. Общие подходы к анализу и оценке инвестиционных проектов Панов Александр Николаевич, начальник Отдела кредитования Мурманское отделение № 8627 «Сбербанка России» (ОАО) 01. 03. 20121 1
Важнейшее свойство капитала - возможность приносить прибыль его владельцу. Инвестирование – одна из форм использования такой возможности. Конечно, мы должны получить прибыль, но мы должны получать прибыль не только сиюминутно, но и на протяжении долгого времени, поэтому мы должны продолжать вкладывать капитал в исследования, в расширение и в обслуживание. Akio Morita, основатель корпорации SONY Суть инвестирования: с точки зрения инвестора – отказ от получения прибыли «сегодня» во имя прибыли «завтра» . Необходимое условие для принятия решения об инвестициях – оценка плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату. Формы и содержания инвест-проектов: классическое ИК и ПФ (выполнение СМР, вложения во внеоборотные активы, финансирование сделок по купле-продаже предприятий, возмещение ранее понесенных инвестиционных затрат и т. п. ). кредитование проектов строительства объектов жилой недвижимости (многоквартирные жилые дома и комплексы, коттеджи и таунхаусы, машиноместа, входящие в состав жилого дома и т. п. ). кредитование проектов строительства объектов коммерческой недвижимости (торговая, офисная, складская недвижимость, развлекательные комплексы, объекты туристической инфраструктуры). кредитование уставной деятельности Заемщика с обеспечением в виде объектов коммерческой недвижимости; сделки с использованием лизинговых схем (в том числе с привлечением «Сбербанк-Лизинг» . 2
Три основных фазы развития проекта: Предынвестиционная фаза Инвестиционная фаза Эксплуатационная фаза Срок жизни проекта – период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала. 3
Предынвестиционные исследования Исследования и подготовка к началу осуществления проекта: • исследование возможностей; • подготовительные или предпроектные исследования; • оценка осуществимости или ТЭО. Критерии оценки инвестиционного проекта Финансовая оценка (финансовая состоятельность) Экономическая оценка (эффективность инвестиций) Бухгалтерская отчетность Статистические методы Методы дисконтирования Коэффициенты финансовой оценки срок окупаемости, PV NPV, IRR 4
Финансовая оценка (основные положения) Коэффициенты покрытия Проект должен генерировать денежный поток, способный обеспечивать своевременное и полное погашение имеющихся финансовых обязательств CF > 0 Неотрицательный остаток свободных денежных средств в течение всего горизонта планирования Нормативные коэффициенты Расчетные показатели рентабельности, оборачиваемости, ликвидности и др. должны удовлетворять целям составления проекта (например, параметрам кредитного продукта) Оценка эффективности инвестиций Доходность Реальная норма доходности должна быть выше, чем по любому иному способу вложения денег NPV Чистая приведенная стоимость > 0 IRR Внутренняя норма прибыли > ставка привлечения источников финансирования (средняя стоимость капитала, ставка по кредиту) 5
Примеры реализации проектов: классическое ИК и ПФ: финансирование и рефинансирование затрат на строительство/приобретение и модернизацию рыболовных и грузовых судов (в том числе с использованием аккредитивной формы расчетов); финансирование сделок по приобретению компаний, наделенных квотами на вылов ВБР; в том числе осуществляющих деятельность за пределами Мурманской области; модернизация рыбоперерабатывающего комплекса и прочие вложения во внеоборотные активы. кредитование проектов строительства объектов коммерческой недвижимости: финансирование и рефинансирование затрат на строительство оздоровительного центра, гипермаркета общей площадью более 5000 кв. м. , офисных центров, прочих объектов коммерческой недвижимости. кредитование проектов строительства объектов жилой недвижимости: финансирование и рефинансирование затрат на строительство жилого комплекса кредитование уставной деятельности Заемщика с обеспечением в виде объектов коммерческой недвижимости: рефинансирование затрат на строительство торгово-развлекательного комплекса и финансирование уставной деятельности компании за пределами Мурманской области. 6
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! 7
Скачать презентацию Общие подходы к анализу и оценке инвестиционных
Сбербанк_Преза_Инвест.pptx