Оценка стоимости предприятия(бизнеса) Ст. преподаватель Рягузова Татьяна Ивановна
Тема «Введение в оценку бизнеса • 1. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. Грязновой А. Г. , Федотовой М. А: -Финансы и статистика, 2007. 2. Дамодаран А. «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов» , Москва, «Альпина Бизнес Букс» , 2004 г.
Тема «Введение в оценку бизнеса» 3. Коупленд Т. «Стоимость компаний. Оценка управление» , Москва, «Олимп-Бизнес» , 2005 г. и 4. Пратт Ш. , Фишмен Дж. , Гриффит К. , Уилсон К. , «Руководство по оценке стоимости бизнеса» , Москва, «Квинто-Консалтинг» , 2000 г. 5. Кристофер Мерсер, Тррэвис У. Хармс. Интегрированная теория оценки бизнеса. -М. «Маросейка» , 2008 6. Эванс Ф. , Бишоп Д. М. «Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях» , Москва, «Альпина Бизнес Букс» , 2004 г.
«Введение в оценку бизнеса» Место и роль оценочной деятельности в инновационной экономике Оценочная деятельность необходима: • 1. Для принятия инвестиционных решений. • 2. Для определения величины платы при переходе права пользования природными ресурсами от государства к природопользователю. • 3. Для включения объектов собственности в хозяйственный оборот и изъятия из него с целью соблюдения интересов всех субъектов хозяйствования. • 4. Для размещения акций на первичном рынке ценных бумаг, на вторичном рынке – для установления границ ценовых колебаний акций.
«Введение в оценку бизнеса» Место и роль оценочной деятельности в инновационной экономике • 5. При возникновении и разрешении конфликтов интересов на финансовом рынке и защите прав акционеров. • 6. При подготовке сделок на рынке корпоративного контроля (слияние и поглощение, крупные сделки и реорганизация). • 7. Для кредитования под залог. • 8. Для формирования налоговой базы. • 9. Для оценки рыночной стоимости активов предприятия в целях совершенствования системы финансового и статистического учета
«Введение в оценку бизнеса» Объекты оценки стоимости имущества предприятия • Оценка недвижимости • Оценка движимого имущества • Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности • Оценка ценных бумаг
«Введение в оценку бизнеса» Объекты оценки стоимости имущества предприятия • Оценка недвижимости: • Оценка земли • Оценка зданий и сооружений • Оценка движимого имущества: • Оценка машин и оборудования • Оценка транспортных средств
Введение в оценку бизнеса» Объекты оценки стоимости имущества предприятия • Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности включает: • Оценка стоимости патентов и лицензий • Оценка товарных знаков и деловой репутации • Оценка НОУ-ХАУ, рез-тов НИР и НИОКР • Оценка НМА • Оценка ценных бумаг включает: • Оценка акций • Оценка облигаций • Оценка векселей • Оценка других видов ценных бумаг
Введение в оценку бизнеса» Регулирование оценочной деятельности • Федеральный Закон “Об оценочной деятельности в Р Ф” № 135 - ФЗ от 25. 07. 1998 • ФСО № 1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» утвержден Приказом Минэкономразвития и торговли 20. 07. 2007 г. № 256. • ФСО № 2 «Цель оценки и виды стоимости» утвержден Приказом Минэкономразвития и торговли 20. 07. 2007 г. № 255. • ФСО № 3 «Требования к отчету об оценке» утвержден Приказом Минэкономразвития и торговли 20. 07. 2007 г. № 254.
Введение в оценку бизнеса» Регулирование оценочной деятельности • ФСО № 4» Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости» утвержден Приказом Минэкономразвития от 22 октября 2010 года № 508. • ФСО № 5 «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения» утвержден Приказом Минэкономразвития России от 04. 07. 2011 г. № 328 • ФСО № 6 «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков» • утвержден Приказом Минэкономразвития России от 07. 11. 2011 г. № 628.
