ОРГАНИЗАЦИЯ БРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Тема 3 1 ОСНОВНЫЕ

ОРГАНИЗАЦИЯ БРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Тема 3 1

ОСНОВНЫЕ ВОПРОСЫ ТЕМЫ 1. 2. 3. 4. ФУНКЦИИ БРОКЕРСКИХ ФИРМ ЭКОНОМИКА БРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПОРЯДОК ОТКРЫТИЯ СЧЕТА КЛИЕНТАМ И ВИДЫ СЧЕТОВ ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ПРИКАЗОВ И ОСОБЕННОСТИ ИХ ИСПОЛНЕНИЯ 2

ОСНОВНЫЕ ФУНКЦИИ ПОСРЕДНИКОВ ВО ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛЕ n n n ПРИЕМ, ПЕРЕДАЧА И ИСПОЛНЕНИЕ ПРИКАЗОВ НА БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ ВНЕСЕНИЕ ДЕПОЗИТА И МАРЖИ В РАСЧЕТНУЮ ПАЛАТУ ВЕДЕНИЕ СЧЕТОВ И ОТЧЕТНОСТИ КОНСУЛЬТАЦИИ ДЛЯ КЛИЕНТОВ ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ О СОСТОЯНИИ РЫНКА 3

УЧАСТНИКИ ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛИ, ПОДЛЕЖАЩИЕ РЕГИСТРАЦИИ n n n ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОМИССИОННЫЕ КУПЦЫ БРОКЕРЫ В ТОРГОВОМ ЗАЛЕ БРОКЕРЫ-ПРИЕМЩИКИ ПРИКАЗОВ БРОКЕРЫ-КОНСУЛЬТАНТЫ АССОЦИИРОВАННЫЕ ЛИЦА ОПЕРАТОРЫ ТОВАРНОГО ПУЛА 4

5

6

7

8

ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОМИССИОННЫЕ КУПЦЫ n n n ОБЕСПЕЧИТЬ ПОНИМАНИЕ КЛИЕНТАМИ РИСКА, СВЯЗАННОГО С ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛЕЙ ОБЕСПЕЧИТЬ ОТСУТСТВИЕ ЛОЖНОЙ ИЛИ ВВОДЯЩЕЙ В ЗАБЛУЖДЕНИЕ РЕКЛАМЫ ИЛИ ЖЕ ЧРЕЗМЕРНО НАСТОЙЧИВОЙ ТЕХНИКИ ПРОДАЖ ЗАПРЕТ НА ИСПОЛНЕНИЕ ЛЮБЫХ СДЕЛОК ДЛЯ КЛИЕНТА БЕЗ СПЕЦИАЛЬНОГО РАЗРЕШЕНИЯ КЛИЕНТА ЗАЩИТА СРЕДСТВ КЛИЕНТА (ОТДЕЛЕНИЕ СРЕДСТВ) ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ ФКМ 9

ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОМИССИОННЫЕ КУПЦЫ n n n ФИНАНСОВЫЕ ТРЕБОВАНИЯ В ОТНОШЕНИИ ФКМ – МИНИМАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ РАВНЫЙ ИЛИ БОЛЬШЕ 100 тыс. долл. США ИЛИ 4% ОТ СУММЫ ДЕПОЗИТОВ КЛИЕНТОВ 10

FCM with more than $100 mln in customer equity (2006) Customer seg. funds Customer secured funds Goldman, Sachs &Co 8, 2 3, 6 Citygroup Global Markets Inc 5, 5 129, 3 Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith Inc 5, 3 494, 2 JP Morgan Futures Inc. 5, 2 620, 2 11

FCM with more than $100 mln. in customer equity UBS Securities LLC Refco LLC 3, 1 830, 1 3, 0 75, 9 Fimat USA Inc. 2, 9 505, 3 Carr Futures Inc. 2, 9 1, 5 Man Financial Inc. 2, 8 626, 1 12

FCM (billion $) June 2009 Goldman, Sachs &Co Newedge USA LLC J. P. Morgan Futures Inc. Deutsche Bank Securities Inc. June 2010 18, 7 18, 6 19, 9 18, 5 15, 3 14. 6 9, 6 12, 3 13

FCM (billion $) Mar-10 Mar- 11 Newedge USA LLC 18, 5 23, 5 Goldman, Sachs &Co 17, 8 21, 8 J. P. Morgan Futures Inc. Deutsche Bank Securities Inc. 13, 9 16. 8 13, 0 16, 4 14

