анализа. Основным критерием оценки изменения структуры имущества «со знаком плюс» является их мобильность, т. е. рост скорости оборота активов, приводящий к увеличению общей суммы дохода компании. 2 этап анализа. Формирование системы базовых индикаторов, используемых для оценки состава и структуры имущества компании, его залоговых возможностей (с точки зрения кредиторов). В систему оценочных показателей включают как абсолютные, так и относительные характеристики.

Абсолютные показатели характеризуют размеры компании, к ним относятся: общая величина активов, чистые активы, рабочий капитал, внеоборотные и текущие активы. Относительные показатели дают представление о структуре имущества и динамике таких показателей, как доля внеоборотных и оборотных активов, доля основных средств, доля запасов в текущих активах, коэффициент износа основных средств, темп роста дебиторской задолженности и др. 3 и 4 этап анализа. Проведение детализированного анализа структуры активов и пассивов компании на базе сравнительного аналитического баланса с использованием горизонтального и вертикального методов. В процессе анализа изучается состав активов и пассивов, динамика их структуры, дается оценка происшедшим изменениям.

АНАЛИЗ АКТИВОВ БАЛАНСА Задачи анализа активов q оценка эффективности использования активов; q выявление внутрихозяйственных восстановления платежеспособности; q оценка ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте; q выявление имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях; q оценка возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений. резервов обеспечения

Основные элементы актива баланса

Показатели, характеризующие имущественное положение компании: v v v общая стоимость имущества компании (валюта баланса); стоимость внеоборотных (фиксированных) активов; стоимость оборотных (мобильных) средств, т. е. общая величина текущих активов; величина дебиторской задолженности (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам); сумма свободных денежных средств и их эквивалентов (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения); соотношение собственного и заемного капитала; величина долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов; величина кредиторской задолженности; соотношение внеоборотных и оборотных активов; соотношение дебиторской и кредиторской задолженности; соотношение текущих активов и текущих обязательств.

Анализ изменения статей и структуры актива баланса позволяет получить ответ на следующие вопросы: Ø Какова величина текущих и внеоборотных активов, как изменяется их соотношение, а также за счет каких источников они финансируются. Ø Какие статьи растут опережающими темпами и как это называется на структуре баланса. Ø Какова доля труднореализуемых активов в валюте баланса и как она меняется. Ø Какова доля активов, «замороженных» на тот или иной срок в запасах и дебиторской задолженности. Ø Какова динамика наиболее ликвидных активов. Ø Какова балансовая стоимость активов, используемых в производственном процессе; степень износа основных средств. Ø Каковы размеры вложений в нематериальные активы. Ø Наличие убытков и других «больных» статей в балансе. Ø Какова эффективность и целесообразность долгосрочных финансовых вложений. Ø Каковы размеры запасов, которые могут быть реализованными без ущерба для производственного процесса. Ø Какова доля сомнительных долгов в составе дебиторской задолженности. Ø Каковы динамические соотношения: темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей; темпы роста собственного и заемного капитала.

Анализ пассивов (капитала) компании Анализ пассивной части баланса показывает, каковы величины средств (капитала), вложенных в бизнес, и степень участия различных его частей в создании имущества компании. Пассив баланса — это обязательства за полученные ценности или требования на полученные компанией ресурсы (активы). Основные элементы пассива баланса

Для аналитических исследований и оценки структуры пассива все обязательства группируются по следующим признакам. Юридическая принадлежность: Ø обязательства перед собственниками предприятия (собственный капитал); Ø обязательства перед третьими лицами (заемный капитал). Срочность возврата: v средства длительного пользования; v средства краткосрочного пользования. Анализов пассивов проводится с целью определения степени зависимости компании от заемных средств, выявления резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявлении обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, оценки оптимальности структуры капитала.

Анализ изменения статей и структуры пассива баланса показывает: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Какова общая величина капитала, которым располагает компания и как меняется его величина. Каковы абсолютные суммы прироста и темпы роста собственного и заемного капитала. Какова величина и темпы роста основных элементов собственного капитала: уставного капитала, резервов, добавочного капитала, нераспределенной прибыли. Каково соотношение собственного и заемного капитала. Какова доля краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности в составе текущих обязательств. Каковы размеры обязательных платежей в рамках общей величины кредиторской задолженности. Каковы размеры устойчивых пассивов компании, какова доля долгосрочных обязательств в их составе.

На заключительном этапе анализа имущественного положения компании рекомендуется оценить удовлетворительность структуры баланса, ориентируясь на динамику ключевых показателей и соответствие признакам хорошо структурированного баланса. Некоторые признаки «хорошего» баланса (оцениваются тенденции по итогам нескольких отчетных периодов): o рост чистых активов; o оптимальные размеры рабочего капитала; o отсутствие убытков; o соответствие соотношения внеоборотных и оборотных активов специфике отрасли; o превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста заемного; o сбалансированность скорости оборота дебиторской и кредиторской задолженности; o превышение текущих активов над текущими обязательствами; o превышение темпов роста выручки над темпами роста заёмного капитала.

Анализ ключевых балансовых соотношений Основные соотношения в балансе, характеризующие удовлетворительность его структуры. 1. долевое соотношение внеоборотных и оборотных активов, которое должно отражать отраслевую специфику, особенности ведения бизнеса (торговые, финансовые компании скорее имеют более высокую долю оборотных активов в структуре баланса, промышленные, добывающие, строительные компании, работающие с преобладанием основных средств, показывают превышение доли внеоборотных активов); 2. соотношение темпов роста собственного и заемного капитала; с точки зрения кредиторов и инвесторов собственный капитал должен расти быстрее, что минимизирует риски работы с таким клиентом; 3. соотношение темпов роста выручки от реализации продукции (работ, услуг) и темпов роста заемного капитала; 4. сбалансированность длительности оборота дебиторской и кредиторской задолженности; средний срок погашения дебиторской задолженности должен быть меньше срока погашения кредиторской задолженности, т. е. компания сначала получает денежные средства в счет погашения обязательств третьих лиц, а затем расплачивается по своим долговым обязательствам, уменьшая таким образом риск образования дефицита денежных средств в остатках на счетах.

Завершить анализ имущественного потенциала компании и оценить удовлетворительность структуры баланса поможет так называемое «золотое правило» экономики любой компании Прибыль должна расти быстрее выручки, а выручка, в свою очередь, должна опережать рост стоимости активов (валюты баланса): Тр (П) > Тр (ВР) > Тр(А), Где Тр — темпы роста; ВР — выручка от реализации; П — прибыль; А - активы. Соответствие указанным соотношениям приводит к росту ключевых показателей эффективности деятельности компании: § рентабельность продаж =П/ВР; § коэффициента оборачиваемости активов =ВР/А. Иными словами компания имеет большую долю прибыли в выручке и растущее число оборотов активов, т. е. получает больше доходов, используя имеющиеся ресурсы.