Введение в оценку бизнеса» Регулирование оценочной деятельности • ФСО № 4» Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости» утвержден Приказом Минэкономразвития от 22 октября 2010 года № 508. • ФСО № 5 «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения» утвержден Приказом Минэкономразвития от 04 июля 2011 года № 328. • ФСО № 6 «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков» • утвержден Приказом Минэкономразвития России от 07. 11. 2011 г. № 628.
«Введение в оценку бизнеса» Регулирование оценочной деятельности • В стадии разработки: • «Оценка акций, долей участия в уставном капитале(бизнеса) • «Оценка стоимости недвижимого имущества» • «Оценка стоимости машин и оборудования» • «Оценка стоимости НМА и ОС»
«Введение в оценку бизнеса» Регулирование оценочной деятельности • • • Стандарты профессиональных организаций: Стандарты СРОО: например, РОО, СМАО Международные стандарты оценки МССО RICS Valuation Standards( The Red Book) Европейские стандарты оценки (TEGo. VA)
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости В ФСО № 2 определены следующие виды стоимости объекта оценки: • Рыночная стоимость; • Инвестиционная стоимость; • Ликвидационная стоимость; • Кадастровая стоимость.
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости • 1. Рыночная стоимость - это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства т о есть, когда:
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости. Рыночная стоимость • (продолжение) • Одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки , а другая сторона не обязана принимать исполнение; • Стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; • Объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости. Рыночная стоимость • Рыночная стоимость определяется: • При изъятии имущества для государственных нужд; • При определении стоимости размещенных акций общества, приобретаемых обществом по решению общего собрания акционеров; • при определении стоимости объекта залога, в т. ч. при ипотеке; • При определении стоимости неденежных вкладов в уставный капитал; • При определении стоимости имущества должника в ходе процедур банкротства;
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости. Рыночная стоимость • При определении стоимости безвозмездно полученного имущества.
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости. • Инвестиционная стоимость- стоимость, определяемая исходя из доходности объекта оценки для конкретного лица или группы инвесторов при заданных инвестиционных целях использования объекта оценки. • К оценке инвестиционной стоимости обращаются при проведении реорганизационных мероприятий и обосновании инвестиционных проектов.
«Введение в оценку бизнеса» Виды стоимости. Инвестиционная стоимость • Основными причинами отличия инвестиционной стоимости от рыночной являются: • -различия в оценке будущей прибыльности; • -различия в представлениях о степени риска; • -разная налоговая ситуация.
«Введение в оценку бизнеса» Виды стоимости. Ликвидационная стоимость • Ликвидационная стоимость - стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов.
«Введение в оценку бизнеса» Виды стоимости. Кадастровая стоимость • Кадастровая стоимость – это рыночная стоимость объекта оценки определяемая в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки. Определение кадастровой стоимости обычно связано с массовой оценкой недвижимости.
«Введение в оценку бизнеса» Базы стоимости. МСО • Справедливая стоимость • Ценность или инвестиционная стоимость • Специальная • Синергетическая RICS Рыночная арендная ставка Ценность(инвестиционная стоимость) Справедливая стоимость
«Введение в оценку бизнеса» Виды стоимости по МСО. Справедливая стоимость Денежная сумма, за которую актив может быть обменен между хорошо осведомленными, желающим осуществить сделку сторонами в процессе коммерческой сделки Инвестиционная стоимость, или ценность Стоимость имущества для конкретного инвестора или класса инвесторов при определенных инвестиционных или операционных целях. Это субъективное понятие соотносит конкретное имущество с конкретным инвестором, группой инвесторов или организацией с определенными инвестиционными целями и/или критериями.
«Введение в оценку бизнеса» Виды стоимости по МСО. Специальная стоимость. Денежная сумма, отражающая определенные свойства актива, которые имеют стоимость только для специального покупателя. Синергетическая стоимость. Дополнительный элемент стоимости, создаваемый в комбинации двух и более имущественных интересов в том случае, когда стоимость объединенных имущественных интересов превышает простую сумму рыночных стоимостей исходных имущественных интересов.