FCM (billion $) Citygroup Global Markets Inc 9, 9 10, 1 UBS Securities LLC 9, 7 10, 0 Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith Inc MF Global Inc. 8, 7 9, 6 7, 4 8, 1 Credit Suisse Securities (USA) LLC 4, 3 5, 6 15

БРОКЕРЫ-ПРИЕМЩИКИ ПРИКАЗОВ n n n ПРЕДСТАВЛЕНИЕ РЕГИСТРАЦИОННЫХ ДОКУМЕНТОВ МИНИМАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ В 20 тыс. долл. США или СОГЛАШЕНИЕ С ФКМ, ОДОБРЕННОЕ КТФТ, В КОТОРОМ ФКМ БЕРЕТ НА СЕБЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ПО ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ БРОКЕРА-ПРИЕМЩИКА 16

БРОКЕР- КОНСУЛЬТАНТ n n РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ, В ЧАСТНОСТИ: ИМЯ КАЖДОГО ПРИНЦИПАЛА БРОКЕРАКОНСУЛЬТАНТА ВМЕСТЕ С УКАЗАНИЕМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ПЯТЬ ЛЕТ ОПИСАНИЕ ПРОГРАММЫ ТОРГОВЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМОЙ БРОКЕРОМ-КОНСУЛЬТАНТОМ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ДЛЯ ВСЕХ СЧЕТОВ. КОТОРЫЕ ОН ВЕДЕТ И ВСЕХ ЕГО КЛИЕНТОВ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ТРИ ГОДА 17

БРОКЕР- КОНСУЛЬТАНТ n n n ИНФОРМАЦИЯ О ЛЮБОМ РЕАЛЬНОМ ИЛИ ПОТЕНЦИАЛЬНОМ КОНФЛИКТЕ ИНТЕРЕСОВ МЕЖДУ ТОРГОВОЙ ПРОГРАММОЛЙ БРОКЕРА-КОНСУЛЬТАНТА ИЛИ ЛЮБОЙ ДРУГОЙ ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ИЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ЕГО ПРИНЦИПАЛОВ ПОДРОБНОЕ ОПИСАНИЕ ВСЕХ ПЛАТЕЖЕЙ, КОТОРЫЕ ОН СОБИРАЕТСЯ БРАТЬ ИНФОРМАЦИЯ О ЛЮБЫХ ЮРИДИЧЕСКИХ ДЕЙСТВИЯХ ПРОТИВ БРОКЕРАКОНСУЛЬТАНТА ИЛИ ЛЮБОГО ИЗ ЕГО ПРИНЦИПАЛОВ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ПЯТЬ ЛЕТ 18

ОПЕРАТОР ТОВАРНОГО ПУЛА n n n ЛЮБАЯ ДОЛЯ СОБСТВЕННОСТИ ЛИБО ИНТЕРЕСА В ПУЛЕ, ПРИНАДЛЕЖАЩАЯ ОПЕРАТОРУ ИЛИ ЛЮБОМУ ИЗ ЕГО ПРИНЦИПАЛОВ СПОСОБ, КОТОРЫМ ПУЛ БУДЕТ ВЫПОЛНЯТЬ ТРЕБОВАНИЯ ПО ВНЕСЕНИЮ ПЕРВОНАЧАЛЬНОГО ДЕПОЗИТА ОПИСАНИЕ ПРОЦЕДУРЫ ВЫКУПА ДОЛИ В ПУЛЕ И ЛЮБЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ ПЕРЕДАЧИ ДОЛЕЙ В ПУЛЕ 19

ОПЕРАТОР ТОВАРНОГО ПУЛА n n ВСЕ ВИДЫ ПЛАТЕЖЕЙ И КОМИССИОННЫХ ИЛИ ДРУГИХ РАСХОДОВ, УПЛАЧИВАЕМЫХ ПУЛОМ ИЛИ ЕГО ПРИНЦИПАЛАМИ В СВЯЗИ С ОБРАЗОВАНИЕМ ПУЛА ИЛИ В СВЯЗИ С ЗАПРОСОМ НА СРЕДСТВА ДЛЯ ПУЛА ПОЛОЖЕНИЕ, УСТАНАВЛИВАЮЩЕЕ ПРЕДЕЛ ОТВЕТСТВЕНОСТИ УЧАСТНИКОВ ПУЛА СВЕРХ СРЕДСТВ, ВНЕСЕННЫХ ИМИ В ПУЛ 20

