ОБЛИГАЦИ И Гр: 26 Э 115
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать. К ценным бумагам в РФ относятся: государственная облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя и многое другое. Облигации и акции в развитой рыночной экономике - главные инструменты привлечения компаниями небанковских денег.
Облигации(лат. obligatio — обязательство) эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.
ИСТОРИЯ ПОЯВЛЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ 16 век - как альтернатива ростовщикам в Голландии появляются первые облигации В России облигации впервые появились при Екатерине II. Реально, рынок облигаций в России начал развиваться, только после отмены крепостного права. В 1917 году все облигации царской России и временного правительства были признаны незаконными, и соответственно по ним можно было не платить. Но, уже в 20 -х годах появились облигации Советского союза. В 1995 году появились первые ОВГЗ. А первые корпоративные облигации появились в 2001 году с выпуска облигаций банком «Райффайзен» (тогда без Аваль).
РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ Согласно законодательству России, первичное размещение облигаций занимает от 3 -12 мес. Но не больше года с момента регистрации проспекта эмиссии облигаций в ФСФР (так же необходимо зарегистрировать и решение о выпуске). Тем не менее, на практике первичное размещение, как правило, проходит в 1 день. Это касается как рынка государственных, так и негосударственных облигаций.
ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ ПО ТИПУ ДОХОДОВ:
облигация — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР. Дисконтная
Облигация с фиксированной процентной ставкой— купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
Облигация с плавающей процентной ставкой— купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.
ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ ПО КОНВЕРТИРУЕМОСТИ: конвертируемые (в акции, в другие облигации) неконвертируемые
ВИДЫ ОБЛИГАЦИИ ПО ЭМИТЕНТАМ Государственные облигации — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством. Суверенные облигации Корпоративные облигации Инфраструктурные облигации Муниципальные облигации Еврооблигации
ОБЛИГАЦИИ ОТЛИЧАЮТСЯ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ СРОКОВ, НА КОТОРЫЕ ВЫПУСКАЕТСЯ ЗАЙМ И ДЕЛЯТСЯ НА РАЗНЫЕ ВИДЫ:
1. ОБЛИГАЦИИ С НЕКОТОРОЙ ОГОВОРЕННОЙ ДАТОЙ ПОГАШЕНИЯ, ДЕЛЯТСЯ НА: Краткосрочные (от 1 года до 3 лет); Среднесрочные (от 3 до 7 лет); Долгосрочные (свыше 7 лет);
2. ОБЛИГАЦИИ БЕЗ ФИКСИРОВАННОГО СРОКА ПОГАШЕНИЯ ВКЛЮЧАЮТ В СЕБЯ: Бессрочные, или непогашаемые; Отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения
3. ЕЩЕ ПРИ ВЫПУСКЕ ОБЛИГАЦИЙ ЭМИТЕНТ СТАВИТ УСЛОВИЯ ВОСТРЕБОВАНИЯ: ПО НОМИНАЛУ ИЛИ С ПРЕМИЕЙ; Облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости; Продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока; Отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения
4. В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ПОРЯДКА ВЛАДЕНИЯ: Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент; На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации
5. ПО ЦЕЛЯМ ОБЛИГАЦИОННОГО ЗАЙМА: Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия; Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п. ).
6. ПО СПОСОБУ РАЗМЕЩЕНИЯ: Свободно размещаемые облигационные займы; Займы, предполагающие принудительный порядок размещения
7. В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ФОРМЫ, В КОТОРОЙ ВОЗМЕЩАЕТСЯ ПОЗАИМСТВОВАННАЯ СУММА: С возмещением в денежной форме; Натуральные, погашаемые в натуре.
8. ПО МЕТОДУ ПОГАШЕНИЯ НОМИНАЛА: Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом; Облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала; Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).
9. В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТОГО, КАКИЕ ВЫПЛАТЫ ПРОИЗВОДЯТСЯ ЭМИТЕНТОМ ПО ОБЛИГАЦИОННОМУ ЗАЙМУ: Облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком; Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном (бескупонные облигации). Таковыми являются облигации ЦБ РФ;
Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход; Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении
Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании — эмитента, т. е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называют доходными или реорганизационными, т. е. выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство;
10. ПО СПОСОБАМ ВЫПЛАТЫ КУПОННОГО ДОХОДА: Облигации с фиксированной купонной ставкой; Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента; Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (так называемые индексируемые облигации; обычно эмитируются в условиях инфляции) Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации); Облигации с оплатой
РАЗНИЦА МЕЖДУ ОБЛИГАЦИЯМИ И КРЕДИТОМ: В случае с покупкой облигации кредиторов не один, а множество; Облигацию можно продать, не дожидаясь окончания срока ее обращения. Выпуск облигации является выгодной операцией как для инвестора, так и для эмитента. Ведь в этом случае устраняется посредник - банк. В результате инвестор может разместить свои денежные средства под ставку выше чем в банке, а предприятие получает кредит дешевле чем банковский.
РАЗНИЦА МЕЖДУ ОБЛИГАЦИЯМИ И АКЦИЯМИ: Акция дает ее собственнику право на часть капитала компании, но не дает право требовать возврата долга. Облигация, наоборот, никаких прав на собственность и имущество не дает, но зато позволяет требовать возврата инвестированных средств. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента. В отличие от дивиденда по акциям, процент по облигациям является фиксированным. В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора собственником выпустившей их компании. Процент по облигации выплачивают как минимум один раз в год независимо от финансового состояния эмитента.
СОВРЕМЕННЫЕ РОССИЙСКИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ: Рынок государственных облигаций является достойной альтернативой рынку банковских депозитов для юридических лиц и сберегательных вкладов для физических лиц, во многом превосходя последние как по параметрам доходности, так и по показателям надежности и ликвидности вложений.
На текущий момент на рынке обращаются чуть менее 700 выпусков облигаций (без учета ОФЗ) и порядка 500 эмитентов, включая выпуски субъектов федерации. При этом наиболее крупными заемщиками на публичном рынке по объему выпущенных облигаций выступают: Москва затем идет Газпромбанк , ВТБ, АИЖК , РЖД, Россельхозбанк, Газпром. В настоящее время общий объем рынка облигаций субъектов Российской Федерации и муниципальных образований является одним из самых динамично развивающихся сегментов экономики страны.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ИСТОЧНИКИ: http: //fundmarket. ua/blogs/4 c 3302504695 e/ Несколько слов об истории облигаций http: //www. malb. ru/glossariy 083. html http: //www. rusbonds. ru/ http: //ru. wikipedia. org/wiki