«Введение в оценку бизнеса» Изменения в МСО 2 признаются три категории баз оценки: • Инвестиционная стоимость • Стоимости в обмене: Справедливая стоимость (в оценочном смысле), Специальная стоимость, Синергетическая стоимость • «Стоимости» , определение которых устанавливаются отдельными законами стран Ликвидационная стоимость не признается как база стоимости, а относится либо к справедливой, инвестиционной, либо рыночной стоимости. В большинстве случаев, применение базы стоимости без дополнительных разъяснений недостаточно
«Введение в оценку бизнеса» Изменения в МСО. МКСО считает, что нет необходимости рассматривать Ликвидационную стоимость как отдельную базу оценки: иногда о такой ситуации обмена можно сообщать по рыночной стоимости( с соответствующими допущениями) • Та или иная база оценки описывает фундаментальные принципы измерения в оценке. • База оценки - не описывает состояние или условие актива, который вовлечен в гипотетическую сделку ( они описываются дополнительно) • База оценки обычно описывает характер подразумеваемой сделки, отношения и мотивацию сторон и степень, в какой актив выставляется на рынке.
«Введение в оценку бизнеса» Изменения в МСО. • В большинстве случаев применение базы стоимости без дополнительных разъяснений недостаточно • Общий формат сообщения о базе оценки: » База оценки + допущения о состоянии актива и обстоятельствах его продажи (отдельно или совместно с другими активами)» • Почти всегда будет необходимым совмещать базу оценки с соответствующими допущениями или специальными допущениями( т. е. допущениями, которые скорей всего не соответствуют текущей действительности), которые описывают предполагаемый статус или состояние актива на дату оценки.
«Введение в оценку бизнеса» Примеры сообщения баз оценки. • «Рыночная стоимость с учетом арендного договора» • «Рыночная стоимость при специальном допущении, что работы по строительству были завершены» • «Рыночная стоимость бизнеса как действующего предприятия» • «Рыночная стоимость машин и оборудования «на месте» при предположении, что бизнес будет продолжен» • «Рыночная стоимость машин и оборудования «на месте» , но в предположении, что бизнес закрывается» • «Рыночная стоимость машин и оборудования как отдельных объектов для их перемещения с нынешнего местоположения» • «Рыночная стоимость машин и оборудования при их утилизации»
«Введение в оценку бизнеса» Виды стоимости RICS. • Рыночная стоимость, Инвестиционная стоимость и Справедливая стоимость соответствуют МСО. • Рыночная арендная ставка. Предполагаемая денежная сумма, по которой имущество или помещение, являющееся частью имущества, может быть сдано в аренду после проведения надлежащего маркетинга в коммерческой сделке на дату оценки между заинтересованными и осведомленными арендодателем и арендатором, которые действуют разумно и без принуждения. Аналогично рыночной стоимости, но определяется величина периодического платежа, а не единовременная денежная сумма.
«Введение в оценку бизнеса» Цели оценки предприятия/ бизнеса • Сделки купли-продажи (M&A, приватизация) • Реструктуризация активов, обязательств и капитала ( выкуп акций, например ст. 75 Закона об АО; доп. эмиссия, IPO • Взнос в УК • Кредитование • Судебные споры • Составление финансовой отчетности в соответствии с IAS(оценка активов, тестирование активов на обесценение, РРА) • Принятие различных инвестиционных и управленческих решений • Управление на базе стоимости
«Введение в оценку бизнеса» Органы контроля и надзора за ОД в Росси Уполномоченные федеральные органы: • Минэкономразвития РФ осуществляет нормативно-правовое регулирование ОД: выработка государственной политики в области ОД, утверждение федеральных стандартов оценки, методических указаний о государственной кадастровой оценке и нормативных технических документов, необходимых для проведения государственной кадастровой оценки, утверждение образовательных программ в области оценочной деятельности. • Росреестр (Федеральная служба государственной регистрации, кадастра и картографии) осуществляет надзор за деятельностью СРО оценщиков- проведение плановых (раз в два года согласно плану) и внеплановых проверок СРО
«Введение в оценку бизнеса» Органы регулирования ОД в Росси Регулирование оценочной деятельности осуществляется: • Национальным Советом по оценочной деятельности НСОД)---- разработка федеральных стандартов оценки • Саморегулируемыми организациями оценщиков ----- разработка и утверждение стандартов и правил оценочной деятельности • НСОД и СРОО осуществляют контроль за осуществлением членами саморегулируемой организации оценщиков оценочной
«Введение в оценку бизнеса» СРОО • Саморегулируемой организацией оценщиков признается некоммерческая организация, созданная в целях регулирования и контроля оценочной деятельности, включения в единый государственный реестр саморегулируемых организаций оценщиков, объединяющая оценщиков на условиях членства. • По состоянию на 9/12 действует 10 СРО оценщиков.