ДОХОДЫ БРОКЕРСКИХ ФИРМ n n КОМИССИОННЫЕ С КЛИЕНТОВ (ДО 90% ВСЕХ ДОХОДОВ) ПРОЦЕНТЫ ПО СЧЕТАМ КЛИЕНТОВ (ДО 10%) 21

ОТЧЕТ О ДОХОДАХ ФКМ Инк. № 1. 2 3 Статьи доходов и расходов Комиссионные Проценты по депозитам Всего доход Долл. 100, 00 110, 00 Издержки сделок 4 5 6 7. Выплата комиссии Брокерские услуги Биржевой и клиринговый сбор Всего издержек 34, 00 10, 00 6, 00 50, 00 22

ОТЧЕТ О ДОХОДАХ ФКМ Инк. 8 Валовая прибыль 60, 00 Операционные расходы 9. Персонал 25, 00 10 Услуги связи 7, 00 11 Аренда 4, 00 12 Реклама 3, 00 13 Расходы по офису 2, 00 14 Юридические и бухгалтерские услуги 3, 00 15 Другие расходы 3, 00 16 Всего операционные расходы 47, 00 17 Прибыль до уплаты налогов 13, 00 18 Налоговые платежи 6, 00 19 Чистая прибыль 7, 00 23

ПРИБЛИЗИТЕЛЬНЫЕ РАСХОДЫ НА СДЕЛКИ ДЛЯ НЕЧЛЕНОВ БИРЖ Биржа Биржевой сбор Клиринговый сбор Брокерская комиссия Всего Чикагская торговая биржа 0, 04 0, 20 2, 50 2, 74 Чикагская товарная биржа Биржа КОМЭКС 0, 00 1, 50 3, 50 5, 00 1, 50 1, 00 5, 00 7, 50 Нью-Йоркская товарная биржа 1, 00 1, 70 5, 00 7, 70 24

ВИДЫ СЧЕТОВ ВО ФЬЮЧЕРСНОЙ ТОРГОВЛЕ n ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ СЧЕТ n СОВМЕСТНЫЙ СЧЕТ n СЧЕТ ТОВАРИЩЕСТВА n СЧЕТ КОРПОРАЦИИ n СЧЕТ С АГЕНТСКИМИ ПОЛНОМОЧИЯМИ n ХЕДЖЕВЫЙ СЧЕТ n СЧЕТ ОМНИБУС 25

СОДЕРЖАНИЕ ПРИКАЗА КЛИЕНТА n n n n НАИМЕНОВАНИЕ КОНТРАКТА КОЛИЧЕСТВО КОНТРАКТОВ, КОТОРЫЕ НАДО ПРОДАТЬ/КУПИТЬ МЕСЯЦ И ГОД ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА БИРЖА, НА КОТОРОЙ КОТИРУЕТСЯ КОНТРАКТ ЦЕНА, ПО КОТОРОЙ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ЗАКЛЮЧЕНА СДЕЛКА ИМЯ КЛИЕНТА И НОМЕР ЕГО СЧЕТА ДАТА ПРИКАЗА СРОК ДЕЙСТВИЯ ПРИКАЗА 26

РЫНОЧНЫЙ ПРИКАЗ (Аt market, market order ) n n Пример: «Купить 1, июнь 10, нефть, приказ по рынку» Исполняется немедленно по достижении биржевого зала по текущей цене Гарантирует исполнение приказа Не гарантирует благоприятную цену 27

Лимитный приказ (Limit order) n n Пример: "Купить 1, июнь 10, нефть 52, 90 лимит"; "Продать 1 июнь 10, нефть, 52, 96 лимит" Исполняется по лимитной цене или более благоприятной Гарантирует указанную в приказе цену Не гарантирует исполнение приказа 28

Рыночный по достижении цены (Market if touched) n n Пример: "Продать 1, июнь 10, нефть, 52, 05 МIТ" Вводится в действие, когда на рынке появляются сделки с указанной ценой После введения в действие превращается в рыночный Не гарантирует исполнение по цене приказа 29

СТОП ПРИКАЗ (stop order) n n n Примеры: "Купить 2, июнь 10, нефть, 52, 15 стоп" Используется для ограничения убытков по открытым позициям Вводится в действие, когда на рынке появляются сделки с указанной ценой После введения в действие превращается в рыночный Не гарантирует исполнение по цене приказа 30

