Новое качество российского фондового рынка А Э Рыбников

Новое качество российского фондового рынка А. Э. Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ

Фондовая биржа ММВБ на российском фондовом рынке n n n В 3 -м квартале 2006 г. доля ФБ ММВБ в биржевом обороте российского фондового рынка составила более 95% Объем торгов в 2005 г. составил 225, 6 млрд. долл. США, на 49, 2% больше объема торгов в 2004 г. Объем торгов за январь-сентябрь 2006 г. составил 500, 7 млрд. долл. , в 3, 4 раза больше январясентября 2005 г. 2

Рост ликвидности рынка (среднедневной оборот торгов) 3

Фондовая биржа ММВБ – положение в мире Оборот торгов рынка акций за январь-август 2006 года и кол-во эмитентов Млрд. долл. Число эмитентов NYSE 14712. 6 2242 NASDAQ 7889. 6 3139 London SE 4846. 2 3205 Tokyo SE 4072. 2 2370 Euronext 2274. 0 1218 Deutsche Borse 1822. 7 756 Hong Kong Ex&Cl 501. 6 1149 Shanghai SE 405. 1 836 ФБ ММВБ 322, 6 192 Singapore Ex 116. 4 693 Wiener Borse 53. 8 111 Warsaw SE 34. 4 253 4

Распределение объема торгов 5

Рынки акций российских компаний (август 2006 г. ) Ø Фондовая биржа ММВБ (ФБ ММВБ): Ø Ø Ø London Stock Exchange (LSE): Ø Ø Ø 67% суммарного оборота российского рынка акций и рынка ADR/GDR на акции российских компаний 94% биржевого оборота российского рынка акций 25% суммарного оборота российского рынка акций и рынка ADR/GDR на акции российских компаний 84% суммарного оборота ADR/GDR на акции российских компаний на западных площадках Группа РТС (РТС): Ø Ø 3, 3% суммарного оборота российского рынка акций и рынка ADR/GDR на акции российских компаний 6% биржевого оборота российского рынка акций 6

Рынок акций n n n На ФБ ММВБ торгуется 299 акций 183 эмитентов В листинг внесены 59 акций 43 эмитента, включая blue chips Объем торгов акциями в 2005 г. составил 141, 8 млрд. долл. (рост 30, 6% по сравнению с 2004 г. ) Объем торгов акциями за январьсентябрь 2006 г. составил 373, 2 млрд. долл. , в 4, 1 раза больше объема торгов в январе-сентябре 2005 г. Индекс ММВБ на 1 октября 2006 г. — 1 367, 24 (изменение с начала года: +28, 4%) 7

Рынок корпоративных и региональных облигаций n n На ФБ ММВБ торгуется 448 облигаций 320 эмитентов В листинг ФБ ММВБ включены 141 облигации 87 эмитента Объем торгов облигациями в 2005 г. составил 83, 8 млрд. долл. , что в два раза выше уровня 2004 г. Объем торгов за январь-сентябрь 2006 г. составил 127, 5 млрд. долл. , что в 3 раза больше объема торгов за январь-сентябрь 2005 г. 8

Первичный рынок корпоративных облигаций n n n В 2005 г. на ФБ ММВБ размещено 144 выпуска объемом 9, 14 млрд. долл. За январь-сентябрь 2006 г. размещено 142 выпуска корпоративных облигаций на общую сумму более 10, 5 млрд. долл. Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: n Российские железные дороги — 0, 89 млрд. долл. n Внешторгбанк — 0, 54 млрд. долл. n ФСК ЕЭС — 0, 5 млрд. долл. 9

Первичный рынок региональных облигаций n n n Суммарный объем размещений в 2005 г. составил 3, 17 млрд. долл. В январе-сентябре 2006 года размещено 17 выпусков региональных облигаций общим объемом более 1, 7 млрд. долл. (включая облигации Правительства г. Москвы) Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: n г. Москва — 0, 67 млрд. долл. n Московская область — 0, 43 млрд. долл. n Красноярский край — 0, 11 млрд. долл. 10