«Введение в оценку бизнеса» Требования к СРОО • Объединение в составе в качестве членов не менее 300 физ. Лиц оценщиков; • Наличие компенсационного фонда, который формируется за счет ее членов в денежной форме в размере, не менее 300 тыс. руб. • Наличие коллегиального органа управления(совета, наблюдательного совета)функционально специализированных органов и структурных подразделений; • Наличие стандартов и правил оценочной деятельности, утвержденных в соответствии с требованиями ФЗ № 135
«Введение в оценку бизнеса» Функции и задачи НСОД • Разработка федеральных стандартов оценки; • Осуществление предварительной экспертизы нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих оценочную деятельность; • Рассмотрение проектов нормативных правовых актов РФ, регулирующих оценочную деятельность и представление рекомендаций к их утверждению уполномоченным федеральным органом, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию оценочной деятельности;
«Введение в оценку бизнеса» Функции и задачи НСОД • Рассмотрение образовательных программ образовательных учреждений, осуществляющих профессиональное обучение специалистов в области оценочной деятельности, и рекомендация таких программ к утверждению; • Разработка программ профессиональной переподготовки оценщиков; • Обсуждение вопросов государственной политики в области оценочной деятельности; • Представление интересов саморегулируемых организаций в области оценочной деятельности;
«Введение в оценку бизнеса» Функции и задачи НСОД • Представление интересов саморегулируемых организаций оценщиков в федеральных органах государственной власти, органах государственной власти субъектов Росссийской Федерации, органах местного самоуправления; • Формирование предложений по вопросам выработки государственной политики в области оценочной деятельности; • Формирование предложений о совершенствовании правового и экономического регулирования оценочной деятельности; • Защита прав и законных интересов саморегулируемых организаций оценщиков;
«Введение в оценку бизнеса» Случаи обязательной оценки в РФ • • Ст. 8 ФЗ № 135 от 29. 06. 88 «Об ОД в РФ» Ст. 15 ФЗ 3 14 -ФЗ от08. 02. 98 «Об ООО» Ст. 24, 75, 77, 84. 2 ФЗ 3208 -ФЗ от 26. 12. 95 «Об АО» Ст. 110, 111, 115, 129, 130, 132, 139, ФЗ № 127 -ФЗ от 26. 10. 02. «О несостоятельности (банкротстве)» • Земельный и Лесной кодексы РФ, ФЗ № 229 от 02. 10. 07 «Об исполнительном производстве» , ФЗ № 156 от 2911. 01 «Об инвестиционных фондах» , ФЗ № 39 от22. 04. 96 «О рынке ценных бумаг» » , ФЗ № 102 от 16. 07. 98 «Об ипотеке (залоге недвижимости)» . И др.
«Введение в оценку бизнеса» Принципы оценки • 1 группа принципов основана на представлениях собственника • 2 группа принципов связана с эксплуатацией собственности • 3 группа принципов обусловлена действием рыночной среды
Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки • 1. группа принципов основана на представлениях собственника: • Принцип полезности. Чем больше предприятие способно удовлетворять пртребность собственника, тем выше его стоимость.
Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки • Принцип замещения. Максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.
« Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки (продолжение) • Принцип ожидания. Ожидание - это определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.
«Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • 2. группа принципов обусловлена эксплуатацией собственности: • Принцип вклада. Заключается в том, что включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.
«Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • Принцип остаточной продуктивности. • Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.
«Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • Принцип предельной производительности. Принцип базируется на теории предельного дохода. Чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и возрастает, однако уже замедляющимися темпами. Замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не стане меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.
«Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. 2 -я группа принципов обусловлена эксплуатацией собственности (продолжение): Принцип сбалансированности (пропорциональности). Согласно этому принципу максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства. Одним из важных моментов этого действия этого принципа является соответствие размеров предприятия потребностям рынка. Если предприятие является слишком большим для удовлетворения потребностей рынка. То его эффективность падает, особенно если затруднена доставка ресурсов или товаров.
Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • 3 -я группа принципов обусловлена влиянием рыночной среды: • Принцип соотношения спроса и предложения. • Принцип соответствия.
Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • Принцип регрессии. • Принцип прогрессии.
Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • Принцип конкуренции. • Принцип экономического разделения означает, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.
Основные понятия, цели и принципы оценки» Принципы оценки. • Экономическое разделение имеет место, если права на объект можно разделить на два или более имущественных интереса, в результате чего общая стоимость объекта возрастет. Результатом такого анализа является определение наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, иначе говоря, определение направления использования собственности предприятия, которое юридически, технически осуществимо и которое обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества. В этом и заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Этот принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования.
Бизнес как объект оценки • МСО: организация, занимающаяся той или иной экономической деятельностью. • Научная дискуссия членов рабочей группы МЭР РФ : • организация, деятельность которой направлена на получение прибыли, и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса. • Юридическое лицо(организация, предприятие), деятельность которого направлена на извлечение экономических выгод и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса, использования активов (капитала) и иного оборота гражданских прав и их объектов.
Бизнес как объект оценки • 1. Бизнес – это права • 2. Бизнес – это капитал; совокупность активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления экономической деятельности • 3. Это процесс, определенная экономическая деятельность, основная цель которой - получение прибыли. • Бизнес- в первую очередь – процесс , деятельность, направленная на получение экономических выгод. Все больше авторов использует понятие «компания» и «капитал»
Определения в нормативноправовых актах • ГК РФ, ст. 132: • 1. Предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности • 2. Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью • Стоимость предприятия как бизнеса, как стоимости имущественного комплекса.
Бизнес - капитал • АКТИВ ПАССИВ • Внеоборотные Капитал Активы Долгоср. обязат • Оборотные активы Текущие обязат. • Суммарные активы Суммарные пасс. • • Используемые базы оценки: Собственный капитал Инвестированный капитал Результат оценки бизнеса - стоимость собственного капитала
Бизнес - капитал • Актив Пассив • Операционные активы Общий Капитал (операционная деятельность объем Долгосрочные обязател. Неоперационные активы инвестиц. Текущие обязательства __________________________ Суммарные активы Суммарные пассивы
Объект оценки Компоненты компании: • основная операционная деятельность • неоперационные активы • источники финансирования • Enterprise value (EV) • • Совокупный капитал, привлеченный для финансирования основной деятельности ( не различая источников финансирования) или СК+Долг, или СК и эквиваленты + Долг и его эквиваленты Net EV= СК + Долг + ПА + доля миноритар - неоперационные активы(ден. средства, краткосрочные финвложения) СК= Капитализация = Цена 1 ОА*общее количество размещенных ОА
Объект оценки • Оценка бизнеса (компании: • Совокупный капитал = СК+ Долг • Собственный капитал: 100% пакет ОА, 100 % доля участия
Примеры сделок • Сделки: • • • Купля продажа Дополнительная эмиссия Внесение в уставный капитал другого предприятия Конвертация акций, слияние/ поглощения Залог
Этапы оценки Проведение оценки включает следующие этапы: • 1. Определение задачи • 2. Составление плана оценки • 3. Сбор и анализ информации и подготовка ее для целей оценки • 4. Выбор подходов и методов оценки • 5. Согласование промежуточных результатов и подготовка итогового заключения • 6. Составление отчета об оценке. Требования к проведению оценки определены в ФСО № 1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки»
Этапы оценки • 1. Определение задачи. На этом этапе четко формулируются базовые параметры оценочного задания. Задание на оценку включает: -идентификацию объекта оценки; идентификацию принадлежащих оценке имущественных прав; -назначение (сфера применения) результатов оценки; -выбор и определение вида стоимости; -описание объема оценки; -уточнение других ограничений.