СТОП-ЛИМИТНЫЙ ПРИКАЗ (stop-limit order) n n n «Купить 2, июнь 10, нефть, 52, 15 стоп; 52, 30 лимит» Используется для ограничения убытков по открытым позициям Вводится в действие, когда на рынке появляются сделки с указанной стоп ценой После введения в действие превращается в лимитный Не гарантирует исполнение 31

ДИСКРЕТНЫЙ ПРИКАЗ (Disretionary Order) n n n Пример: «Купить 2 июнь 10, нефть, 52, 92 + один пункт по усмотрению брокера» Расширяет степень свободы брокера Исполняется в пределах указанных ограничений 32

ПРИКАЗ «ИЛИ ЛУЧШЕ» (or better) n n n Пример: «Купить 2, июнь 10, нефть, 52, 92 или лучше» Брокер может отложить исполнение до появления лучшей цены Не несет ответственности за неисполнение приказа 33

ВЫПОЛНИТЬ ИЛИ УБИТЬ (fill or kill) n n Исполняется сразу после получения брокером При невозможности исполнения по указанной цене автоматически отменяется 34

ВРЕМЕННЫЕ ОГОВОРКИ В ПРИКАЗАХ n n ДНЕВНОЙ ПРИКАЗ НА ЧАСТЬ ДНЯ ПРИКАЗ НА УКАЗАННОЕ ВРЕМЯ ОТКРЫТЫЙ ПРИКАЗ ИЛИ ПРИКАЗ «ДЕЙСТВИТЕЛЕН ДО ОТМЕНЫ» 35

ПРИКАЗЫ НА ОТКРЫТИЕ РЫНОЧНЫЙ ПРИКАЗ НА ОТКРЫТИЕ (on-the opening market order) n ЛИМИТНЫЙ ПРИКАЗ НА ОТКРЫТИЕ (on-the-opening limit order) n 36

ПРИКАЗЫ НА ЗАКРЫТИЕ РЫНОЧНЫЙ ПРИКАЗ НА ЗАКРЫТИЕ ( market on-thе-close order) n ЛИМИТНЫЙ ПРИКАЗ НА ЗАКРЫТИЕ (limit on-the-close order) n 37

ПРАВИЛА ИСПОЛНЕНИЯ ПРИКАЗОВ n n ОБЕСПЕЧЕНИЕ РАВЕНСТВА КЛИЕНТОВ НЕЗАВИСИМО ОТ КАКИХ-ЛИБО УСЛОВИЙ ПЕРВООЧЕРЕДНОСТЬ РАБОТЫ С ПРИКАЗАМИ КЛИЕНТОВ ПЕРЕД СОБСТВЕННЫМИ СДЕЛКАМИ БРОКЕРА 38

ПРИВИЛА ДИЛЕРСКИХ СДЕЛОК n n СДЕЛКИ ЗА СВОЙ СЧЕТ ОСУЩЕСТВЛЯЮТСЯ ПРИ ОТСУТСТВИИ ПРИКАЗОВ ОТ КЛИЕНТОВ ПРИ НАЛИЧИИ ПРИКАЗОВ КЛИЕНТОВ СДЕЛКИ ЗА СВОЙ СЧЕТ ОСУЩЕСТВЛЯЮТСЯ ПРИ УСЛОВИИ НЕКОНКУРЕНЦИИ С ПРИКАЗАМИ КЛИЕНТОВ 39

КРОСС КЛИЕНТСКИХ ПРИКАЗОВ n n n ОГЛАШЕНИЕ НА ПЛОЩАДКЕ ОДНОГО ИЗ ПРИКАЗОВ НЕВОЗМОЖНОСТЬ В ЭТОТ МОМЕНТ ТОРГОВАТЬ ЗА СЧЕТ СВОЕЙ ФИРМЫ ИЗВЕЩЕНИЕ КЛИЕНТОВ О НЕУЧАСТИИ В СДЕЛКЕ ВТОРОЙ БРОКЕРСКОЙ ФИРМЫ 40

КРОСС КЛИЕНТ – БРОКЕРСКАЯ ФИРМА n n n ПРЕДВАРИТЕЛЬНОЕ СОГЛАСИЕ КЛИЕНТА НА ТАКУЮ СДЕЛКУ ОГЛАШЕНИЕ ПРИКАЗА КЛИЕНТА НА ПЛОЩАДКЕ ЦЕНА СДЕЛКИ НА ОДИН ТИК ЛУЧШЕ, ЧЕМ ОГОВОРЕНО В ПРИКАЗЕ КЛИЕНТА 41