Рынок ПИФов n Первый ПИФ на ММВБ - 18 февраля 2003 г. n В октябре 2006 г. : n n 22 интервальных n 22 закрытых n n 53 открытых 15 индексных фондов (индекс ММВБ) + 4 (проходят регистрацию) Объем торгов паями ПИФов за январь-сентябрь 2006 г. - 1, 91 млрд. руб. – в 8, 4 раза больше по сравнению с 2005 г. 11

Эмитенты 12

Инвесторы (Количество) Количество на конец периода, тысяч Инвесторы Дек. 04 Дек. 05 Апр. 06 Июл. 06 Сен. 06 Общее количество 117, 4 134, 4 166, 0 209, 9 229, 7 Юридические лица 20, 1 19, 1 20, 9 22, 4 23, 2 Физические лица 96, 5 109, 7 138, 7 180, 0 198, 0 Нерезиденты 0, 8 1, 1 1, 3 1, 6 2, 0 Клиенты, передавшие свои средства в ДУ 0, 0 4, 5 5, 1 5, 9 6, 6 13

Инвесторы (Структура оборота торгов) Структура брутто-оборота торгов по акциям, % 2004 год 2005 год 1 кв. 2006 2 кв. 2006 3 кв. 2006 Дилерские операции 14, 0% 9, 1% 10, 2% 8, 6% 8, 9% Юридические лица 41, 8% 39, 1% 33, 7% 30, 8% 31, 3% Физические лица 30, 2% 27, 1% 33, 2% 36, 1% 30, 0% Нерезиденты 14, 0% 15, 9% 14, 9% 15, 2% 21, 4% 0, 0% 8, 9% 7, 9% 9, 3% 8, 4% 100% 100% Клиенты, передавшие свои средства в ДУ Всего 14

Структура рынка акций (август 2006 г. ) Ø Розничный сегмент (сделки до 100 тыс. руб. ) составляет: Ø Ø Ø Крупнооптовый сегмент (сделки свыше 2, 5 млн. руб. ) составляет: Ø Ø Ø 66, 1% общего количества сделок 4, 4% (49 млрд. руб. ) общего объема торгов 2, 4% общего количества сделок 49, 4% (557 млрд. руб. ) общего объема торгов Оборот крупнооптового сегмента на ФБ ММВБ на 7% превышает оборот по депозитарным распискам на акции российских компаний всего лондонского рынка в целом, включая Международную книгу заявок LSE (228 млрд. руб. ) и внебиржевой рынок (293 млрд. руб. ) 15

Результаты: новое качество рынка n n n Высокая ликвидность, низкие издержки, эффективное ценообразование, прозрачность рынка Широкий круг финансовых инструментов для операций Высокотехнологичная современная система торгов, удобная и надежная система клиринга и расчетов Интернет-трейдинг – доступ инвесторов к торгам из любой точки России и мира PR и просветительская работа Фондовой биржи ММВБ среди населения 16

Что дальше? Ø Сектор инновационных и растущих компаний Ø Народные IPO Ø Российский гражданин–инвестор 17

«Российский гражданин – инвестор» Георейтинг инвестиционных намерений россиян n n n n Совместный проект Фондовой биржи ММВБ, ФОМ, АКК 2006 год – начало формирования социальной базы массового инвестирования Впервые поставлена задача изучить ресурсы массового инвестирования РФ по 68 регионам Опросом охвачено 1930 населенных пункта Обследуемые регионы - 94% населения страны Объем выборки – 34, 000 респондентов Выборка репрезентативна для населения каждого из 68 субъектов РФ и для России в целом 18

ЧТО ИЗ ПЕРЕЧИСЛЕННОГО ВАМ ПРИХОДИЛОСЬ ДЕЛАТЬ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОД - ДВА? «Целина» финансового рынка: 43% граждан РФ не имеют современного финансового опыта 19

При наличии крупной суммы денег, свободных от текущих нужд, какой вариант вложений Вы бы предпочли ? Значительная доля инвестиционной активности граждан не реализуется из-за отсутствия адекватных инструментов 20

СОЦИАЛЬНАЯ РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА Ø Около 20, 4% граждан РФ, предпочли бы вкладывать деньги в собственный бизнес Ø Нереализованное стремление к личному бизнесу может стать фактором вложений в акций Ø Покупка акций дает выход нереализованной инвестиционной активности Ø «Акционирование населения» будет стимулировать рост предпринимательства Ø Массовый фондовый рынок – путь к возникновению «народного капитализма» 21