Этапы оценки • 2. Составление плана и договора на проведение оценки На этом этапе определяются: • -график работ по оценке; • -источники и способы сбора информации; • -затраты на сбор и обработку информации; • -оценочная методология, соответствующая цели оценки; • -вознаграждение оценщика. • Затем составляется договор на проведение оценки.
Этапы оценки • 2. Составление плана и договора на проведение оценки (продолжение) • Договор на проведение оценки должен содержать: • -объект оценки; • -вид стоимости имущества (способ оценки); • -дата оценки; • -срок проведения оценки; • -размер денежного вознаграждения оценщика; • -сведения об обязательном страховании гражданской ответственности оценщика; • -наименование саморегулируемой организации, членом которой является оценщик, и место нахождения этой организации;
Этапы оценки • 2. Составление плана и договора на проведение оценки (продолжение) • -указания на стандарты оценочной деятельности, которые будут применяться при проведении оценки;
Этапы оценки • 3. Сбор и анализ информации и подготовка ее для целей оценки Два блока информации: 1. Внешняя информация: - общая экономическая - отраслевая - территориальная 2. Внутренняя информация: - официальная отчетность(бух. баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств за 3 -5 лет); - дополнительная информация.
Этапы оценки. • 3. Сбор и анализ информации и подготовка ее для целей оценки(продолжение) • Подготовка информации включает: • Инфляционная корректировка -приведение информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду, учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконтирования.
Этапы оценки. • Нормализация бухгалтерской отчетности - корректировка методов учета операций, корректировка данных отчетности с целью определения рыночной стоимости активов. • корректировка на разовые, нетипичные и не операционные доходы и расходы;
Этапы оценки. • Трансформация бухгалтерской отчетности - это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета. Вычисление относительных показателей в процессе оценки осуществляется с целью определения потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой деятельности.
Этапы оценки. • 4. Выбор подходов и методов оценки • Доходный подход: - метод дисконтирования денежных потоков; - метод капитализации дохода. • Сравнительный подход: - метод компании – аналога (рынка капитала); - метод сделок; - метод отраслевых коэффициентов. • Затратный подход: - метод чистых активов; - метод ликвидационной стоимости.
Этапы оценки • 5. Согласование промежуточных результатов и подготовка итогового заключения • Оценщик для получения итоговой стоимости объекта оценки осуществляет согласование (обобщение) результатов расчета стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки. • При согласовании результатов расчета стоимости объекта оценки должны учитываться вид стоимости, установленный в задании на оценку, а также суждения оценщика о качестве результатов, полученных в рамках примененных подходов.
Этапы оценки • 5. Согласование промежуточных результатов и подготовка итогового заключения (продолжение) • Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете об оценке, может быть признана рекомендуемой для целей совершении сделки с объектами оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты не прошло более 6 месяцев. • Итоговая величина стоимости должна быть выражена в валюте РФ.
Этапы оценки • 6. Составление отчета об оценке. • Требования к отчету об оценке определены в ФСО № 3 • В отчете должны содержаться следующие разделы: • а) основные факты и выводы: • - общая информация, идентифицирующая объект оценки;
Этапы оценки • - результаты оценки, полученные применении различных подходов к оценке; • - итоговая величина стоимости объекта оценки; • б) задание на оценку в соответствии с требованиями федеральных стандартов оценки;
Этапы оценки • 6. Составление отчета об оценке. • в) сведения о заказчике оценки и об оценщике. • г) допущения и ограничительные условия; • д) применяемые стандарты оценочной деятельности; • е) описание объекта оценки с приведением ссылок на документы, устанавливающие количественные и качественные характеристики; • -ж) анализ рынка объекта оценки; • -з) описание процесса оценки; • -и) согласование результатов.
Скачать презентацию Оценка стоимости предприятия бизнеса Ст преподаватель Рягузова Татьяна Ивановна
Оценка бизнеса -введение.ppt