Неопределенность и риск 3 4

Неопределенность и риск.

3

4

5

Неопределенность и риск “Риск” это “принятие решения”, результат которого неизвестен. Часто понятие “риск” и “неопределенность” отождествляются. Этого делать не следует. Риск субъективен, а неопределённость объективна. Неопределённость выступает источником риска, её следует минимизировать, посредством приобретения информации. Риск– это решение, при выработке которого можно подсчитать вероятность того, что требуемый исход будет определяться конкретным образом действия.

9 Риск – вероятность неблагоприятного исхода. Определения риска Риск – возможная потеря, вызванная наступлением случайных неблагоприятных событий. Риск – возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества.

Рискованная (рисковая) ситуация характеризуется тремя характеристиками: -наличие неопределенности; - необходимость выбора альтернативы; -возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив. . 10

Причины возникновения риска: - спонтанность природных процессов и явлений; - стихийные бедствия; - наличие противоборствующих тенденций, - столкновение противоречивых интересов; - вероятностный характер НТП; - неполнота, недостаточность информации о процессе, по отношению к которому принимается решение. 11

Источники возникновения риска: -ограниченность, недостаточность материальных, финансовых и др. ресурсов принятии решения; -невозможность однозначного познания объекта при существующих методах и уровне научного познания; -относительная ограниченность сознательной деятельности человека; различия в оценках и т. д. ; - несбалансированность основных компонентов планирования, ценообразования, снабжения и финансовокредитных отношений. 12

13

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно разделить на две группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К ним относятся риски природно-естественные, экологические, политические, транспортные, часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). 14

Природно-естественные риски связаны с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п. Экологические риски являются следствием загрязнения окружающей среды. Политические риски связаны с 15 политической ситуацией в стране и

Коммерческие риски делятся на: 1) Имущественные риски вызваны возможностью потерь имущества гражданина/предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности и т. п. 2) Производственные риски связаны с убытками из-за остановки производства вследствие гибели или повреждения основных и оборотных фондов (оборудования, сырья, транспорта и т. п. ), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии. 3) Торговые риски связаны с возможностью убытков по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т. п. 16

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов. Различают два вида финансовых рисков: 1) риски, связанные с покупательной способностью денег; 2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски). 17

Риски, связанные с покупательной способностью денег: Инфляционный риск вызван ростом инфляции: с точки зрения реальной покупательной способности, получаемые денежные доходы могут обесцениваться быстрее, чем расти. Дефляционный риск проявляется в том, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов. Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой. Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их потребительной стоимости. 18

Инвестиционные риски включают: риск упущенной выгоды; риск снижения доходности; риск прямых финансовых потерь. Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (страхования, хеджирования, инвестирования и т. п. ). Риск снижения доходности возникает в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Подразделяется на: процентный риск связанный с потерями, которые могут возникнуть в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам; кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. 19

Пример 1: фирмы из США и России производят аналогичный товар, себестоимость 1 которого составляет 2$ и 60 руб. При обменном курсе 1 к 30 эти фирмы находятся в равных условиях. Если доллар падает до 28 руб. , то американский товар становится дешевле и покупать начинают его. Пример 2: по номинальной стоимости 1000 руб. куплена облигация, по которой будет ежегодно выплачиваться 10% в течение 20 лет (срок погашения). Через 5 лет владелец решил ее продать, но за это время на рынке появились аналогичные 12% облигации других компаний. В результате цена исходной облигации понизится, чтобы обеспечить доход по ней в 12%, т. е. цена будет 833, а не 1000 руб. т. е. произошла потеря 167 руб. (100 руб. (выплата)/833*100%=12%). 20

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск. Биржевые риски – это опасность потерь от биржевых сделок. К ним относят: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокеру и т. п. Селективные риски связаны с неправильным выбором способа вложения капитала, вида ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля. Риск банкротства - опасность неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери инвестором собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. 21

Еще одна классификация рисков: Допустимый риск - угроза потери прибыли от реализации предпринимательской деятельности. Потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода. Критический риск второй степени связан с вероятностью потери намеченной выручки и предпринимателю приходится возмещать затраты за свой счет. Катастрофический риск характеризуется опасностью, угрозой потерь в размере, равном или превышающем все имущественное состояние предпринимателя и приводит к его 22 полному банкротству.