Готовность покупать акции Если бы Вам позволяли финансовые возможности, Вы бы купили акции какой-либо российской компании? Данные по РФ в целом, % 22

Стратегии инвестирования -1 Покупая акции, что бы Вы предпочли? Ответы потенциальных покупателей акций (31, 2% населения) 23

Стратегии инвестирования - 2 Покупая акции, что бы Вы предпочли? Ответы потенциальных покупателей акций (31, 2% населения) 24

Потенциальный массовый спрос на акции Ø Долгосрочная покупка акций компаний с участием государства с целью получения дивидендов, с относительно низкой доходностью, но с высокой степенью надежности Ø Для большинства потенциальных покупателей акции выполняют роль домашнего «пенсионного фонда» Ø Высоконадежный «консервативный» внутренний инвестор 25

Спрос рождает предложение Массовый спрос на акции ДОМАШНИЙ ФОНД СБЕРЕЖЕНИЙ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОКУПКА ВЫСОКАЯ НАДЕЖНОСТЬ САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ РАСПОРЯЖЕНИЕ УЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА ДИВИДЕНДЫ ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ Массовое предложение акций Институциональные инвесторы: ПИФы, НПФ, доверительное управление, коллективные инвестиции Народные IPO Наиболее массовый спрос на акции пока не находит соответствующего предложения. Перспективной является модель народных IPO. 26

ПРИНИМАЯ РЕШЕНИЕ О ТОМ, КАКИЕ АКЦИИ ПОКУПАТЬ, К ЧЬЕМУ МНЕНИЮ ВЫ БЫ СКОРЕЕ ВСЕГО ПРИСЛУШАЛИСЬ? РЕКЛАМА И СМИ ИМЕЮТ УЗКОЕ ВОЗДЕЙСТВИЕ НА ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ. ГЛАВНЫЙ КАНАЛ РАСПРОСТРАНЕНИЯ «МОДЫ НА АКЦИИ» : СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ ОБЩЕНИЯ И ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ 27

Рождение инвестиционного сословия ВЫЗОВЫ Отсутствие эффективной пенсионной системы. 2 АЛЬТЕРНАТИВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЕ Массовое развитие потребкредитования и ипотеки. Обесценивание доллара. Дороговизна на рынке недвижимости. Ограничения для развития малого бизнеса. Пример граждан, купивших акции. Финансовый ликбез и финансовый опыт. КЛЮЧЕВОЙ ВОПРОС ДЛЯ ДОМОХОЗЯЙСТВ - ВЫБОР МЕЖДУ ПОТРЕБЛЕНИЕМ И ИНВЕСТИРОВАНИЕМ Низкий процент по депозитам в банках. Рост цен, тарифов, инфляционные ожидания. СТИМУЛЫ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ БУМ Развитие коммуникации: финансовая элита - население. Появление финансовых инструментов, адекватных запросу граждан. Заинтересованность эмитентов в приходе массового акционера. Общественное одобрение покупки акций, «мода» . Продвижение инвестирования в массовой культуре. 28

Социальные ресурсы фондового рынка 32, 1% купили бы акции, если бы позволили финансовые возможности 21% считают, что граждане, которые купят акции сегодня, через год – два получат прибыль ЯДРО: 6, 4% 2 -3% те граждане, кто сам или члены семьи приобрели акции за деньги Около 10% обладают акциями (сами или члены семей) 2% те граждане, кто собирается купить акции в течение года 29

ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ Ø Ø Ø Российский фондовый рынок по масштабу и качеству сопоставим с ведущими мировыми рынками Российский фондовый рынок является реальным источником инвестиций в российскую экономику Работает надежная биржевая инфраструктура Существует социальная база для дальнейшего развития, в т. ч. для народных IPO Необходимо инвестировать в приоритетные проекты по развитию фондового рынка Нужно формировать инвестиционную культуру и благоприятный инвестиционный, в т. ч. налоговый климат 30

Контакты Адрес: Москва, Б. Кисловский пер. , 13 Телефон: (495) 234 -48 -11 Факс: (495) 705 -96 -22 E-mail: info@micex. com Сайт: www. micex. ru 31