Оценка эффективности инвестиционных проектов Показатели эффективности инвестиций Критерии

Оценка эффективности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиций. Критерии принятия инвестиционных решений

Задачи оценки эффективности инвестиционных проектов: n 1. Оценка реализуемости проекта n 2. Оценка абсолютной эффективности (целесообразности проекта) n 3. Оценка сравнительной эффективности (насколько этот проект лучше альтернативных) 2

Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 1. Проект как самостоятельная система Проект Коммерческая эффективность 3

Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 2. Проект как часть более крупной системы Народнохозяйственная эффективность Проект Коммерческая эффективность 4

Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 3. Проект как совокупность более мелких систем Народнохозяйственная эффективность Проект Коммерческая эффективность Эффективность участия в проекте 5

Показатели эффективности инвестиционных проектов 1. Абсолютные Финансовый эффект = Финансовые выгоды – Финансовые затраты 2. Относительные Финансовые выгоды Финансовый эффект = Финансовые затраты 3. Прочие 6

NPV – Net Present Value n (чистый дисконтированный доход, чистая приведенная ценность) n (Bi “с” - Ci “с”) - (Bi “без” - Ci “без”) NPV = (1+Rate) i i=1 (или 0) B - Benefits (Выгоды); С - Costs (Затраты); i - номер периода “с” - с проектом; “без” - без проекта; 7

NPV – Net Present Value n (чистый дисконтированный доход, чистая приведенная ценность) + - построен на основании «здравого смысла» __ - не характеризует скорость роста средств инвестора - достаточно устойчив – не теряет экономического смысла при любых комбинациях исходных данных 8

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) IRR 9

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) 1. NPV = 0 10

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) IRR - ? 11

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) 1. NPV = 0 2. Rate > 0 12

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) 13

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) 1. NPV = 0 2. Rate > 0 3. NPV имеет корень 14

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) 15

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) 1. NPV = 0 2. Rate > 0 3. NPV имеет корень 4. Корень NPV единственный 16

IRR – Internal Rate of Return n (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта) + __ - имеет конкретный экономический смысл - нет формулы расчета - характеризует скорость роста - не всегда существует 17

PI – Profitability Index n (индекс доходности) n PI – отношение прироста сальдо от операционной и финансовой деятельности к приросту сальдо инвестиционной деятельности. + - имеет конкретный экономический смысл рентабельности инвестиций - характеризует устойчивость проекта 18

PBP – Payback Period n (срок окупаемости) n продолжительность наименьшего периода, в течение которого ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. __ + - наглядность - популярность - не оценивает общий эффект от проекта - не характеризует скорость роста средств инвестора 19

Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов: n n NPV > 0 IRR > rate (если IRR существует) PI > 1 Tокуп < T 20