Основные понятия управления риском Избежание риска означает отказ от мероприятия, связанного с риском. Но при этом, могут иметь место потери от неиспользованных возможностей. Снижение степени риска предполагает снижение вероятности и объема потерь. Например, передача риска страховой компании, диверсификации портфеля ценных бумаг. Принятие риска означает оставление всего или части риска за предпринимателем. В этом случае предприниматель принимает решение о покрытии возможных потерь собственными средствами. Управление риском представляет собой совокупность процессов, связанных с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий. 23

Этапы управления риском: 1. Сбор, переработка и передача информации в соответствии с целями анализа. 2. Качественный анализ информации предполагает выявление источников и причин риска. 3. Количественный анализ предполагает определение вероятности наступления риска и его последствий, определение допустимого уровня риска. Методами количественной оценки риска являются статистические методы и методы экспертных оценок. 24

Принципы управления риском: 1. Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал, т. е. необходимо определить максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события и не приведет ли это к банкротству предприятия; 2. Необходимо думать о последствиях риска, т. е. зная максимально возможную величину убытка, принять решение о принятии риска на свою ответственность, передаче риска на ответственность другому лицу (страхование риска) или об отказе от риска. 3. Нельзя рисковать многим ради малого – следует соизмерять ожидаемый результат с возможными потерями в случае наступления рискового события. 25

26

Чтобы эффективно управлять рисками, нужно научиться: -определять риски так, чтобы было понятно, что делать с бизнесом, чтобы избежать дополнительных издержек и упущенной выгоды; -применять на практике методы, позволяющие увидеть всю картину рисков, с которыми вы можете столкнуться; -определять наиболее критичные риски, чтобы правильно расставлять приоритеты, распределять собственные ресурсы; -определять оптимальные стратегии управления рисками, то есть те действия, не сделав которые вы меньше заработаете или больше потеряете (чем могли бы); -создавать «подушку безопасности» , планировать свои действия на случай, если риски реализуются. 27

Методы оценки рисков в условиях полной и частичной неопределенности Матрица последствий Допустим, надо провести финансовую операцию в условиях неопределенности. При этом у ЛПР есть несколько возможных решений i = 1, 2, . . . , т, а реальная ситуация неопределенна и может принимать один из вариантов j = 1, 2, . . . , n. Пусть известно, что если ЛПР примет i-e решение, а ситуация примет j-ый вариант, то будет получен доход qij. Матрица Q = (qij) называется матрицей последствий (возможных решений), матрицей выигрышей или матрицей доходов. 28

Матрица рисков Пусть принимается i-е решение. Какой риск оно несет? Если бы было известно, что реальная ситуация будет j-я, то ЛПР принял бы наилучшее решение, дающее максимальный доход qjmax. Однако, реальная ситуация неизвестна. Значит, ЛПР рискует получить не qj , а только qij. Таким образом, существует вероятность недополучить доход, и этому неблагоприятному исходу можно сопоставить риск rij, размер которого целесообразно оценить rij = qj - qij. Матрица R = {rij} называется матрицей рисков (матрица 29 потерь).

Макет матрицы последствий (платежной) в Excel = MИН(B 4: F 4) = MAX(B 4: B 8) 30

Макет платежной матрицы с учетом вероятностей = СУММПРОИЗВ(В$3: F$3; B$5: F$5) 31

Пример: Руководитель компании пассажирских перевозок (ЛПР) в летние месяцы в конце каждой недели принимает решение о выделении дополнительных автобусов на загородный маршрут. У него есть 3 варианта (3 стратегии): 1. увеличить число автобусов на 10; 2. увеличить число автобусов на 5; 3. не увеличивать число автобусов. Прогноз погоды в момент принятия решений неизвестен. Состояние погода можно охарактеризовать тремя случаями (сценариями): 1. хорошая погода; 2. переменная погода; 3. плохая погода. 32

Предположим, что на основании статистических данных по предыдущим неделям была установлена матрица последствий для всех возможных комбинаций погоды и решений руководителя (ЛПР): A 1 A 2 A 3 33 S 1 S 2 S 3 12 4 -6 8 2 -3 0 0 0 необходимо построить матрицу рисков и выбрать альтернативное решение: 1. без учета данных о вероятности отдельных ситуаций 2. с учетом ожидаемых значений вероятностей реализации той или иной ситуации р1=0, 30; р2=0, 50; р3=0, 20.

Исходные данные, расчетные формулы и результаты расчета 34

Исходные данные, расчетные формулы и результаты расчета 35

Пример. По известной платежной матрице (эффектов и ущерба) A 1 A 2 A 3 A 4 S 1 1 2 3 3 S 2 S 3 S 4 S 5 2 0 4 3 3 5 5 6 5 8 8 7 5 7 7 5 необходимо построить матрицу рисков и выбрать альтернативное решение: 1. без учета данных о вероятности отдельных ситуаций 2. с учетом ожидаемых значений вероятностей реализации той или иной ситуации р1=0, 10; р2=0, 25; р3=0, 30; р4=0, 15; р5=0, 20. 36

Исходные данные, расчетные формулы и результаты расчета 37

Матрица риска и расчетные формулы 38

Результаты оценки рисков альтернативных вариантов 39